Нові правила FDIC США! До резервів у стабільних монетах висуваються суворі вимоги, вони не підпадають під гарантію в $250k депозитів на одну особу

FDIC запроваджує регуляторну структуру для стейблкоїнів, реалізуючи законопроєкт GENIUS, вимагаючи 1:1 резерви та 2-денне погашення, а також уточнює, що страховка вкладів не застосовується.

Федеральна регуляторна структура набирає форми, FDIC просуває деталі законопроєкту GENIUS

Федеральна корпорація зі страхування вкладів США (FDIC) учора (4/7) ухвалила нову пропозицію нормативного акта, спрямовану на поведінку банків, які перебувають під її наглядом, та їхніх дочірніх установ щодо випуску й управління стейблкоїнами. Компанія встановила першу всеосяжну обережну регуляторну структуру. Цей крок має на меті виконання《GENIUS Act》, який торік підписала адміністрація Трампа; це символізує ключовий крок уряду США у регулюванні цифрових активів, прив’язаних до долара.

Згідно з цією пропозицією, FDIC визначить «платіжних емітентів стейблкоїнів, які мають ліцензію» (PPSIs): планується, що ці суб’єкти функціонуватимуть як дочірні компанії регуляторних органів під наглядом FDIC і повинні дотримуватися суворих стандартів капіталу, резервів та управління ризиками.

Заступник голови FDIC Тревіс Хілл (Travis Hill) на засіданні ради зазначив, що в міру того, як використання стейблкоїнів у платіжній інфраструктурі продовжує розширюватися, ця структура покликана реагувати на потенційні операційні ризики та підтримувати стабільність фінансової системи. Це нове регулювання є другою хвилею суттєвих наглядових дій після тогорічного грудневого запуску FDIC процедур для банків, які подають заявки на випуск стейблкоїнів через дочірні установи.

Паралельно Управління контролера грошового обігу США (OCC) також уже в лютому цього року опублікувало відповідну регуляторну структуру для установ у межах його юрисдикції, демонструючи, що федеральні фінансові наглядові органи США прагнуть створити уніфіковану систему нагляду за стейблкоїнами.

Суворі вимоги 1:1 резервів і ліквідності, щоб забезпечити погашення за два дні

Під час управління резервними активами пропозиція FDIC вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів підтримували 1:1 адекватні резерви, і щоб ці резерви були строго відокремлені від інших видів діяльності емітента.Резервні активи, що відповідають умовам, обмежуються лише високоліквідними та низькоризиковими інструментами, зокрема: американською валютою, залишками на рахунках у Федеральних резервних банках, депозитами в застрахованих банках, короткостроковими казначейськими облігаціями США та певними угодами зворотного репо на одну ніч. Емітенти щодня повинні здійснювати моніторинг резервних активів і проходити регулярні аудити. Крім того, в пропозиції встановлюються обмеження на концентрацію резервів, щоб зменшити ризик-прояви щодо одного контрагента та гарантувати наявність достатньої спроможності до погашення навіть під час тиску на ринку.

Щодо механізму погашення, який найбільше цікавить інвесторів, це правило встановлює чіткі стандарти сервісу. Емітенти повинні оприлюднити зрозумілу політику погашення та обробляти запити на погашення протягом 2 робочих днів.Щоб запобігти ризику «вибіжного погашення», FDIC передбачає, що якщо сума погашень за один день перевищує 10% від загального обсягу в обігу, емітент має негайно повідомити регуляторний орган і може, за потреби, подати заявку на продовження строку погашення. Такий механізм має на меті забезпечити ринкову прозорість і водночас дати регуляторним органам попередження, щоб проблеми ліквідності окремих стейблкоїнів не переростали у системні фінансові ризики.

Капітальні буфери та операційні пороги, чітке розмежування меж отримання процентних доходів

Окрім регулювання резервних активів, FDIC також висуває суворі вимоги до капіталу й операцій емітентів.Нові платіжні емітенти стейблкоїнів протягом перших 3 років діяльності мають підтримувати щонайменше 5 мільйонів початкового капіталу, а надалі структура капіталу має переважно складатися з капіталу першої категорії звичайних акцій. Окрім законодавчо встановлених вимог до капіталу, емітенти також повинні додатково тримати окремий буфер ліквідності, еквівалентний витратам на 12 місяців операційної діяльності; ці кошти чітко визначені як операційні резерви, відмінні від резервів стейблкоїна. Крім того, щодо великих емітентів із ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів FDIC вимагатиме проведення більш частих щорічних перевірок і спеціальних заходів комплаєнсу.

За характеристиками продукту FDIC проводить «червону лінію» щодо дохідності стейблкоїнів.У пропозиції прямо обмежується, що емітенти не можуть рекламувати, ніби власники стейблкоїнів отримують відсотки або прибуток; навіть винагороди, що надаються через домовленості з третіми сторонами, підлягають суворому перегляду. Це правило відображає позицію регуляторних органів щодо того, що стейблкоїн слід розглядати як платіжний інструмент, а не як продукт для заощаджень. З погляду операційної стійкості емітенти мають створити повноцінні системи кібербезпеки, що охоплюють керування приватними ключами, моніторинг блокчейну, реагування на інциденти та щорічну сертифікацію відповідності вимогам AML (боротьби з відмиванням грошей), щоб забезпечити безпечність і комплаєнс цифрових активів на технічному рівні.

Уточнення меж страхування вкладів: стейблкоїни не отримують «проникального» захисту

Одне з найважливіших уточнень у цій регуляторній структурі стосується визначення сфери застосування страхування вкладів. FDIC чітко вказує, що сам стейблкоїн, випущений за цією структурою, не користується стандартним захистом страхування вкладів у розмірі 250,000 на особу. Це означає, що резерви, які емітент зберігає в банку, розглядатимуться як корпоративні депозити емітента, а власники токенів не матимуть індивідуального страхового захисту. Таке правило про заборону «проникального» страхування спрямоване на те, щоб не допустити ринкового хибного сприйняття того, що стейблкоїни мають той самий федеральний бенчмарк, що й банківські депозити, і тим самим підтримувати межі ризиків між стейблкоїнами та традиційною фінансовою системою.

Водночас FDIC також визначає інше ставлення до токенізованих депозитів. Якщо традиційні банківські депозити лише подаються в токенізованому технічному форматі й при цьому все ще відповідають визначенню банківських вкладів за законом, вони можуть і далі користуватися стандартним страхуванням вкладів.Наразі ця пропозиція вже перейшла в 60-денний період публічних консультацій; FDIC шукає відгуки громадськості з 144 конкретних питань, зокрема щодо калібрування капіталу, кваліфікованих активів і заборони на відсотки.

• Дотичні новини: Міністерство фінансів США запускає деталі законопроєкту GENIUS; регулювання стейблкоїнів відкриває 60 днів для публічних коментарів

Оскільки наближається крайній строк для впровадження, встановлений 《GENIUS Act》 — середина 2026 року — федеральні регуляторні органи пришвидшують доопрацювання цих правил. Паралельно американський Сенат веде завершальні узгодження щодо суперечок у 《CLARITY Act》, що стосуються виплат-винагород за дохідністю стейблкоїнів; повна правова інституціоналізація стейблкоїнів стала ключовою темою політики криптофінансів США на 2026 рік.