Після публікації статті «Повернення до здорового глузду в інвестуванні» 23 квітня, один друг надіслав мені свої думки. Серед цих думок є багато чудових ідей, які, на мій погляд, є дуже вражаючими. Сьогодні я хочу поділитися деякими з цих чудових думок цього друга.
"В певному сенсі, я відчуваю, що зростання в цьому секторі під час кількох попередніх бичачих ринків було викликане виключно безперервною спекуляцією на розповідях + занадто маленьким пулом, і будь-які гроші, які випадково входять, можуть призвести до різкого зростання, що безпосередньо підкорює більшість людей."
Це резюме дуже влучне.
Я трохи додам: під час зростання попередніх раундів бичачого ринку криптоекосистема дійсно виявила надзвичайні інновації. ICO, DeFi, NFT, на мою думку, всі це можна зарахувати, і я це не заперечую.
Але лише завдяки цим інноваціям навряд чи можна відтворити ті сцени божевілля, які ми бачили раніше. Адже деякі класичні проекти, що виникли внаслідок цих інновацій, досі важко порівняти за грошовими потоками з традиційними успішними підприємствами, і навіть коли ми оцінюємо їхні малоефективні токени управління за грошовими потоками, ми виявляємо, що ціни на ці токени завищені.
Але чи є це перебільшеним стрімким зростанням лише в криптоекосистемі?
Ні.
У всіх на виду були ті A-акції, які всі найбільше зневажають.
У період з 1991 по 1993 рік під час першого великого бичачого ринку акцій A, індекс Шанхайської фондової біржі зріс з найнижчого рівня 127 пунктів до максимуму 1558 пунктів всього за два роки, що складає 12 разів.
Цей ріст анітрохи не поступається зростанню біткойна під час останніх двох циклів (2019 ~ 2021, 2022 ~ 2024).
Слід звернути увагу на те, що це зростання індексу.
Я не знайшов інформації про зростання тих «чарівних акцій» у ті роки, але якщо припустити, то можна уявити, наскільки екстравагантними були б показники зростання акцій у такому середовищі.
Я думаю, що колись вони також розповідали історії, які нічим не поступалися б біткоїну і також мали б великий "простір для уяви".
Схоже, під сонцем немає нічого нового.
Однак, у криптоекосистемі та A-акціях є одна досить очевидна різниця.
Коли акції A вперше з'явилися, вони стикнулися лише з ринком материкового Китаю, який все ще перебував у процесі реформ і відкриття. Ринок був ще дуже малим за масштабами та обсягами. Але навіть так, він зміг надути таку велику бульбашку.
А криптоекосистема, коли вона з'явилася, відразу ж зіткнулася з глобальним ринком, це ринок без бар'єрів та без ліцензій. Масштаби та обсяги цього ринку значно перевищують колишні акції A, тому не дивно, що криптоекосистема змогла надути такий великий міхур.
Історія не повторюється, але завжди римується з тими ж римами.
«Незалежно від того, чи є він блокчейном чи ні, ця історія повинна мати великий ефект багатства в перші дні, незалежно від того, чи зможе він створити реальну цінність чи ні, і це триватиме до тих пір, поки гру більше не можна буде розповідати. Точніше, цієї функції немає в блокчейн-індустрії. Скоріше, блокчейн відповідає характеристикам цього важливішого фінансового ринку. ”
Я вважаю, що це речення дуже повно підсумовує всі характеристики фінансових ринків на початковому етапі. На ранніх етапах акцій A також можуть відбуватися такі історії, не кажучи вже про криптоекосистему.
Отже, те, що ми бачимо в криптоекосистемі, не є особливим і не є винятком.
Оскільки не особливий і не винятковий, то міхур рано чи пізно лопне, і речі рано чи пізно повернуться до свого первісного стану.
“Він на початку обов'язково матиме багато гравців, 100%, адже пул малий. Але як тільки пул стане великим, цей спосіб гри 100% не буде стійким. З цієї точки зору, pump — це мікромодель блокчейн-індустрії, його підйом і поступове затихання цілком відповідає розвитку блокчейну на даний момент.”
Цей уривок висловлює дуже важливу думку:
Це означає, що гра на азарті на 100% неможливо забезпечити стійкий розвиток цієї екосистеми.
Його прекрасна сторона полягає в тому, що він наочним чином зобразив увесь процес розвитку цієї гри за допомогою застосунку pump.fun, який виник у цій хвилі ринку, і вказав на те, що такий спосіб гри не може тривати вічно.
Написавши це, я хочу висловити наступне:
Я завжди був дуже оптимістичний щодо майбутнього розвитку криптоекосистеми. Але водночас ми не можемо приховати серйозні проблеми, з якими вона наразі стикається, і не можемо "обманювати себе", вважаючи, що ці проблеми є "нормальними", що ці проблеми є дуже специфічними, що ці проблеми можуть бути винятком.
Визнаючи ці проблеми, повертаючись до здорового глузду та основ, ми зможемо краще пройти наступним шляхом, оцінюючи та беручи участь у проектах екосистеми більш здоровим способом.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Шкода від бульбашки шифрувальної екосистеми: як раціонально реагувати?
Після публікації статті «Повернення до здорового глузду в інвестуванні» 23 квітня, один друг надіслав мені свої думки. Серед цих думок є багато чудових ідей, які, на мій погляд, є дуже вражаючими. Сьогодні я хочу поділитися деякими з цих чудових думок цього друга.
"В певному сенсі, я відчуваю, що зростання в цьому секторі під час кількох попередніх бичачих ринків було викликане виключно безперервною спекуляцією на розповідях + занадто маленьким пулом, і будь-які гроші, які випадково входять, можуть призвести до різкого зростання, що безпосередньо підкорює більшість людей."
Це резюме дуже влучне.
Я трохи додам: під час зростання попередніх раундів бичачого ринку криптоекосистема дійсно виявила надзвичайні інновації. ICO, DeFi, NFT, на мою думку, всі це можна зарахувати, і я це не заперечую.
Але лише завдяки цим інноваціям навряд чи можна відтворити ті сцени божевілля, які ми бачили раніше. Адже деякі класичні проекти, що виникли внаслідок цих інновацій, досі важко порівняти за грошовими потоками з традиційними успішними підприємствами, і навіть коли ми оцінюємо їхні малоефективні токени управління за грошовими потоками, ми виявляємо, що ціни на ці токени завищені.
Але чи є це перебільшеним стрімким зростанням лише в криптоекосистемі?
Ні.
У всіх на виду були ті A-акції, які всі найбільше зневажають.
У період з 1991 по 1993 рік під час першого великого бичачого ринку акцій A, індекс Шанхайської фондової біржі зріс з найнижчого рівня 127 пунктів до максимуму 1558 пунктів всього за два роки, що складає 12 разів.
Цей ріст анітрохи не поступається зростанню біткойна під час останніх двох циклів (2019 ~ 2021, 2022 ~ 2024).
Слід звернути увагу на те, що це зростання індексу.
Я не знайшов інформації про зростання тих «чарівних акцій» у ті роки, але якщо припустити, то можна уявити, наскільки екстравагантними були б показники зростання акцій у такому середовищі.
Я думаю, що колись вони також розповідали історії, які нічим не поступалися б біткоїну і також мали б великий "простір для уяви".
Схоже, під сонцем немає нічого нового.
Однак, у криптоекосистемі та A-акціях є одна досить очевидна різниця.
Коли акції A вперше з'явилися, вони стикнулися лише з ринком материкового Китаю, який все ще перебував у процесі реформ і відкриття. Ринок був ще дуже малим за масштабами та обсягами. Але навіть так, він зміг надути таку велику бульбашку.
А криптоекосистема, коли вона з'явилася, відразу ж зіткнулася з глобальним ринком, це ринок без бар'єрів та без ліцензій. Масштаби та обсяги цього ринку значно перевищують колишні акції A, тому не дивно, що криптоекосистема змогла надути такий великий міхур.
Історія не повторюється, але завжди римується з тими ж римами.
! KWfu3Z4QkJAAJEYinSpqfnGJ4QljrSnaQ8yH0fSY.png
«Незалежно від того, чи є він блокчейном чи ні, ця історія повинна мати великий ефект багатства в перші дні, незалежно від того, чи зможе він створити реальну цінність чи ні, і це триватиме до тих пір, поки гру більше не можна буде розповідати. Точніше, цієї функції немає в блокчейн-індустрії. Скоріше, блокчейн відповідає характеристикам цього важливішого фінансового ринку. ”
Я вважаю, що це речення дуже повно підсумовує всі характеристики фінансових ринків на початковому етапі. На ранніх етапах акцій A також можуть відбуватися такі історії, не кажучи вже про криптоекосистему.
Отже, те, що ми бачимо в криптоекосистемі, не є особливим і не є винятком.
Оскільки не особливий і не винятковий, то міхур рано чи пізно лопне, і речі рано чи пізно повернуться до свого первісного стану.
“Він на початку обов'язково матиме багато гравців, 100%, адже пул малий. Але як тільки пул стане великим, цей спосіб гри 100% не буде стійким. З цієї точки зору, pump — це мікромодель блокчейн-індустрії, його підйом і поступове затихання цілком відповідає розвитку блокчейну на даний момент.”
Цей уривок висловлює дуже важливу думку:
Це означає, що гра на азарті на 100% неможливо забезпечити стійкий розвиток цієї екосистеми.
Його прекрасна сторона полягає в тому, що він наочним чином зобразив увесь процес розвитку цієї гри за допомогою застосунку pump.fun, який виник у цій хвилі ринку, і вказав на те, що такий спосіб гри не може тривати вічно.
Написавши це, я хочу висловити наступне:
Я завжди був дуже оптимістичний щодо майбутнього розвитку криптоекосистеми. Але водночас ми не можемо приховати серйозні проблеми, з якими вона наразі стикається, і не можемо "обманювати себе", вважаючи, що ці проблеми є "нормальними", що ці проблеми є дуже специфічними, що ці проблеми можуть бути винятком.
Визнаючи ці проблеми, повертаючись до здорового глузду та основ, ми зможемо краще пройти наступним шляхом, оцінюючи та беручи участь у проектах екосистеми більш здоровим способом.