Великобританія запровадила нову податкову політику для Децентралізованих фінансів: принцип "немає прибутку - немає збитків" став значним проривом для галузі

Податково-митна служба Її Величності (HMRC) нещодавно офіційно запропонувала податкову систему «Немає прибутку, немає збитків» для децентралізованих фінансів (DeFi), яку підтримують 32 гіганти галузі, включаючи Aave. Нові правила змінять поточний спосіб, у який депозити DeFi оподатковуються як вибуття активів, а податок на приріст капіталу буде відкладатися до того моменту, поки не відбудеться фактичне економічне відчуження. Очікується, що ця зміна усуне податкову невизначеність, коли користувачі беруть участь у угодах про видобуток ліквідності та кредитування, і розглядається як важлива віха в еволюції глобального регулювання цифрових активів.

Ядро реформування політики: від “депозит - це оподатковуваний” до оподаткування економічної сутності

Поточна податкова система Великої Британії розглядає внесення коштів користувачами DeFi у протокол як розпорядження активами, навіть якщо ці операції передбачають лише заставу або кредитування. Така логіка оподаткування принципово суперечить реальній моделі роботи екосистеми DeFi – користувачі насправді не відмовляються від володіння активами при наданні ліквідності, а лише тимчасово передають право на їх використання. Принцип HMRC «немає вигоди – немає втрат» є раціональним поверненням до цього типу економічної субстанції.

Конкретно, в рамках нової структури користувачі, які вносять криптовалюту до кредитного протоколу або надають ліквідність автоматизованим маркет-мейкерам (AMM), більше не будуть викликати податок на приріст капіталу на момент внесення депозиту. Натомість податкові зобов'язання будуть відкладені до моменту, коли користувач зрештою продасть або обміняє активи та реалізує прибуток або збиток. Ця зміна суттєво знижує складність дотримання норм для участі в Децентралізованих фінансах (DeFi), дозволяючи користувачам більш вільно досліджувати різні стратегії фермерства прибутку.

Важливо зазначити, що така ж політика застосовується до складних мультитокенових угод у децентралізованих протоколах. Коли користувач виводить більше токенів, ніж було внесено суму, сума перевищення буде оподатковуватися; І навпаки, якщо сума, що виводиться, менша за початковий депозит, різницю можна вважати збитком. Така структура гарантує, що податок узгоджується з реальними економічними вигодами та дозволяє уникнути необґрунтованого явища «нереалізовані доходи потрібно оподатковувати» за нинішньої системи.

основні положення нової податкової політики DeFi у Великій Британії

• Податковий вузол: затримка від внесення активів до фактичного розпорядження
• Сфера застосування: Майнінг ліквідності, протоколи позик та багатотокенові пули
• Об'єкти виключення: токенізовані фізичні активи та традиційні цінні папери
• Вимоги до оподаткування: високочастотна торгівля все ще потребує звітування, підтримка програмного забезпечення ще має бути вдосконалена
• Юридичний статус: стадія консультацій, 32 установи подали офіційні відгуки

Галузеве реагування та простір оптимізації політики

Головні учасники сфери DeFi високо оцінили пропозицію. Генеральний директор Aave Стани Кулечов похвалив цей крок в соціальній мережі X, назвавши його “значною перемогою для користувачів DeFi у Великій Британії”, і висловив повну підтримку такого регуляторного підходу, що відповідає специфіці галузі. Багато установ, включаючи Binance, Deloitte та CryptoUK, подали конструктивні пропозиції під час консультаційного процесу, більшість респондентів підтримують перехід до моделі NGNL, вважаючи, що це суттєво зменшить адміністративне навантаження.

Однак деталі політики все ще потребують оптимізації. Деякі фахівці попереджають, що якщо буде прийнято альтернативну модель (наприклад, якщо кожен рух токена буде вважатися оподатковуваною подією), це може суттєво підвищити поріг розуміння для роздрібних користувачів. Інші експерти підкреслюють необхідність чіткого визначення, а також важливість узгодження з методами обробки криптоактивів в інших юрисдикціях. Ці пропозиції відображають подвійне бажання галузі як у регуляторній визначеності, так і в збереженні міжнародної операційної узгодженості.

Варто зазначити, що навіть за новими правилами повний процес участі в DeFi для користувачів Великої Британії все ще включає кілька оподатковуваних кроків. Від покупки Ethereum (наразі близько 3 010,79 доларів США), конвертації в WETH і можливої ліквідації доходів від активності DeFi ці вузли все одно нестимуть зобов'язання щодо податкової звітності. Крім того, політика явно виключає токенізовані фізичні активи та традиційні цінні папери, зберігаючи регуляторний фокус на токенах, нативних для DeFi.

Виклики реалізації та інновації в управлінні

Незважаючи на визнання напряму політики, на рівні впровадження все ще існують виклики, які не можна ігнорувати. Найбільш помітним з них є навантаження на звітність для користувачів високочастотної торгівлі - навіть коли застосовуються принципи NGNL, користувачам все одно потрібно утримувати велику кількість потоків транзакцій, що створює значну перешкоду для середньостатистичного інвестора, якому не вистачає професійних інструментів відстеження. HMRC повідомила, що співпрацює з постачальниками програмного забезпечення, щоб оцінити проблему, натякаючи на можливість впровадження офіційного інструменту ведення обліку або оптимізації процесу подання заявок у майбутньому.

З точки зору технічної реалізації, прозорість протоколів DeFi у ланцюжку фактично надає унікальні переваги для адміністрування податків. Усі записи транзакцій є загальнодоступними, і за допомогою відповідних інструментів аналізу можна точно ідентифікувати оподатковувані події. Деякі стартапи податкових технологій почали розробляти автоматизовані системи розрахунку податків спеціально для діяльності DeFi, і очікується, що ці нововведення послаблять тиск на користувачів щодо дотримання вимог.

Регуляторні органи також стикаються з викликом визначення меж. Як точно відрізнити “кваліфіковані криптоактиви” від “традиційних цінних паперових токенів” стане ключовим моментом для реалізації політики. Враховуючи, що деякі токени можуть одночасно мати обидві характеристики, HMRC потрібно надати більш детальні вказівки з класифікації. Наразі пропозиція рекомендує звертатися до існуючої фінансової регуляторної структури, але це може виявитися недостатньо гнучким у швидко розвивається сфері Децентралізованих фінансів.

Глобальна регуляторна гра та вплив на ринок

Крок Великої Британії є знаковим у глобальній конкуренції за регулювання криптоактивів. У той час як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) все ще регулює ринок за допомогою примусових заходів, Великобританія вирішила впроваджувати інновації за допомогою податкової реформи. Ця розбіжність може вплинути на регіональний розподіл DeFi-проєктів і талантів у майбутньому, що спонукатиме більше протоколів розглядати Велику Британію як дружню юрисдикцію.

З точки зору ринкової структури, податкова визначеність має вирішальне значення для входу в інституційні фонди. Однією з найбільших проблем традиційних фінансових установ під час участі в DeFi є невизначеність податкового режиму. Нова структура Великої Британії забезпечує передбачуване податкове середовище для інституційних інвесторів, що може прискорити вхід традиційного капіталу в екосистему DeFi через відповідні канали. Позиція Лондона як світового фінансового центру, ймовірно, ще більше зміцниться завдяки такій далекоглядній політиці.

Порівняльний аналіз показує, що країни, які більш дружньо ставляться до криптоактивів, такі як Сінгапур і Швейцарія, ще не випустили податкових рекомендацій спеціально для DeFi. Позиція першопрохідця Великої Британії, ймовірно, підштовхне великі економіки світу до перегляду своєї політики оподаткування цифрових активів, створивши сприятливий цикл гармонізації регулювання. Зокрема, у контексті публікації ОЕСР Рамкової звітності для криптоактивів (CARF) вирішальне значення має узгодженість міжнародних податкових стандартів.

Перспективи еволюції політики та уроки для галузі

HMRC не надав графік законодавства, але пообіцяв продовжувати спілкуватися з галуззю. З огляду на те, що у Великобританії незабаром відбудуться вибори, законодавчий процес цього законопроєкту може бути під впливом політичних факторів. Проте, підтримка розвитку фінансових технологій з боку всіх партій надає оптимістичну основу для продовження політики. Галузь очікує, що остаточні правила можуть бути офіційно затверджені в бюджеті на 2025 фінансовий рік.

Користувачі DeFi все ще повинні виконати свої податкові зобов'язання за поточною системою до впровадження нових правил. Професійні податкові консультанти рекомендують користувачам вести повний облік усіх дій у мережі, включаючи час депозиту, суму та тип угоди, щоб у майбутньому подавати податкові декларації або вимагати відшкодування. У той же час, неекономічні операції з передачі вартості, такі як участь у діяльності тестової мережі або просто участь у голосуванні за управління, можуть продовжувати користуватися податковими пільгами.

З більш широкої перспективи реформа оподаткування DeFi у Великій Британії представляє собою важливий зсув у регуляторному мисленні: від спроби жорстко застосувати традиційні рамки до побудови нових правил на основі сутності бізнесу в блокчейні. Якщо цей підхід буде успішно реалізовано, це не лише надасть приклад для інших країн, але й може прискорити еволюцію DeFi з краю інновацій до основної фінансової інфраструктури, зрештою сприяючи справжньому досягненню інклюзивної цінності відкритого фінансування.