Нові правила FDIC США! До резервів у стейблкоїнах висуваються суворі вимоги, вони не користуються гарантією страхування депозитів у розмірі 250k доларів США на людину

FDIC запроваджує нормативну рамку для регулювання стейблкоїнів, реалізовує закон GENIUS, вимагаючи 1:1 резерви та 2-денне погашення/викуп, а також прояснює, що страхування депозитів не застосовується.

Федеральна регуляторна рамка формується, FDIC просуває деталізацію законопроєкту GENIUS

Федеральна корпорація страхування депозитів США (FDIC) 7 квітня (вчора) ухвалила нову пропозицію нормативного акта, спрямовану на діяльність банків, що підпадають під її нагляд, та їхніх афілійованих структур, щодо випуску та управління стейблкоїнами. Вона встановлює першу всеосяжну обережну (пруденційну) рамку нагляду. Ця ініціатива має на меті виконання Закону «GENIUS», який торік підписала адміністрація Трампа, і символізує ключовий крок федерального уряду США в регулюванні цифрових активів, прив’язаних до долара.

Згідно з цією пропозицією, FDIC визначить «дозволені емітенти стабільних платіжних токенів» (PPSIs). Передбачається, що ці суб’єкти працюватимуть як дочірні компанії регульованих FDIC наглядових структур і мають дотримуватися суворих стандартів щодо капіталу, резервів та управління ризиками.

Заступник голови FDIC Трэвіс Хілл під час засідання ради зазначив, що в міру того, як застосування стейблкоїнів у платіжній інфраструктурі продовжує розширюватися, ця рамка покликана реагувати на потенційні операційні ризики та підтримувати стабільність фінансової системи. Ці нові правила є другою хвилею значущих регуляторних дій після торішнього грудня, коли FDIC запровадила процедури щодо того, як банки подають заявки на випуск стейблкоїнів через дочірні структури.

Паралельно Бюро грошового нагляду США (OCC) також уже в лютому цього року оприлюднило відповідну наглядову рамку для підзвітних їй установ, що свідчить про те, що федеральні фінансові регулятори США прагнуть вибудувати єдину систему нагляду за стейблкоїнами.

Суворі вимоги щодо 1:1 резервів і ліквідності, щоб забезпечити викуп/погашення за 2 дні

Під час управління резервними активами пропозиція FDIC вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів підтримували повне забезпечення в пропорції 1:1 і щоб ці резерви були дуже суворо відокремлені від інших видів діяльності емітента. Резервні активи, які відповідають умовам, обмежуються високоліквідними та низькоризиковими інструментами, зокрема: доларами США, залишками, розміщеними у Федеральних резервних банках, депозитами в банках із страхуванням, короткостроковими казначейськими зобов’язаннями США, а також визначеними угодами про зворотний викуп (овернайт репо). Емітент має щодня здійснювати моніторинг резервних активів і проходити регулярні аудити. Крім того, у пропозиції встановлено обмеження на концентрацію резервів, щоб зменшити ризик-експозицію щодо одного контрагента та гарантувати наявність достатніх можливостей до викупу в період ринкового тиску.

Щодо механізму, який найбільше цікавить інвесторів, це правило встановлює чіткі стандарти сервісу. Емітент має оприлюднити зрозумілу політику щодо викупу і має обробляти запити на викуп у межах 2 робочих днів. Щоб запобігти ризику «банківських набігів» (масового пред’явлення до викупу), FDIC визначає: якщо сума викупу за один день перевищує 10% від загального обсягу в обігу, емітент має негайно повідомити регуляторний орган і, за потреби, може подати заявку на продовження строку викупу. Цей механізм покликаний забезпечити прозорість для ринку та водночас надати регуляторним органам попередження, щоб проблеми з ліквідністю окремих стейблкоїнів не переростали у системні фінансові ризики.

Капітальні буфери та операційні пороги: суворе розмежування межі процентних доходів

Окрім вимог до резервних активів, FDIC також висуває до емітентів суворі вимоги щодо капіталу та операційної діяльності. Нові платіжні стабільні монети (стейблкоїни) — емітенти впродовж перших 3 років діяльності мають підтримувати щонайменше 5000000 початкового капіталу, а подальша структура капіталу має переважно складатися з капіталу першого рівня (звичайні акції). Окрім законодавчо встановлених вимог до капіталу, емітент також має додатково утримувати незалежний буфер ліквідності, що дорівнює витратам на операційну діяльність за 12 місяців; цю частину коштів чітко визначено як операційні резерви, які відрізняються від резервів стабільної монети. Крім того, для великих емітентів із ринковою капіталізацією понад 500 мільярдів FDIC вимагатиме більшої частоти щорічних оглядів і спеціальних перевірок на відповідність вимогам.

Щодо характеристик продукту FDIC встановлює «червону лінію» для дохідності стейблкоїнів. Пропозиція чітко обмежує емітентів від просування того, що власники стейблкоїнів можуть отримувати відсотки або прибуток, і навіть будь-які винагороди чи заохочення, надані через домовленості з третіми сторонами, підлягають суворому вивченню. Це положення відображає підхід регулятора: стабільні монети слід розглядати як платіжні інструменти, а не як продукти для заощаджень. З погляду операційної стійкості емітент має створити належну систему кібербезпеки, що охоплює управління приватними ключами, моніторинг блокчейну, реагування на інциденти та щорічне підтвердження відповідності вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей, щоб гарантувати безпеку та відповідність цифрових активів на технічному рівні.

Прояснення меж страхування депозитів: стейблкоїни не підпадають під захист із «проникністю»

Одне з найважливіших уточнень у цій регуляторній рамці полягає в визначенні сфери застосування страхування депозитів. FDIC прямо зазначає, що самі стейблкоїни, випущені за цією рамкою, не користуються стандартним страхуванням депозитів у розмірі 250000 на одну особу. Це означає, що резерви, які емітент зберігає в банку, вважатимуться корпоративними депозитами емітента, а тримачі токенів не матимуть індивідуального страхового захисту. Заборона на «проникне» страхування потрібна, щоб уникнути ринкового хибного уявлення про те, що стейблкоїни мають такі самі федеральні підтвердження, як банківські депозити, і тим самим зберегти межі ризиків між стейблкоїнами та традиційною фінансовою системою.

Втім, FDIC також по-різному ставиться до токенізованих депозитів. Якщо традиційні банківські депозити лише подаються у токенізованому технічному форматі та, як і раніше, відповідають юридичному визначенню банківських депозитів, то вони все ще можуть користуватися стандартним страхуванням депозитів. Наразі ця пропозиція перейшла в 60-денний період публічних запитань і коментарів; FDIC шукає відгуки громадськості щодо 144 конкретних питань, зокрема щодо калібрування капіталу, відповідних активів і заборони на нарахування відсотків.

• Пов’язані новини: Міністерство фінансів США запускає деталізацію закону GENIUS, регулювання стейблкоїнів відкриває 60 днів для громадських коментарів

Оскільки дедлайн впровадження, встановлений Законом «GENIUS», наближається — середина 2026 року, федеральні регуляторні органи прискорюють роботу над удосконаленням цих правил. Водночас Сенат США також проводить останні погоджувальні етапи щодо суперечки у законопроєкті «CLARITY», пов’язаної з виплатами/винагородами за дохідністю стейблкоїнів; повна законодавча кодифікація стейблкоїнів уже стала ключовим питанням криптовалютної політики США на 2026 рік.