Один єдиний пул може спровокувати наступний Чорний лебідь Біткойна

Історія Біткойна (BTC) містить тільки один момент, коли єдиний майнінговий пул безсумнівно перетнув страшну межу в 50%. Ця мимолітна більшість, досягнута GHash.io в червні 2014 року, викликала панічні повідомлення на Bitcointalk, екстрені прес-релізи та поспішні круглі столи. Це також створило шаблон для того, як спільнота, компанії, регулятор і інвестори можуть реагувати, якщо інший пул — Foundry USA або Antpool — наблизиться до тієї ж межі в середині 2020-х.

Резюме

• Попереджувальний сигнал 2014 року — Майнинг-пул GHash.io на короткий час перевищив 51% хешрейту Біткойна, викликавши паніку, падіння цін та обіцянку самостійно обмежити свою частку нижче 40% для збереження децентралізації.
• Дежавю у 2024-25 — Foundry USA та Antpool разом контролюють понад половину всього Біткойн-майнінгу, відображаючи ризик 2014 року, але з більшим інституційним впливом і глобальними регуляторними ризиками.
• Потенційна точка спалаху 2026 року — Тимчасове порушення може викликати двозначні падіння цін на BTC, міграцію майнерів, пропозиції політики та підвищену увагу з боку регуляторів США, Китаю та ЄС.
• Пом'якшення та обмеження — Нові інструменти, такі як Stratum V2, автоматичне перемикання пулів та криптографічна прозорість можуть зменшити практичну атакувальну потужність, але не можуть усунути ризик сприйняття або системні стимули концентрації.

Нижче наведено детальну реконструкцію, розказану з відстороненої третьої особи, з посиланнями на первинні джерела, щоб читачі могли відслідковувати кожен крок.

Огляд

Протягом трьох днів на початку червня 2014 року GHash.io короткочасно утримував більше половини глобальної хешрейту Біткойна, демонструючи, що "децентралізація" була метою дизайну, а не гарантією. Інцидент спровокував:

• Громадський відтік хешпотужності ( "ПОКИНУТИ БАСЕЙН" пости ) та екстрені зобов'язання GHash.io обмежити себе до 39.99%.
• Публічні коментарі від основних розробників (Гевіна Андресена, Пітера Тодда, Люка-молодшого), академіків (Ейала та Сірера), а також великих інвесторів (ARK Invest), які попереджають про ризик централізації в довгостроковій перспективі.
• Ранній офіційний інтерес, включаючи попередження споживачів CFPB та меморандуми Міністерства фінансів, які окреслювали концентрацію як потенційну системну небезпеку.

Перенесемося у 2024 рік, і два пули — Foundry USA, Antpool та ViaBTC — тепер видобувають майже 71% блоків. Цифри нагадують 2014 рік, але гравці, установи та економіка хешування змінилися.

Зростання GHash.io та раптове більшість (2013-2014)

Раннє розширення

• Запуск & модель – GHash.io співпрацювала з CEX.IO, пропонуючи 0% комісії за пул, змішане майнінг для альткойнів та торговані "контракти на хмарну хеш-потужність". Низькі комісії та зручна панель управління привернули хешпотужність від конкурентних пулів.
• 42% стрибок за ніч – 8-9 січня 2014 року, пул зріс з 32% до 42%, викликавши заголовки, що майнерам слід "диверсифікуватися, перш ніж він досягне 51%".
• Спільна тривога – теми "GHash на 48% WTF" на Bitcointalk викликали справжній страх: майнери обговорювали хабарництво, відплату DDoS чи зміни протоколу.

Порушення 51%

• 16-17 червня 2014 року – дослідники Корнелла Еял і Сирер задокументували, що GHash контролював більшість протягом приблизно 12 годин і оголосили «Армагеддон» для децентралізації. Гістограми Blockchain.info підтвердили сплеск; GHash вирішив шість підряд блоків в один момент.
• Негайні наслідки.
• Пітер Тодд опублікував на Reddit, що продав 50% своїх активів через загрозу.
• Спотова ціна Біткойна знизилася приблизно на 5% з $633 до US$600 на новинах.
• ARK Invest попередила, що стійкий контроль більшості "підриває цінність Біткойна."
• ЗМІ розглядали це як найгіршу кризу довіри Біткойна з часів Mt Gox.

Відступ і 40% Зобов'язання

• Заклик до дії – Бanners на Reddit ( "ПОПЕРЕДЖЕННЯ: GHASH.IO ДОСЯГАЄ 51% – ПОКИНЬТЕ ПУЛ" ) змусив незалежних майнерів вийти.
• Круглий стіл – Негайно організована зустріч у Лондоні (GHash, PeerNova, KnCMiner, SpoondooliesTech, Bitcoin Foundation) закінчилася обіцянкою GHash ніколи не перевищувати 39.99% хеш-рейту та відмовляти від нових підписок, коли наближається до цієї позначки.
• Результат – Протягом сорока восьми годин частка GHash зменшилася до ~38%, відновивши суб-більшість консенсусу.

Голоси з 2014 року

• Bitmain ще не домінує; вона залишалася в публічній тиші, але запустила Antpool у 2014 році, щоб захопити частку.
• "Будь-яка атака на 51% буде очевидною... і досить легкою для захисту." — Гавін Андресен, pressat.co.uk.
• “GHash [is] “є єдиним великим пулом, який не обговорює децентралізацію.” — Luke-Jr, siliconangle.com.
• "GHash міг "здійснити повний контроль… найгірше з усіх світів." — Ейал і Сирер, financemagnates.com.
• "Концентрація "знижує безпеку, створюючи єдину точку відмови." — ARK Invest, ark-invest.com.
• “Біткойн більше не є децентралізованим… потребує виправлення, щоб вижити.” — Vice, vice.com.
• Анонімність Біткойна плюс потенційне незаконне використання "є питанням правоохоронних органів… триває законодавчий перегляд." — Міністерство фінансів США, home.treasury.gov.
• CFPB відзначив втрату децентралізації як ключовий ризик для споживачів у 6-сторінковому брифінгу про віртуальні валюти.

Чому важливий більшість порогу

Контролер з 51% може:

• Перекладіть або виключіть транзакції (цензура).
• Подвійне витрачення власних монет, експлуатуючи біржі.
• Блоки конкурентів-сиріт, позбавляючи їх винагород.
• Тимчасово заморозити мережу через зворотні зв'язки егоїстичного майнінгу.

Архітектура Біткойна протистоїть постійним подвійним витратам, коли раціональні майнери бояться девальвації своїх монет. Тим не менш, навіть короткочасна більшість несе репутаційні збитки, які можуть покарати ціну та впровадження.

Сучасний ландшафт (2024-2025)

17 травня 2024 — Foundry USA, 31.12%, Antpool, 25.48% (Об'єднано, 56.6%).

4 липня 2024 — Foundry USA, ~30%, Antpool, ~30% (Об'єднано, трохи менше 60%).

25 серпня 2024 року — Foundry+Antpool, 57%.

11 червня 2025 — Foundry USA, 34%, Antpool, 20% (Об'єднано, 54%).

Жоден окремий пул ще не перетнув межу, але спільна домінантність двох суб'єктів — один з США, один з Китаю — вже перевищує те, що GHash досяг самостійно на початку 2014 року.

Дивлячись вперед: експеримент думки 2026 року

Припустимо, що частка Foundry USA зростає до 46%, і несподівана оренда хеш-потужності (, наприклад, від клієнтів NiceHash ) підвищує її до 52% на 24 години, тоді як Antpool бездіє на рівні 20%. Що відбувається?

1. Негайний ринковий вплив

• Ціновий шок — Емпіричний прецедент: Сплеск GHash у 2014 році зменшив BTC приблизно на 5% за кілька годин. З більшим інституційним впливом у 2026 році алгоритмічний розпродаж ф'ючерсів CME та ETF може посилити зниження; ймовірне 10-15% внутрішньоденне зниження.
• Продукти волатильності — IV опціонів зростає; Coinbase та Binance можуть розширити спреди або призупинити пари BTC.

2. Спільнота & технічна відповідь

• Вихід майнерів — Публічні компанії-майнери (Bitfarms, CleanSpark) перенаправляють хеш на ViaBTC або пули самообслуговування, щоб заспокоїти акціонерів, повторюючи добровільний відхід 2014 року.
• Повідомлення програмного забезпечення "Pool hop" — Сучасне програмне забезпечення, таке як BraiinsOS Auto-Pool, активує автоматичний перехід, як тільки виявляється будь-який пул >40% порог, технологія, що відсутня у 2014 році.
• Розмова про софт-форк вузлів — Основні розробники переглядають дві неробочі пропозиції: (1) Двофазний доказ роботи (Luke-Jr), що вимагає, щоб блоки включали додатковий хеш, вирішений міноритарним пулом для валідації; та (2) Об'єктивний вибір блоків (OBS), що обмежує вплив будь-якого пулу, зважуючи роботу за ідентифікатором майнера. Обидва стикаються з високими консенсусними перешкодами, але здобудуть видимість.

3. Реакції корпоративних & інвесторів

| | | | --- | --- | | Група | Ймовірна позиція | | Bitmain/Antpool | Публічна заява про те, що вони не перевищать 39%; пропонують "кредити хешрейту" для міграції клієнтів, повторюючи стратегію GHash. | Digital Currency Group (Батьківська компанія Foundry) | Fitch або S&P можуть переглянути кредитний прогноз DCG через сприйманий системний ризик. Прес-реліз, що підкреслює "управління мережею", обіцяє субсидіювати міграцію майнерів з Foundry. | | Публічні майнери ( такі як RIOT) | Видача форм 8-K, що вказують на тимчасові зміни в пулах для зменшення ризику концентрації. | | Великі держателі (ARK, BlackRock iBIT ETF) | Публікують дослідницькі нотатки, стверджуючи, що механізми захисту децентралізації залишаються недоторканими; можуть накопичувати монети за зниженою ціною, якщо ціна тимчасово впаде — ARK робила подібне під час паніки 2014 року. |

4. Регуляторний & політичний вимір

Сполучені Штати:

• Слухання CFTC/Конгресу на тему "Ризик концентрації товарів". Дім Foundry у США робить безпосереднє регулювання можливим; пропозиції включають обов'язкову прозорість пулу та аудити хешу в реальному часі.
• Підрозділ AML Міністерства фінансів (FinCEN) розповсюджує проект правила, щоб класифікувати контроль понад 50% як "системно важливу платіжну утиліту", що вимагає операційного розподілу пулу та біржових підрозділів — продовжуючи занепокоєння Міністерства фінансів 2014 року.

Китай:

• CAC (Кіберпросторова адміністрація) сигналізує про перевірку експортно контрольованих постачань ASIC; Antpool під тиском довести, що він не може цензурувати глобальні транзакції.
• Можливий «хеш-квота», аналогічна квотам на експорт рідкоземельних елементів, спрямована на запобігання надмірному домінуванню США.

Європейський Союз:

• Регламент ринків криптоактивів (MiCA) вводить позначення "значний постачальник послуг криптоактивів", вимагаючи від Foundry опублікувати вихідний код свого програмного забезпечення для пулу та надати підтвердження відсутності цензури.

5. Здійсненість атаки та стимули

Економісти з MIT-DCI зазначають, що публічно торгуючий оператор пулу знищить власний капітал та BTC активи внаслідок нападу. Очікувана вигода < витрат, якщо не:

1. Ворожа третя сторона таємно орендує хеш і маршрутує його через пул, сподіваючись, що тільки репутаційні збитки потоплять Біткойн.
2. Державні примусові накази щодо цензури транзакцій (, наприклад, чорні списки OFAC). Це вже сталося в 2023 році, коли F2Pool відфільтрував санкціоновані адреси, демонструючи "м'яку цензуру" без більшості хешу.

6. Переможці та програвші

| | | | --- | --- | | Категорія | Потенційний результат 2026 року | | Шорт-селлери та стійки волатильності | Заробляйте на коливаннях цін; обсяги опціонів CME зростають. | | Сеті другого рівня (Lightning, Liquid) | Тимчасове збільшення використання, якщо довіра до основного ланцюга похитнеться. | | Альткоїни & ETH | Короткочасний наративний підйом ( "диверсифікація ризику консенсусу" ). | Виробники апаратного забезпечення (MicroBT, Intel Blockscale) | Зростаючий попит на домашні майнінгові установки як засіб хеджування децентралізації. | | Роздрібні інвестори без контексту | Панічні продажі на місцевих мінімумах; історично більшість постраждала від сплесків довіри.

Запобіжні заходи в русі

1. Прошивка для багатопулового майнінгу — Автоматичне балансування навантаження за часткою хешрейту, тепер стандарт для Antminer S21 та серії WhatsMiner M60.
2. Stratum V2 — Зашифроване з'єднання плюс "вибір роботи" дозволяє окремим майнерам вибирати шаблони блоків, зменшуючи рівень цензури пулу. Bitmain і Foundry м'яко зобов'язалися до повної підтримки до Q2 2026.
3. Сліпа злиткова майнінг — Обговорюється розробниками Core: відокремлює постачання роботи від ідентичності пулу; знижує бар'єри для малих пулів для конкуренції.
4. Економічні дис incentives — Пропозиція зменшити винагороду за блок для будь-якого пулу, який добуде >2,016 блоків з >45% одиночної частки (, вимагатиме хард-форку; малоймовірно без широкої надзвичайної ).
5. Норми розкриття — Основні пули публікують зобов'язання коренів Меркла в реальному часі, щоб вузли могли виявити, якщо шаблон приховує конкретні адреси.

Чому може повторитися подія 51%?

• Економія на масштабах — промислові іммерсивні ферми знижують $/TH, що робить раціональним централізацію в регіонах з низьким енергоспоживанням.
• Олігополія виробників ASIC — Bitmain та MicroBT все ще домінують більше ніж у 85% постачання чіпів SHA-256; укладені контракти на пули схиляють хеш до пулів постачальників.
• Деривативи хешрейту — Ліквідні ф'ючерси на хешрейт (Індекс Хешрейту) дозволяють учасникам орендувати більшість частки дешево на кілька хвилин, що було неможливо в 2014 році.
• Регуляторний арбітраж — американські майнери віддають перевагу виплатам у USD(, що відповідають вимогам OFAC; китайські майнери довіряють Antpool для місцевої ліквідності, що природно поляризує пиріг.

Урядові інструменти для обмеження концентрації

| | | | --- | --- | | Політичний важіль | Ймовірний стан у 2026 році | | Антитрест | Міністерство юстиції може стверджувати, що частка Foundry більше 50% становить ринкову владу в "послугах виробництва блоків Біткойна". Прецедент: справи Microsoft/AT&T в контексті мережевих ефектів. | | Позначення критичної інфраструктури | DHS може позначити домінуючий пул як "Системно важливий постачальник децентралізованої інфраструктури )SIDIP(", накладаючи вимоги щодо безперервності та прозорості. | Експортні контролі | BIS вже обмежує експорт криптографічних ASIC розміром 7 нм і менше; можливо, це розповсюдиться на оренду хешрейту через кордони. | | Енергетична політика | Штати можуть умовити податкові пільги для видобутку на приєднання до децентралізованих "пул-кооперативів" з капіталом акцій. | М’яка сила | Офіційні особи підтримують ініціативи, такі як Stratum V2, представляючи їх як оновлення кібербезпеки, надаючи гранти. |

Основні висновки

1. GHash.io продемонстрував, що соціальний тиск плюс добровільне самообмеження пулу можуть запобігти події з 51% - але тільки поки існують різноманітні альтернативи. Без надійних суперників майбутній власник більшості може повільніше відступити.
2. Foundry USA та Antpool вже контролюють більше кумулятивного хешу, ніж коли-небудь контролював GHash, перетворюючи «проблему 51%» з гіпотетичної на ймовірнісну в короткостроковій перспективі.
3. Інституційний Біткойн тепер переплітається з регульованими деривативами, ETF та публічними майнерами; більшість страху щодо хешу в 2026 році відгукнеться в акціонерних та кредитних ринках значно далі, ніж у крипто-сегменті.
4. Технічні контрзаходи )Stratum V2, вибір завдань, автоматичний стрибок між пулами( зменшують практичну потужність частки 51%, проте не усувають ризик сприйняття, що приводить до обвалів цін.
5. Уряди, ймовірно, не заборонять домінуючі пули безпосередньо, але будуть наполягати на прозорості, промисловій політиці )експорт чіпів, енергія( і, можливо, антимонопольних діях для розподілу контролю.
6. Остаточна гарантія залишається економічним його інтересом: пул, який постійно підриває фінальність розрахунків Біткойн, також знищує свій власний дохід та ROI обладнання. За відсутності державного примусу чи мотивів саботажу, раціональний оператор все ж обирає співпрацю замість атаки — урок, який GHash.io тихо викладав у 2014 році.

Гра-теоретична рівновага Біткойна зберігається частково завдяки цьому уроку; чи утримається вона серед трильйонних ставок у 2026 році залежить від того, чи згадають майнери, ринки та регулятори про реальну ціну крихкої більшості.

! [Євген Кіткін])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-243776a0e097d13eb72311cb2407e0be.webp(

Євген Кіткін

Євген Кіткін є стратегією інфраструктури блокчейн та засновником з понад 10-річним досвідом створення, масштабування та комерціалізації децентралізованих технологічних платформ. Його робота охоплює системи майнінгу блокчейн, продукти SaaS та цифрову інфраструктуру. Він обіймав посаду CBDO в EMCD, одній з топ-10 світових платформ для майнінгу Біткойн, де відповідав за стратегію екосистеми та бізнес-розвиток. Він також заснував Whalesburg, ОС для майнінгу ефіру, яка досягла 0,5% світового хешрейту та генерувала понад $1M постійного доходу. Євген постійно демонструє лідерство, керуючи глобальними командами, запускаючи впливові продукти, забезпечуючи партнерства та роблячи вимірювальні внески в екосистему блокчейн та майнінгу.