Морган Стенлі попереджає про входження Біткоїна у «осінній цикл», інвесторам слід зафіксувати прибутки

2025 року 11 місяця 5 числа ціна біткойна опустилася нижче ключової підтримки в 99 000 доларів, втратила контроль над 365-денним ковзним середнім, що вказує на технічний ведмежий сигнал. Стратег інвестиційної тактики відділу управління багатством Morgan Stanley Денні Ґаліндо попередив, що ринок увійшов у «осінню» фазу чотирирічного циклу, і рекомендує інвесторам своєчасно зафіксувати прибутки.

За даними, загальні активи фізичних біткойн-ETF у США досягли 137 мільярдів доларів, а Ethereum ETF — 22,4 мільярда доларів, але маркет-мейкери Wintermute зазначають, що ліквідність стабілізованих монет, ETF та цифрових активів у казначействах досягла піку. Дослідницький відділ Morgan Stanley під керівництвом Майкла Сепріс підкреслює, що інституційні інвестори все більше сприймають біткойн як «цифрове золото» та інструмент захисту від інфляції, хоча швидкість його прийняття обмежена внутрішніми процесами.

Біткойн прорвав ключову технічну позначку, попередження про чотирирічний цикл

5 листопада 2025 року ціна біткойна раптово опустилася нижче 99 000 доларів, що на 3,5% менше за 365-денне ковзне середнє, і цей прорив широко вважається технічним ведмежим сигналом. Стратег Morgan Stanley Денні Ґаліндо у популярному подкасті наводить історичні дані, що свідчать про те, що біткойн слідує циклу «три роки зростання, один рік падіння», і нині перебуває у «осінній» фазі — періоді фіксації прибутків. Він порівнює це з «часом збору врожаю», наголошуючи: «Осінь — час збору, інвестори мають закріпити прибутки перед зимою». Аналогічні цикли 2018 та 2022 років показали падіння ціни на 50% та 65% після прориву середньої лінії.

З погляду ринкових настроїв, керівник досліджень CryptoQuant Хуліо Моралес підтверджує, що порушення цієї лінії зазвичай передує середньостроковому зниженню. Технічний аналітик Андре Фузан Азіма додає, що якщо тижнева закриття буде нижче 97 000 доларів, наступною підтримкою стане 85 000 доларів. Однак приховані дивергенції RSI і цінового руху натякають на можливість відскоку, але для підтвердження потрібен обсяг торгів.

Зупинка зростання ліквідності, виклики для інституцій

Блог Wintermute від листопада 2025 року розкриває, що три головні джерела ліквідності ринку — стабілізовані монети, потоки ETF і казначейства цифрових активів — увійшли у фазу плато. Зокрема, загальний обсяг стабілізованих монет зупинився на рівні 145 мільярдів доларів, чистий потік у фізичні біткойн-ETF у США знизився до менше ніж 5 мільярдів доларів, а темпи зростання володінь компаній, таких як MicroStrategy, сповільнилися. Це звуження ліквідності може спричинити більшу волатильність цін, наприклад, у перший тиждень листопада волатильність біткойна зросла до 8%, що є найвищим рівнем з 2024 року.

У той же час керівник досліджень Morgan Stanley Майкл Сепріс зазначає, що інституційні інвестори все більше сприймають біткойн як «цифрове золото» та інструмент хеджування макроекономічних ризиків. Після ухвалення закону GENIUS, що забезпечує регуляторну ясність, пенсійні фонди та страхові компанії почали включати біткойн-ETF до своїх портфелів, хоча внутрішні процеси затримують швидкість прийняття — наприклад, частка інституційних володінь у біткойн-ETF від BlackRock становить лише 15%, тоді як роздрібні інвестори мають 85%.

Ключові дані ринку біткойна на листопад 2025 року

• Поріг ціни: підтримка в 99 000 доларів і 365-денне ковзне середнє
• Розмір ETF: фізичний біткойн-ETF — 137 мільярдів доларів, Ethereum ETF — 22,4 мільярда доларів
• Показники ліквідності: обсяг стабілізованих монет — 145 мільярдів доларів, місячний приріст — 1%
• Циклічне положення: «осіння» фаза у чотирирічному циклі, середня тривалість — 9-12 місяців

Еволюція сприйняття та стратегій інституцій щодо біткойна

Майкл Сепріс із Morgan Stanley підкреслює, що, незважаючи на високу волатильність, інституційні інвестори все більше включають біткойн до диверсифікаційних портфелів для хеджування інфляції та девальвації валюти. Наприклад, деякі фонди виділяють 1-3% портфеля під біткойн-ETF, імітуючи вагу золота. Це зумовлено трьома факторами: по-перше, фізичний ETF забезпечує легальний доступ; по-друге, закон GENIUS знижує регуляторну невизначеність; по-третє, макроекономічна невизначеність підвищує попит на активи-укриття. Однак процес прийняття залишається повільним — затвердження ризик-комітетами триває 6-12 місяців, а недосконалість систем зберігання обмежує масштабне входження.

З даних ринку видно, що рівень участі інституцій можна відстежувати за допомогою on-chain індикаторів. Наприклад, кількість «китів» (адрес із понад 1000 BTC) у Q4 2025 зросла на 5%, а частка інституційних контрактів у ф’ючерсах досягла 40%, що свідчить про обережний оптимізм.

Історична перевірка та застосування теорії циклів криптовалют

Модель «чотирьох сезонів» Ґаліндо базується на поєднанні подій халвінга біткойна та психології ринку. Історичні дані показують, що період «осені» у циклах 2012-2015 тривав 11 місяців із падінням цін на 70%, у циклах 2016-2019 — 8 місяців із падінням на 55%, а цикл 2020-2023 був ускладнений пандемією. Поточний цикл почався з халвінга 2024 року, і за історичними даними, зниження може тривати до початку 2026 року. Інвестори можуть використовувати цю модель для коригування позицій, наприклад, купуючи при RSI нижче 30 або застосовуючи опціони для захисту від ризиків.

Механізми ролі стабілізованих монет та ETF у ліквідності криптовалют

Аналіз Wintermute підкреслює важливість стабілізованих монет і ETF як «крові» ринку. Стабілізовані монети (USDC, USDT) забезпечують базову ліквідність для торгових пар, і їх обсяг має позитивний кореляційний коефіцієнт 0,7 із ціною біткойна. ETF через традиційні фінансові канали залучають додаткові кошти: у 2025 році чистий потік у американський фізичний біткойн-ETF склав 300 мільйонів доларів, що сприяло зростанню ринкової капіталізації біткойна на 25%. Однак, коли ці потоки досягають піку, ринок може перейти у фазу «змагання за залишки», і волатильність зростає. Інвестори мають слідкувати за індексами стабілізованих монет Chainlink або щоденними звітами SoSoValue щодо ETF для передбачення змін тренду.

Висновки

Попередження Morgan Stanley та технічне проривання біткойна створюють сценарій критичної точки для ринку. Хоча довгостроково інституції підтримують концепцію біткойна як «цифрового золота», короткострокові ризики — пікові значення ліквідності та перехід у новий цикл — залишаються актуальними. Інвесторам рекомендується балансувати між фіксацією прибутків у «осінній» період і позиціонуванням для низьких цін, а також слідкувати за подальшим впровадженням закону GENIUS і його впливом на ліквідність стабілізованих монет. На шляху до масової популяризації криптовалют циклічні та структурні фактори продовжуватимуть формувати ринкову динаміку.