Весняний фестиваль не вдалося, BTC втратив свою позицію фіатної валюти в одній країні, чи завершився биковий ринок?
На ринку шифрування фіат-валют знову спостерігається значне коливання. Протягом минулого китайського новорічного періоду BTC (Біткойн) впав кілька разів. 3 лютого ціна на BTC впала драматично, вперше досягнувши мінімуму в 91 000 доларів, з денним зниженням близько 7%. Це призвело до ліквідації понад 700 000 осіб та суми ліквідації понад 2 мільярди доларів. Не тільки зникла новорічна сезонність, але більшість ринку також виявила негативний настрій щодо тенденцій на лютий місяць.
"Під час високої волатильності BTC слід повертатися до основних принципів управління ризиками та розподілу інвестиційного портфеля". Президент Uweb, співголова Спеціального комітету з блокчейну Китайської асоціації зв'язку Ю Жянін висловився журналістам газети "Хуася Шибао", що висока волатильність не означає, що тенденція вже змінилася, і в умовах відсутності суттєвих змін у макроекономічному середовищі екстремізація настроїв на ринку часто викликає тимчасові ірраціональні коливання."
Ю Цзянін підкреслив, що в умовах збільшення невизначеності глобальної економіки коливання цін активів можуть ще більше збільшитися. Фінансові властивості BTC роблять його особливо чутливим до ліквідності ринку та змін політики. Тому інвестори повинні уникати сліпого переслідування трендів на короткій дистанції, підлаштовуючи свої інвестиційні стратегії до своєї власної здатності переносити ризики, щоб відповідати на можливу тривалу нестабільність на ринку.
6 лютого BTC помірно підвищився, на момент написання BTC торгується за 98240.1 долара, зі зростанням на 0.5% за 24 години. За даними Coinglass, за останні 24 години майже 90000 осіб були різко ліквідовані, загальна сума ліквідації склала 180 мільйонів доларів.
Багато сторінок продовжують нападати на ринок
Протягом китайського новорічного періоду BTC кілька разів різко впав на короткий час, Ethereum впав на 25%, досягнувши найнижчого рівня за останній рік на рівні 2080,19 доларів США, тимчасово впавши в рейтингу топ-200 токенів. У той же час ціна на токен TRUMP, який носить ім'я Трампа, продовжує падати, на момент написання ціни на цей токен становили 19,1 доларів США, що на 80% менше, ніж його історичний пік 79,7 доларів США, досягнутий півтора місяці тому, коли він тільки почав торгуватися.
Ю Цзянін вважає, що з огляду на тенденцію з кінця січня, BTC намагався кілька разів прорватися через 10,6-10,7 тис. доларів, що свідчить про те, що ринок зазнає тиску на високому рівні, а макроекономічна невизначеність, що призводить до полум'яного ретесту короткострокового розвороту, викликана політикою Трампа. Крім того, очікування ринку на шлях політики ФРС також зазнало незначних змін, ринок сподівався на зниження ставок ФРС протягом року, але останнє заявлення показує, що Федеральна резервна система все ще залишається обережною, ставки залишаються на високому рівні, зростання вартості капіталу утворює певне стримування ліквідності на ринку віртуальних активів.
Крім макроекономічних факторів, законодавча влада Сальвадору прийняла зміни до закону, що скасовують статус Біткойна як фіатної валюти в країні, з 55 голосами за і 2 проти, створюючи тінь на ринку шифрування.
Згідно з повідомленням від 30 січня на сайті іспанської газети «El País», парламент Сальвадору, контрольований правлячою партією, прийняв стриману реформу «Закону про BTC», більше не використовуючи BTC як офіційну валюту, і залишивши право використовувати його на розсуд користувача. Реформа відбулася після майже двох років тиску з боку МВФ. МВФ запропонував «зниження ризиків BTC» в обмін на схвалення вкрай необхідного кредиту в розмірі 1,4 мільярда доларів від уряду Сальвадору Найбу Букеле. Якщо уряд Сальвадору захоче отримати доступ до кредиту, йому доведеться реформувати законопроєкт до 31 січня.
Офіційне заявлення Сальвадора показує, що після внесення змін до закону будуть обмежені участі в економічних активностях, пов'язаних з Біткойном, а також у торгівлі та придбанні Біткойну; податки можна сплачувати лише доларами; участь уряду в електронному гаманці (Chivo) поступово скасують. Транспарентність, регулювання та нагляд за цифровими активами будуть посилені для забезпечення фінансової стабільності, захисту споживачів та інвесторів, а також фінансової доброчесності.
За публічною інформацією, у 2021 році Ель-Сальвадор став першою країною в історії, яка прийняла Біткойн як фіатну валюту за підтримки президента Найіба Букеле. Після цього Ель-Сальвадор вимагає, щоб всі ціни на товари в країні можна було виражати в Біткойнах; будь-який економічний суб'єкт має приймати платежі у Біткойнах; операції з Біткойном не оподатковуються прибутковим податком і їх можна оплачувати криптовалютою. Підтримка Біткойна з боку Ель-Сальвадору раніше вважалась ознакою шифрування валюти, що йде до світового основного стріму, але зміни, які сталися зараз, розчарували багатьох інвесторів.
Крім того, вибух вітчизняної моделі штучного інтелекту DeepSeek також став однією з причин потрясінь на валютному ринку. Модель з відкритим вихідним кодом DeepSeek-R1, нещодавно випущена DeepSeek, досягла продуктивності, близької до продуктивності GPT-o1, розробленої Відкритим дослідницьким центром штучного інтелекту (OpenAI) у Сполучених Штатах, за нижчою ціною, порушивши залежність світової індустрії штучного інтелекту протягом тривалого часу від «обчислювальної потужності», потрясши світову індустрію штучного інтелекту та стимулюючи інвесторів продавати акції та валютні позиції американських гігантів штучного інтелекту.
Незважаючи на відступ на ринку, деякі установи залишаються оптимістично настроєними. Згідно з останнім звітом, Standard Chartered Bank прогнозує, що ціна BTC має шанс досягти 200 тисяч доларів до кінця 2025 року, а до 500 тисяч доларів до 2028 року. Це передбачення базується на двох ключових факторах: поширенні фізичних BTC-ETF та зменшенні волатильності.
Головний дослідник з глобальних цифрових активів у банку Standard Chartered Geoffrey Kendrick зазначив у звіті, що з розвитком ринку американського фізичного BTCETF волатильність BTC поступово знизиться. Він вказав, що за підтримки політики уряду Трампа доступ до BTC покращується, і тренд інституційних коштів в поток BTCETF з фізичною поставкою буде продовжувати зростати. Кендрік вважає, що оптимізований портфель двох активів з BTC та золотом буде поступово збільшуватися, що сприятиме тривалому зростанню ціни на BTC.
MicroStrategy міцно втілює стратегію BTC
6 лютого компанія "Великий власник BTC" MicroStrategy змінила назву на Strategy. Також Strategy опублікував фінансові результати за четвертий квартал 2024 року, обсяг утримання BTC збільшився майже вдвічі. Витрати на операції цього кварталу склали 11,03 мільярда доларів, що на 693% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Звіт показує, що Strategy зазнала збитків у розмірі 670,8 мільйона доларів у четвертому кварталі 2024 року, в той час як у минулому році вона отримала прибуток в розмірі 89,1 мільйона доларів. Загальний обсяг операційного доходу за звітний період скоротився з 124,5 мільйона доларів за рік до 120,7 мільйона доларів.
Стратегія очікує, що до 2025 року доходність від BTC досягне 15%, щорічний дохід складатиме 100 мільярдів доларів. Компанія також повідомила, що вже завершила план з придбання близько половини масштабу в 42 мільярди доларів. Цікаво, що після 12 тижнів поспіль покупки BTC стратегія тимчасово припинила придбання BTC, і минулого тижня компанія не купувала жодного BTC.
Щодо фінансових результатів стратегії, Ю Цзянін вважає, що з фінансової моделі не слід просто використовувати звичайні квартальні звіти для оцінки прибутковості стратегії. Компанія використовує фінансування, поєднане з акціями та фіксованими доходами, для покупки BTC, створюючи унікальну фінансову розмивну структуру. Поточні втрати в значній мірі походять від вимог щодо знецінення активів за старою бухгалтерською політикою, а не від фактичних інвестиційних результатів. Починаючи з 2024 року, невреалізований дохід від зростання вартості BTC буде точніше відображений у фінансових звітах за новими бухгалтерськими стандартами. Важливо зауважити, що компанія знизила цільову доходність від BTC з 74.3% до 15%, що відображає фінансові обмеження, з якими вона стикається у процесі швидкого розширення.
"Для більшості публічних компаній інвестиції в BTC більше підходять як доповнення до розподілу активів, а не як заміна основного бізнесу. Хоча стратегія має високу ступінь новизни, її висока ризиковість робить її більш підходящою для інвесторів з вираженою спекулятивною спрямованістю, а не для традиційних підприємств, що прагнуть стабільного управління", - сказала Ю Жянін.
Член Комітету стандартизації метавсесвіту Міністерства промисловості та інформаційних технологій, старший дослідник Міжнародної асоціації блокчейну та криптовалют, ґао Зелун, заявив журналістам газети Хуасябао, що на сучасному ринку інвестиції в Біткойн не завжди приносять високий прибуток, а супроводжуються високими ризиками та невизначеністю.
“Публічні компанії, що інвестують у Біткойн як основну діяльність, мають певні ризики та суперечки.” За словами Гао Цзелонга, з однієї сторони, криптовалюти, такі як Біткойн, мають високу волатильність та ризик спекуляцій, їх ціна може значно коливатися під впливом різних факторів. Це може призвести до нестабільності фінансових показників публічних компаній та збільшення ризику управління; з іншого боку, з розвитком ринку криптовалюти та розширенням сфери їх застосування, деякі публічні компанії можуть вважати, що інвестування у Біткойн та інші криптовалюти може принести їм нові точки зростання та бізнес-можливості. Однак для цього публічні компанії повинні мати достатній рівень здатності до ризику та професійний менеджмент, щоб впоратися з ринковими коливаннями та викликами регулювання.
Позитивні новини вже враховані, ринку потрібен новий поштовх
З моменту приходу до влади президент США Трамп виконував свої обіцянки і впроваджував політику, що підтримує шифрування грошей, але за останні рухи BTC здається, що ринок не приймає його.
5 лютого Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) запустила новий веб-сайт робочої групи зшифруваннявалюти. Згідно з описом на сторінці веб-сайту, робоча група зшифруваннявалютимає на меті визначити застосування федерального законодавства про цінні папери на ринку активівшифруваннята запропонувати конкретні політичні заходи, спрямовані на стимулювання інновацій та захист інвесторів. Робоча група зшифруваннявалютидопоможе визначити чіткі межі регулювання, правильно розрізняти цінні папери та нецінні папери, створювати індивідуальні рамки декларування, забезпечувати реальні можливості реєстрації для активівшифруваннята ринкових посередників, гарантувати, що інвестори мають необхідну інформацію для прийняття рішень про інвестування, і забезпечувати розумне розподіл правоохоронних ресурсів.
Легалізація стабільних монет також є одним із перших пріоритетних завдань уряду Трампа. Комісар з шифрування, призначений Трампом, Девід Сакс, заявив, що уряд США сподівається, що дозволивши випуск стабільних монет в країні, він зможе ввести інновації, що зараз відбуваються, в галузі стабільних монет за кордоном, в США. Стабільні монети можуть збільшити домінуюче положення долара в міжнародній арені, розширити його вплив у цифровому середовищі та створити новий попит на американські облігації на десятки трильйонів доларів.
Крім того, уряд Трампа планує запровадити ряд політичних заходів, які підтримують розвиток Біткойнів, включаючи податкові пільги, фінансування досліджень технологій та міжнародну співпрацю тощо.
«Трамп дійсно втілив деякі з попередніх обіцянок, створивши шифрування грошової робочої групи, але це все ж таки не так захоплююче, як 'робити BTC національним резервом', для інвесторів.» - сказав один інвестор шифрування грошей журналістам Гуошібао, зараз BTC вже знаходиться на високому рівні, і без нової історії важко знову піднятися вгору.
Ю Цзянін вважає, що американський ринок віртуальних активів рухається в напрямку більш зрілої регуляторної системи, поєднання ринкових та відповідних вимог може сприяти подальшій інституційнійшифрування активів. Однак є невизначеність у політиці, інвесторам потрібно бути обережними щодо можливих коливань під час впровадження регуляторних заходів, уникати сліпого слідування тимчасовим політичним вигідностям, а замість цього звертати увагу на оптимізацію довгострокової структури ринку та фактичні результати виконання.