El objetivo final de la mayoría de los proyectos Web3 es emitir sus propios tokens, especialmente durante los mercados alcistas en el espacio cripto cuando los precios de los tokens se disparan y el sentimiento FOMO se propaga. En esta búsqueda de "libertad," el camino es difícil, con alarmas desde el oscuro bosque desconocido, emboscadas severas de los enforcers e incluso la amenaza de encarcelamiento en cualquier momento.

Cómo emitir tokens de forma legal y cumplidora es de suma importancia para los proyectos Web3 para aclarar, pero esto está lejos de ser el fin. Lograr la descentralización para el proyecto es el objetivo final. La descentralización no solo trae el próximo desarrollo positivo para el proyecto, sino que también proporciona más espacio de cumplimiento.

Por lo tanto, este artículo, desde la perspectiva de los profesionales legales de Web3 y una serie de artículos de a16z sobre descentralización y emisión de tokens, explica por qué se debe lograr la descentralización, por qué la descentralización trae espacio de cumplimiento, y proporciona algunas estrategias de cumplimiento, con el objetivo de proporcionar un marco de cumplimiento preliminar para la emisión de tokens del proyecto Web3.

1. ¿Por qué debemos lograr la descentralización?

La Internet de Web1 alguna vez fue considerada la herramienta más grande para la liberación hasta que las plataformas Web2 transformaron gradualmente Internet en un instrumento de centralización. La relación entre los participantes de la red y las plataformas pasó de la cooperación a la competencia, y el consenso colectivo en línea se convirtió en el único consenso de las plataformas de Internet. La utopía digital se convirtió en una prisión digital hasta que surgió el amanecer de las redes descentralizadas y encriptadas.

Como resultado, el término "descentralización" se ha imbuido con demasiados significados antídoto, ya sea la resistencia no violenta propuesta en "Cypherpunks" para resistir la vigilancia y censura gubernamentales, el consenso del orden logrado por programadores a través de "El código es ley", o la defensa de los principios políticos del liberalismo de red. Sin embargo, estas no son las razones principales por las que la descentralización es tan importante para los proyectos de Web3.

(Manifiesto de un Ciberpunk)

Las redes criptográficas son redes descentralizadas construidas sobre el internet. Utilizan mecanismos de consenso como blockchain para mantener y actualizar estados de red (consenso colectivo en Web3 frente a consenso singular en plataformas Web2). Además, utilizan criptomonedas para incentivar la propiedad compartida, la co-creación y la co-construcción entre participantes del consenso y otros participantes del ecosistema de la red (no lucrativo y no de propiedad en Web1 frente a incentivos y propiedad para participantes de la red Web3).

La descentralización es una característica clave de las redes criptográficas. Transfiere el poder de las organizaciones corporativas cerradas y controladas en las plataformas de Internet Web2 a redes abiertas y sin permisos. Las redes criptográficas verdaderamente descentralizadas se asemejan a bienes públicos en lugar de tecnologías propietarias, requiriendo una autorización estricta para su uso.

Este cambio de paradigma hacia la apertura y la descentralización tiene el potencial de reconstruir Internet promoviendo la competencia, salvaguardando la libertad, protegiendo la privacidad y proporcionando incentivos justos. Puede atraer a participantes de la red global para colaborar y hacer crecer exponencialmente el ecosistema de la red en condiciones apropiadas. Este consenso constante es una de las principales razones por las que las criptomonedas como Bitcoin y Ethereum continúan prosperando a pesar del escepticismo.

En esencia, la descentralización significa que las redes criptográficas devuelven la propiedad de los datos, los derechos de gobernanza y otros derechos que deberían pertenecer a los participantes de la red a los individuos, permitiéndoles trabajar hacia un objetivo colectivo y común: el desarrollo del ecosistema de la red y la mejora de la utilidad del token.

2. La descentralización trae espacio de cumplimiento

La descentralización no solo permite a los proyectos fomentar un consenso colectivo, facilitar la colaboración global y impulsar el desarrollo del ecosistema, sino que también proporciona más espacio para los proyectos a nivel de cumplimiento legal. Exploraremos cómo la descentralización proporciona espacio de cumplimiento para los proyectos de Web3 examinando el punto de partida de la regulación de la SEC sobre la emisión de tokens y comparando las ICO descentralizadas con las OPI centralizadas.

Punto de partida regulatorio de la SEC 2.1

Sin duda, el mayor "enemigo" de la industria de la criptomoneda es la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC). La SEC considera que casi todos los tokens son "valores" y cree que deberían estar registrados conforme a las leyes de valores de los Estados Unidos. Desde la explosión de las Ofertas Iniciales de Monedas (ICOs) en 2017, decenas de miles de proyectos buscaron recaudar fondos basados en promesas de avances tecnológicos significativos (incluido Ethereum), pero pocos proyectos cumplieron realmente esas promesas.

La SEC intenta aplicar las leyes de valores a esta actividad de recaudación de fondos directa porque las ICOs suelen cumplir todas las condiciones de la Prueba de Howey, una prueba legal utilizada para determinar si una transacción califica como un contrato de inversión. La Prueba de Howey considera que una transacción es un contrato de inversión si implica una inversión de dinero en una empresa común con la expectativa de obtener beneficios principalmente por los esfuerzos de otros.

El caso más simple es la financiación de tokens en el mercado primario (es decir, el emisor vende públicamente tokens a inversores), que se clasifica como emisión de valores. En el caso SEC vs. Ripple respecto a la ronda de venta privada en el mercado primario, la financiación dirigida a inversores institucionales (Ventas Institucionales) también puede clasificarse como valores según la SEC, cumpliendo con los criterios de: (1) inversión de dinero; (2) empresa común, donde Ripple utiliza los fondos de los inversores para su operación en la red, y las ganancias esperadas de los inversores están estrechamente ligadas a los esfuerzos de Ripple; (3) expectativa de obtener ganancias principalmente de los esfuerzos de otros, lo que significa que los inversores esperan obtener ganancias de los esfuerzos de Ripple, incluidos intereses, ingresos y el aumento del valor de la inversión.

De hecho, Ripple también informa a los inversores a través de promociones públicas que invertir en su token XRP puede generar ganancias futuras o que el valor de XRP está vinculado a los esfuerzos de Ripple.

（Interpretando el caso SEC v. Ripple para aclarar aún más las incertidumbres regulatorias.)

A pesar de esta postura, el objetivo fundamental tanto de la SEC como de los participantes de la red es eliminar la asimetría de la información y crear un entorno competitivo justo y transparente. La responsabilidad de los participantes de la red Web3 es demostrar que los métodos de las redes criptográficas son factibles y pueden cumplir con los requisitos regulatorios. Por ejemplo, a través de la descentralización, pueden crear un entorno competitivo justo para un amplio rango de participantes (desarrolladores, inversores, usuarios, etc.), utilizar libros contables públicamente transparentes, eliminar el control central único y reducir la dependencia de los equipos de gestión.

2.2 IPO centralizado vs. ICO descentralizado

Primero comparemos una Oferta Pública Inicial (OPI) de un proyecto centralizado simple y una Oferta Inicial de Moneda (ICO) de un proyecto descentralizado, y luego exploremos cómo las redes criptográficas pueden cumplir con los requisitos reglamentarios.

La esencia de una OPI es emitir públicamente una pequeña porción de capital para recaudar fondos, beneficiando a un pequeño grupo de accionistas de la empresa. En el caso de la OPI de Coinbase, como se muestra en el diagrama, el equipo fundador y los inversores poseen al menos el 70% de las acciones, y las fluctuaciones en los precios de las acciones no tienen un impacto directo en los usuarios que operan en Coinbase durante todo el día. En términos prácticos, los usuarios que contribuyen al rendimiento de Coinbase operando todo el día no reciben beneficios directos de Coinbase.

La esencia de una emisión de tokens de ICO es distribuir públicamente la gran mayoría de los tokens (ya sea a través de recaudación de fondos o airdrops, entre otras formas) para descentralizar el control dentro de toda la comunidad en lugar de concentrarlo en manos del equipo de gestión, promoviendo así la descentralización y el desarrollo del ecosistema. En ICOs como la de Uniswap, el equipo de desarrollo y los inversores retienen solo una pequeña parte de los tokens, mientras que el 60% restante se utiliza para el desarrollo y la gobernanza del ecosistema de Uniswap. En términos prácticos, los participantes pueden ganar recompensas en tokens por proporcionar liquidez, participar en operaciones, contribuir al desarrollo del ecosistema, recibir subvenciones, y así sucesivamente.

Aclarar la esencia de la emisión de tokens es crucial para lograr la descentralización en los proyectos de Web3; de lo contrario, los proyectos pueden caer en la trampa de la lógica de "inflar y descargar", obstaculizando el desarrollo a largo plazo.

2.3 La descentralización crea espacio de cumplimiento

Desde la perspectiva de la emisión descentralizada de tokens, la aplicación de la Prueba Howey por la SEC se vuelve más desafiante: (1) Inversión de dinero: las entregas aéreas de tokens u otros medios no implican inversión monetaria; (2) Esfuerzos de un equipo de gestión: los proyectos verdaderamente descentralizados no dependen de los esfuerzos de un equipo de gestión; (3) Expectativa de ganancias: los inversores del mercado secundario no necesariamente dependen de los esfuerzos de un equipo de gestión para obtener ganancias.

Además, la descentralización también logra uno de los objetivos de la SEC: la divulgación de información. Cuando el control se distribuye en toda la comunidad en lugar de concentrarse en manos de un equipo directivo, la información puede llegar a todos de manera justa.

En un discurso en junio de 2018, el funcionario de la SEC William Hinman introdujo el concepto de 'Suficiente Descentralización', afirmando: 'Si la red en la que el token o la moneda va a funcionar está suficientemente descentralizada, donde los compradores ya no esperarían razonablemente que una persona o grupo lleve a cabo esfuerzos gerenciales o empresariales esenciales, los activos pueden no representar un contrato de inversión.' Basándose en esta lógica, Hinman concluyó que Ethereum no califica como un valor porque su red está suficientemente descentralizada.

Por lo tanto, la descentralización es crucial para el cumplimiento normativo en EE. UU.

(Fondo variante, Suficiente descentralización, Un manual para constructores y abogados de web3)

3. Directrices de cumplimiento para la emisión de Token

3.1 El grado de centralización determina el tamaño del riesgo de cumplimiento de un proyecto. A pesar de que la descentralización ofrece espacio de cumplimiento para los proyectos, la SEC publicó una versión actualizada del “Marco para Activos Digitales” en abril de 2019 y continúa ampliando su jurisdicción sobre los activos criptográficos a través de la regulación por aplicación de la ley, como se ha visto en casos que involucran a Coinbase, Binance, Ripple y Uniswap.

Para mitigar los problemas relacionados con la SEC, los proyectos de Web3 deben operar dentro de la orientación proporcionada por la SEC para crear más espacio de cumplimiento. De manera similar, en cualquier jurisdicción, los proyectos de Web3 necesitan opiniones legales de bufetes de abogados antes de llevar a cabo Ofertas Iniciales de Intercambio (IEOs) para evitar ser clasificados como valores por las leyes locales de valores.

Por lo tanto, el riesgo de cumplimiento al que se enfrenta un proyecto depende de su nivel de descentralización. Los activos completamente descentralizados como Bitcoin son los únicos activos criptográficos exentos de regulación de la SEC, mientras que la descentralización de Ethereum aún está bajo escrutinio. Según Miles Jennings, jefe de políticas, asuntos legales y cumplimiento en a16z, la descentralización es el único camino para que los proyectos eliminen los riesgos abordados por las leyes de valores. Sirve como la Estrella del Norte que guía al proyecto, ya que otras estrategias son simplemente medidas temporales.

Sin embargo, lograr una descentralización completa puede llevar tiempo, y la mayoría de los proyectos Web3 atraviesan un proceso gradual de descentralización.

3.2 Excluir cualquier Factor de EE. UU.

Dado que la mayoría de los proyectos carecen de plena descentralización durante la emisión de tokens, existe la posibilidad teórica de que sus tokens sean clasificados como valores por la SEC. Para evitar la regulación de EE. UU., en particular por la SEC, los proyectos deben excluir cualquier factor estadounidense, asegurando que los reguladores estadounidenses no tengan jurisdicción.

Este enfoque de exclusión también se aplica a las jurisdicciones chinas. Por lo tanto, hasta que mejoren las capacidades de cumplimiento, los proyectos deben evitar factores estadounidenses, como la participación pública estadounidense o los inversores estadounidenses, durante las etapas de recaudación de fondos, eventos de generación de tokens (TGE) o operaciones de mercado secundario.

Enfoques factibles incluyen:

A. Etapa de Incentivos de Airdrop Temprano: Bloqueo geográfico o bloqueo de VPN de usuarios de EE. UU. para participar en airdrops, incentivos de token y, lo más importante, ventas de tokens.

Etapa de Venta Privada: Si los tokens se emiten de forma privada a inversores o empleados de EE. UU., los proyectos aún pueden operar bajo exenciones de Regulación S de la SEC.

C. Listado de Oferta Pública de Trading: Emitir tokens a través de entidades fuera de los EE. UU. y optar por no participar en listados de OIC en intercambios de criptomonedas con sede en EE. UU. como Coinbase, Gemini y Kraken.

En la práctica, la mayoría de las fundaciones offshore (por ejemplo, las de las Islas Caimán, las BVI, Singapur) se convierten en las entidades emisoras, los derechos de gobernanza se descentralizan entre fundaciones sin fines de lucro, y no hay accionistas, conflictos de interés ni motivos de lucro. Básicamente, si un proyecto no ofrece sus tokens a estadounidenses, aunque no esté completamente descentralizado, el riesgo de aplicación de la SEC se reduce significativamente. Por lo tanto, los proyectos deben evitar cualquier venta de tokens dirigida a factores estadounidenses con fines de recaudación de fondos.

3.3 Restricciones operativas

Si bien las estrategias mencionadas anteriormente pueden mitigar en cierta medida los problemas regulatorios (por ejemplo, excluyendo factores de EE. UU.), los proyectos de Web3 enfrentan restricciones adicionales debido a su enfoque en el mercado global y sus operaciones en línea. Por lo tanto, deben cumplir con ciertas limitaciones en las operaciones diarias, especialmente al discutir los valores de los tokens (por ejemplo, en canales sociales como Discord, Twitter, Telegram, texto o correo electrónico), para evitar trampas regulatorias. Estas actividades incluyen:

1. Desarrollo de Protocolo

2. Expansión de negocios

3. Curación de Marketing

4. Propiedad Intelectual

5. Decisiones de gobernanza

3.3.1 Transición descentralizada de identidades de proyecto

(Fondo Variante, Suficiente Descentralización, Un Manual para Constructores y Abogados de web3)

Antes y después de la emisión de tokens, los proyectos Web3 que ingresen en la fase de descentralización deben evitar varios escenarios:

Antes de iniciar ventas públicas, se deben evitar discusiones o referencias sobre el valor del token, incluyendo posibles distribuciones gratuitas, asignación de tokens o economía de tokens. Esto incluye casos en los que la SEC detuvo la emisión de tokens de Telegram.

Las discusiones sobre el precio del token o las expectativas de apreciación potencial deben evitarse en todo momento, absteniéndose de presentar el token como una oportunidad de inversión. Esto incluye mencionar cualquier mecanismo, como la "quema" de tokens, destinado a objetivos de precio o estabilidad del token, y compromisos para continuar financiando el desarrollo del proyecto y el éxito con capital privado.

C. Después de la emisión de TOKEN, cuando el proyecto entra en la fase de descentralización, se debe aclarar la posición del equipo fundador o de gestión (incluidos los fundadores, las empresas de desarrollo, las fundaciones y los DAOs).

Los proyectos de Web3 deberían usar “equipo de desarrollo inicial” en lugar del anterior “equipo de desarrollo central” o “equipo de desarrollo principal,” y “colaboradores centrales/colaboradores” en lugar de los títulos de la empresa individual. Los miembros de las fundaciones y DAOs deberían definirse a sí mismos como colaboradores sin ánimo de lucro que fomentan el desarrollo de protocolos/DApp/DAO.

En este punto, los proyectos de Web3 tienden a un lenguaje centralizado, incluso si son extremadamente descentralizados. Esto ocurre cuando están acostumbrados a discutir logros, hitos y otras publicaciones en primera persona. Los problemas en la auto-posicionamiento incluyen:

• Evitar implicar la propiedad o control del protocolo/DApp/DAO (por ejemplo, "Como CEO del protocolo...", "Hoy, abrimos la función X del protocolo...").
• Abstenerse de comprometerse o garantizar trabajo continuo en el protocolo/DApp/DAO y evitar exagerar la importancia del trabajo continuo para el ecosistema.
• Evite enfatizar los esfuerzos para promover o lograr una mayor descentralización.
• Proporcione derechos de palabra separados para el DAO o la fundación del proyecto para evitar confusiones. Un enfoque mejor es diferenciar entre la empresa de desarrollo del proyecto Labs y la fundación posterior Fundación (por ejemplo, la cuenta oficial de Ondo Finance vs. Ondo Foundation, Uniswap Labs vs. Uniswap DAO) o separarlos directamente del nombre del protocolo.
• En última instancia, todas las comunicaciones deben reflejar el principio de descentralización, especialmente en foros públicos. La comunicación debe ser abierta y dirigida a prevenir asimetrías significativas de información entre individuos o grupos.

La transición de identidades es particularmente importante, ya que las palabras pueden tener consecuencias, y es crucial entender que ya no eres el poderoso CEO.

3.3.2 Canales de Información Pública

Además de los asuntos a los que los proyectos Web3 deben prestar atención en sus operaciones diarias, también deberían divulgar el progreso del proyecto y las operaciones al público tanto como sea posible, que es precisamente lo que la SEC requiere en términos de divulgación. Por ejemplo, se necesitan métodos de comunicación pública simples y prácticos, como páginas públicas de Notion, canales de Discord, foros de votación de propuestas de gobernanza, reuniones de resumen semanales, etc.

En redes cripto descentralizadas, donde el código del proyecto es de código abierto, la clave del éxito para los proyectos descentralizados radica en la ejecución, no en guardar "secretos". Mantener la "información confidencial" sin revelar sería injusto para los inversores y podría exacerbar los atributos de seguridad de los tokens.

3.3.3 Periodo de Bloqueo de Token

Además, Miles Jennings mencionó la necesidad de extender los períodos de bloqueo de tokens de manera consistente, al menos por un año desde la fecha de emisión del token. La falta de un período de bloqueo de un año ha sido explotada con éxito por la SEC, literalmente evitando que los proyectos Web3 emitan tokens. Este enfoque puede ayudar a mitigar los riesgos de cumplimiento legal mencionados anteriormente, reducir la presión a la baja sobre los precios de los tokens debido a las ventas masivas de tokens y demostrar confianza en la viabilidad a largo plazo del proyecto.

Una vez descentralizado, ni individuos ni empresas son portavoces del proyecto. El ecosistema del proyecto es su propio ecosistema, independiente y único.

4. Ejemplos de Proyectos Descentralizados

Sin embargo, es difícil establecer un estándar que defina la descentralización completa en el mercado. No obstante, aún podemos obtener orientación de los caminos descentralizados de algunos proyectos relativamente cumplidores en Europa y Estados Unidos.

Uniswap, como el intercambio descentralizado más exitoso, tiene una trayectoria de crecimiento que vale la pena emular, especialmente teniendo en cuenta su participación en el sensible negocio de intercambio de criptomonedas en medio del opaco panorama regulatorio de los Estados Unidos. Además, el cumplimiento para las empresas de tecnología financiera es de suma importancia.

Hemos delineado el camino de cumplimiento de Uniswap Labs después de separarse del protocolo. Este camino proporciona un modelo descentralizado favorable a la regulación para proyectos Web3. El propósito de tal separación es doble: por un lado, facilita la descentralización progresiva, y por otro lado, permite más margen en el cumplimiento regulatorio.

A. Tokens descentralizados no seguridades

El protocolo Uniswap opera de forma autónoma en la cadena, gobernado por Uniswap DAO, logrando descentralización. El token de gobernanza UNI sirve como su token de gobernanza. Este modelo evita la clasificación de valores de la SEC y ha dado lugar a fallos judiciales favorables.

B. Estructura legal de DAO con responsabilidad limitada

Uniswap DAO establece la Fundación Uniswap como una entidad legal, que sirve como el envoltorio legal para el DAO. Esto no solo garantiza responsabilidad limitada para los miembros del DAO, sino que también facilita la interacción con el mundo Web2, expandiendo su influencia.

Operaciones independientes de laboratorios para un desarrollo flexible de front-end

El equipo de Uniswap Labs, anteriormente responsable del desarrollo y mantenimiento del protocolo, opera como una entidad legal separada. Transiciona a ser los principales contribuyentes al protocolo, liberándose de las restricciones del protocolo. Además, puede construir y mantener productos de front-end llamando a protocolos de backend, asegurando la sostenibilidad, como se vio en la introducción previa de un modelo de tarifas para la aplicación Uniswap DApp.

Solicitud Regulatoria En Lugar De Protocolo

Siguiendo los principios regulatorios de a16z, los protocolos descentralizados en cadena son simplemente código y son difíciles de regular. Sin embargo, las aplicaciones front-end desarrolladas por Labs pueden cumplir plenamente con los requisitos regulatorios. Esto permite al equipo y al propio producto mitigar los posibles riesgos regulatorios. Al igual que cualquier aplicación, las aplicaciones front-end pueden incorporar verificación KYC/AML/CTF según las demandas regulatorias, eliminar tokens señalados por los reguladores y solicitar calificaciones de licencia.

Aunque el 10 de abril de 2024, Uniswap Labs recibió un Aviso de Wells de la SEC, informándoles sobre posibles acciones de cumplimiento regulatorio, esto se refiere principalmente a la naturaleza de su negocio de comercio de criptomonedas en lugar de incumplimiento con la estructura legal descentralizada.

5. Obstáculos regulatorios en jurisdicciones chinas

Las estrategias de cumplimiento descritas anteriormente son un resumen de las experiencias de algunos proyectos destacados, especialmente aquellos que operan en jurisdicciones relativamente abiertas a las criptomonedas como los Estados Unidos. Sin embargo, en jurisdicciones como China, donde todas las actividades relacionadas con criptomonedas están prohibidas, la emisión de tokens conlleva inevitablemente riesgos significativos.

En esencia, la naturaleza de la regulación en ambas jurisdicciones es similar. Imagina operar en un área gris donde un proyecto obtiene ganancias brillantes a través de medios ambiguos, solo para ser notado por las autoridades con poderes de ejecución. Estados Unidos prioriza el estado de derecho y probablemente emplearía medios legales para abordar tales situaciones, mientras que el enfoque más estricto de China refleja una postura de tolerancia cero.

Por lo tanto, es crucial evitar cualquier acción que pueda atraer la atención de cumplimiento en cualquiera de las jurisdicciones.

（Guía de prácticas de Web3 para la conciencia y el cumplimiento legal. Asegúrate de protegerte fuera）

5.1 Riesgos penales en los procesos de emisión de Tokens

Es bien sabido que la descentralización es una característica prominente de la industria Web3. Sin embargo, las entidades que operan detrás de los proyectos descentralizados y los controladores finales de las direcciones en cadena son siempre individuos sujetos a regulación legal y restricciones. Por lo tanto, los equipos de proyectos deben esforzarse por evitar cruzar las líneas rojas legales en los procesos de emisión de tokens. Durante la recaudación de fondos de tokens, los equipos de proyectos a menudo atraen a los usuarios ofreciendo altos rendimientos. Promocionan proyectos a través de canales públicos como Twitter y Telegram y colaboran con equipos locales fuera de línea para atraer multitudes indiscriminadas para la promoción del proyecto. Este modelo de recaudación de fondos constituye fácilmente el delito de absorción ilegal de depósitos públicos.

Los equipos fundadores de proyectos Web3 pueden acumular enormes activos a través de la emisión de tokens en un corto período de tiempo. Debido a la falta de regulación necesaria y gestión financiera transparente, el manejo no divulgado de fondos puede llevar al uso indebido de fondos por parte de las partes del proyecto. Por ejemplo, los miembros del equipo central pueden utilizar los fondos recaudados para fines personales, como la compra de artículos de lujo o la participación en operaciones especulativas, lo que en última instancia resulta en la apropiación indebida de fondos destinados al desarrollo del ecosistema, constituyendo así el delito de fraude en la recaudación de fondos.

Además de lo anterior, durante el proceso de promoción y marketing de tokens, las colaboraciones con equipos locales y Líderes de Opinión Clave (KOLs) para promover la compra de dispositivos de hardware del proyecto o potencia informática en la nube, con recompensas por referencias de usuario y comisiones jerárquicas, pueden constituir fácilmente el delito de organizar y liderar esquemas piramidales.

Referencia: Examinando los riesgos penales posiblemente encontrados por los proyectos de emisión de tokens a través del "Incidente Xirtam"

5.2 Tenga cuidado con el daño que puede causar la aplicación oportunista de la ley a los proyectos Web3

Actualmente, en algunas zonas remotas, las presiones financieras del gobierno local son inmensas. Como resultado, hay una seria aplicación oportunista de la ley hacia los proyectos Web3. Las empresas de tecnología colaboran con las agencias de seguridad pública para identificar e investigar a los miembros clave de los proyectos nacionales, como ejecutivos del proyecto y aquellos con acceso a claves privadas. Ellos transfieren forzosamente los tokens u otras criptomonedas mantenidas por los individuos involucrados a direcciones controladas por las agencias de aplicación de la ley para su disposición y liquidación.

Normalmente, los ingresos confiscados deberían ser remitidos al tesoro nacional. Sin embargo, en la práctica judicial, una minoría de las autoridades financieras locales asignan una parte o la totalidad de los ingresos confiscados como gastos de tramitación del caso, devolviéndolos a las agencias de aplicación de la ley. Esto supone una amenaza para el modelo de negocio de los proyectos Web3.

Durante tales actividades de aplicación de la ley, las investigaciones sobre los miembros clave del proyecto por parte de las autoridades regulatorias por su participación en casos, inevitablemente causarán pánico e inseguridad entre los miembros de la comunidad del proyecto. Además, la disposición y liquidación de tokens del proyecto en el mercado secundario por parte de las agencias de aplicación de la ley pueden llevar a fluctuaciones drásticas en los precios de los tokens. Tras las investigaciones de las agencias de aplicación de la ley, independientemente de si finalmente se determina que el proyecto ha participado en actividades ilegales, será difícil que el proyecto continúe operando. En última instancia, los desarrolladores, usuarios leales e inversores en la comunidad serán los más afectados por estas consecuencias.

Por lo tanto, para los proyectos de Web3, ante el daño potencial causado a los inversores y participantes del ecosistema por la aplicación oportunista de la ley, es necesario organizar que los miembros principales del proyecto responsables de los productos y la tecnología, así como los gerentes multi-firmantes de las direcciones del proyecto, operen en el extranjero. Emplear la gestión multi-firma para las direcciones financieras del proyecto puede mitigar los riesgos de un solo punto y garantizar la seguridad de los activos de los usuarios.

6. Escribiendo al final

El marco proporcionado anteriormente ofrece un enfoque preliminar de cumplimiento para que los proyectos de Web3 emitan tokens. Sin embargo, diferentes proyectos tendrán diferentes requisitos de cumplimiento que considerar, como el cumplimiento de datos para los proyectos DePIN y DeAI, el cumplimiento financiero para los proyectos RWA y de pagos, y así sucesivamente. Es importante consultar a su propio asesor legal antes de finalizar cualquier plan de proyecto. Recuerde, "No es su abogado, haga su propia investigación."

Este marco tiene como objetivo ayudar a los proyectos Web3 a explorar la economía de tokens, el desarrollo del ecosistema y promover la descentralización con confianza, sin asumir riesgos indebidos asociados con la propiedad de tokens. Sin embargo, no todos los proyectos encajarán perfectamente en este marco. Lograr la descentralización lleva tiempo y los esfuerzos de cumplimiento conllevan sus propios costos. Los equipos de proyectos deben elaborar cuidadosamente sus estrategias para operaciones descentralizadas.

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