Яким шляхом варто розвиватися китайському ринку прогнозів?

Непередбачуваність людської природи та західні прагнення китайської спільноти

Поняття випадковості виникло з азартних ігор, тоді як геометрія походить від стародавніх грецьких філософів — це спочатку позбавляє її престижу.

Визначення та вимірювання невизначеності — основний виклик для теорії ймовірностей, і саме це вирізняє ринки прогнозів від класичних азартних ігор. У документації PolyMarket зазначено, що казино завжди мають перевагу у кожній ставці. Згідно із законом великих чисел, будь-який гравець у підсумку програє.

Ринки прогнозів — це справжнє PvP, двостороннє змагання. Polymarket не стягує комісій за депозити чи виведення коштів і не бере комісію з угод, повністю виключаючи втручання платформи у випадковість.

Однак цього недостатньо. PvP не гарантує, що Ринкова Ціна дорівнює Ймовірності — потрібна ще й очікувана цінність. Лише коли очікуваний прибуток можна чітко оцінити і він перекриває витрати на спекуляцію, ринки прогнозів виходять за межі азартних ігор та стають фінансовими інструментами.

Коефіцієнти, що формуються розвагами

Усі форми влади — політичної чи медійної — врешті-решт зводяться до цифрових перемог і поразок.

Монополії інформації не засновані на приховуванні джерел, а на контролі каналів розповсюдження.

Сучасна журналістика сформувалася під час цензури Другої світової війни. Вілбур Шрамм виокремив комунікації в окрему галузь, інтегрувавши соціологію і статистику з якісними та кількісними методами, перетворивши журналістську професійність на щит індустрії.

З розширенням електорату (жінки, афроамериканці, молодь) опитування стали впливати на майбутнє політиків. Аналіз тенденцій виборців на основі малих вибірок перетворився на прибутковий бізнес для медіа, партій і конкурентів.

Та опитування і новини давно працюють як B2B-бізнес: медіа продають увагу аудиторії корпораціям. Громадськість — це товар, що не отримує вигоди зі своєї поінформованості чи вподобань, як і розчарування централізованими платформами.

Порушення приватності — поверхневий симптом; справжня проблема у тому, що платформи не платять користувачам.

Ще у 2014 році науковці досліджували, як блокчейн і ринки прогнозів можуть змінити класичну централізовану модель “house”. Віталік згадує, що результатом таких роздумів став запуск Augur v1 у 2015 році.

Проте Augur v1 був побудований на бічних ланцюгах Bitcoin, а Ethereum не був готовий до масштабних ончейн-застосунків. Безкомпромісна децентралізація Augur залишила його нішевим, без позитивних зовнішніх ефектів, і він поступово зник серед інших.

Зображення: Архітектура Augur v1

Джерело: @AugurProject

До літа DeFi 2020, коли DEX і платформи кредитування активно розвивалися, такі новатори, як Джефф із Hyperliquid і Шейн Коплан із Polymarket, створювали нове покоління ринків прогнозів, використовуючи Ethereum, L2 і централізоване управління. Технологія розв'язала питання ефективності; головною перепоною стала відсутність попиту з боку споживачів.

Іноді все вирішує момент.

• • Глобальні локдауни 2020 року зробили онлайн-стиль життя масовим, включаючи ринки прогнозів;
• • Чемпіонат світу з футболу 2022 року спричинив пік глобальної активності ставок, $100 млрд онлайн-беттингу — більшість завдяки турніру;
• • Президентські вибори 2024 року — непередбачувана поведінка Трампа призвела до безпрецедентної глобальної уваги. Навіть частка цього трафіку — виграш для Polymarket.

Після виборів Polymarket зберіг ринкову частку завдяки стабільному фандрайзингу, щедрим скасуванням комісій і активному просуванню у спорт — так само, як Hyperliquid після запуску токена. Polymarket пережив найризикованіший етап.

Чемпіонат світу з футболу 2026 року стане вирішальним моментом для Polymarket як онлайн-гіганта ринків прогнозів. Політична невизначеність надто висока; спортивні події дають стабільніші та надійніші результати.

Зображення: Прогноз ≠ Азартна гра
Джерело: @zuoyeweb3

Чому ринки прогнозів настільки ефективні? Візьмемо кампанію Трампа: 240 млн виборців у США — це загальна вибірка, але реально голосують лише 150–160 млн (ефективна вибірка). Окрім стабільно “червоних” і “синіх” штатів, результат вирішують кілька ключових штатів і навіть округів.

Тому опитування у “хитких” штатах критично важливі. Головні агенції, такі як Gallup, застосовують наукові методи вибірки, бо опитати кожного виборця неможливо. Висновки з малих вибірок — серйозний виклик.

Парадокс: впливова меншість завжди може впливати на більшість. Ринки прогнозів дають змогу постійно аналізувати параметри вибірки і робити ставки на вищу ймовірність до реальних результатів.

Тож, ринки прогнозів не кращі у вибірці — вони кращі у постійному переналаштуванні параметрів, миттєво відображаючи кожну думку у коефіцієнтах.

Polymarket — це свого роду “кластерний алгоритм”, що постійно вибирає дискретні дані з найвищою ймовірністю і перевіряє їх на фінальних результатах для підвищення точності.

Коефіцієнти — це ціна для позицій “bullish/bearish”, “незгода/консенсус”. У Polymarket базова одиниця — Подія, і кожен стандартний контракт створюється як 1 USDC, де Yes + No = 1. Наприклад, Yes за 0,5 має відповідати No за 0,5.

Припустімо, Аліса і Боб купують по 0,1 Yes і 0,1 No, а ринкова ціна дорівнює 0,5:

• • Якщо Аліса очікує, що ймовірність буде більшою за 0,5 і це справджується, вона отримує 0,9 USDC;
• • Якщо Боб очікує, що ймовірність не перевищить 0,5 і продає, він фіксує 0,5 USDC, отримуючи 0,4 USDC.

Початкове формування ціни і волатильність потребують маркетмейкерів і дозволу на створення ринку Polymarket. Платформа використовує модель CLOB, подібну до Perp DEX, підтримуючи складні типи ордерів, зокрема лімітні.

Механізм простий: Yes + No завжди дорівнює 1; різниця між поточною ціною і 1 — це прибуткова маржа. Наприклад, ймовірність 93% — це 0,93 Yes + 0,07 No = 1 USDC. Якщо результат змінюється на No, ці 0,93 — це несподіваний прибуток.

Зображення: Моменти несподіванок
Джерело: @Polymarket

Ставки можна купувати чи продавати у будь-який момент, забезпечуючи ліквідність — це набагато ефективніше, ніж фіксовані ставки. Позиції Yes/No — це джерело прибутку/збитку один для одного, роблячи ринок чистим PvP, де платформа просто забезпечує коректний матчинг.

У статті не розглядаються такі аспекти, як оракули, управління, відкриття/закриття ринку чи вирішення спорів. Polymarket — це комерційний онлайн-продукт прогнозів із застосуванням блокчейну і стейблкоїнів; децентралізація тут не є ключовою.

Розваги — це про людей, а не про події

Розширення монополій часто відбувається через змову організованого капіталу і праці.

Три основи Polymarket — американська політика, новини та спорт. Головний конкурент Kalshi орієнтується на комплаєнс і співпрацює з Robinhood, Jupiter та іншими — обираючи зростання користувачів замість прибутку.

Зображення: Порівняння даних
Джерело: @poly_data

Більшість нових ринків прогнозів прагне стати аналогом Blur для OpenSea, залучаючи роздрібних користувачів через airdrop та запуск токенів. Прямих конкурентів Polymarket чи Kalshi майже немає.

Комплаєнс — не основний чинник: у Polymarket це питання ціни, а у Hyperliquid — значно суттєвіше. Ліквідність у них на різних рівнях.

Врешті-решт, вибори у США — це нішевий ринок, а спорт має глобальну привабливість. Polymarket відображає смаки молодих американців; атомізовані користувачі можуть уникати платформ ставок або дивитися тільки кіберспорт, але багато хто все ж ставить на спорт.

До Polymarket, Kalshi і партнерств NFL, NBA у 2023 році співпрацювала з DraftKings і FanDuel. Материнська компанія NYSE інвестувала у Polymarket, а FanDuel об’єдналася з CME — інституційний капітал активно долучається.

З моменту легалізації спортивних ставок у США Верховним судом у 2018 році контроль над договірними матчами NBA став менш значущим. Це не завадить PL чи Kalshi, хоча майбутнє і масштаби спортивного беттингу ще не визначені.

Як і з викликом Moutai у Китаї, віртуалізація і атомізація серед молоді незворотні. Події сприймаються як “гра для старших”; окрім “за” чи “проти” Трампа, багатьом просто байдуже.

Від захисту Шанхаю у кіберпросторі до цитування морпіхами США слів із “Helldivers 2” — спільний онлайн-простір часто об’єднує людей, які ніколи не зустрінуться офлайн.

Окрім поколіннєвих поглядів, азартні та нелегальні дії — другорядні для ринків прогнозів. Polymarket при оцінці $1,5 млрд і Kalshi — $1,2 млрд вже досягли піку.

Організований капітал дотримується передбачуваних політичних, новинних та спортивних подій. Майбутнє — у тому, що ще може привернути увагу і кошти молоді у кіберпросторі.

У глобальному масштабі лише особистості розваг — а не події — здатні об’єднати молодіжну аудиторію і залучити їхню увагу та фінанси.

Молодь цікавиться не лише особистостями розваг; “передвесільний розрив” Тейлор Свіфт може забезпечити більшу активність, ніж Трамп, якщо маркетинг об'єднає Xiaohongshu та Instagram.

У період піку популярності знаменитості, конфлікти фанатів і “відписки у відповідь” — це норма, як і мерч Disney. Саме знаменитості стають основою для вторинних ринків.

Це не гіпотеза — фінансова участь у розвагах є світовим трендом.

Кінохіти продають футболки, MrBeast запускає MrBeast Finance, G.E.M. інвестує в AI-стартапи, Kanye продає меми.

Це безпечніше, ніж NFT чи ринкові маніпуляції. Люди ставлять на особистостей; навіть інсайдерська інформація поглинається ринком — фанатів цікавлять лише емоції.

Фанатські баталії K-pop — звична справа. Перемога — головне, фінансовий результат — другорядний. Ринки прогнозів можуть стати фінансовим втіленням фанатства.

Можна навіть створювати складні хедж-стратегії — ставка “No” на фільм до релізу хеджує репутаційний ризик. Якість або прибутковість картини часто видно вже під час виробництва.

Фінанси вже є частиною індустрії розваг. У фрагментованому світі хтось підтримує ліцензування ринків прогнозів, хтось обговорює визначення азартних ігор, інші шукають нові можливості.

Сім’я Трампа інвестувала у Polymarket; сторонні ще дискутують. Участь у цих ринках — практичний шлях до отримання прибутку.

Висновок

Кінець глобалізації проявляється у розриві між товарами та послугами. Ми вступаємо у нову епоху торгівлі послугами, але люди прагнуть колективних емоцій. Просто локалізувати вибори у США для Таїланду — не має сенсу; це тільки звужує ринок.

Пошук консенсусу у розділеному світі може створити унікальну цінність, особливо для китайських підприємців. Політика і спорт ризиковані; підпільні операції мають межу. Індустрія розваг — найнадійніший спосіб входу.

CZ може стикнутися із західною критикою через своє китайське походження, але прогнозування розміру стегон Кім Кардашьян навряд чи становить загрозу національній безпеці.

Заява:

1. Ця стаття відтворена з [Zuoye web3], авторські права належать оригінальному автору [Zuoye web3]. Якщо виникнуть заперечення щодо публікації, звертайтеся до команди Gate Learn для оперативного вирішення.
2. Відмова від відповідальності: Погляди, висловлені у статті, належать лише автору і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії перекладені командою Gate Learn. Якщо не згадується Gate, перекладені статті не можна копіювати, поширювати чи використовувати для плагіату.