Шифрувальні активи та ринок концептуальних акцій: ціннісна переоцінка в умовах інституційної хвилі

У першій половині 2025 року глобальний ринок шифрованих активів зазнав значних змін, перейшовши від впливу роздрібних інвесторів до домінування установ. Біткоїн 22 травня досяг нового річного максимуму у 110 000 доларів, а значний приплив інституційних коштів сприяв поступовій трансформації шифрованих активів у важливий інструмент розподілу активів. Ця тенденція принесла нові інвестиційні можливості для акцій, пов'язаних з шифруванням.

На ринку акцій США акції Coinbase коливаються на високому рівні, 22 травня досягнувши максимуму 271,95 долара. Один з емітентів стабільних монет на перший день торгів 5 червня піднявся в ціні приблизно на 167%. На ринку гонконгських акцій впровадження нормативно-правової бази, пов'язаної зі стабільними монетами, підвищило впевненість на ринку. Акції багатьох компаній значно зросли в ціні, таких як певна холдингова компанія, певна компанія цифрових платежів, певна технологічна компанія тощо. Ринок акцій A також отримав позитивний вплив, деякі компанії, пов'язані з шифруванням, продемонстрували видатні результати.

Зростання цін на шифрування активів з кінця травня до початку червня стало ключовим чинником, що сприяє динаміці ринку акцій концепції шифрування, що позначає перехід інвестицій у нову стадію інституціоналізації, регулювання та реконструкції вартості. Інвестори мають вищі очікування щодо переходу інвестицій у шифрування активів до відповідних акцій.

Шифрування активів та логіка зв'язку шифрувальних акцій

Шифрувальні активи останнім часом демонструють видатні результати, головними причинами чого є наступні кілька факторів:

По-перше, контроль з боку інститутів та ефект концентрації капіталу є значними. У травні 2025 року біткойн досяг рекордного рівня за рік, дані в блокчейні показують, що частка біткойнів, що належать інститутам, суттєво зросла. Кілька великих компаній з управління активами залучили величезні кошти через спотові ETF, що стало знаковим моментом для формальної інтеграції біткойна у глобальну модель розподілу активів.

По-друге, екосистема Ethereum синхронно вибухнула, частка транзакцій Layer 2 перевищила 60%, загальний обсяг заморожених коштів (TVL) перевищив 108 мільярдів доларів США. Оновлення мережі підвищило ефективність обробки, що сприяло зростанню ціни ETH, а частота викликів смарт-контрактів зросла на 55% у річному обчисленні.

Крім того, процес відповідності стабільних монет прискорюється, перебудовуючи базову фінансову інфраструктуру. Відповідні законопроекти в США встановлюють вимогу "100% резервів у доларах США/облігаціях США", що сприяє зростанню ринкової капіталізації основних стабільних монет понад 280 мільярдів доларів. Регуляції стабільних монет у Гонконзі реалізуються, безпосередньо обслуговуючи сценарії трансакційних платежів і фінансування ланцюга постачання.

Ці фактори разом сприяли зростанню цін на шифрування активів, а також вплинули на показники акцій пов'язаних публічних компаній.

Шифрування концептуальних акцій: промислове з'єднання та переоцінка вартості за ланцюговими змінами цін акцій

З розвитком ринку шифрування активів, акції, пов'язані з шифруванням, також зазнали інвестиційного буму.

На ринку американських акцій деяка торгова платформа підтримувала високі коливання з кінця травня до початку червня. Акції гірничодобувних компаній показали стабільні результати. Акції певного емітента стабільної монети в перший день торгів злетіли на 167%, ставши центром уваги ринку. Інші акції гірничодобувних та шифрувальних компаній також продемонстрували зростання різного ступеня.

Ринок акцій Гонконгу, під впливом майбутнього введення законодавства щодо стабільних монет, демонструє сильні результати стабільних монет та акцій, пов'язаних з шифруванням. Акції багатьох компаній суттєво зросли, зростання коливалося від 5% до 80%.

Ринок акцій А, сектор цифрових валют та безпеки шифрування активний. Акції багатьох компаній помітно зросли, зростання коливається від 4% до 30%. Загалом, пов'язані з А-акціями активи демонструють стабільність під впливом політики та технологій.

Три основні рушійні сили реконструкції вартості: комплаєнс, інституціоналізація та технологічні інновації

Нещодавно вартість шифрувальних активів та пов'язаних акцій значно зросла, що відображає глибоку реконструкцію ціннісної системи всієї індустрії. Цю трансформацію в основному підштовхують три основні чинники.

По-перше, комплаєнс став основою розвитку галузі. У 2025 році основні світові економіки прискорять вдосконалення регуляторної структури. Сполучені Штати, Європейський Союз та Гонконг ухвалили відповідні закони, підвищивши прозорість та безпеку ринку, що також призвело до "премії за ліцензію".

По-друге, постійний приплив інституційних коштів перетворює механізм ціноутворення на ринку. Інституційні інвестори включають шифрування активів у довгострокове портфоліо, що сприяє переходу ринку від спекуляцій роздрібних інвесторів до раціональних інвестицій.

Нарешті, технологічні інновації надають нову енергію розвитку галузі. Традиційні фінансові установи активно досліджують застосування технології блокчейн, випускають токени на основі активів та торгові платформи, підвищуючи цифровізацію активів та ефективність торгівлі.

Ці три основні рушійні сили взаємодіють, спільно сприяючи переходу шифрувальних активів та їх пов'язаних акцій у більш зрілу, регульовану та технологічно орієнтовану епоху, внаслідок чого система оцінки вартості досягає якісного стрибка.

Регуляторна диференціація, реалізація сценаріїв та стрибок інвестиційних парадигм

У 2026 році та після нього глобальне середовище регулювання ринку шифрування активів набуде більш диференційованого та деталізованого вигляду. США, Європейський Союз та Гонконг мають свої акценти в регулюванні, що сприяє зростанню вартості ліцензій на відповідність, а також спричиняє виникнення можливостей для арбітражу відповідності між різними регіонами.

Концентрація в галузі буде далі зростати, ліцензовані установи контролюватимуть більшість ринкової частки, відповідність вимогам стане основним бар'єром для розвитку підприємств.

У цифровізації активів та реалізації сценаріїв реальні світові активи (RWA) стають важливим мостом між традиційними фінансами та цифровими фінансами. У найближчі кілька років глобальний ринок RWA, за прогнозами, перевищить кілька сотень мільярдів доларів, а основними сферами реалізації стануть нерухомість, вуглецеві кредити, фінансування ланцюгів постачання та ін.

На рівні підприємств все більше з'являється випадків розподілу цифрових активів. Деякі компанії вже розпочали масштабні плани покупки біткоїнів, використовуючи цифрові активи як важливий резерв вартості, та досліджують їх потенціал у цифровій економіці.

Висновок: Прив'язка вартості в новій парадигмі

Шифрування активів у інституційному форматі не є короткостроковою бульбашкою, а є інституційним прийняттям глобальною фінансовою системою механізму децентралізованої довіри. Інвестиційна логіка переходить від нульової гри до спільного існування вартості. Відповідність становить базову лінію виживання підприємства, технології визначають кут зростання, а реальні сценарії формують стелю оцінки.

В майбутньому ключові можливості більше не будуть короткостроковими ціновими іграми, а будуть зосереджені навколо бар'єрів відповідності, глибини технологій, здатності до вбудовування в сценарії, відкриваючи "шифрування творців вартості" через цикли. Ця нова парадигма вказує на те, що ера глибокої інтеграції цифрових фінансів та традиційних фінансів вже розпочалася.