Сенат прискорить проведення реформ у сфері стабільних монет

Основні висновки:

• Двопартійні лідери домовились прискорити голосування щодо Закону про стабільні монети, довіру та прозорість (STTA) протягом кількох днів.
• STTA зобов'яже мати повні резерви у доларовому еквіваленті, реєстрацію в Міністерстві фінансів та незалежні аудити для емітентів стейблкоінів.
• У той час як великі гравці підтримують цю пропозицію як шлях до масового впровадження, менші емітенти попереджають про вищі бар'єри та консолідацію.
• Ринок стейблкоїнів США тепер перевищує 230 мільярдів доларів у обігу, з понад 40 мільярдами доларів, що обмінюються щодня.

Політична буря викликає швидкі дії

Несподіваним кроком стало те, що лідер більшості в Сенаті Чак Шумер об'єднав зусилля з сенатором Біллом Хагерті 1 травня, щоб скоротити тижні від звичайних законодавчих термінів і винести STTA безпосередньо на розгляд Сенату. З наближенням проміжних виборів обидві партії бачать можливість зробити ставку на майбутнє цифрових доларів. Прихильники стверджують, що десятиліття «регуляторної невизначеності» залишили бізнес і споживачів у підвішеному стані. Змушуючи голосувати зараз, керівництво сподівається заблокувати огорожі до того, як витрати на свята зростуть, і до того, як Конгрес переключить свою увагу на сезон передвиборчої кампанії.

!

Блакитний принт довіри: Основні вимоги STTA

Закон про стабільні монети, довіру та прозорість має на меті перетворити сьогоднішні слабо регульовані цифрові токени на ретельно перевірені, повністю забезпечені інструменти. Згідно з його умовами, будь-який емітент токенів, прив'язаних до курсу долара США, стане "Кваліфікованим кастодіаном стабільних монет" і повинен буде:

• Підтримуйте 100% резервів: Всі невипущені токени повинні бути забезпечені доларами США або еквівалентними активами без ризику в рахунках segreGate.iod.
• Зареєструватися в Казначействі: Емітенти подають детальні плани роботи, склади резервів та політики управління ризиками.
• Проходити щорічні аудити: Незалежні атестації підтверджують, що постачання токенів відповідає базі активів, з щоквартальними публічними розкриттями.

Ці положення спрямовані на усунення схем з частковим резервом та алгоритмічних схем, які зазнали невдач у минулому, запевняючи користувачів, що завжди можлива викуп у співвідношенні один до одного—навіть під час ринкового стресу.

Титани проти аутсайдерів: Лінії в індустрії проведені

Наследники, такі як Circle (USDC) та Paxos (BUSD), святкували STTA як шлях до легітимності та впровадження в установах. Вони стверджують, що чіткі правила спонукатимуть банки, платіжні мережі та компанії з Fortune 500 інтегрувати стейблкоїни в платіжну відомість, грошові перекази та трансакції через кордон. Великі біржі також бачать цю структуру як зелене світло для розширення послуг, пов'язаних з кредитуванням на основі стейблкоїнів, стейкингом та токенізованими активами.

Проте не всі святкують. Менші емітенти попереджають, що вимоги до капіталу—повні резерви, що зберігаються на рахунках, застрахованих FDIC, або в облігаціях США—можуть виключити їх з ринку. Обмежуючи поле лише глибокогаманцевими учасниками, закон ризикує закріпити провідних гравців та придушити нових учасників, які досліджують нові грошові моделі або нішеві токени.

Доларизовані цифрові рейки: трансформація платежів

Стабільні монети вже почали розмивати межі між банківськими депозитами та блокчейн-токенами. Завдяки стабільній монеті на блокчейні, кошти можуть розраховуватися за кілька секунд без витрат на застарілі платіжні мережі або ризику арбітражу вартості грошей у часі. STTA може прискорити цей зсув:

• Прикордонні потоки: Знижуючи комісії за перекази з 6–9% до майже нуля на публічних блокчейнах, стейблкоїни обіцяють надати мільярди доларів щорічної економії для трудових мігрантів та їхніх сімей.
• Миттєве врегулювання для банків: оскільки банки інтегрують токенізовані долари, вони можуть знизити витрати на нічне фінансування та забезпечення, покращуючи управління ліквідністю.
• Глобальна гегемонія долара: регульований США цифровий долар може відбити ініціативи приватних або іноземних "електронних валют", підкріплюючи пріоритет зеленого долара у глобальних фінансах.

Ставки: Чому час має значення

Голосування STTA є більше, ніж законодавчим швидкісним уповільнювачем—це барометр для ролі Америки у наступному поколінні грошей. Ключові фактори, що сприяють терміновості, включають:

• Захист споживачів: Нерегульовані банкрутства стейблкоїнів знищили роздрібних інвесторів та бізнеси під час минулих ринкових панік. Кодифікація гарантій викупу та аудит резервів захищає звичайних користувачів.
• Системний ризик: Оскільки стейблкоїни заміщають комерційні векселі та репо на ринках короткострокового фінансування, нестабільність може поширитися через банки та тіньові банківські канали без чітких запобіжників.
• Глобальна конкуренція: пілоти цифрового юаня Китаю та проект e-Євро ЄС загрожують маргіналізувати вплив США у встановленні глобальних стандартів для цифрових грошей.

З кожним днем затримки все більше транзакцій та послуг переходять на токен-рейки, які можуть не мати юридичної ясності, необхідної для сталого зростання.

Холодні, тверді цифри: Кількісний знімок

• 230 мільярдів доларів: Загальна пропозиція стабільних монет, прив'язаних до долара США, в обігу.
• 149 мільярдів доларів / 63%: Частка ринку Tether (USDT).
• $61 мільярд / 26%: Частка ринку USD Coin (USDC).
• 40 мільярдів доларів+: Середній обсяг щоденних транзакцій, що проходять через мережі стейблкоїнів.
• 6–9%: Поточна середня вартість грошових переказів, готова до зниження завдяки цифровим каналам.

Оскільки Сенат готується до свого історичного голосування, ці цифри підкреслюють масштаб того, що на кону: нова інфраструктура, яка обробляє сотні мільярдів доларів, готова переосмислити, як гроші переміщуються як в межах країни, так і по всьому світу.