Після Єлю, чи не витримає Гарвард? "Новий субпрайм" великий грім повільно виходить на поверхню.
Згідно з повідомленнями ЗМІ, Harvard Management Company, яка управляє активами на суму до 53 мільярдів доларів, співпрацює з Jefferies і планує продати свій портфель приватних капіталовкладень вартістю близько 1 мільярда доларів компанії Lexington Partners.
За словами обізнаних джерел, переговори перейшли в заключну стадію, але умови угоди ще не остаточно узгоджені і залишаються невизначеними.
Lexington Partners, як дочірня компанія Franklin Resources Inc., є одним із найбільших учасників на ринку вторинних торгів, минулого року вона завершила збір рекордного фонду вторинного ринку в 22,7 мільярда доларів. Ця особа також зазначила, що Lexington в кінцевому підсумку може залучити інших партнерів для спільного завершення цієї угоди.
Раніше з'явилися повідомлення, що Єльський університет також шукає можливість продажу свого портфеля приватних капіталовкладень у великому масштабі, обсяг угоди може сягати 6 мільярдів доларів, що підкреслює загальну проблему ліквідності, з якою стикаються великі інституційні інвестори (LPs).
01 Проблема ліквідності: сповільнення доходів від приватного капіталу та величезні невиконані зобов'язання
Дії Гарвардського університету з продажу відображають сувору реальність, з якою стикається нинішній ринок приватного капіталу.
Згідно з його річним звітом (станом на червень минулого року), пожертвувальний фонд Гарварду розмістив майже 40% своїх активів у сфері приватного капіталу. Проте в останні роки інвестиційні компанії виявили, що продаж компаній, які вони утримують, і повернення коштів своїм обмеженим партнерам (LPs) стає все більш складним. Затримка інвестиційних доходів створює проблеми з ліквідністю для таких установ, як пожертвувальні фонди, пенсійні фонди та сімейні офіси.
Більш варто звернути увагу на те, що відповідно до даних фінансових звітів Гарвардського університету, наданих користувачами платформи X, станом на 30 червня 2024 року, невиплачені інвестиційні зобов'язання Гарвардського університету в не ліквідних активах, таких як приватний капітал, досягають 12,4 мільярда доларів.
Це означає, що Гарвард не лише повинен задовольняти поточні грошові потреби в операціях, але й резервувати значні кошти для задоволення можливих майбутніх капітальних вимог — цей величезний потенційний борг, безумовно, загострює його термінову потребу в ліквідності.
!
Спадок прибутків від приватного капіталу та напруженість ліквідності стали загальними викликами, з якими стикаються донорські фонди провідних університетів. У звіті також згадується, що представник Єльського університету підтвердив, що заклад співпрацює з Evercore Inc. у пошуках продажу на вторинному ринку, що триває вже кілька місяців.
02 Під тиском Трампа, ризик "підводної кризи" зростає
Звіт зазначає, що зусилля Гарвардського університету з продажу почалися минулого року, раніше за нещодавній значний тиск з боку адміністрації Трампа, включаючи призупинення федерального фінансування та погрози накласти податки.
Як одне з заходів реагування, Гарвардський університет у березні цього року оголосив про замороження набору співробітників і цього місяця випустив облігації на 750 мільйонів доларів. Хоча безпосередніми причинами цього продажу приватного капіталу більше є проблеми ліквідності на ринку і високі ненадходження зобов'язань, зовнішні політичні та фінансові тиски також можуть додати додаткові міркування до цього рішення.
Аналітики Wall Street Journal раніше зазначали, що з посиленням конфлікту між Трампом та університетами, інвестиції в багатомільярдні фонди пожертвувань Івлізів стали "епіцентром бурі". Ці університети мають великі фонди пожертвувань і використовують їх для інвестицій у приватні капітали та інші високоризикові інвестиції.
У контексті накопичення ризиків у нинішній інвестиційній індустрії, цей шторм, ймовірно, викличе більшу кризу – нову "субпраймову кризу", і може викликати ланцюгову реакцію: хедж-фонди будуть торгувати наперед, приватний капітал буде переоцінений з дисконтом, навіть вплине на відділ венчурного капіталу, підтримуваний благодійними фондами.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Ланцюгова реакція почалася. Після Єлю, Гарвард почав продаж приватних акціонерних активів.
Джерело: Wall Street News
Після Єлю, чи не витримає Гарвард? "Новий субпрайм" великий грім повільно виходить на поверхню.
Згідно з повідомленнями ЗМІ, Harvard Management Company, яка управляє активами на суму до 53 мільярдів доларів, співпрацює з Jefferies і планує продати свій портфель приватних капіталовкладень вартістю близько 1 мільярда доларів компанії Lexington Partners.
За словами обізнаних джерел, переговори перейшли в заключну стадію, але умови угоди ще не остаточно узгоджені і залишаються невизначеними.
Lexington Partners, як дочірня компанія Franklin Resources Inc., є одним із найбільших учасників на ринку вторинних торгів, минулого року вона завершила збір рекордного фонду вторинного ринку в 22,7 мільярда доларів. Ця особа також зазначила, що Lexington в кінцевому підсумку може залучити інших партнерів для спільного завершення цієї угоди.
Раніше з'явилися повідомлення, що Єльський університет також шукає можливість продажу свого портфеля приватних капіталовкладень у великому масштабі, обсяг угоди може сягати 6 мільярдів доларів, що підкреслює загальну проблему ліквідності, з якою стикаються великі інституційні інвестори (LPs).
01 Проблема ліквідності: сповільнення доходів від приватного капіталу та величезні невиконані зобов'язання
Дії Гарвардського університету з продажу відображають сувору реальність, з якою стикається нинішній ринок приватного капіталу.
Згідно з його річним звітом (станом на червень минулого року), пожертвувальний фонд Гарварду розмістив майже 40% своїх активів у сфері приватного капіталу. Проте в останні роки інвестиційні компанії виявили, що продаж компаній, які вони утримують, і повернення коштів своїм обмеженим партнерам (LPs) стає все більш складним. Затримка інвестиційних доходів створює проблеми з ліквідністю для таких установ, як пожертвувальні фонди, пенсійні фонди та сімейні офіси.
Більш варто звернути увагу на те, що відповідно до даних фінансових звітів Гарвардського університету, наданих користувачами платформи X, станом на 30 червня 2024 року, невиплачені інвестиційні зобов'язання Гарвардського університету в не ліквідних активах, таких як приватний капітал, досягають 12,4 мільярда доларів.
Це означає, що Гарвард не лише повинен задовольняти поточні грошові потреби в операціях, але й резервувати значні кошти для задоволення можливих майбутніх капітальних вимог — цей величезний потенційний борг, безумовно, загострює його термінову потребу в ліквідності.
!
Спадок прибутків від приватного капіталу та напруженість ліквідності стали загальними викликами, з якими стикаються донорські фонди провідних університетів. У звіті також згадується, що представник Єльського університету підтвердив, що заклад співпрацює з Evercore Inc. у пошуках продажу на вторинному ринку, що триває вже кілька місяців.
02 Під тиском Трампа, ризик "підводної кризи" зростає
Звіт зазначає, що зусилля Гарвардського університету з продажу почалися минулого року, раніше за нещодавній значний тиск з боку адміністрації Трампа, включаючи призупинення федерального фінансування та погрози накласти податки.
Як одне з заходів реагування, Гарвардський університет у березні цього року оголосив про замороження набору співробітників і цього місяця випустив облігації на 750 мільйонів доларів. Хоча безпосередніми причинами цього продажу приватного капіталу більше є проблеми ліквідності на ринку і високі ненадходження зобов'язань, зовнішні політичні та фінансові тиски також можуть додати додаткові міркування до цього рішення.
Аналітики Wall Street Journal раніше зазначали, що з посиленням конфлікту між Трампом та університетами, інвестиції в багатомільярдні фонди пожертвувань Івлізів стали "епіцентром бурі". Ці університети мають великі фонди пожертвувань і використовують їх для інвестицій у приватні капітали та інші високоризикові інвестиції.
У контексті накопичення ризиків у нинішній інвестиційній індустрії, цей шторм, ймовірно, викличе більшу кризу – нову "субпраймову кризу", і може викликати ланцюгову реакцію: хедж-фонди будуть торгувати наперед, приватний капітал буде переоцінений з дисконтом, навіть вплине на відділ венчурного капіталу, підтримуваний благодійними фондами.