Нещодавно Дональд Трамп відкрив двері для нових інвестицій на трильйони доларів від американських пенсійних заощаджень у сфері приватного капіталу та криптовалют, що може змінити фінансове майбутнє 90 мільйонів американців і прискорити зростання компаній з управління активами та цифрових валютних груп.
Але цей наказ, який дозволяє інвестиції планів заощаджень 401k в ряд альтернативних активів, також ставить під загрозу нові ризики для американських пенсіонерів.
Цей крок був здійснений після сильного лобіювання приватних капіталовкладень, таких як Apollo Global Management та BlackRock, які вважають, що приєднання до цих пенсійних планів є шляхом залучення десятків мільярдів доларів прибуткових активів.
Очікується, що ця міра дозволить пенсійним фондам інвестувати в ряд непублічних інвестицій, від корпоративних поглинань і приватних кредитів до інфраструктурних угод. Це може призвести до вищих витрат і нижчої прозорості. З 9 трильйонів доларів активів, які утримуються в цих планах 401k, частина може бути спрямована на активи, які важко оцінити та продати, і які відрізняються від традиційних акцій і облігацій, які наразі складають більшість пенсійних планів.
Глобальний директор з управління активами в аудиторському відділі KPMG Шон Маккі заявив: "Двері до альтернативних інвестицій відкриті ширше, ніж будь-коли раніше." Він додав: "Багато лідерів побачать у цьому можливість для бізнес-моделі."
Директор з питань цінних паперів Better Markets Бенджамін Шиффлін попередив, що цей крок є «поганим» для власників планів 401k. Він сказав: «Роздрібні інвестори зіткнуться з абсолютно іншим типом активів, про що вони можуть навіть не усвідомлювати.»
Група зливань і поглинань постійно намагається продати трильйони доларів інвестицій і забезпечити прибуток для інвесторів. Це спонукало пенсійні фонди та фонди вийти з галузі, що призвело до розриву важливих джерел готівки. Великі приватні капітальні групи, такі як BlackRock, покладають своє майбутнє зростання на управління заощадженнями пенсіонерів та заможних осіб.
Уолл-стріт успішно переконала Трампа підписати цей указ, що надасть важливу політичну та правову підтримку для цієї галузі, оскільки вони сподіваються переконати менеджерів планів 401k включити свої фонди до інвестиційних програм. Відповідно до їхніх фінансових розкриттів, Apollo, Carlyle та BlackRock вели активну лобістську діяльність.
Інші групи, такі як BlackRock, працюють через галузеві асоціації.
Деякі з найбільш впливових лідерів галузі — включаючи керівника Apollo Марка Ровена — відкрито підтримують цю ініціативу.
Ро Вен і його колеги відкрито заявили, що учасники 401k, які не входять на ринок приватних інвестицій, пропустять можливість різноманітності та високих прибутків.
Ро Уен в лютому заявив: "Ми в основному ставимо пенсійну систему країни на Nvidia", маючи на увазі те, що заощадження 401k високо зосереджені в кількох фондових індексах, що домінуються технологічними акціями. Цього тижня він повторив заклик відкрити ринок 401k для приватних інвестицій, назвавши це "здоровим глуздом".
За інформацією обізнаних осіб, впливова лобістська група, яка користується популярністю серед багатьох великих приватних інвестиційних груп, Defined Contribution Alternatives Association (, навіть у Вашингтоні стверджує, що плани 401k можуть бути притягнуті до відповідальності за відсутність вищих доходів від угод.
Генеральний директор KKR Гаві Шварц заявив, що цей указ "мав бути прийнятий давно", оскільки "заможні клієнти вже мали можливість вступити в цю сферу".
BlackRock заявив, що додавання приватних інвестицій до пенсійних планів "забезпечить мільйонам американців створення більш потужного та різноманітного інвестиційного портфеля".
За словами одного з官官员, у Білому домі Національна економічна рада та Рада економічних консультантів Трампа виступали в ролі зв'язкових між приватним капіталом та президентом. Офіс заступника начальника штабу Стіфена Міллера допоміг у підготовці цього указу.
Старший радник заявив, що інтерес уряду до криптовалют відіграв роль у передачі цього наказу на стіл президента, вказавши на його популярність у Білому домі.
Трамп зробив дерегуляцію цифрових активів центральною темою свого уряду і вважає, що ця галузь допомогла йому виграти президентські вибори 2024 року. Останнім часом контрольовані родиною Трампа структури також інвестували десятки мільярдів доларів у криптовалюту.
Деякі люди в галузі приватного капіталу стурбовані тим, що цей наказ пов’яже їхні фонди з новішими, більш спекулятивними криптовалютами, особливо враховуючи, що програми 401k зазнали значних збитків через інвестиції в цифрові активи. Але, за словами поінформованих джерел, вони вважають це прийнятним компромісом.
Хоча немає чітких положень, що забороняють інвестування в альтернативні активи, менеджери планів 401k завжди ставилися до інвестування в ці активи обережно. Більшість менеджерів побоюються позовів співробітників через інвестування в ці фонди, як через їхні високі витрати, так і через те, що багато стратегій використовують високий важіль.
Партнер Simpson Thacher & Bartlett Раджиб Чанда зазначив: "Ці судові витрати дуже високі, існує багато випадків угод, але випадків, коли позивачі виграють у суді, дуже мало". Він додав, що ця стурбованість "викликає величезний ефект залякування, незалежно від підстав для позову."
Трамп дав вказівку урядовим установам створити умови для адміністраторів планів 401k, щоб їм було легше пропонувати приватні інвестиції, частина заходів включає включення положень, спрямованих на стримування позовів проти приватних інвестиційних стратегій.
Заступник прес-секретаря Білого дому Куш Десай заявив: "Єдиним особливим інтересом, який керує рішеннями президента Трампа, є максимальний інтерес американського народу."
"Історичний указ президента реалізував його обіцянку, демократизуючи, модернізуючи та розширюючи варіанти пенсійних інвестицій для звичайних американців, тим самим знову роблячи Америку заможною."
Тепер увага зосереджена на Міністерстві праці, яке відповідає за нагляд і виконання закону 1974 року, який встановлює стандарти для компаній, що надають пільги 401k.
Компанії з управління активами змагаються у підготовці продуктів 401k, щоб зустріти очікувані рекомендації Міністерства праці, які мають бути опубліковані протягом наступних шести місяців. Багато компаній оголосили про партнерства, які пропонуватимуть приватні інвестиції в фондах з цільовими термінами, де професіонали вибиратимуть активи для десятилітніх пенсійних планів. Ці фонди будуть змішано інвестувати в акції та облігації, що торгуються на відкритому ринку, а також у менш прозорі приватні активи.
Інші компанії більш прямо пропонують приватні інвестиційні канали, але вимагають, щоб компанія надавала консультаційні послуги учасникам 401k, які бажають інвестувати.
Другий за величиною постачальник пенсійних планів у США Empower у травні повідомив, що співпрацюватиме з Apollo, компанією з управління активами Goldman Sachs та Partners Group, щоб надати канали інвестицій у приватні активи для пенсійних планів.
Через місяць компанія BlackRock оголосила, що надасть цільові дати фондів з комбінованими державними та приватними інвестиціями постачальнику 401k Great Gray Trust. Крім того, компанія BlackRock також розробляє власні цільові дати фондів, що містять приватні активи.
Інші партнерські відносини також з'явилися. Група BlackRock створила "стратегічний альянс" з Vanguard і Wellington Management для створення змішаних публічно-приватних фондів для пенсіонерів, тоді як KKR та Capital Group досліджують можливість створення моделей інвестиційних портфелів та цільових дата-фондів, які охоплюють як публічний, так і приватний сектори.
Колишній чиновник Міністерства фінансів, а тепер керівник консалтингової групи з управлінської політики Highland Global Майкл Педроні зазначив, що велике питання про те, скільки додаткових коштів готові сплатити американські сім'ї за отримання приватних активів, досі не вирішене, оскільки витрати на ідентифікацію та управління цими активами є вищими, тому й витрати також вищі.
"Наразі американці звикли платити від 30 до 50 базисних пунктів за свої 401k. Якщо витрати зростуть до 80 базисних пунктів, чи готові вони платити?"
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Суперечка щодо нової політики пенсій Трампа: демократичні інвестиції чи системний ризик?
Автори: Антуан Гара, Джеймі Джон, Ерік Платт
!
Нещодавно Дональд Трамп відкрив двері для нових інвестицій на трильйони доларів від американських пенсійних заощаджень у сфері приватного капіталу та криптовалют, що може змінити фінансове майбутнє 90 мільйонів американців і прискорити зростання компаній з управління активами та цифрових валютних груп.
Але цей наказ, який дозволяє інвестиції планів заощаджень 401k в ряд альтернативних активів, також ставить під загрозу нові ризики для американських пенсіонерів.
Цей крок був здійснений після сильного лобіювання приватних капіталовкладень, таких як Apollo Global Management та BlackRock, які вважають, що приєднання до цих пенсійних планів є шляхом залучення десятків мільярдів доларів прибуткових активів.
Очікується, що ця міра дозволить пенсійним фондам інвестувати в ряд непублічних інвестицій, від корпоративних поглинань і приватних кредитів до інфраструктурних угод. Це може призвести до вищих витрат і нижчої прозорості. З 9 трильйонів доларів активів, які утримуються в цих планах 401k, частина може бути спрямована на активи, які важко оцінити та продати, і які відрізняються від традиційних акцій і облігацій, які наразі складають більшість пенсійних планів.
Глобальний директор з управління активами в аудиторському відділі KPMG Шон Маккі заявив: "Двері до альтернативних інвестицій відкриті ширше, ніж будь-коли раніше." Він додав: "Багато лідерів побачать у цьому можливість для бізнес-моделі."
Директор з питань цінних паперів Better Markets Бенджамін Шиффлін попередив, що цей крок є «поганим» для власників планів 401k. Він сказав: «Роздрібні інвестори зіткнуться з абсолютно іншим типом активів, про що вони можуть навіть не усвідомлювати.»
Група зливань і поглинань постійно намагається продати трильйони доларів інвестицій і забезпечити прибуток для інвесторів. Це спонукало пенсійні фонди та фонди вийти з галузі, що призвело до розриву важливих джерел готівки. Великі приватні капітальні групи, такі як BlackRock, покладають своє майбутнє зростання на управління заощадженнями пенсіонерів та заможних осіб.
Уолл-стріт успішно переконала Трампа підписати цей указ, що надасть важливу політичну та правову підтримку для цієї галузі, оскільки вони сподіваються переконати менеджерів планів 401k включити свої фонди до інвестиційних програм. Відповідно до їхніх фінансових розкриттів, Apollo, Carlyle та BlackRock вели активну лобістську діяльність.
Інші групи, такі як BlackRock, працюють через галузеві асоціації.
Деякі з найбільш впливових лідерів галузі — включаючи керівника Apollo Марка Ровена — відкрито підтримують цю ініціативу.
Ро Вен і його колеги відкрито заявили, що учасники 401k, які не входять на ринок приватних інвестицій, пропустять можливість різноманітності та високих прибутків.
Ро Уен в лютому заявив: "Ми в основному ставимо пенсійну систему країни на Nvidia", маючи на увазі те, що заощадження 401k високо зосереджені в кількох фондових індексах, що домінуються технологічними акціями. Цього тижня він повторив заклик відкрити ринок 401k для приватних інвестицій, назвавши це "здоровим глуздом".
За інформацією обізнаних осіб, впливова лобістська група, яка користується популярністю серед багатьох великих приватних інвестиційних груп, Defined Contribution Alternatives Association (, навіть у Вашингтоні стверджує, що плани 401k можуть бути притягнуті до відповідальності за відсутність вищих доходів від угод.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3278341e17ca1d009ec9324efab20d4.webp(
Генеральний директор KKR Гаві Шварц заявив, що цей указ "мав бути прийнятий давно", оскільки "заможні клієнти вже мали можливість вступити в цю сферу".
BlackRock заявив, що додавання приватних інвестицій до пенсійних планів "забезпечить мільйонам американців створення більш потужного та різноманітного інвестиційного портфеля".
За словами одного з官官员, у Білому домі Національна економічна рада та Рада економічних консультантів Трампа виступали в ролі зв'язкових між приватним капіталом та президентом. Офіс заступника начальника штабу Стіфена Міллера допоміг у підготовці цього указу.
Старший радник заявив, що інтерес уряду до криптовалют відіграв роль у передачі цього наказу на стіл президента, вказавши на його популярність у Білому домі.
Трамп зробив дерегуляцію цифрових активів центральною темою свого уряду і вважає, що ця галузь допомогла йому виграти президентські вибори 2024 року. Останнім часом контрольовані родиною Трампа структури також інвестували десятки мільярдів доларів у криптовалюту.
Деякі люди в галузі приватного капіталу стурбовані тим, що цей наказ пов’яже їхні фонди з новішими, більш спекулятивними криптовалютами, особливо враховуючи, що програми 401k зазнали значних збитків через інвестиції в цифрові активи. Але, за словами поінформованих джерел, вони вважають це прийнятним компромісом.
Хоча немає чітких положень, що забороняють інвестування в альтернативні активи, менеджери планів 401k завжди ставилися до інвестування в ці активи обережно. Більшість менеджерів побоюються позовів співробітників через інвестування в ці фонди, як через їхні високі витрати, так і через те, що багато стратегій використовують високий важіль.
Партнер Simpson Thacher & Bartlett Раджиб Чанда зазначив: "Ці судові витрати дуже високі, існує багато випадків угод, але випадків, коли позивачі виграють у суді, дуже мало". Він додав, що ця стурбованість "викликає величезний ефект залякування, незалежно від підстав для позову."
Трамп дав вказівку урядовим установам створити умови для адміністраторів планів 401k, щоб їм було легше пропонувати приватні інвестиції, частина заходів включає включення положень, спрямованих на стримування позовів проти приватних інвестиційних стратегій.
Заступник прес-секретаря Білого дому Куш Десай заявив: "Єдиним особливим інтересом, який керує рішеннями президента Трампа, є максимальний інтерес американського народу."
"Історичний указ президента реалізував його обіцянку, демократизуючи, модернізуючи та розширюючи варіанти пенсійних інвестицій для звичайних американців, тим самим знову роблячи Америку заможною."
Тепер увага зосереджена на Міністерстві праці, яке відповідає за нагляд і виконання закону 1974 року, який встановлює стандарти для компаній, що надають пільги 401k.
Компанії з управління активами змагаються у підготовці продуктів 401k, щоб зустріти очікувані рекомендації Міністерства праці, які мають бути опубліковані протягом наступних шести місяців. Багато компаній оголосили про партнерства, які пропонуватимуть приватні інвестиції в фондах з цільовими термінами, де професіонали вибиратимуть активи для десятилітніх пенсійних планів. Ці фонди будуть змішано інвестувати в акції та облігації, що торгуються на відкритому ринку, а також у менш прозорі приватні активи.
Інші компанії більш прямо пропонують приватні інвестиційні канали, але вимагають, щоб компанія надавала консультаційні послуги учасникам 401k, які бажають інвестувати.
Другий за величиною постачальник пенсійних планів у США Empower у травні повідомив, що співпрацюватиме з Apollo, компанією з управління активами Goldman Sachs та Partners Group, щоб надати канали інвестицій у приватні активи для пенсійних планів.
Через місяць компанія BlackRock оголосила, що надасть цільові дати фондів з комбінованими державними та приватними інвестиціями постачальнику 401k Great Gray Trust. Крім того, компанія BlackRock також розробляє власні цільові дати фондів, що містять приватні активи.
Інші партнерські відносини також з'явилися. Група BlackRock створила "стратегічний альянс" з Vanguard і Wellington Management для створення змішаних публічно-приватних фондів для пенсіонерів, тоді як KKR та Capital Group досліджують можливість створення моделей інвестиційних портфелів та цільових дата-фондів, які охоплюють як публічний, так і приватний сектори.
Колишній чиновник Міністерства фінансів, а тепер керівник консалтингової групи з управлінської політики Highland Global Майкл Педроні зазначив, що велике питання про те, скільки додаткових коштів готові сплатити американські сім'ї за отримання приватних активів, досі не вирішене, оскільки витрати на ідентифікацію та управління цими активами є вищими, тому й витрати також вищі.
"Наразі американці звикли платити від 30 до 50 базисних пунктів за свої 401k. Якщо витрати зростуть до 80 базисних пунктів, чи готові вони платити?"