TL;DR

1. Chainflip pode realizar a conversão de valor inter-cadeia nativa, com um grau mais elevado de descentralização, segurança e composabilidade.
2. O token $FLIP permanecerá inflacionário a curto prazo, e esperamos que a recompra e destruição de tokens causada pelo volume de transações a curto prazo não seja suficiente para fazer com que o $FLIP entre em deflação.
3. A Chainflip tem uma experiência de produto e design melhores do que a Thorchain, mas a própria Thorchain tem vantagens de pioneirismo, como uma alta consciência de mercado e quota de mercado. Portanto, prevemos que será difícil para a Chainflip substituir completamente a Thorchain a curto prazo.
4. A capitalização de mercado da Chainflip é de aproximadamente 90M e a sua capitalização de mercado total é de aproximadamente 460M. Thorchain tem uma capitalização de mercado de 2.1B e uma capitalização de mercado totalmente diluída de 3B. De uma perspetiva de avaliação comparável, o $FLIP ainda tem espaço para imaginação perto de 8x. No entanto, o valor de mercado da Thorchain é suportado pelo seu volume total de transações de 68B e pelo seu volume médio diário de transações recente de mais de 100M, enquanto a Chainflip ainda não gerou nenhuma transação.
5. Em geral, permaneceremos cautelosamente otimistas em relação à tendência subsequente do $FLIP e prestaremos especial atenção para saber se o recente plano de incentivo da mainnet da Chainflip pode impulsionar um aumento substancial no volume de transações.

Chainflip: Rede de liquidez descentralizada de cadeia cruzada

Conversão de valor entre cadeias nativas

Ao contrário das soluções de cadeia cruzada que usam ativos envoltos ou exigem ativos de Mint/Burn no processo intermediário, o Chainflip opta por adotar um método nativo de conversão de valor inter-cadeia.

Isto significa que em cada cadeia suportada pela Chainflip, existe um pool de ativos nativos líquidos, formando assim uma camada de liquidação universal entre cadeias para atender às necessidades dos usuários de conversão de ativos entre cadeias. As vantagens que a conversão de valor entre cadeias nativas pode trazer são as seguintes:

1. A conversão de valor não tem nada a ver com a cadeia ou carteira. O Chainflip suporta os utilizadores a usar carteiras comuns para realizar a conversão de valor em qualquer cadeia.
2. A conversão de valor não envolve embalagem de ativos, ativos sintéticos ou outros ativos. Os usuários só precisam enviar uma transação comum para troca. Após a troca ser concluída, os usuários não enfrentarão mais nenhum risco de ativo.
3. Chainflip não requer implantação adicional ou execução de outros protocolos em uma cadeia específica, tem maior compatibilidade e versatilidade, e coloca o máximo possível do processo de cálculo fora da cadeia para reduzir o consumo de gás dos usuários.

O método de conversão de valor inter-cadeia nativo do Chainflip pode reduzir o limiar operacional do utilizador, diminuir a exposição ao risco do utilizador e proporcionar uma melhor experiência ao utilizador.

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Descentralização

Outra grande vantagem da Chainflip em comparação com outras soluções é o seu maior grau de descentralização. A rede de verificação da Chainflip é composta por até 150 nós de verificação. Os nós de verificação irão manter a segurança da rede, participar no consenso, monitorizar eventos em cadeias externas e controlar em conjunto os fundos do sistema. O processo de se tornar um nó validador também é sem permissão. Os utilizadores apenas precisam de apostar o suficiente em $FLIP e ganhar o preço mais alto no leilão para se tornarem um. O cerne da ideia da Chainflip é usar MPC (Computação Multi-Partes), especificamente TSS (Esquema de Assinatura de Limiar), para criar chaves agregadas detidas por uma rede sem permissão de 150 validadores. Todas as operações e alterações de estado na Chainflip requerem confirmação de consenso de mais de 2/3 dos nós para garantir maior segurança. Em comparação com a troca de valor entre cadeias de centrais de trocas e algumas pontes entre cadeias com um maior grau de centralização, os utilizadores não precisam de se preocupar com os riscos maléficos das centrais de trocas centralizadas e os riscos maléficos dos servidores centralizados de pontes entre cadeias. A Chainflip utiliza um maior grau de descentralização para evitar o ponto único de falha de um único nó e o risco maléfico, melhorando assim significativamente a segurança global do sistema.

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JIT AMM

O processo de cálculo da conversão de valor entre cadeias é concluído pelo Just In Time AMM (JIT AMM) da Chainflip na cadeia de estado construída com base no Substrate. O JIT AMM é construído na Uni V3. A diferença é que o JIT AMM não é uma série de conjuntos de contratos inteligentes em diferentes cadeias, mas apenas realiza cálculos virtuais para conversão de valor na cadeia de estado. Ou seja, as funções de contabilidade e cálculo da Chainflip são retiradas e concluídas na cadeia de estado, enquanto o ajuste subjacente depende do tesouro estabelecido pela Chainflip em cada cadeia.Este fluxo de trabalho simplifica grandemente a complexidade operacional da realização de cálculos de troca de valor entre cadeias, contabilidade e liquidação em diferentes cadeias, e pode efetivamente reduzir os custos de gás dos usuários. Além disso, a cadeia estadual da Chainflip também pode suportar necessidades mais personalizadas do JIT AMM. Por exemplo, o Chainflip suporta LP para realizar atualizações oportunas e dinâmicas de ordens limite para cotações de pedidos recebidos. Utiliza a competição LP para evitar que robôs MEV antecipem transações, melhora a eficiência de uso de capital do LP e permite que os utilizadores obtenham lucros com menor derrapagem. Melhor preço de mercado.

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componibilidade

O Chainflip também tem uma melhor composibilidade do que as pontes existentes de cadeia cruzada. Os desenvolvedores podem integrar facilmente a funcionalidade nativa de troca de valor entre cadeias do Chainflip em protocolos ou produtos existentes através do Chainflip SDK. Assim como a funcionalidade de troca do Uniswap é amplamente integrada pelos casos de uso DeFi, uma maior composibilidade trará mais casos de uso para o Chainflip. Com a atual explosão de casos de uso altamente compostos representados por jogos de cadeia completa, quando os blocos de Lego da camada de aplicação continuarem a ser empilhados, isso também estimulará a demanda dos usuários pela liquidez de ativos subjacentes entre várias cadeias. No entanto, o status quo atual é que a separação de liquidez entre L1 e L2 está se tornando cada vez mais séria. A troca de valor entre cadeias nativas representada pelo Chainflip pode se tornar uma função incorporada indispensável para projetos multi-cadeias.

Equipa de fundo

A equipa da Chainflip é composta por 26 talentos globais experientes. Simon Harman é o fundador e CEO da Chainflip e membro do conselho da Fundação Oxen. Antes da Chainflip, Simon liderou equipas na construção de produtos, incluindo o Session, uma aplicação de mensagens baseada no protocolo Signal. O CTO Martin foi anteriormente o fundador da Covariant Labs e CTO e CSO da Finoa. A equipa da Chainflip tem uma rica experiência em antecedentes cripto. Quase 60% da equipa são desenvolvedores, e a composição geral da equipa é de alta qualidade.

Modelo Econômico de Token

Em 23 de novembro de 2023, a Chainflip anunciou o lançamento da mainnet e a emissão de $FLIP tokens. Depois que $FLIP foi lançado, rapidamente se tornou popular no mercado. O preço atual é de cerca de US $ 5, o que é quase 2,7x aumento do preço da ICO de US $ 1,83.

$FLIP é o token nativo ERC-20 da Chainflip com um fornecimento inicial de 90 milhões e segue um modelo dinâmico de fornecimento de tokens. Atualmente, a Chainflip espera uma inflação de tokens anualizada de 8% para incentivar os nós validadores. Além disso, as taxas de transação da Chainflip também irão comprar de volta e queimar $FLIP, tornando o $FLIP provavelmente deflacionário. O empoderamento do token $FLIP é principalmente refletido em seu uso para verificação de garantia e captura de valor do protocolo.

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Verificação de Stake do $FLIP

Semelhante à maioria das redes de verificação, uma vez que 150 nós da Chainflip controlarão todos os fundos e operações do sistema, para impedir que os nós ajam mal, os nós devem oferecer uma quantidade suficiente de $FLIP como penalidade para participar na verificação. Nós com mais ofertas de $FLIP têm uma maior probabilidade de se tornarem um nó de verificação autoritativo, recebendo assim recompensas adicionais de verificação.

Atualmente, espera-se que uma recompensa de token anualizada de 7% seja dividida igualmente entre os nós validadores autorizados. Os nós de verificação de backup comuns também distribuirão uma recompensa anual de token de 1% proporcional ao $FLIP prometido. Portanto, não é difícil descobrir que a quantidade de O $FLIP prometido afetará significativamente a recompensa de verificação do nó de verificação, o que ampliará a necessidade do nó de manter e prometer tokens $FLIP.A Chainflip também prevê que a taxa de garantia de $FLIP representará 37%-66% do fornecimento total. As grandes garantias de tokens ajudarão a manter a estabilidade dos preços dos tokens e a reduzir a pressão de venda no mercado.

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Captura de Valor $FLIP

Para cada troca de token feita através do Chainflip, o Chainflip cobra uma taxa de 0,1%. Esta taxa será cobrada em USDC e usada para comprar $FLIP. Os tokens $FLIP comprados serão queimados diretamente. Da mesma forma, as taxas de gás na cadeia de estado são usadas para comprar $FLIP e queimá-lo. O Chainflip tem como objetivo usar o mecanismo de recompra e queima de tokens para que o valor gerado pelo protocolo possa ser refletido dinamicamente no preço do $FLIP, retribuindo aos detentores de $FLIP e aprimorando a capacidade de captura de valor do $FLIP. Claro, como o $FLIP em si tem inflação de tokens, o Chainflip também precisa obter volume de negociação diária suficiente para sua recompra de tokens e queima para elevar o preço do $FLIP.

expectativas futuras

mercado potencial

Com o lançamento sucessivo de um grande número de L1 e L2, o problema da fragmentação da liquidez entre cadeias tornou-se cada vez mais grave. De acordo com dados da DeFiLlama, há um total de 71 cadeias com TVL acima de 10M. O aumento do Rollup as a Service e das cadeias de aplicativos agravará ainda mais o problema da fragmentação da liquidez. As pontes tradicionais entre cadeias com problemas frequentes de pirataria informática já não são a primeira escolha para os utilizadores resolverem a liquidez entre cadeias. As soluções nativas de troca de tokens entre cadeias representadas por Thorchain e Chainflip podem se tornar comuns. Atualmente, o valor acumulado na ponte de cadeia cruzada é de cerca de 12B, enquanto o TVL da Thorchain é de apenas cerca de 300M. A solução nativa de troca de tokens entre cadeias ainda tem espaço de mercado de dezenas de vezes.

Comparar Thorchain

Em geral, a posição de mercado da Chainflip é semelhante à da Thorchain, mas existem algumas diferenças na experiência do produto e no design do produto:

1. Experiência do produto: Thorchain requer uma carteira multi-cadeia separada, enquanto o Chainflip apenas exige uma carteira on-chain comum para ser usada, tornando a experiência do usuário mais conveniente. Claro, o Thorchain também está atualmente tornando compatível com carteiras mainstream para fechar gradualmente a lacuna na experiência da carteira.
2. Grau de descentralização: A Thorchain atualmente tem um total de 104 nós para manter a segurança do cofre on-chain, e a rede de verificação descentralizada da Chainflip consiste em 150 nós. Do ponto de vista do número de nós, a Chainflip será relativamente mais descentralizada, mas não há uma diferença óbvia entre as duas.
3. Design do produto: a formação do pool de capital e a troca de tokens do Thorchain dependem do $RUNE como intermediário, enquanto o Chainflip não depende de um token específico. Portanto, o pool de capital e o processo de troca de tokens do Chainflip não estão expostos ao risco de um token específico e são relativamente mais seguros.

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Em resumo, a experiência atual do usuário, a descentralização e a segurança do Chainflip serão ligeiramente melhores do que as do Thorchain, mas a vantagem inicial do Thorchain, visibilidade de mercado e participação de mercado são também suas importantes vantagens competitivas. Portanto, prevemos que será difícil para o Chainflip substituir completamente o Thorchain a curto prazo. É mais provável que, como afirma o tweet oficial do Thorchain, o Chainflip continuará a erodir a participação de mercado das pontes de cadeia cruzada juntamente com o Thorchain.

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Atualmente, o valor de mercado da Chainflip é de aproximadamente 90M, e o seu valor de mercado total é de aproximadamente 460M. A Thorchain tem um limite de mercado de 2.1B e um limite de mercado diluído de 3B. Do ponto de vista de avaliação comparável, $FLIP ainda tem margem para imaginação de cerca de 8x. No entanto, o valor de mercado da Thorchain é suportado pelo seu volume total de transações de 68B e pelo seu recente volume médio diário de transações de 100M+, enquanto a Chainflip ainda não gerou nenhuma transação. Portanto, permaneceremos apenas cautelosamente otimistas em relação à tendência subsequente do $FLIP em geral, e prestaremos especial atenção a saber se o plano de incentivo lançado pelo recente mainnet da Chainflip pode impulsionar um aumento substancial no volume de transações.

Referência

1. https://docs.chainflip.io
2. https://medium.com/@TheDeFISaint/abordagem-da-chainflip-para-componibilidade-entre-cadeias-a-revolução-jit-amm-794bb1054ba7
3. https://blog.chainflip.io/just-in-time-jit/
4. https://www.techflowpost.com/article/detail_14648.html

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