Дослідження механізму автоматичних маркет-мейкерів у екосистемі Solana
У галузі Web3 продукти, пов'язані з децентралізованими фінансами ( DeFi ), займають домінуючу позицію на ринку. Як ключовий компонент екосистеми DeFi, автоматичні маркетмейкери ( AMM ) відіграють важливу роль у просуванні фінансових інновацій Web3. У цій статті будуть представлені кілька важливих реалізацій AMM в екосистемі Solana, щоб надати постачальникам ліквідності ( LP ) деякі рекомендації при виборі інвестиційної стратегії.
Постійний добуток маркет-мейкер(CPMM)
Постійний добуток маркет-мейкерів є одним із найосновніших реалізацій AMM. Наприклад, основний принцип AMM на базі постійного добутку, впровадженого на певній DEX платформі, полягає в тому, щоб підтримувати постійний добуток кількості двох токенів у пулі, тобто X * Y = k.
Коли користувач додає ліквідність до пулу, система автоматично створює обліковий запис, пов'язаний з гаманцем користувача, і випускає токени LP. Ці токени LP використовуються для підтвердження частки користувача в певному пулі та знищуються, коли користувач вилучає ліквідність.
Онлайн-програма CPMM розроблена за допомогою Anchor. Під час обміну токенів дії користувача активують команди, пов'язані з обміном. Наприклад, у торговій парі TRUMP-USDC, коли користувач обмінює USDC на TRUMP, операція виконується через пул цієї торгової пари.
У процесі конкретного свопу система розрахує кількість цільового токена, яку користувач може отримати, згідно з формулою постійного добутку. Формула розрахунку така:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
де Δy — це кількість цільових токенів, які можуть отримати користувачі, x і y — це відповідно поточні кількості двох токенів у пулі, Δx — це кількість токенів, які вводять користувачі. Варто зазначити, що цей розрахунок не включає комісії, які будуть вирахувані на попередніх етапах.
Концентровані ліквідні маркет-мейкери(CLMM)
Концентрований ліквідність маркет-мейкер є ще одним варіантом реалізації AMM, його дизайн базується на V3 версії відомого DEX. CLMM дозволяє постачальникам ліквідності вибирати певний ціновий діапазон під час інвестування коштів, і ці кошти будуть використовуватися лише в цьому діапазоні.
CLMM підтримує кілька рівнів зборів, для кожної торгової пари можна створити відповідний пул. На відміну від CPMM, CLMM не потребує окремого розгортання контракту для кожного пулу.
У CLMM постачальники ліквідності можуть вибрати зосередження коштів в певному діапазоні поблизу поточної ціни. Такий підхід може підвищити ефективність використання коштів, але також висуває вищі вимоги до здатності LP до управління ризиками. LP потрібно активніше управляти своєю ліквідністю, щоб справитися з потенційними втратами, викликаними коливаннями ринку.
Динамічний автоматизований маркет-мейкер(DLMM)
Динамічний ліквідний маркет-мейкер - це продукт AMM, випущений певною платформою. DLMM подібний до CLMM, також дозволяє LP зосереджувати кошти в певному ціновому діапазоні, але в конкретному виконанні є деякі відмінності.
DLMM впроваджує концепцію "Bin", розділяючи ціновий діапазон на кілька малих сегментів. Якщо торгівля відбувається в одному й тому ж Bin, трейдери отримують перевагу нульового сліплення. Цей дизайн може підвищити обсяг торгівлі та успішність, теоретично приносячи LP більше прибутку.
У DLMM токени також розподілені по обидва боки від поточної ціни. У активному Bin є два види токенів, тоді як інші Bin містять лише один токен. Коли кількість токенів у активному Bin змінюється, система коригує активний Bin відповідно до реальної ситуації, що сприяє змінам цін у пулі.
DLMM надає LP три стратегії: Spot, Curve та Bid Ask. Стратегія Spot підходить для більшості ліквідних пулів; стратегія Curve більше підходить для пулів з незначними коливаннями цін, таких як пари стабільних монет; стратегія Bid Ask підходить для пулів з великими коливаннями цін, але вимагає від LP частого коригування позицій для управління ризиками.
Підсумок
Автоматичні маркет-мейкери як важлива складова фінансової сфери Web3, завдяки своїм унікальним механізмам, сприяють розвитку децентралізованих фінансів. З розвитком технологій та удосконаленням екосистеми, AMM має потенціал зіграти ще більшу роль у майбутньому, ще більше змінюючи традиційну фінансову структуру. Для постачальників ліквідності важливо розуміти характеристики та ризики різних AMM, обирати відповідну стратегію.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
failed_dev_successful_ape
· 07-24 10:27
Не розумію, але відчуваю, що це круто
Переглянути оригіналвідповісти на0
just_another_fish
· 07-24 03:55
Не розумію, спочатку закинемо трохи sol, а потім поговоримо.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CrossChainBreather
· 07-22 11:42
Завжди є ті, хто грає до останнього і втрачає все.
Аналіз трьох основних механізмів AMM екосистеми Solana: CPMM, CLMM та DLMM
Дослідження механізму автоматичних маркет-мейкерів у екосистемі Solana
У галузі Web3 продукти, пов'язані з децентралізованими фінансами ( DeFi ), займають домінуючу позицію на ринку. Як ключовий компонент екосистеми DeFi, автоматичні маркетмейкери ( AMM ) відіграють важливу роль у просуванні фінансових інновацій Web3. У цій статті будуть представлені кілька важливих реалізацій AMM в екосистемі Solana, щоб надати постачальникам ліквідності ( LP ) деякі рекомендації при виборі інвестиційної стратегії.
Постійний добуток маркет-мейкер(CPMM)
Постійний добуток маркет-мейкерів є одним із найосновніших реалізацій AMM. Наприклад, основний принцип AMM на базі постійного добутку, впровадженого на певній DEX платформі, полягає в тому, щоб підтримувати постійний добуток кількості двох токенів у пулі, тобто X * Y = k.
Коли користувач додає ліквідність до пулу, система автоматично створює обліковий запис, пов'язаний з гаманцем користувача, і випускає токени LP. Ці токени LP використовуються для підтвердження частки користувача в певному пулі та знищуються, коли користувач вилучає ліквідність.
Онлайн-програма CPMM розроблена за допомогою Anchor. Під час обміну токенів дії користувача активують команди, пов'язані з обміном. Наприклад, у торговій парі TRUMP-USDC, коли користувач обмінює USDC на TRUMP, операція виконується через пул цієї торгової пари.
У процесі конкретного свопу система розрахує кількість цільового токена, яку користувач може отримати, згідно з формулою постійного добутку. Формула розрахунку така:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
де Δy — це кількість цільових токенів, які можуть отримати користувачі, x і y — це відповідно поточні кількості двох токенів у пулі, Δx — це кількість токенів, які вводять користувачі. Варто зазначити, що цей розрахунок не включає комісії, які будуть вирахувані на попередніх етапах.
Концентровані ліквідні маркет-мейкери(CLMM)
Концентрований ліквідність маркет-мейкер є ще одним варіантом реалізації AMM, його дизайн базується на V3 версії відомого DEX. CLMM дозволяє постачальникам ліквідності вибирати певний ціновий діапазон під час інвестування коштів, і ці кошти будуть використовуватися лише в цьому діапазоні.
CLMM підтримує кілька рівнів зборів, для кожної торгової пари можна створити відповідний пул. На відміну від CPMM, CLMM не потребує окремого розгортання контракту для кожного пулу.
У CLMM постачальники ліквідності можуть вибрати зосередження коштів в певному діапазоні поблизу поточної ціни. Такий підхід може підвищити ефективність використання коштів, але також висуває вищі вимоги до здатності LP до управління ризиками. LP потрібно активніше управляти своєю ліквідністю, щоб справитися з потенційними втратами, викликаними коливаннями ринку.
Динамічний автоматизований маркет-мейкер(DLMM)
Динамічний ліквідний маркет-мейкер - це продукт AMM, випущений певною платформою. DLMM подібний до CLMM, також дозволяє LP зосереджувати кошти в певному ціновому діапазоні, але в конкретному виконанні є деякі відмінності.
DLMM впроваджує концепцію "Bin", розділяючи ціновий діапазон на кілька малих сегментів. Якщо торгівля відбувається в одному й тому ж Bin, трейдери отримують перевагу нульового сліплення. Цей дизайн може підвищити обсяг торгівлі та успішність, теоретично приносячи LP більше прибутку.
У DLMM токени також розподілені по обидва боки від поточної ціни. У активному Bin є два види токенів, тоді як інші Bin містять лише один токен. Коли кількість токенів у активному Bin змінюється, система коригує активний Bin відповідно до реальної ситуації, що сприяє змінам цін у пулі.
DLMM надає LP три стратегії: Spot, Curve та Bid Ask. Стратегія Spot підходить для більшості ліквідних пулів; стратегія Curve більше підходить для пулів з незначними коливаннями цін, таких як пари стабільних монет; стратегія Bid Ask підходить для пулів з великими коливаннями цін, але вимагає від LP частого коригування позицій для управління ризиками.
Підсумок
Автоматичні маркет-мейкери як важлива складова фінансової сфери Web3, завдяки своїм унікальним механізмам, сприяють розвитку децентралізованих фінансів. З розвитком технологій та удосконаленням екосистеми, AMM має потенціал зіграти ще більшу роль у майбутньому, ще більше змінюючи традиційну фінансову структуру. Для постачальників ліквідності важливо розуміти характеристики та ризики різних AMM, обирати відповідну стратегію.