Хейз: Стейблкоїни фінансуватимуть майбутню військову економіку, що фінансується кредитами

Фінансова архітектура нової економічної ери

Артур Хейз запропонував вражаючу економічну теорію: стейблкоїни стануть основним інструментом фінансування масового кредитного розширення, спрямованого на відновлення військово-промислового потенціалу Америки. Йдеться не про Bitcoin або Ethereum – мова йде про стейблкоїни, прив'язані до долара, які стануть несподіваною основою фінансування уряду.

Згідно з Хейсом, оскільки нове керівництво готується залити систему кредитами для посилення виробництва оборони, традиційні джерела фінансування не будуть основними покупцями цього нового боргу. Натомість, емітенти стейблкоїнів, такі як USDT, все більше купуватимуть казначейські векселі за рахунок криптовалютних вливів, створюючи новий фінансовий канал для державних витрат.

Розуміння моделі військового виробництва, що базується на кредитах

Хейз стверджує, що ця економічна трансформація не є істотною щодо ВВП або податкових надходжень. Новий модель нагадує державний підхід Китаю, де уряд гарантує прибутки для стратегічно важливих галузей – напівпровідників, рідкісних земел і оборонних технологій. Ця гарантія фактично змушує банки надавати кредити, оскільки прибутковість забезпечується підтримкою держави. В результаті розширення кредитування створює інфраструктуру для масштабного виробництва військової продукції.

MP Materials: План для стратегічного виробництва з кредитним забезпеченням

Хейс вказує на MP Materials як прототип цього економічного моделі. Компанія забезпечила пакет кредитів на $1 мільярдів доларів, підтриманий великими фінансовими установами, включаючи JPMorgan та Goldman Sachs, для будівництва заводу з переробки рідкоземельних металів. Що зробило можливим це фінансування? Міністерство оборони втрутилося, гарантуючи мінімальну ціну на мінерали приблизно вдвічі вищу за китайські ринкові ціни, одночасно ставши найбільшим акціонером компанії.

Фінансова механіка працює наступним чином: MP Materials позичає $1 мільярд, що створює еквівалентну кількість нової валюти у фінансовій системі. Цей капітал фінансує будівництво заводів та компенсацію працівників. Ці працівники, в свою чергу, витрачають свої заробітки, створюючи додаткові депозити в банківській системі, що perpetuates цикл ліквідності.

Одночасно уряд купує рідкоземельні матеріали у MP Materials, фінансуючи ці закупівлі через нове випуск державного боргу. Банки конвертують кредит MP в резерви Федерального резерву та використовують ці резерви для покупки державного боргу. Який результат? Банківська система, державні агенції та компанія всі переживають розширення балансу, оскільки грошова маса зростає – те, що Хейс характеризує як "КЕ для бідних".

Цей підхід обминає процеси виділення коштів Конгресом. Міністерство оборони може безпосередньо схвалювати угоди про закупівлю. Фінансові установи охоче фінансують будь-який проект, що визначається як "стратегічно критичний". Представники змагаються за укладення контрактів для своїх округів. Це створює те, що Хейс описує як ідеальний двигун для економічного зростання – з інфляційними наслідками.

Виклик інфляції та рішення для активних бульбашок

Хейз визначає критичну слабкість цієї моделі: створення кредитів випереджає фактичну продуктивну спроможність. Робочі ресурси та матеріальні запаси не можуть розширюватися так швидко, як фінансова ліквідність. Невідворотним результатом є інфляція, що супроводжується зростанням заробітних плат, підвищенням цін на товари та економічним тиском на тих, хто за межами урядово-банківського зв'язку.

Рішення, яке визначає Хейс, – це інфляція цін на активи: якщо клас активів достатньо швидко зростає в ціні, суспільне сприйняття багатства затінює підлягаючі економічні проблеми. Китай використовував цю стратегію з нерухомістю. Хейс припускає, що Сполучені Штати реалізують її через ринки криптовалют.

Розширення кредиту, ринки криптовалют та попит на казначейські облігації

Хейз розробив індекс, який поєднує резерви та зобов'язання банків США, відображаючи їх у порівнянні з рухами цін на біткоїн. Його аналіз вказує на те, що коли кредит подвоївся, біткоїн зріс приблизно в 15 разів. Кореляція свідчить про те, що розширене створення фіатних грошей сильно корелює з ростом ринку криптовалют – динаміка, яку, на думку Хейза, нова адміністрація повністю усвідомлює.

Ця взаємозв'язок має стратегічні політичні наслідки. Демографія володіння криптовалютою схиляється до молодших, менш заможних і більш різноманітних американців у порівнянні з традиційними ринками акцій. Коли ринки криптовалюти зростають, ця ширша демографія відчуває ефекти багатства. Хейс пропонує політичні ініціативи, такі як дозволення пенсійним рахункам включати володіння криптовалютою (, що потенційно розблокує $8.7 трильйонів) і скасування податку на приріст капіталу на цифрові активи, що ще більше прискорить зростання ринку.

Критичний механізм полягає не лише в зростанні ринку, але й у рециклінговому ефекті, який визначає Хейс. Коли капіталізація ринку криптовалют зростає, частина з неї конвертується в стейблкоїни. Хейс оцінює, що приблизно 9% загальної вартості крипторинку врешті-решт переходить до активів стейблкоїнів. Ці емітенти стейблкоїнів зазвичай інвестують у короткострокові казначейські векселі для отримання прибутку – інструменти, які є безпечними, короткостроковими та високоліквідними. Взаємозв'язок стає самопідтримуючим: зростаючі ринки збільшують активи стейблкоїнів під опікою, що збільшує покупки казначейських векселів.

Хейз прогнозує, що якщо ринок криптовалют досягне $100 трильйонів до 2028 року, приблизно $9 трильйон буде направлено в стейблкоїни, що створить еквівалентний попит на облігації казначейства. "Це буде 25-кратне зростання від поточних рівнів", зазначає він. Цей значний попит фінансуватиме військові контракти, гарантії цін на мінерали та промислові субсидії.

Історичний прецедент: Сучасне фінансове інженерування зустрічає фінансування в умовах війни

Хейз проводить історичні паралелі з фінансовими механізмами Другої світової війни, коли уряд США надавав пріоритет випуску короткострокових векселів над довгостроковими облігаціями для фінансування військового виробництва. Основна різниця полягає в механізмі фінансування: раніше це були військові облігації та патріотичні заклики; сьогодні - стейблкойни та оптимізація прибутковості.

Цикл стає самопідсилювальним: розширення військової економіки сприяє зростанню кредитування через комерційні банки, заохочувані урядовими гарантіями. Розширене кредитування підвищує оцінки криптовалют, сприяючи прийняттю стейблкоїнів. Емітенти стейблкоїнів купують казначейські векселі, забезпечуючи уряд постійною ліквідністю для фінансування військово-промислового комплексу.

Хейс підсумовує, що стейблкоїни еволюціонують у сучасний еквівалент військових облігацій – фінансовий канал, що безпосередньо пов'язує зростання ринку криптовалют із вимогами фінансування уряду, створюючи симбіотичні відносини між цифровими активами та фінансуванням військового виробництва.