Нові правила FDIC США! До резервів у стейблкоїнах висуваються суворі вимоги, і вони не підпадають під гарантію депозиту до 250k доларів США на людину

FDIC запроваджує регуляторну рамку для стабільних монет, реалізує закон GENIUS, вимагаючи 1:1 резервів і 2-денне погашення, а також уточнює, що страхування вкладів не застосовується.

Федеральна регуляторна рамка формується, FDIC просуває деталі законопроєкту GENIUS

Федеральна корпорація зі страхування вкладів США (FDIC) учора (4/7) ухвалила нову пропозицію щодо нормативного регулювання, спрямовану на поведінку банків, що підпадають під її нагляд, та їхніх дочірніх структур, які випускають і управляють стабільними монетами. Було сформовано першу всеосяжну обережну рамку нагляду. Цей крок має на меті виконання закону «GENIUS Act», який був підписаний минулого року урядом Трампа, і символізує ключовий поступ федерального уряду США у сфері регулювання цифрових активів, прив’язаних до долара.

Згідно з цією пропозицією, FDIC визначить «уповноважених емітентів стабільних монет для здійснення дозволених платежів» (PPSIs). Очікується, що ці суб’єкти працюватимуть як дочірні компанії регуляторних органів, піднаглядних FDIC, і мають дотримуватися суворих стандартів щодо капіталу, резервів та управління ризиками.

Перший заступник голови FDIC Трэвіс Хілл на засіданні ради зазначив, що зі зростанням застосування стабільних монет у платіжній інфраструктурі ця рамка покликана реагувати на потенційні операційні ризики та підтримувати стабільність фінансової системи. Це нове нормативне правило є другою хвилею значних регуляторних дій після рішення, ухваленого в грудні минулого року, коли FDIC запровадила процедури для банків, що звертаються за дозволом на випуск стабільних монет через дочірні структури.

Водночас Управління контролера грошового обігу США (OCC) також у лютому цього року оприлюднило відповідну рамку нагляду для своїх підконтрольних установ, що демонструє прагнення різних федеральних фінансових регуляторів США створити уніфіковану систему нагляду за стабільними монетами.

Суворі вимоги 1:1 резервів і ліквідності, щоб забезпечити виконання погашення за два дні

Під час управління резервними активами пропозиція FDIC вимагає, щоб емітент стабільної монети підтримував 1:1 повне забезпечення резервами, і щоб ці резерви були строго відокремлені від інших видів діяльності емітента. Резервні активи, які відповідають умовам, обмежуються високоліквідними та низькоризиковими інструментами, включно з: коштами у валюті США, залишками, розміщеними у Федеральних резервних банках, депозитами у банках, що застраховані, короткостроковими казначейськими зобов’язаннями США та певними угодами зворотного РЕПО (overnight). Емітент має щодня контролювати резервні активи та проходити періодичні аудити. Крім того, у пропозиції встановлюються обмеження на концентрацію резервних утримань, щоб зменшити ризикову експозицію до одного контрагента й забезпечити достатню спроможність до погашення в період ринкового тиску.

Щодо механізму погашення, який найбільше цікавить інвесторів, це правило визначає чіткі стандарти сервісу. Емітент має оприлюднити зрозумілу політику погашення та повинен обробляти запити на погашення протягом 2 робочих днів. Щоб запобігти ризику «набіжного розгону» (run) і викупів, FDIC встановлює, що якщо сума погашень за один день перевищує 10% від загальної кількості в обігу, емітент має негайно повідомити регуляторний орган і може за потреби подати заявку на продовження строку погашення. Такий механізм має на меті забезпечити прозорість для ринку та водночас дати регуляторам попередження, щоб проблеми ліквідності конкретної стабільної монети не переросли в системні фінансові ризики.

Капітальні буфери й операційні пороги, чітке розмежування межі процентних доходів

Окрім норм щодо резервних активів, FDIC також висуває до емітентів суворі вимоги щодо капіталу та операційної діяльності. Нові емітенти платіжних стабільних монет упродовж перших 3 років роботи мають підтримувати щонайменше 5 мільйонів початкового капіталу, а подальша структура капіталу має в основному складатися з капіталу першого рівня звичайними акціями. Окрім законодавчих вимог до капіталу, емітент має додатково утримувати незалежний буфер ліквідності, що дорівнює 12 місяцям операційних витрат; ця частина коштів чітко визначається як операційні резерви, відмінні від резервів стабільної монети. Крім того, для великих емітентів із ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів FDIC вимагатиме більш високочастотних щорічних перевірок та спеціальних перевірок на відповідність вимогам.

Щодо характеристик продукту FDIC проводить «червону лінію» для дохідності стабільних монет. У пропозиції прямо обмежено заборону емітенту рекламувати, що власники стабільних монет можуть отримувати відсотки або прибуток; навіть за умов надання винагороди, що забезпечується через сторонні домовленості, такі ініціативи підлягатимуть ретельному розгляду. Це правило відображає позицію регуляторного органу: стабільні монети розглядаються як платіжний інструмент, а не як продукт для заощаджень. З погляду операційної стійкості емітент має створити комплексну систему кібербезпеки, що охоплює управління приватними ключами, моніторинг блокчейну, реагування на інциденти та щорічну сертифікацію комплаєнсу проти відмивання грошей. Це має гарантувати безпеку й відповідність цифрових активів на технічному рівні.

Уточнення меж страхування вкладів: стабільні монети не підпадають під покриття «прозорого» (перенесення) захисту

Одне з найважливіших уточнень у цій регуляторній рамці стосується визначення сфери застосування страхування вкладів. FDIC чітко зазначає, що самі стабільні монети, випущені за цією рамкою, не користуються стандартним захистом страхування вкладів у розмірі 250,000 на особу. Це означає, що резервні кошти, які емітент зберігає в банку, розглядатимуться як корпоративні депозити емітента, а власники токенів не матимуть індивідуального страхового покриття. Такі правила заборони «прозорого» страхування запроваджені для того, щоб уникнути ринкових помилкових уявлень про те, що стабільні монети мають таке саме федеральне підтвердження, як банківські вклади, і тим самим зберегти межі ризиків між стабільними монетами та традиційною фінансовою системою.

Однак FDIC також надала токенізованим депозитам інше ставлення. Якщо традиційні банківські вклади лише подані в токенізованому технічному форматі й при цьому відповідають визначенню банківських вкладів у законодавстві, вони все ще можуть отримувати стандартне страхове покриття. Наразі ця пропозиція вже перейшла у 60-денний період публічних запитів і консультацій. FDIC шукає відгуки громадськості щодо 144 конкретних питань, зокрема щодо калібрування капіталу, прийнятних активів і заборони на відсотки.

• Суміжні новини: Міністерство фінансів США запустило деталі законопроєкту GENIUS, регулювання стабільних монет відкрито для публічних коментарів на 60 днів

У міру наближення дедлайну впровадження в середині 2026 року, встановленого законом «GENIUS Act», федеральні регуляторні органи прискорюють доопрацювання цих правил. Паралельно Сенат США проводить останні узгодження щодо суперечок у «CLARITY Act» стосовно виплат/винагород за дохідність стабільних монет. Повна правова інституціоналізація стабільних монет уже стала ключовою темою криптофінансової політики США на 2026 рік.