Na semana passada, o novo jogo Dragonverse Neo produzido pelo líder estabelecido de jogos on-chain, MOBOX, lançou o lançamento justo do token do jogo $MDBL, usando o método LBP na camada nativa Bitcoin Layer2 Merlin Chain.

Como estratégia de IDO, o LBP é amplamente adotado e mantém o sucesso no mundo cripto com a vantagem de uma descoberta de preço justa e eficiente. No entanto, muitos investidores não têm certeza de como participar neste mecanismo e até têm problemas no processo. Este artigo irá introduzir o mecanismo de preço do LBP numa linguagem fácil de entender e partilhar estratégias de participação mais razoáveis. Após ler este artigo, naturalmente terá respostas para as seguintes perguntas:

※ Por que o LBP é um método de IDO mais justo e benéfico para a comunidade?

※ Quais são os fatores que afetam o preço do token durante o processo LBP?

※Porque está hesitante em relação ao preço elevado enquanto os outros podem comprar chips mais baratos?

※ Quando devo entrar no mercado e qual é a melhor forma de comprar?

LBP: Nascido para a Justiça

LBP, o nome completo de Liquidity Bootstrapping Pool, é um método descentralizado de emissão de tokens que se originou do pool ponderado proposto pela Balancer e desde então foi amplamente adotado. Nasceu para resolver um problema central:

Como distribuir tokens aos membros da comunidade a um preço relativamente justo?

Se um token for vendido na Uniswap, assim que o pool de tokens for adicionado, centenas de robôs começam a correr para comprá-lo, e o preço sobe instantaneamente e fica cada vez mais alto. Os participantes reais do projeto não conseguem superar os robôs; Se os tokens forem alocados com base no peso do capital, os usuários com pouco capital terão quase nenhuma oportunidade justa de compra.

A LBP surgiu nesta situação. Combina o leilão holandês (preço de alto a baixo) e o leilão britânico (preço de baixo a alto), permitindo que o token ajuste o preço conforme a demanda de mercado durante o processo de lançamento. Se houver muitos compradores, o preço sobe; se ninguém comprar, o preço desce. Esta estratégia resolve em grande parte o problema de equidade do IDO:

1. Comprar primeiro não significa necessariamente comprar as fichas mais baratas, evitando assim o front-running - e alcançando a equidade na hora de compra.

2. Não há limite no valor de compra para evitar que grandes investidores e robôs acumulem fundos - tornando as posições mais amplamente distribuídas.

3. O preço pode subir ou descer durante o processo de lançamento, incentivando o estabelecimento de posições a preços racionais - formando uma descoberta de preço eficiente.

Porque é que os preços podem subir e descer em LBP?

Para entender o modelo de preço LBP, primeiro precisa de compreender um conceito: peso. Na pool de liquidez LBP, existem dois tipos de tokens: um é o token de emissão do projeto, e o outro é um token com um valor relativamente estável (como USDC). O “Peso” representa a proporção de valor entre os dois tokens na pool.

O peso muda de alto para baixo ao longo do tempo durante o processo LBP e está apenas relacionado com o tempo.

Tomando a MASK emitida pela Mask Network como exemplo, quando o seu LBP começou, o valor da MASK representava 95% do valor total da pool de liquidez, e os restantes 5% eram USDC.

À medida que o tempo passa, este rácio irá mudar gradualmente até terminar, com o valor do MASK a representar 40% e o USDC a representar 60%. Os parâmetros de mudança de peso são predefinidos pela Rede MASK.

A partir disto, podemos derivar a fórmula de preço de MASK:

preço do MASK = (peso do MASK / peso do USDC) * (quantidade do USDC / quantidade do MASK)

Pode ser visto a partir da fórmula de preço que:

À medida que o tempo passa, o lado esquerdo da fórmula (peso MASK/ peso USDC) diminui gradualmente, de 95:5 para 40:60;

· À medida que o volume de compra aumenta, a (quantidade de USDC/quantidade de MASK) no lado direito da fórmula aumenta gradualmente, e há cada vez menos MASKs na pool.

Portanto, o preço do token é afetado tanto pelo “peso do tempo” quanto pelo “comportamento de negociação”, e pode subir ou descer. O processo de LBP pode refletir o mecanismo espontâneo na economia de mercado, tornar os preços mais razoáveis através de atividades de negociação, e refletir a relação real entre oferta e demanda no mercado. É um bom processo de descoberta de preço.

Vantagens e desafios de LBP

Benefícios para os utilizadores

Independentemente do montante de fundos, pode comprar fichas.

· Existe uma maior probabilidade de comprar fichas a um preço razoável sem concorrência de front-running.

Desafios para os utilizadores

· O momento da entrada é um desafio. Se for impaciente, pode ficar preso no vento no topo da montanha. Se for hesitante, pode perder a melhor oportunidade de apanhar o autocarro.

· Desafio de avaliar o projeto, é necessário examinar se a equipe tem a força e o plano para o desenvolvimento a longo prazo.

Vantagens para as partes do projeto

· Uma vez que os ativos mainstream representam uma pequena proporção no pool no início, o lado do projeto pode usar menos ativos para fornecer liquidez e haverá menos pressão inicial.

Desafio para as partes do projeto

· Desafio das capacidades de construção a longo prazo: Se o token não tiver aplicação prática em produtos e ecologia subsequentes, ou não houver informações contínuas positivas, então o método de lançamento da LBP não terá muito sentido.

Estratégia LBP: como comprar as fichas mais razoáveis

Pesquisa preliminar: O preço psicológico determina o momento da entrada

Porque é difícil prever as suas flutuações de preço a curto prazo, LBP é essencialmente um jogo de valoração. Dê ao projeto uma valoração e divida a valoração pelo montante total de tokens para obter o preço psicologicamente esperado. Se a qualquer momento durante o período LBP, o preço atual for inferior ao seu preço psicológico, é um momento mais apropriado para entrar.

Antes do LBP, os seguintes aspectos do projeto podem ser investigados:

· Estime o valor: Está numa trajetória com tetos altos e grande popularidade? O negócio é um mero bolo ou tem um roadmap de produtos claro?

· Equipa do projeto: antecedentes de investimento, reputação passada e força da equipa

· Modelo econômico: o modelo econômico do token e sua subsequente aplicação no ecossistema

Vários movimentos de preço possíveis dependendo do calor do mercado e do FDV inicial

Rever a fórmula de preço da LBP:

Preço do token = (Peso do token / Peso USD) * (Quantidade em USD / Quantidade em token)

Combinando a fórmula de preço e casos passados, resumimos várias tendências de preço que podem ocorrer sob diferentes níveis de calor de mercado + FDV inicial para derivar a estratégia de compra de LBP correspondente:

1. Baixo FDV inicial e grande entusiasmo de participação: quanto mais cedo participar, melhor

Se o preço inicial do token for baixo e a participação de mercado for extremamente alta, o preço muitas vezes subirá rapidamente após a abertura e depois cairá, mas há uma alta probabilidade de que não seja inferior ao preço de emissão inicial ao longo do processo.

Tomando $MASK como exemplo, o LBP foi cotado a $3.9 no início e terminou em $13.28. O preço médio do $MASK ao longo do processo foi de $20.94. O mesmo se aplica a outros casos famosos de LBP, incluindo $MC da Merit Circle e $GF da GuildFi, cujo preço foi o mais baixo na abertura e subiu rapidamente assim que o mercado abriu, mas nunca voltou ao preço do início.

Se um projeto for altamente popular e acreditar que a sua Valoração de Diluição Total Inicial (FDV) representa uma capitalização de mercado subvalorizada, então a estratégia de participação é quanto mais cedo, melhor.

2. Popularidade moderada, mas não exatamente um FOMO: entrar a médio prazo, mas não recomendado esperar até o final

Muitas pessoas podem ser induzidas pela curva de preços esperada da LBP, pensando que os preços certamente irão baixar mais tarde, e esperar trará fichas mais baratas. No entanto, quanto mais tarde for, menor será o impacto das mudanças de peso nos preços. Quando o comportamento de compra faz os preços subirem, torna-se menos provável que voltem a baixar ao longo do tempo. Se todos esperarem até o final para comprar, isso levará a um significativo ressalto em forma de U nos preços.

Nas verdadeiras LBPs, esta situação ocorre frequentemente: tome $TUNA e $DEAI como exemplos, ambos passaram por um período de queda de preços no início, atingindo seus preços mais baixos no meio. Portanto, nesta situação, é aconselhável comprar quando o preço/capitalização de mercado atinge o nível psicológico esperado.

3. LBP com baixa popularidade esperada

Para LBP com menos participantes, a metade direita da fórmula de preço (quantia em USD / quantidade de token) tem pouca influência, e o preço é principalmente afetado pelo peso do token / peso em USD. Teoricamente, se não houver compras, o preço de compra será o mais baixo no final. No entanto, num ambiente real, a suposição de não haver compras não é totalmente verdadeira. Para evitar que o preço seja puxado no último momento, é aconselhável fazer compras um curto período de tempo antes do final.

Resumo

Com base em toda a análise acima, as estratégias LBP mais comuns podem ser resumidas da seguinte forma:

• Divida o montante total em várias compras a qualquer momento em que o preço esteja abaixo da sua avaliação.
• Para projetos com alta popularidade e baixos preços de abertura, entrar imediatamente após a abertura não é uma perda, mas não é recomendado investir uma grande quantidade de fundos logo na abertura como nos IDOs tradicionais.
• Na maioria dos casos, não é recomendado esperar até mais tarde por fichas mais baratas. Quanto mais tarde for, menor será o peso, quando uma pequena compra pode fazer o preço subir. O ponto mais baixo para a maioria dos LBP passados geralmente é a meio termo, por isso é aconselhável entrar no mercado na gama de preços apropriada.

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