ÚLTIMA HORA, PROPRIETÁRIOS DE CRIPTOMOEDAS VOTAM

A maioria dos americanos tem menos de 40 anos.

A maioria dos jovens adora blockchain.

[Lightbulb moment…]

Um dos candidatos à Presidência dos Estados Unidos manifestou-se fortemente a favor da blockchain.

Uma jogada muito astuta - como muitos dos jovens que possuem criptomoedas são tão apaixonados pela sua importância para o mundo que são eleitores de um único tema. Essa postura parece provavelmente atrair os jovens para um candidato que talvez não tivessem considerado apoiar antes.

2 + 2 = 21e6

O outro então se apressou para mudar a posição de sua administração. Uma mudança maciça com a SEC agora correndo para aprovar ETFs de ethereum. As chances de mercado da SEC aprovar este ETF passaram de 6% para efetivamente 100% em apenas duas semanas.

Não me lembro de ter visto uma política tão arraigada mudar tão rapidamente.

Sem arrasto regulatório, centenas de milhões de pessoas - e em breve bilhões - podem desfrutar dos benefícios do blockchain.

Meus colegas discutem a cadeia de eventos que ocorreram e os resultados potenciais mais adiante na carta.

SOLANA: O “MAC OS” DAS BLOCKCHAINS

Por Franklin Bi, Sócio-gerente, Cosmo Jiang, Gerente de portfólio, Estratégias líquidas, e Eric Wallach, Analista de investimentos

Introdução - Oligopólio Blockchain

Quantas blockchains existirão? É uma pergunta comum que ouvimos, mas uma pergunta melhor é: Quantas blockchains devem existir? Em outras palavras, qual é o menor número de blockchains necessário para alcançar o potencial total da tecnologia? Para atacar essa pergunta, devemos focar na raiz do ecossistema blockchain: os desenvolvedores.

Os "clientes" das blockchains são os desenvolvedores. Os desenvolvedores constroem as aplicações e protocolos que impulsionam a demanda por largura de banda onchain (ou seja, espaço de bloco). As preferências e normas culturais dos desenvolvedores irão influenciar fortemente o caminho evolutivo das criptomoedas.

Historicamente, as tecnologias voltadas para desenvolvedores convergiram em torno de um pequeno número de jogadores dominantes - tipicamente oligopólios de dois ou três, cada um com uma abordagem distinta para atender às diferentes preferências dos desenvolvedores. Vemos isso em sistemas operacionais (Windows, macOS, Linux), consoles de jogos (Sony, Microsoft, Nintendo) e plataformas móveis (Apple, Android). À medida que o ciclo de tecnologia amadurece, 70-90% do mercado pode se consolidar com os maiores jogadores. Eventualmente, o mercado se aproxima de um equilíbrio, a menos que uma nova descoberta interrompa e redefina o processo.

Um padrão semelhante está surgindo no ecossistema de blockchain.

Solana Ascendente

Historicamente, o Ethereum tem mantido uma parcela dominante da atividade de desenvolvedores de blockchain, com cerca de 70-80% dos desenvolvedores de blockchain construindo no Ethereum ou em cadeias compatíveis com a Máquina Virtual Ethereum (EVM). Mas a dominância do Ethereum parece estar cedendo ao modelo multipolar.

Solana ganhou significativa participação ao longo do último ano. A mudança lembra a dominância da Microsoft no mercado de desktops no início, até a Apple se destacar com sua abordagem verticalmente integrada. Solana agora é uma grande concorrente para o futuro do desenvolvimento blockchain.

A arquitetura monolítica da Solana tem um roteiro de produto focado na otimização de cada componente de sua própria blockchain, similar à abordagem da Apple com sua pilha de hardware e software verticalmente integrada no macOS. Esta abordagem oferece vários benefícios:

1. Experiência UX contínua: Sem a necessidade de fazer ponte entre várias cadeias, Solana oferece uma experiência suave e intuitiva tanto para desenvolvedores quanto para usuários finais.
3. Inovação mais rápida: a arquitetura simplificada da Solana permite atualizações de produtos mais eficientes e ciclos de iteração mais rápidos.
5. Segurança aprimorada: Ao minimizar dependências e pontos de falha, o design de única cadeia da Solana pode fornecer melhor segurança e estabilidade, assim como o controle rígido da Apple sobre seu ecossistema pode levar a melhor segurança e estabilidade.

Solana em Ação

As vantagens arquitetônicas da Solana permitem uma variedade de casos de uso e experiências do usuário que podem ser mais desafiadoras de implementar em blockchains modulares como Ethereum e Cosmos. Essas características são particularmente valiosas para casos de uso, como distribuição de conteúdo, DePIN (redes de infraestrutura física descentralizada) e CLOBs (livros de ordens de limite central).

Um exemplo notável de uma aplicação que aproveita as capacidades do Solana é DRiP, uma plataforma para ganhar colecionáveis gratuitos, como música, arte, vídeos e muito mais de criadores. Até o momento, a DRiP enviou colecionáveis de 168,95 mm para carteiras de 2,27 mm (link). Seu sucesso se deve em grande parte à sua capacidade de enviar milhões de NFTs gratuitamente para colecionadores em todo o mundo — algo que só é possível na Solana. A experiência do usuário perfeita e instantânea da plataforma é possibilitada pela blockchain de alta performance da Solana, que permite transações rápidas e de baixo custo, bem como o padrão de NFTs comprimidos construído pela Metaplex, uma tecnologia que reduz o custo de cunhagem de NFTs para frações de um centavo.

Outra aplicação que demonstra as forças do Solana éHivemapper, uma rede de mapeamento descentralizada que permite a criação de mapas altamente precisos, atualizados e detalhados usando dados coletados de dashcams, drones e outros sensores. O projeto utiliza transações de alta velocidade e baixo custo da Solana para processar os grandes volumes de dados gerados pelos contribuidores da rede e recompensá-los com tokens por sua participação. A escalabilidade e eficiência da Solana tornam possível para a Hivemapper criar uma alternativa descentralizada aos serviços de mapeamento tradicionais, com potencial para perturbar indústrias como transporte, logística e planejamento urbano.

O blockchain de alto desempenho da Solana também possibilita a criação de mercados financeiros eficientes em capital. Por exemplo, Fênixé uma exchange descentralizada baseada em Solana construída em um livro de ordens centralizado (CLOB) on-chain. Esse método pode desbloquear uma experiência de negociação semelhante à Nasdaq ou CME, aproveitando a capacidade de processamento da Solana de 4.000 transações por segundo, tempos de bloco de 400ms e taxas baixas. Da mesma forma, o MarginFi é um protocolo de empréstimo baseado em Solana que pode permitir empréstimos contra ativos de longa cauda e voláteis, gerenciando colateral com maior velocidade e previsibilidade. A velocidade e as taxas baixas da Solana são fundamentais para as liquidações hiper-eficientes do MarginFi, que ajudam a minimizar o impacto de dívidas ruins em outros participantes do mercado - uma característica que teria sido particularmente útil durante a última crise financeira de Wall Street.

Estes são apenas alguns exemplos de como a arquitetura monolítica da Solana permite aplicações convincentes. À medida que mais desenvolvedores reconhecem as vantagens de construir na Solana, podemos esperar ver um número crescente de projetos inovadores que capitalizam em sua blockchain de alto desempenho.

Crescimento Fundamental Forte

O caso da Solana está se desenrolando em tempo real, com fundamentos-chave como crescimento de usuários e taxas de transação acelerando rapidamente. A Solana emergiu como o destino principal para usuários varejistas e negociadores de memecoin, deslocando a dominância de NFT da Ethereum do ciclo anterior.

Os endereços ativos únicos da Solana dispararam de meros 14 mil em outubro de 2020 e um fundo local de 202 mil em outubro de 2023 para quase 1,34 milhão, mostrando o crescimento impressionante da atividade de usuários na plataforma. Simultaneamente, as taxas de prioridade na rede explodiram, disparando de menos de $100 mil por mês em meados de 2023 para uma alta recorde de mais de $60 milhões em março de 2024, sublinhando a intensidade da demanda por espaço de bloco na Solana.

Um dos sinais mais claros da adoção varejista em alta da Solana é o crescimento explosivo de novos tokens em seu ecossistema. A partir de janeiro de 2024, a Solana viu uma grande entrada de novos tokens, superando em muito outras redes como BNB, Ethereum e Polygon. Até maio de 2024, a Solana representava 85% de todos os novos tokens que apareciam nas DEXs, em comparação com 50% de um ano atrás. Esse aumento nos tokens baseados em Solana reflete sua força no uso varejista, impulsionado pela atividade de meme coin.

A inundação de usuários de varejo para Solana é ainda mais evidenciada pela dominância da Phantom, a principal carteira da Solana, no ranking da App Store da iOS. De final de maio a início de junho, a Phantom consistentemente ocupou o primeiro lugar no ranking de aplicativos na categoria de finanças. Ainda mais impressionante, ela conquistou o primeiro lugar entre todos os aplicativos gratuitos em todas as categorias, superando aplicativos de mídia social, entretenimento e jogos enormemente populares. Para uma carteira de criptomoeda se tornar o aplicativo mais baixado em toda a App Store dos EUA é uma conquista notável, apontando para uma adoção maciça da Solana pela corrente principal. Esse influxo de varejo está intimamente ligado ao boom de negociação de memecoin nas DEXs da Solana.

Falando de DEXs, a participação da Solana no volume de trocas descentralizadas disparou de praticamente 0% no início de 2021 para mais de 24% em maio de 2024. O ritmo de crescimento tem sido surpreendente, com a Solana capturando mais de 60% do volume DEX incremental somente em maio de 2024. Isso demonstra o incrível ímpeto por trás do ecossistema DEX da Solana e destaca como sua arquitetura de alto desempenho está permitindo que ela ganhe rapidamente participação de mercado dos concorrentes.

É crucial que a atividade crescente dos usuários e os volumes de DEX da Solana sejam traduzidos em valor econômico real para os detentores de tokens SOL. O valor total acumulado das transações da Solana, medido pelas Taxas de Transação + MEV, cresceu ao ponto de agora rivalizar com o da Ethereum. Isso destaca como a crescente adoção da Solana está criando um efeito de roda gigante poderoso - mais uso gera mais taxas, o que por sua vez atrai mais stakers, tornando a rede mais descentralizada e segura.

Considerando em conjunto, a combinação da base de usuários de varejo em expansão da Solana, lançamentos de tokens que quebram recordes, crescimento dominante da DEX e aumento nas recompensas de stake apresenta um caso fundamental convincente. As vantagens arquitetônicas da Solana estão permitindo que ela capture uma parcela acima da média da nova demanda que está entrando no espaço blockchain, acelerando sua ascensão como um rival para o Ethereum. Com fundamentos funcionando em todos os cilindros, a Solana parece pronta para estender sua trajetória ascendente.

Conclusão

O design monolítico da Solana e o foco implacável na otimização oferecem vantagens distintas em termos de experiência do usuário, agilidade do desenvolvedor e segurança. À medida que a indústria de blockchain amadurece, esses pontos fortes posicionam a Solana para prosperar e ganhar participação de mercado em relação aos ecossistemas concorrentes.

Embora o caminho à frente não esteja isento de desafios, os fundamentos da Solana estão a funcionar a todo vapor. A adoção no varejo está aumentando, os desenvolvedores estão se reunindo para construir aplicativos inovadores, e a captura de valor está acelerando. À medida que seu ecossistema continua a evoluir e amadurecer, as vantagens arquitetônicas da Solana e a comunidade vibrante apontam para um futuro brilhante.

INFLUÊNCIA POLÍTICA DAS CRIPTOMOEDAS

Por Cosmo Jiang, Gerente de Portfólio, Estratégias Líquidas, e Erik Lowe, Chefe de Conteúdo

O sentimento regulatório e político em torno de ativos digitais nos Estados Unidos está mudando em tempo real. Desenvolvimentos recentes sinalizaram um ponto de inflexão potencial que poderia abrir caminho para a inovação e crescimento florescerem nos EUA. Um impedimento para o crescimento de nossa indústria tem sido a postura da administração atual e da SEC, que tem apresentado ventos contrários que desencorajaram a inovação e forçaram muitos empreendedores a transferirem seus negócios baseados em blockchain para o exterior. Estamos animados para ver os primeiros sinais de mudança.

Candidato Republicano Endossa Criptomoeda

No início de maio, o ímpeto para políticas pró-criptomoeda começou a aumentar. O ex-presidente Trump mudou abertamente para uma posição pró-criptomoeda, hospedando um jantar em Mar-a-Lago para compradores de seus cartões de negociação NFT em 8 de maio e declarando que queria que as empresas de ativos digitais permanecessem nos EUA. Em 21 de maio, ele também fez história ao aceitar doações em criptomoedas para sua campanha, uma novidade para um candidato presidencial de um grande partido.

“Sou muito positivo e mente aberta em relação às empresas de criptomoedas e a todas as coisas relacionadas a essa indústria nova e florescente. Nosso país deve ser o líder nesse campo.”

– Donald Trump, Ex-presidente dos Estados Unidos, Truth Social, 25 de maio de 2024

Pode-se especular que este endosso à criptomoeda foi uma resposta a alguns fatores. Primeiro, a eleição presidencial é uma corrida acirrada e apelar para a comunidade cripto poderia resultar em um impulso significativo para Trump. O Security.org conduziu um estudo mostrando que 40% dos adultos americanos agora possuem criptomoedas em 2024.[2]Além disso, RFK foi o primeiro candidato explicitamente pró-cripto. Pesquisas recentes mostraram que ele está conquistando votos cruciais em estados decisivos. Em última análise, os políticos refletem as demandas do eleitor marginal, e os principais partidos políticos estão percebendo que ser pró-cripto é uma estratégia vencedora.

Há muita especulação de que os Democratas e a equipe de Biden, vendo Trump elevar a criptomoeda em alguns de seus discursos de campanha e receber doações denominadas em criptomoeda, decidiram também adotar uma postura mais pró-indústria. Isso resultou em uma rápida sucessão de mais vitórias para a indústria.

FIT21 Bill Passes in House of Representatives with Bipartisan Support

O próximo momento crucial foi a aprovação da Lei de Inovação Financeira e Tecnologia para o Século XXI (FIT21) na Câmara dos Deputados logo após em 22 de maio. O projeto de lei busca estabelecer um quadro regulamentar abrangente para ativos digitais. Obtendo apoio bipartidário com 279 votos a favor (67%)[3], isso sinaliza que a criptomoeda está se tornando uma questão cada vez mais importante no cenário político.

FIT21 tem como objetivo fornecer um caminho claro e seguro para projetos de blockchain levantarem capital, lançarem tokens e operarem mercados secundários nos Estados Unidos.

Também delimita quando os ativos digitais são classificados como títulos ou commodities com base no seu nível de descentralização - um tópico muito discutido, pois determina se a SEC ou a CFTC supervisionará a regulamentação de certos ativos.

Por exemplo, os ativos digitais podem começar como contratos de investimento e se tornar commodities digitais ao longo do tempo. FIT21 estabelece os critérios para a “descentralização”, um dos quais é que nenhum emissor ou pessoa afiliada deve controlar 20% ou mais do fornecimento de tokens do ativo digital ou seu poder de voto.[4]Essa medida tem como objetivo definir quando um projeto se tornou suficientemente descentralizado para que seu token seja considerado uma mercadoria digital.

O projeto de lei também introduz medidas para proteger os consumidores americanos que investem em ativos digitais, estabelecendo regras para negociação, como a segregação de fundos dos clientes, períodos de bloqueio para os insiders de tokens e limitações nos volumes de venda anuais.

"FIT21 é o primeiro passo para estabelecer um quadro regulatório para ativos digitais - e deve ser aprimorado trabalhando com o Senado e a Administração. Enquanto construímos uma base para inovação responsável, devemos tomar medidas adicionais para fortalecer as salvaguardas para consumidores, investidores e contribuintes."

“A moeda digital já está integrada à nossa economia e só crescerá em importância nos próximos anos. Milhões de americanos possuem criptomoedas. As empresas americanas estão na vanguarda da tecnologia financeira global. Muitos empregos na minha comunidade da Área da Baía dependem dessa indústria.

A indústria de ativos digitais precisa de regras mais claras e o governo federal precisa de maior autoridade de fiscalização para garantir o desenvolvimento responsável desta tecnologia emergente.

– Nancy Pelosi, Oradora Emérita da Câmara dos Representantes dos Estados UnidosDeclaraçãosobre a legislação FIT21, 22 de maio de 2024

Apesar da oposição inicial do Presidente Biden, do Presidente da SEC Gary Gensler e de alguns líderes democratas da Câmara, o projeto de lei foi aprovado sem ameaça de veto do Presidente. O projeto de lei, sem dúvida, continuará a evoluir e ainda precisa passar pelo Senado, mas, mesmo assim, este é um ponto de partida significativo. Continuaremos a monitorar isso à medida que se desenvolve.

Separadamente, anteriormente em 17 de maio, o Senado realizou uma votação bipartidária para revogar a regulamentação da regra SAB-121 da SEC, destacando ainda mais o sentimento em mudança. A principal contenda com o SAB-121 era seus requisitos rigorosos e onerosos para as instituições financeiras registrarem ativos de criptomoeda em seus balanços, o que desencorajava os bancos a oferecer serviços de custódia para ativos digitais.

Em 31 de maio, Biden vetou a votação para revogar SAB-121 com base no argumento de que isso "restringiria inadequadamente a capacidade da SEC de estabelecer corrimãos apropriados e lidar com questões futuras".

Concluindo sua declaração, Biden afirmou uma postura favorável em relação à inovação cripto em terra firme, o que sinaliza uma mudança de tom na atual administração.

“Minha Administração está ansiosa para trabalhar com o Congresso para garantir um quadro regulatório abrangente e equilibrado para ativos digitais, com base nas autoridades existentes, o que promoverá o desenvolvimento responsável de ativos digitais e inovação em pagamentos e ajudará a reforçar a liderança dos Estados Unidos no sistema financeiro global.”

– Joe Biden, Presidente dos Estados Unidos, Mensagempara a Casa, 31 de maio de 2024

Acreditamos que o veto de Biden reflete mais sua relutância em se opor publicamente ao comissário nomeado, optando em vez disso por seguir o caminho mais silencioso de pedir à SEC para mudar a regra por conta própria. Acreditamos que a aprovação do projeto de lei FIT21 na Câmara representa um passo significativo em direção à criação de um ambiente regulatório mais definido para criptomoedas, e embora a ação do Senado contra a SAB-121 tenha sido vetada, ela demonstra um esforço mais amplo para equilibrar a regulamentação com a inovação no espaço criptográfico.

Enquanto a Administração Biden está mudando seu tom sobre o setor de ativos digitais - houve relatos da campanha de reeleição de Biden alcançandopara os players no espaço blockchain que solicitam orientação sobre a política de cripto avançando - o presidente da SEC, Gensler, permanece um tanto firme em suas opiniões. Ele expressou reservas sobre FIT21.

A Lei de Inovação Financeira e Tecnologia para o Século XXI (“FIT 21”) criaria novas lacunas regulatórias e minaria décadas de precedentes em relação à supervisão de contratos de investimento, colocando investidores e mercados de capital em risco imensurável.

– Gary Gensler, Presidente da SEC,Declaraçãono FIT21, 22 de maio de 2024

ETF Ethereum Aprovado

Há muita especulação de que a rápida mudança em direção a ser pró-cripto em ambos os lados do corredor levou a SEC a aprovar os ETFs ethereum, marcando outro desenvolvimento histórico. Todos os oito emissores, incluindo Grayscale, Bitwise, BlackRock, VanEck, Ark 21Shares, Invesco, Fidelity e Franklin, receberam aprovação para lançar ações fiduciárias baseadas em commodities.

A aprovação veio como uma surpresa. Polymarket, uma plataforma de mercado de previsão descentralizada, tinha as probabilidades de uma aprovação de ETF de ethereum até 31 de maio em 6% até 5 de maio.

Os emissores próprios acreditavam que a falta de envolvimento da SEC era indicativa de uma negação esperada dos ETFs ethereum na data-limite de 23 de maio. Em vez disso, em uma reviravolta repentina, a SEC entrou em contato com os emissores de ETF três dias antes do prazo, pedindo revisões em seus arquivamentos 19b-4 para o dia seguinte. O primeiro passo do processo é a aprovação dos 19b-4s, que foram concedidos em 23 de maio. A expectativa é que o prazo para o lançamento desses ETFs seja de 1 a 3 meses, à medida que os emissores preparam os arquivamentos S-1 mais complexos com orientação da SEC.

ETFs de Bitcoin foram um evento de 'Compre o boato, compre a notícia', os ETFs de Ethereum serão?

Em nossa Carta Blockchain de novembro de 2023, discutimos nossa visão de que o lançamento de ETFs de bitcoin à vista seria um evento de "comprar o boato, comprar a notícia".

Escrevemos que o ETF mudaria fundamentalmente o acesso ao bitcoin e, ao contrário dos principais lançamentos anteriores que marcaram os picos dos ciclos anteriores (futuros da CME entrando em vigor e a Coinbase tornando-se pública), desta vez foi diferente.

O lançamento do ETF de bitcoin foi um evento de “compra do boato, compra da notícia”. Abaixo estão os resultados:

Após as primeiras notícias de uma provável aprovação do ETF da ethereum, o mercado respondeu positivamente. A ethereum subiu 25% inicialmente com as primeiras indicações de que os ETFs poderiam ser aprovados. O desconto no ETHE, o Trust ethereum de fundo fechado da Grayscale, diminuiu dramaticamente de 21% para apenas 1% em poucos dias.

Similar aos ETFs de bitcoin no início deste ano, os ETFs de ethereum poderiam atrair um influxo substancial de novos investidores, desbloqueando o acesso para aqueles que foram anteriormente deixados de lado devido a questões de conformidade ou às limitações de suas contas de corretagem. Além disso, acreditamos que, para um certo grupo de investidores, a proposta do Ethereum como uma “plataforma de tecnologia” pode ser mais fácil de entender e aceitar do que a proposta do Bitcoin como “ouro digital”.

Alguns podem argumentar que o desempenho inferior do ethereum nos últimos 1,5 anos poderia torná-lo um forte candidato a uma recuperação. Além disso, as baixas expectativas de entradas podem apresentar uma oportunidade ideal para um upside surpreendente.

No entanto, possíveis saídas da ETHE, semelhantes ao que foi testemunhado com as saídas do ETF de bitcoin convertido da Grayscale (GBTC), podem apresentar alguns ventos contrários iniciais. Embora, em comparação com o GBTC, haja menos vendedores forçados como 3AC e Genesis; portanto, as saídas podem ser menos expressivas.

Além disso, ao contrário do atraso de um dia entre a aprovação da SEC dos ETFs de bitcoin à vista e sua negociação subsequente, os ETFs de ethereum começarão a ser negociados muito tempo depois da data de aprovação. Portanto, os investidores terão tido tempo suficiente para agir com base nessas informações.

Possíveis Efeitos em Cadeia do ETF Ethereum e dos Recentes Desenvolvimentos Regulatórios

Acreditamos que a combinação da aprovação do ETF ethereum, juntamente com a aprovação do FIT21 e a mudança de sentimento no cenário político e regulatório para criptomoedas terá efeitos indiretos para a indústria. Em particular, acreditamos que a longa cauda de ativos digitais pode se beneficiar enormemente.

Crescimento e Diversificação do Mercado - Embora a introdução de um ETF de bitcoin tenha sido significativa, especialmente no que se refere ao caso de uso de criptomoedas como reserva de valor, a existência de um ETF de ethereum pode ter fortes implicações para o amplo espectro de tokens. A atenção aumentada ao ethereum pode se derramar para o universo mais amplo de protocolos à medida que os investidores exploram o Ethereum como uma plataforma tecnológica.

Avanços tecnológicos e inovação - Se o FIT21 for aprovado no Senado e/ou forem estabelecidos frameworks claros para os projetos de tokens seguirem, isso pode acelerar o ritmo da inovação, já que os empreendedores têm um caminho definido para lançar seus projetos com menos entraves regulatórios.

Integração com Produtos Financeiros Convencionais – Os ETFs de bitcoin e agora os ETFs de ethereum estarão disponíveis ao lado de 2.844[5]outros títulos no típico RIA. Acreditamos que, ao longo do tempo, a blockchain será vista como apenas mais uma classe de ativos.

Mais ETFs de criptomoedas - No início deste ano, muitos especularam que a aprovação dos ETFs de bitcoin poderia abrir caminho para outros ETFs de criptomoedas. Aconteceu. Agora a questão é, com os ETFs de ethereum aprovados, o que vem a seguir? O recorde de aprovação de ETFs da BlackRock agora é de 577/1. Monitorar o próximo movimento deles pode ser revelador.

Tokens como Forma de Formação de Capital - Uma de nossas teses principais é que muitos negócios baseados em blockchain escolherão se organizar usando tokens em vez de capital próprio. Criar um arcabouço regulatório no qual esses tokens possam começar a refletir a criação de valor fundamental do protocolo subjacente, com novas maneiras de compartilhar esses fluxos de caixa com detentores de tokens que contribuem para o protocolo, é um passo crítico para realizar esse futuro.

Em conclusão, a aprovação do projeto de lei FIT21 e a aprovação dos ETFs Ethereum representam uma mudança significativa no cenário regulatório e político para criptomoedas nos Estados Unidos. Por um tempo, parecia que a indústria estava em um impasse sem visibilidade de quando as coisas iriam se mover. Agora estamos avançando.

Embora este quadro regulamentar certamente passará por muitas revisões, ele oferece um início promissor. Esses desenvolvimentos poderiam trazer uma nova era de inovação cripto, atrair uma base mais ampla de investidores e usuários, e garantir que a indústria cripto dos EUA não fique para trás do resto do mundo.

A INTERSECÇÃO DA IA E DAS TECNOLOGIAS WEB3

As duas tecnologias mais amplamente discutidas por seu potencial disruptivo eventualmente se complementarão? Em nossa recente chamada temática, exploramos as oportunidades emergentes na interseção entre IA e criptomoeda.

O moderador da discussão, Matt Stephenson, é nosso Parceiro de Pesquisa e realizou um trabalho significativo no espaço AIxCrypto. Ele co-autorou o papelInteligência Artificial Cooperativa via Dispositivos de Compromisso Descentralizados com pesquisadores da Ethereum Foundation e da empresa do portfólio da Pantera, Flashbots, que foi apresentado na prestigiada conferência de IA NEURIPS. Abaixo está uma de suas visões sobre a interseção entre cripto e IA.

“Crypto está posicionado para ser o investimento em ‘picaretas e pás’ para IA.”

Engenheiro de Pesquisa da PanteraAlly Zachcompilou destaques da nossa chamada temática que você pode ler abaixo.

Interseção de IA e Cripto

O painel discutiu como a IA e o cripto podem beneficiar mutuamente um ao outro. A IA pode aprimorar as tecnologias de blockchain automatizando e otimizando mecanismos de votação em DAOs, aprimorando auditorias de contratos inteligentes e otimizando redes Oracle. Por outro lado, o blockchain pode fornecer a infraestrutura descentralizada e os modelos econômicos necessários para incentivar o desenvolvimento de IA e compartilhamento de dados.

“AI pode ajudar a criptomoeda ao aprimorar mecanismos de votação em DAOs, melhorar auditorias de código e otimizar redes Oracle.”

– Matt Stephenson, Parceiro de Pesquisa na Pantera

“Ambos a IA e a criptografia são tecnologias organizacionais. Um adapta redes neurais para uma perda, e o outro organiza incentivos.”

– Jacob “Const” Steeves, Co-Founder of Bittensor

“Na nova internet que estamos construindo na Web3, a IA precisa ser governada pelo usuário e focada no sucesso individual e comunitário.”

– Illia Polosukhin, Co-Founder of NEAR

Modelos Econômicos e Incentivos

Os painelistas exploraram os modelos econômicos e incentivos que podem impulsionar a inovação e a eficiência no espaço de IA e Web3. Eles discutiram como os mercados descentralizados e os incentivos cripto podem atrair os melhores talentos e promover contribuições competitivas e de alta qualidade, em contraste com as ineficiências das organizações centralizadas tradicionais.

“Não há nenhuma organização centralizada no mundo que possa organizar as pessoas como os incentivos de criptomoeda podem....

Estamos prestes a entrar em uma era em que a tecnologia da informação, especificamente a IA, é o principal ingrediente. Como queremos estruturar isso?....

"Os mercados têm a capacidade de alocar recursos e incentivar as pessoas a fazerem coisas muito melhor do que uma organização centralizada faz."

– Jacob “Const” Steeves, Co-Founder of Bittensor

Desafios e Oportunidades

A discussão centrou-se nos desafios e oportunidades no espaço de IA e Web3, especialmente em torno de vieses de dados, da necessidade de soluções descentralizadas de IA competitivas e da importância de mecanismos de recompensa adequados para os contribuintes de dados. Os painelistas destacaram a necessidade de transparência, justiça e soluções inovadoras para esses desafios.

“Toda empresa centralizada realmente tem esse problema [viés na seleção de dados] e irá enfrentá-lo. A internet é bagunçada, e essas escolhas [na seleção de dados] afetarão a forma como você faz as coisas.”

– Illia Polosukhin, Cofundador da NEAR

Illia aponta o viés inerente e os desafios nos processos de seleção de dados centralizados e a necessidade de um tratamento de dados mais transparente e diversificado.

A economia atual de IA está quebrada. Há uma enorme oportunidade de incentivar e recompensar adequadamente os contribuintes de dados para modelos de IA....

Muitos projetos de criptografia de IA não estão gerando ativos de IA tão competitivos quanto os dos provedores centralizados.

– Sean Ren, Co-Fundador e CEO na Sahara AI

Privacidade e Segurança

Os painelistas discutiram o papel crucial da privacidade e segurança no desenvolvimento de IA dentro do espaço Web3. Eles enfatizaram a necessidade de novas abordagens que priorizem a soberania dos dados do usuário e protejam o conhecimento proprietário. As tecnologias blockchain foram destacadas como chave para alcançar esses objetivos por meio de incentivos criptográficos e econômicos.

"Precisamos de uma alternativa completamente diferente onde a PI e o desenvolvimento desses modelos são direcionados ao usuário. Incentivos cripto-econômicos fazem parte disso."

– Illia Polosukhin, Co-Fundador da NEAR

A privacidade dos dados do usuário e o conhecimento proprietário devem ser protegidos em aplicações de IA para evitar economias quebradas....

"Precisamos de desenvolvimento de inteligência artificial que priorize a privacidade do usuário e a soberania dos dados, garantindo acesso seguro e equitativo para todos os usuários."

– Sean Ren, Co-Founder and CEO at Sahara AI

Futuro da IA descentralizada

O futuro da IA descentralizada foi discutido, com foco no potencial de democratizar o acesso às tecnologias de IA e garantir recompensas justas por contribuições. Os painelistas vislumbraram ecossistemas centrados no usuário, seguros e equitativos, aproveitando a IA descentralizada para beneficiar o sucesso individual e comunitário.

"Devemos fazer com que todos possam ter uma parte, qualquer pessoa possa contribuir, que seja incentivado, competitivo e não controlado por um pequeno grupo."

– Jacob "Const" Steeves, Cofundador da Bittensor

“A IA descentralizada deve priorizar o usuário, garantindo que os modelos sejam direcionados para beneficiar o sucesso individual e comunitário….

“O futuro da IA e da Web3 está em construir ecossistemas que sejam centrados no usuário, seguros e equitativos.”

– Illia Polosukhin, Co-Fundador da NEAR

Aplicações e Impacto no Mundo Real

O painel discutiu aplicações do mundo real e o impacto da IA e da Web3, enfatizando o potencial dessas tecnologias para revolucionar indústrias, fornecendo soluções seguras, eficientes e centradas no usuário. Esforços colaborativos e modelos econômicos inovadores foram destacados como impulsionadores-chave para a adoção e o sucesso das tecnologias de IA descentralizadas.

Estamos construindo um novo internet que é focado no usuário e descentralizado, aproveitando a IA para melhorar as experiências do usuário e garantir a segurança.

– Illia Polosukhin, Cofundador da NEAR

“A Sahara AI tem como objetivo construir uma plataforma de blockchain para IA que prioriza a soberania de ativos, segurança e acessibilidade para todos os usuários.”

– Sean Ren, Co-Fundador e CEO na Sahara AI

O desenvolvimento descentralizado de IA pode democratizar o acesso às tecnologias de IA e garantir recompensas justas para as contribuições.

– Jacob “Const” Steeves, Co-Fundador da Bittensor

EVIDÊNCIA DA COMUNIDADE EXPANSIVA E CRESCENTE DA TON

A Pantera fez recentemente o maior investimento de sua história na TON.

TON é uma rede de Camada 1 originalmente projetada pelo Telegram e continuada pela comunidade de código aberto. Acreditamos que o TON tem a capacidade de introduzir criptomoedas às massas, pois é amplamente utilizado dentro da rede Telegram. O Telegram possui mais de 900 milhões de usuários ativos mensais em sua plataforma de mensagens futurista, rápida e segura, utilizada para comunicações pessoais e em grupo, construção de comunidades em grande escala, compartilhamento de conteúdo e muito mais.

A Carta Blockchain do mês passado focou em TON e em nossa justificativa de investimento.

Essa carta foi a nossa carta mais lida de sempre - evidência da forte comunidade e movimento que Pavel Durov e o Telegram ajudaram a criar.

Se você ainda não leu, você pode conferiraqui.

ATUALIZAÇÃO DO CICLO DO MERCADO :: REVISITANDO A ANÁLISE DA ONDA DE HODL DO BITCOIN

Por Erik Lowe, Chefe de Conteúdo

Em nossa Carta Blockchain de dezembro de 2023, fizemos uma análise do indicador de Onda de HODL de 1 ano, uma métrica que rastreia a porcentagem de todos os bitcoins que não foram transferidos de uma carteira para outra por pelo menos um ano.

Acreditamos que é uma métrica útil que pode ajudar a contextualizar a maturidade de um ciclo de mercado de touro. Em nossa análise original, escrevemos:

"À medida que o preço do bitcoin se aproxima de um novo pico de ciclo, há uma redução perceptível na porcentagem de moedas mantidas por mais de um ano. Essa tendência é parcialmente atribuída aos detentores dessas moedas optando por realizar lucros vendendo, levando a que essas moedas não sejam mais categorizadas como 1 ano+ nesta análise. Como resultado, a Onda de HODL de 1 ano, representada pela linha laranja, diminui enquanto o preço, mostrado pela linha preta, sobe."

Historicamente, o preço do bitcoin tem aumentado lentamente e constantemente até os picos do indicador.

“Após atingir o pico e desacelerar, o preço subiu rapidamente e acentuadamente, com esses rallies durando em média 1,3 anos do pico do indicador ao pico de preço.

Para este ciclo, não vimos nenhuma indicação clara de que o indicador atingiu o pico.

A moral da história é: se a ação de preço histórica em torno dos picos na Onda de HODL de 1 ano for qualquer indicação de desempenho futuro, a maioria dos ganhos deste ciclo ainda estão por vir.[6]

Uma pergunta natural de acompanhamento seria, 'quando o indicador atinge o pico neste ciclo e vemos uma forte alta de preço?'

"O que é interessante é que os picos no indicador ocorreram não mais do que dois trimestres após as Halvings do Bitcoin - 0,2, 0,5 e 0,3 anos antes ou depois dos halvings. O próximo halving é esperado para ocorrer no final de abril de 2024."

Vamos olhar o gráfico hoje.

O indicador parece ter atingido o pico em 29 de novembro de 2023. Se assim for, isso estaria alinhado com a tendência de picos ocorrendo dentro de dois trimestres do halving.

Como mencionamos, a maioria dos ganhos ocorreu depois que o indicador começa a reverter. Abaixo está uma tabela mostrando as altas antes dos picos e depois.

A partir de 31 de maio, o bitcoin subiu 78% desde que a Onda HODL de 1 ano atingiu o pico em novembro. As altas pós-pico duraram em média 484 dias.

ESSAS MOEDAS FRAUDULENTAS ESTÃO SAINDO DE CONTROLE

Boa sorte por aí,

@Dan_Pantera

"Coloque a alternativa de volta nas Altcoins"

CHAMADAS DE CONFERÊNCIA DA PANTERA[7]

Nossa equipe de investimento realiza chamadas mensais de conferência para ajudar a educar a comunidade sobre blockchain. A equipe discute desenvolvimentos importantes que estão ocorrendo na indústria e frequentemente convida fundadores e CEOs de empresas líderes em blockchain para participar de discussões em painéis. Abaixo está uma lista de chamadas futuras para as quais você pode se inscrever por meio deste link.

Chamada de investidores do Fundo de Token Líquido

Terça-feira, 9 de julho de 2024 9:00 PDT / 18:00 CEST / 12:00 Hora Padrão de Cingapura

Aberto apenas para os Sócios Limitados do fundo.

Chamada de Investidores do Fundo de Token em Estágio Inicial

Quinta-feira, 13 de agosto de 2024 9:00 PDT / 18:00 CEST / 12:00 Singapore Standard Time

Aberto apenas para os Sócios Limitados do fundo.

Chamada de Lançamento do Fundo V da Pantera

Uma visão geral do quinto fundo de estilo de empreendimento da Pantera que oferece exposição a todo o espectro de ativos de blockchain.

Terça-feira, 10 de setembro de 2024 9h00 PDT / 18h00 CEST / 00h00 Horário Padrão de Singapura

https://panteracapital.com/future-conference-calls/

Junte-se a nós para saber mais sobre a indústria, as oportunidades que enxergamos no horizonte e nossos fundos.

PANTERA POSIÇÕES ABERTAS

Pantera está contratando ativamente para os seguintes cargos:

1. Sócio Júnior, Estratégias de Investimento – (São Francisco)
2. Analista de Investimentos, Estratégias Líquidas– (Nova Iorque)
3. Contador Júnior– (San Juan)
4. Associado de Relações com Investidores – (São Francisco)
5. Associado Sênior de Relações com Investidores – (San Francisco)
6. Assistente Executivo do Fundador – (San Juan)
7. Assistente Executivo Principal do Fundador – (Nova Iorque, San Juan ou São Francisco)

Se você tem paixão por blockchain e quer trabalhar em Nova York, São Francisco, Menlo Park, San Juan ou Londres, siga este linkpara se candidatar. Algumas posições podem ser feitas remotamente.

PORTFOLIO COMPANY POSIÇÕES ABERTAS[8]

Interessado em fazer parte de uma das empresas do nosso portfólio? O Pantera Jobs Board apresenta 1.500+ vagas em um portfólio global de equipes ambiciosas e de alto crescimento na indústria de blockchain. Nossas empresas estão procurando candidatos que sejam apaixonados pelo impacto da tecnologia blockchain e dos ativos digitais. Nossas funções mais demandadas abrangem engenharia, desenvolvimento de negócios, produto e marketing/design.

Abaixo estão as posições em aberto para as quais as empresas de nosso portfólio estão contratando ativamente:

1. Rede Omni -Engenheiro Sênior de Solidity (Remoto)
2. Avantis Labs – Engenheiro Fullstack (Remoto)
3. M^0 – Engenheiro de Solidez Sênior(Remoto)
4. Nexus - Engenheiro Rust(Remoto)
5. Helika –Engenheiro Sênior Full-Stack (LATAM)
6. Synfutures – Líder de Desenvolvimento de Negócios(Coreia do Sul)
7. Offchain Labs - Engenheiro de Confiabilidade do Site(Remoto)
8. Ondo Finance - Diretor de Vendas(Remoto)
9. Alquimia -Engenheiro de Software, Rust (Nova Iorque ou São Francisco)
10. Starkware – Engenheiro de Software Sênior(Netanya, Israel)
11. 0x Labs - Diretor de Engenharia(Remoto)
12. Obol – Engenheiro de Protocolo Sênior, Go(Remoto)
13. Flashbots – Consultor Geral(Remoto)
14. Cachoeira – Engenheiro de Software(Nova Iorque)
15. CoinDCX – Gerente de Engenharia (Remoto)
16. Braavos – Engenheiro Sênior Full Stack(Tel Aviv)
17. NEAR – Engenheiro de Protocolo Sênior (Remoto)

Visite o Quadro de Empregos aquie aplique diretamente ou envie seu perfil para a nossa Rede de Talentosaquiser incluído em nosso banco de dados de candidatos.

[1]Divulgações Importantes - Certas seções desta carta discutem os serviços de consultoria da Pantera e outras discutem comentários de mercado. Certas seções desta carta discutem o negócio de consultoria de investimentos da Pantera Capital Management e suas afiliadas ("Pantera"), enquanto outras seções da carta consistem unicamente de comentários gerais de mercado e não se relacionam com o negócio de consultoria de investimentos da Pantera. A Pantera inseriu notas de rodapé ao longo da carta para identificar essas diferenças. Esta seção fornece conteúdo educacional e comentários gerais de mercado. Exceto pelas seções especificamente marcadas desta carta, nenhuma declaração incluída aqui se relaciona com os serviços de consultoria de investimentos da Pantera, nem qualquer conteúdo aqui reflete ou contém qualquer oferta de novos ou adicionais serviços de consultoria de investimentos. Esta carta é apenas para fins informativos e não constitui, e não deve ser interpretada como, uma oferta de venda ou compra ou a solicitação de uma oferta de venda ou compra ou inscrição de quaisquer valores mobiliários. Opiniões e outras declarações contidas aqui não constituem qualquer forma de investimento, legal, fiscal, financeiro ou outro conselho ou recomendação.

[2] https://www.security.org/digital-security/cryptocurrency-annual-consumer-report

[3] https://www.congress.gov/bill/118th-congress/house-bill/4763/all-actions

[4] https://www.congress.gov/bill/118th-congress/house-bill/4763

[5] https://www.ici.org/faqs/faq/etfs/faqs_etfs_market

[6]O desempenho passado não é necessariamente indicativo ou garantia de resultados futuros. Não há garantia de que os lucros serão alcançados ou de que perdas substanciais ou completas não serão incorridas.

[7]Divulgações Importantes - Esta seção discute os Serviços de Consultoria da Pantera. As informações contidas nesta seção referem-se ao negócio de consultoria de investimentos da Pantera. Nada contido aqui deve ser interpretado como uma recomendação para investir em qualquer título ou para estabelecer uma relação de consultoria de investimentos, ou como qualquer forma de conselho ou recomendação de investimento, jurídico, fiscal ou financeiro. Investidores potenciais devem consultar seus próprios consultores antes de tomar uma decisão de investimento. A Pantera não tem o dever de atualizar esses materiais ou notificar os destinatários de quaisquer alterações.

[8]Esta seção não se relaciona com os serviços de consultoria de investimento da Pantera. A inclusão de uma posição em aberto aqui não constitui um endosso de nenhuma dessas empresas ou suas políticas de contratação, nem reflete uma avaliação de se uma posição é adequada para qualquer candidato em particular.

Esta carta é um documento informativo que fornece principalmente conteúdo educacional e comentários gerais de mercado. Exceto por determinadas seções marcadas especificamente nesta carta, nenhuma declaração incluída aqui se relaciona especificamente aos serviços de consultoria de investimentos prestados pela Pantera Capital Management Puerto Rico LP ou suas afiliadas (“Pantera”), nem qualquer conteúdo aqui reflete ou contém qualquer oferta de serviços de consultoria de investimentos novos ou adicionais. Nada contido aqui constitui uma recomendação de investimento, um conselho de investimento, uma oferta de venda ou uma solicitação de compra de quaisquer valores mobiliários em Fundos geridos pela Pantera (os “Fundos”) ou qualquer entidade organizada, controlada ou gerida pela Pantera e, portanto, não pode ser confiada em conexão com qualquer oferta ou venda de valores mobiliários. Qualquer oferta ou solicitação só pode ser feita de acordo com um memorando confidencial de oferta privada (ou documento similar) que será fornecido apenas a ofertantes qualificados e deve ser cuidadosamente revisado por tais ofertantes antes de investir.

Esta carta tem como objetivo resumir certos desenvolvimentos, artigos e/ou menções na mídia com relação ao Bitcoin e outras criptomoedas que a Pantera acredita serem de interesse. As opiniões expressas nesta carta são as opiniões subjetivas do pessoal da Pantera, baseadas em informações que se acredita serem confiáveis e foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, mas nenhuma representação ou garantia é feita, expressa ou implícita, com relação à imparcialidade, correção, precisão, razoabilidade ou completude das informações e opiniões. As informações contidas nesta carta são atuais até a data indicada na frente da carta. A Pantera não se compromete a atualizar as informações contidas aqui.

Este documento não tem a intenção de fornecer, e não deve ser utilizado para aconselhamento contábil, jurídico, ou fiscal, ou recomendações de investimento. A Pantera e seus principais executivos fizeram investimentos em alguns dos instrumentos discutidos nesta comunicação e podem, no futuro, fazer investimentos adicionais, incluindo posições longas e curtas, em conexão com tais instrumentos sem aviso prévio.

Certas informações contidas nesta carta constituem “declarações prospectivas”, que podem ser identificadas pelo uso de terminologia prospectiva como “pode”, “irá”, “deve”, “espera”, “antecipa”, “alvo”, “projeto”, “estimativa”, “pretende”, “continuar”, “acreditar” ou suas variações negativas ou outras variações similares. Devido a vários riscos e incertezas, eventos ou resultados reais ou as políticas, procedimentos e processos reais da Pantera e o desempenho do Fundo podem diferir materialmente daqueles refletidos ou contemplados em tais declarações prospectivas, e não deve ser depositada confiança indevida nessas declarações prospectivas, nem a inclusão dessas declarações deve ser considerada como uma representação da Pantera de que o Fundo alcançará qualquer estratégia, objetivos ou outros planos. O desempenho passado não é necessariamente indicativo ou garantia de resultados futuros.

É fortemente sugerido que qualquer investidor em potencial obtenha aconselhamento independente em relação a quaisquer questões de investimento, financeiras, legais, fiscais, contábeis ou regulatórias discutidas aqui. Análises e opiniões contidas aqui podem ser baseadas em suposições que, se alteradas, podem mudar as análises ou opiniões expressas. Nada contido aqui constituirá qualquer representação ou garantia quanto ao desempenho futuro de qualquer instrumento financeiro, crédito, taxa de câmbio ou outra medida de mercado ou econômica.

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Declaração:

1. Este artigo originalmente intitulado "SOLANA: O "MAC OS" DAS BLOCKCHAINS" é reproduzido de [pantera]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Franklin Bi, Sócio-Gerente, Cosmo Jiang, Gerente de Portfólio, Estratégias Líquidas e Eric Wallach, Analista de Investimentos]. Se você tiver alguma objeção à reimpressão, entre em contato Equipe Gate Learn, a equipe lidará com isso o mais rápido possível de acordo com os procedimentos relevantes.

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