22 квітня 2025 року фінансові ринки пережили «бум безпеки». Ціна на спотове золото прорвалася через 3450 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд, зростання за рік перевищило 820 доларів. Тим часом, Нью-Йоркські ф'ючерси на золото також подолали межу в 3500 доларів, перебуваючи на «одному кроці» від спотового золота, змушуючи ринок з затримкою дихання чекати. А чи зможе біткоїн (BTC), актив, який вважається «цифровим золотом», позбутися високої кореляції з ринком акцій США, та вийти на власний незалежний тренд, як золото? У цій статті ми почнемо з логіки зростання золота, поєднавши кореляційні тенденції біткоїна та золота, щоб глибше розглянути це питання.
«Божевілля» золота: «Ватерлоо» кредиту долара
Сплеск цін на золото схожий на сигнальний спалах, що висвітлює темні куточки світових фінансових ринків. 22 квітня спотове золото пробило позначку в 3450 доларів за унцію, піднявшись за день на 0,76%, і зросло більш ніж на 820 доларів за рік. Ф'ючерси на золото в Нью-Йорку пробили позначку в 3 500 доларів, продемонструвавши сильний імпульс зростання. Першою реакцією багатьох може бути: знову геополітичний конфлікт? Ситуація в Україні, потрясіння на Близькому Сході, ескалація глобальної напруженості...... Ці «старі друзі», здається, завжди вміють розпалити багаття за ціною золота.
Однак істина далеко не така проста. Історичні дані свідчать, що локальні конфлікти, регіональні тертя і навіть тривале перетягування каната мали досить обмежений вплив на ціни на золото. Те, що дійсно може змусити ціни на золото «злетіти», часто є системними та глобальними ризиками. І цього разу справжньою рушійною силою шаленого зростання золота є обвал кредиту долара.
Долар, як основа глобальної фінансової системи, протягом десятиліть витримував численні кризи завдяки своїй стійкості. Але сьогодні ця основа починає помітно розхитуватися. Загальна сума коштів у глобальній валютній системі (незалежно від того, M1 чи M2) є астрономічною, і навіть якщо тільки 1% інвесторів зменшить довіру до долара, обсяги коштів, які вони "голосують ногами", можуть потрясти ринок. Як тільки з'являються тріщини довіри, вони швидко розповсюджуються, викликаючи різкі рухи капіталу. А золото, як найстаріший і найстабільніший актив-убежище в історії людства, природно стає найбільшим вигодонабувачем у цій кризі довіри.
Зокрема, крах доларового кредиту тісно пов'язаний з поточним макросередовищем. Останні прогнози Citibank показують, що ФРС може вперше знизити ставки в червні цього року і до п'яти разів протягом року, знизивши ставку за федеральними фондами до 3%-3,25% до кінця 2025 року з нинішніх 4,25%-4,5%. Цей прогноз відображає, що в економіці США з'являються ознаки слабкості, і що фокус політики ФРС зміщується з боротьби з інфляцією на захист економіки та стабілізацію зайнятості. Очікування зниження процентних ставок часто підривають привабливість долара, стимулюючи потоки в активи-притулки, такі як золото.
Крім того, тиск Трампа на голову Федеральної резервної системи Пауела продовжує посилювати невизначеність на ринку. Головний аналітик ринку KCM Trade Тім Уотерер зазначив: «У контексті занепокоєння з приводу мит і суперечок між Трампом і Пауелом інвестори тримаються осторонь від активів США, золото повністю використовує труднощі долара». Така висока економічна невизначеність стала «каталізатором» для стрімкого зростання цін на золото.
Біткойн та золото: колишні «близькі союзники»
Зростання цін на золото набирає обертів, а чи зможе біткоїн, як «цифрове золото», також отримати свою частку в цій хвилі避险? Щоб відповісти на це питання, спочатку потрібно подивитися на кореляцію цін біткоїна та золота.
Графік від TheNewHedge наочно ілюструє 30-денну ковзну кореляцію між Bitcoin (BTC) і золотом (XAU) за останні п'ять років (графік нижче). На графіку сіра лінія представляє ціну біткойна, помаранчева лінія - ціну золота, а синя лінія представляє коефіцієнт кореляції між ними. З 2020 по 2025 рік кореляція біткоїна із золотом зазнавала значних коливань, але загальна тенденція «спочатку висока, а потім низька».
У період з 2020 по 2022 рік кореляція біткойна з золотом в якийсь момент була близька до 0,5, що свідчить про те, що вони показали сильну позитивну кореляцію на певному етапі. У цей період біткойн розглядався ринком як кандидат на «актив-притулок», особливо в умовах глобальних економічних потрясінь, викликаних епідемією, а недовіра інвесторів до традиційної фінансової системи призвела до того, що біткойн і золото зросли в тандемі. Однак з 2022 року кореляція почала знижуватися, особливо після 2023 року, коли синя лінія кілька разів опускалася до 0 або навіть негативної території, демонструючи поступову дивергенцію між біткоїном та золотом.
Цей розподіл обумовлений тісною кореляцією між біткоїном та американськими акціями. За останні кілька років взаємозв'язок між ціною біткоїна та індексом Nasdaq суттєво зріс, особливо в періоди бичачого і ведмежого ринків американських акцій у 2021 та 2022 роках, коли біткоїн фактично став «тіньовим активом» для технологічних акцій. Коли американські акції зростають, біткоїн зазвичай слідує за цим зростанням; коли американські акції падають, біткоїну також важко залишитися осторонь. Ця «обмежувальна мантія» значно знижує захисні властивості біткоїна, і він не є таким «особливим», як золото.
Чи зможе біткоїн «вибратися з кокона»: вийти на незалежний тренд?
Повертаючись до 2025 року, ціна біткойна подолала позначку в 100 тисяч доларів, демонструючи сильну тенденцію до зростання. З графіків видно, що кореляція між біткойном і золотом знову зросла в другій половині 2024 року, особливо після того, як золото подолало позначку в 3000 доларів за унцію, обидва активи знову почали рухатися в синхронному ритмі. Чи означає це, що біткойн звільняється від зв'язку з фондовим ринком США і повертається до ролі "активу-убежища"?
Відповідь, можливо, полягає в тому, що «можливо, але потрібно спостерігати». З одного боку, крах кредиту долара та невизначеність глобальної економіки створюють можливості для біткойна «танцювати разом» із золотом. Зниження довіри інвесторів до долара не лише сприяє зростанню цін на золото, але й посилює привабливість біткойна як децентралізованого активу. Особливо на тлі очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, розширення ліквідності може ще більше стимулювати зростання біткойна та інших ризикових активів.
З іншого боку, зв'язок біткойна з американськими акціями не зник повністю. На початку 2025 року американські акції все ще мають тенденцію до зростання під впливом технологічних компаній, а зростання біткойна в певній мірі все ще підтримується емоціями на фондовому ринку США. Якщо економіка США, як прогнозує Citigroup, продемонструє ознаки слабкості в червні, американські акції можуть зазнати корекції, і чи зможе біткойн «зберегти незалежність» - залишається невідомим.
Що ще важливіше, якщо біткойн хоче по-справжньому вийти з незалежного тренду, йому необхідно завершити «зміну ідентичності» в сприйнятті ринку. Причина, по якій золото пережило кризу, полягає в тому, що воно накопичило тисячі років «консенсусу без ризику» в історії людства. Незважаючи на те, що біткойн відомий як «цифрове золото», йому лише 16 років, і багато інвесторів все ще вважають його активом з високим ризиком. Щоб вийти з «тісного періоду» американських акцій, біткойн повинен довести свою цінність безпечної гавані в більш глобальних кризах.
Майбутнє золота та біткоїна: світанок нового порядку?
Зростання золота виявило глибокий сигнал: міжнародна валютна система, в якій домінує долар, зіткнулася з безпрецедентною кризою довіри. Незалежно від того, чи це очікування ФРС щодо зниження процентних ставок, чи політична гра між Трампом і Пауеллом, цей процес прискорюється. І біткоіни, як децентралізована «нова сила», стоїть на роздоріжжі історії.
У короткостроковій перспективі золото все ще має можливості для зростання. Тим Уотерер зазначає, що, незважаючи на стрімке зростання цін на золото цього місяця, існує ймовірність корекції, але економічна невизначеність все ще приваблює покупців. У порівнянні, динаміка біткоїна може бути більш складною: він може як зростати разом із золотом через ризиковані настрої, так і зазнавати тиску через корекцію на американському фондовому ринку.
В довгостроковій перспективі, щоб стати справжнім «цифровим золотом», біткоїну потрібні як час, так і подвійна перевірка ринку. Можливо, ми свідчимо про кінець епохи – захід гегемонії долара; одночасно це також початок нового порядку – світанок, коли золото та біткоїн світять разом.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Золотий бум перевищив 3450 доларів, чи зможе Біткойн позбутися «закляття» американських акцій?
Автор: Люк, Mars Finance
22 квітня 2025 року фінансові ринки пережили «бум безпеки». Ціна на спотове золото прорвалася через 3450 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд, зростання за рік перевищило 820 доларів. Тим часом, Нью-Йоркські ф'ючерси на золото також подолали межу в 3500 доларів, перебуваючи на «одному кроці» від спотового золота, змушуючи ринок з затримкою дихання чекати. А чи зможе біткоїн (BTC), актив, який вважається «цифровим золотом», позбутися високої кореляції з ринком акцій США, та вийти на власний незалежний тренд, як золото? У цій статті ми почнемо з логіки зростання золота, поєднавши кореляційні тенденції біткоїна та золота, щоб глибше розглянути це питання.
«Божевілля» золота: «Ватерлоо» кредиту долара
Сплеск цін на золото схожий на сигнальний спалах, що висвітлює темні куточки світових фінансових ринків. 22 квітня спотове золото пробило позначку в 3450 доларів за унцію, піднявшись за день на 0,76%, і зросло більш ніж на 820 доларів за рік. Ф'ючерси на золото в Нью-Йорку пробили позначку в 3 500 доларів, продемонструвавши сильний імпульс зростання. Першою реакцією багатьох може бути: знову геополітичний конфлікт? Ситуація в Україні, потрясіння на Близькому Сході, ескалація глобальної напруженості...... Ці «старі друзі», здається, завжди вміють розпалити багаття за ціною золота.
Однак істина далеко не така проста. Історичні дані свідчать, що локальні конфлікти, регіональні тертя і навіть тривале перетягування каната мали досить обмежений вплив на ціни на золото. Те, що дійсно може змусити ціни на золото «злетіти», часто є системними та глобальними ризиками. І цього разу справжньою рушійною силою шаленого зростання золота є обвал кредиту долара.
Долар, як основа глобальної фінансової системи, протягом десятиліть витримував численні кризи завдяки своїй стійкості. Але сьогодні ця основа починає помітно розхитуватися. Загальна сума коштів у глобальній валютній системі (незалежно від того, M1 чи M2) є астрономічною, і навіть якщо тільки 1% інвесторів зменшить довіру до долара, обсяги коштів, які вони "голосують ногами", можуть потрясти ринок. Як тільки з'являються тріщини довіри, вони швидко розповсюджуються, викликаючи різкі рухи капіталу. А золото, як найстаріший і найстабільніший актив-убежище в історії людства, природно стає найбільшим вигодонабувачем у цій кризі довіри.
Зокрема, крах доларового кредиту тісно пов'язаний з поточним макросередовищем. Останні прогнози Citibank показують, що ФРС може вперше знизити ставки в червні цього року і до п'яти разів протягом року, знизивши ставку за федеральними фондами до 3%-3,25% до кінця 2025 року з нинішніх 4,25%-4,5%. Цей прогноз відображає, що в економіці США з'являються ознаки слабкості, і що фокус політики ФРС зміщується з боротьби з інфляцією на захист економіки та стабілізацію зайнятості. Очікування зниження процентних ставок часто підривають привабливість долара, стимулюючи потоки в активи-притулки, такі як золото.
Крім того, тиск Трампа на голову Федеральної резервної системи Пауела продовжує посилювати невизначеність на ринку. Головний аналітик ринку KCM Trade Тім Уотерер зазначив: «У контексті занепокоєння з приводу мит і суперечок між Трампом і Пауелом інвестори тримаються осторонь від активів США, золото повністю використовує труднощі долара». Така висока економічна невизначеність стала «каталізатором» для стрімкого зростання цін на золото.
Біткойн та золото: колишні «близькі союзники»
Зростання цін на золото набирає обертів, а чи зможе біткоїн, як «цифрове золото», також отримати свою частку в цій хвилі避险? Щоб відповісти на це питання, спочатку потрібно подивитися на кореляцію цін біткоїна та золота.
Графік від TheNewHedge наочно ілюструє 30-денну ковзну кореляцію між Bitcoin (BTC) і золотом (XAU) за останні п'ять років (графік нижче). На графіку сіра лінія представляє ціну біткойна, помаранчева лінія - ціну золота, а синя лінія представляє коефіцієнт кореляції між ними. З 2020 по 2025 рік кореляція біткоїна із золотом зазнавала значних коливань, але загальна тенденція «спочатку висока, а потім низька».
У період з 2020 по 2022 рік кореляція біткойна з золотом в якийсь момент була близька до 0,5, що свідчить про те, що вони показали сильну позитивну кореляцію на певному етапі. У цей період біткойн розглядався ринком як кандидат на «актив-притулок», особливо в умовах глобальних економічних потрясінь, викликаних епідемією, а недовіра інвесторів до традиційної фінансової системи призвела до того, що біткойн і золото зросли в тандемі. Однак з 2022 року кореляція почала знижуватися, особливо після 2023 року, коли синя лінія кілька разів опускалася до 0 або навіть негативної території, демонструючи поступову дивергенцію між біткоїном та золотом.
Цей розподіл обумовлений тісною кореляцією між біткоїном та американськими акціями. За останні кілька років взаємозв'язок між ціною біткоїна та індексом Nasdaq суттєво зріс, особливо в періоди бичачого і ведмежого ринків американських акцій у 2021 та 2022 роках, коли біткоїн фактично став «тіньовим активом» для технологічних акцій. Коли американські акції зростають, біткоїн зазвичай слідує за цим зростанням; коли американські акції падають, біткоїну також важко залишитися осторонь. Ця «обмежувальна мантія» значно знижує захисні властивості біткоїна, і він не є таким «особливим», як золото.
Чи зможе біткоїн «вибратися з кокона»: вийти на незалежний тренд?
Повертаючись до 2025 року, ціна біткойна подолала позначку в 100 тисяч доларів, демонструючи сильну тенденцію до зростання. З графіків видно, що кореляція між біткойном і золотом знову зросла в другій половині 2024 року, особливо після того, як золото подолало позначку в 3000 доларів за унцію, обидва активи знову почали рухатися в синхронному ритмі. Чи означає це, що біткойн звільняється від зв'язку з фондовим ринком США і повертається до ролі "активу-убежища"?
Відповідь, можливо, полягає в тому, що «можливо, але потрібно спостерігати». З одного боку, крах кредиту долара та невизначеність глобальної економіки створюють можливості для біткойна «танцювати разом» із золотом. Зниження довіри інвесторів до долара не лише сприяє зростанню цін на золото, але й посилює привабливість біткойна як децентралізованого активу. Особливо на тлі очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, розширення ліквідності може ще більше стимулювати зростання біткойна та інших ризикових активів.
З іншого боку, зв'язок біткойна з американськими акціями не зник повністю. На початку 2025 року американські акції все ще мають тенденцію до зростання під впливом технологічних компаній, а зростання біткойна в певній мірі все ще підтримується емоціями на фондовому ринку США. Якщо економіка США, як прогнозує Citigroup, продемонструє ознаки слабкості в червні, американські акції можуть зазнати корекції, і чи зможе біткойн «зберегти незалежність» - залишається невідомим.
Що ще важливіше, якщо біткойн хоче по-справжньому вийти з незалежного тренду, йому необхідно завершити «зміну ідентичності» в сприйнятті ринку. Причина, по якій золото пережило кризу, полягає в тому, що воно накопичило тисячі років «консенсусу без ризику» в історії людства. Незважаючи на те, що біткойн відомий як «цифрове золото», йому лише 16 років, і багато інвесторів все ще вважають його активом з високим ризиком. Щоб вийти з «тісного періоду» американських акцій, біткойн повинен довести свою цінність безпечної гавані в більш глобальних кризах.
Майбутнє золота та біткоїна: світанок нового порядку?
Зростання золота виявило глибокий сигнал: міжнародна валютна система, в якій домінує долар, зіткнулася з безпрецедентною кризою довіри. Незалежно від того, чи це очікування ФРС щодо зниження процентних ставок, чи політична гра між Трампом і Пауеллом, цей процес прискорюється. І біткоіни, як децентралізована «нова сила», стоїть на роздоріжжі історії.
У короткостроковій перспективі золото все ще має можливості для зростання. Тим Уотерер зазначає, що, незважаючи на стрімке зростання цін на золото цього місяця, існує ймовірність корекції, але економічна невизначеність все ще приваблює покупців. У порівнянні, динаміка біткоїна може бути більш складною: він може як зростати разом із золотом через ризиковані настрої, так і зазнавати тиску через корекцію на американському фондовому ринку.
В довгостроковій перспективі, щоб стати справжнім «цифровим золотом», біткоїну потрібні як час, так і подвійна перевірка ринку. Можливо, ми свідчимо про кінець епохи – захід гегемонії долара; одночасно це також початок нового порядку – світанок, коли золото та біткоїн світять разом.