Блокчейни — це новий рівень розрахункової та власницької інфраструктури: програмований, відкритий і глобальний за замовчуванням. Вони відкривають абсолютно нові можливості для підприємництва, творчості й побудови фінансової інфраструктури. Динаміка щомісячної активності криптоадрес співвідноситься з історією зростання інтернету до мільярда користувачів, обсяги транзакцій стейблкоїнів вже випереджають традиційні фіатні операції, регулювання й законодавство нарешті наближаються до сучасних реалій, а криптокомпанії виходять на біржі чи стають об'єктами злиття-поглинання.

Поєднання регуляторної визначеності, ринкової конкуренції, доведеного покращення бізнес-результатів та технологічної зрілості блокчейн-рішень створює в TradFi-галузі відчуття терміновості щодо інтеграції таких технологій у свою основну інфраструктуру. Лідери традиційних фінансів заново відкривають блокчейни як інструмент прозорого й безпечного обміну цінностями, здатний захистити майбутнє інституту та відкрити нові напрямки зростання.

Дирекції ставлять новий фокус: не чи потрібен блокчейн, і не коли, а як саме вже зараз зробити його невід’ємною частиною бізнесу. Це призводить до хвилі досліджень, перерозподілу ресурсів і змін у структурах компаній. У процесі реальної імплементації виникають ключові питання, які структуруються навколо двох напрямів:

1. Практичне бізнес-обґрунтування блокчейн-стратегії;
2. Технічні базові компоненти для її реалізації.

Цей посібник покликаний допомогти знайти відповіді. Матеріал не претендує на повний охоплення всіх кейсів чи протоколів, а слугує дороговказом із переліком критичних початкових рішень, нових патернів і допомагає розглядати блокчейни не як гучний тренд, а як стратегічну інфраструктуру, що, за правильного застосування, дозволяє модернізувати TradFi і відкрити джерела росту.

Оскільки банки, asset management-компанії та фінтехи (зокрема PayFi) відрізняються способом взаємодії з кінцевими клієнтами, спадщинними інфраструктурними обмеженнями й регуляторними рамками, секції нижче структуровані так, щоб лідери цих індустрій отримали прикладне, практичне розуміння застосування блокчейнів у їхньому бізнесі та розуміння трансформаційного процесу від ідеї до ринкового продукту.

Банки

Новітній вигляд банків приховує застаріле ядро: більшість із них працює на COBOL — мові програмування 1960-х, яка, попри свій вік, підтримує системи, сумісні з банківським регулюванням. Коли клієнти натискають на сучасні веб- або мобільні інтерфейси, ці дії просто транслюються в команди для старих COBOL-додатків. Блокчейн дає можливість модернізувати такі системи, не порушуючи регуляторних вимог.

Використовуючи блокчейн, банки можуть перейти з епохи «книгарні з сайтом» до моделі Amazon: сучасні бази даних і вдосконалені протоколи взаємодії. Токенізовані активи — стейблкоїни, депозити чи цінні папери — ставатимуть ключем у майбутніх капітальних ринках. Впровадити правильні системи — лише старт. Банки мають не просто реагувати, а очолити зміну.

У роздробі банки шукають шляхи дати клієнтам вихід на крипто — через біткоїн та інші цифрові активи завдяки афілійованим брокерам у рамках загального клієнтського досвіду: посередньо через ETP, у майбутньому — і напряму, з урахуванням скасування норми SEC SAB 121 (вона обмежувала участь американських банків у цифровому кастоді). Однак найбільший потенціал відкривається у корпоративному/бек-офісному сегменті — тут формуються три напрямки: токенізовані депозити, модернізація розрахункової інфраструктури, мобільність застави.

Застосування

Токенізовані депозити докорінно змінюють спосіб руху та функціонування комерційних банківських коштів. Це не гіпотетика — подібні продукти вже працюють: JPMD від JPMorgan, Citi Token Services for Cash тощо. Це не синтетичні стейблкоїни й не цифрові активи під забезпеченням казначейських паперів, а токени, що представляють реальні фіатні гроші, розміщені на рахунках у комерційних банках, 1:1 відображені у вигляді регульованих токенів, якими можна користуватися в приватних чи публічних (permissioned) блокчейнах.

Токенізація депозитів дозволяє звести затримки розрахунків із днів до хвилин або секунд для міжнародних платежів, управління ліквідністю, торгового фінансування й багатьох інших процесів. Банки виграють — менше операційних витрат, простіша звірка, вища ефективність капіталу.

Банки також активно переглядають розрахункову інфраструктуру. Декілька банків рівня Tier 1 залучені до тестування розподілених реєстрових систем — часто з центробанками чи нативними блокчейн-партнерами — щоб долати неефективність моделей “T+2”. Наприклад, Matter Labs, материнська компанія zkSync (Ethereum Layer 2, який підвищує продуктивність Ethereum шляхом офчейн-обробки транзакцій), співпрацює з глобальними банками, демонструючи майже миттєві розрахунки в міжнародних платежах і ринках репо з внутрішньоденними угодами. Бізнес-ефект — зростання ефективності капіталу, оптимізація ліквідності та зниження операційних витрат.

Блокчейни й токени також дозволяють банкам швидко та ефективно переміщувати активи між бізнес-одиницями, юрисдикціями й контрагентами — це називається мобільністю застави. Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), яка забезпечує кліринг, розрахунки та кастоді у традиційних ринках США, нещодавно запустила Smart NAV-пілот для модернізації заставної інфраструктури шляхом токенізації Net Asset Value. Пілот показав, як застава працює як ліквідні, програмовані гроші — це не лише технологічний апгрейд для банків, а й стратегічна підтримка. Підвищення мобільності застави дозволяє банкам знижувати резерви, розширювати пул ліквідності й конкурувати на ринках капіталу з менш ризиковим балансом.

Для всіх цих рішень — токенізовані депозити, модернізація розрахункової інфраструктури, мобільність застави — банки мають ухвалити ключові рішення: чи використовувати приватний permissioned блокчейн, чи відкриті публічні мережі.

Вибір блокчейна

Раніше банки не мали права працювати з відкритими блокчейн-мережами, але нові роз'яснення регуляторів, зокрема Office of the Comptroller of the Currency (OCC), розширили можливості. Приклад: інтеграція R3 Corda з Solana — партнерство, що дозволить permissioned-мережам Corda розраховуватися напряму через Solana.

Використовуючи кейс токенізованих депозитів, розглянемо ключові рішення щодо виводу продукту на ринок: починаючи з вибору блокчейна, рівня децентралізації тощо. Хоча підходів до вибору блокчейна багато, будівництво на децентралізованому відкритому блокчейні дає низку переваг:

• Девелоперська платформа відкрита для всіх, що підвищує довіру та сприяє масштабуванню екосистеми навколо продукту.
• Відкритість дозволяє швидше запускати продукти: адаптувати й комбінувати готові модулі (композабельність).
• Кращі девелопери обирають децентралізовані ланцюги, де правила стабільні — це гарантія стабільності самого бізнесу.

На відміну від цього, централізовані публічні блокчейни, де власники можуть змінювати правила чи блокувати додатки, та непідконтрольні ланцюги не мають композабельності.

Так, на сьогодні блокчейни повільніші за централізовані веб-сервіси, але їхня продуктивність різко зросла останніми роками. L2-rollup-и Ethereum (наприклад, Coinbase Base), а також швидкіші L1-блокчейни — Aptos, Solana, Sui — уже дозволяють відправляти транзакції за менш ніж 1 цент і з затримкою менше секунди.

Рівень децентралізації

Банки мають оцінити оптимальний для себе рівень децентралізації. Протокол і спільнота Ethereum дбають про те, щоб будь-хто міг незалежно перевіряти транзакції в ланцюгу. Solana робить ставку на вищі апаратні вимоги, натомість підвищує продуктивність мережі.

Потрібно враховувати й рівень централізації навіть у відкритих мережах. Наприклад, коли кількість валідаторів невелика, а фонд керує великим їх відсотком, мережа де-факто менш децентралізована. Так само, якщо пов'язана компанія чи фонд володіє суттєвою часткою токенів, вона може впливати на операційні рішення мережі.

Конфіденційність

Конфіденційність транзакцій — критичний фактор для банків, зокрема через законодавчі вимоги. Поява zero-knowledge proofs (доказів із нульовим розголошенням) дозволяє захищати чутливі фінансові дані навіть у відкритих блокчейнах. Наприклад, можна довести що особі понад 21 рік, не розкриваючи особисті дані.

Zero-knowledge-протоколи (зокрема zkSync) дозволяють здійснювати приватні транзакції на ланцюгу. Для дотримання регуляторних вимог банки мають мати можливість переглядати (і, за потреби, відкочувати) транзакції. Для цього потрібен «view key» — технологія, яка зберігає конфіденційність, але дозволяє регуляторам і аудиторам здійснювати перевірки (приклад — розробка Aleo, конфіденційна L1-мережа).

У Solana Token Extensions забезпечують compliance можливості для конфіденційних функцій, а Avalanche L1 дозволяє закладати у смартконтракти будь-яку логіку валідації.

Дані функції актуальні й для стейблкоїнів. Вони вже сьогодні — найдоступніший спосіб переказу долара, але їхня цінність не лише у здешевленні трансакцій: стейблкоїни програмно гнучкі й глобально доступні, тому їх можна інтегрувати у продукти, створювати нові фінтех-функції чи платежі без кордонів. Після GENIUS Act банки мають прозоро висвітлювати як трансакції, так і резерви. Прозорість забезпечують такі компанії, як Bastion і Anchorage.

Кастоді-рішення

Вибираючи стратегію кастоді (хто відповідає за зберігання та управління криптоактивами), більшість банків обирають партнерство з кастодіаном замість створення власної служби. Деякі банки-кастодіани, як State Street, прагнуть розробити власну кастоді-платформу.

У разі партнерства важливо оцінити: наявність ліцензій і сертифікатів, рівень захищеності й операційні стандарти.

Ліцензії: кастодіани мають відповідати регуляторним вимогам — банківська чи трастова хартія (федеральна або штатна), ліцензія на операції з віртуальною валютою, платіжна ліцензія штату, сертифікації SOC 2. Наприклад, Coinbase працює за NY Trust Charter, Fidelity користується Fidelity Digital Asset Services, Anchorage має федеральну хартію OCC.

Безпека: потрібне шифрування, HSM (модулі апаратного зберігання ключів), процеси MPC (розподілення приватних ключів між кількома сторонами для посилення захисту). Це допомагає протидіяти атакам і запобігати збоям.

Операційні стандарти — сегрегація активів (щоб забезпечити захист клієнтів у випадку неплатоспроможності), прозорі proof-of-reserves для контролю відповідності резервів і зобов'язань, регулярні сторонні аудити для виявлення шахрайства чи помилок. Наприклад, Anchorage застосовує біометричну багатофакторну аутентифікацію й розподілений шардінг ключів для посилення governance. Важливо мати план аварійного відновлення для забезпечення безперервності сервісу.

Роль гаманців у кастоді. Банки дедалі більше розуміють — інтеграція криптогаманців є стратегічно необхідною, щоб конкурувати із необанками й централізованими біржами. Для інституційних клієнтів — хедж-фондів, asset managers, корпорацій — гаманці позиціонуються як корпоративні інструменти для кастоді, торгів і розрахунків. Для роздрібних — як вбудована функція доступу до цифрових активів. В обох випадках гаманці — не просто «сейф», а комплексний, захищений та регульований доступ до активів через приватні ключі.

У моделях «кастодіальних гаманців» і «self-custody» різняться ступінь контролю, безпеки й відповідальності. Кастодіальні гаманці — під управлінням сервісу, який зберігає ключі для користувача; self-custody — це самостійне володіння ключами. Розуміння різниці важливе для банків, які прагнуть відповідати вимогам як інституцій (з акцентом на compliance), так і більш автономних чи масових користувачів. Coinbase і Anchorage пропонують рішення для інституціоналів, Dynamic і Phantom — рішення для ритейлу та оновлення банківських додатків.

Керуючі активами

Блокчейн дає керуючим активами змогу розширити канали дистрибуції, автоматизувати фондові операції та отримати доступ до ліквідності на блокчейні.

Токенізовані фонди та реальні активи (RWAs) відкривають нові підходи до структур фондів, роблять продукти доступнішими та композабельними для глобальних інвесторів, які дедалі більше очікують безперервного доступу, миттєвого розрахунку й програмованої торгівлі. Окрім того, блокчейн радикально спрощує бек-офіс — від розрахунку NAV до управління капітальними таблицями. Результат — зниження витрат, скорочення часу виходу на ринок, диференційована лінійка продуктів і перевага на конкурентному ринку.

Asset managers прагнуть розширити дистрибуцію й ліквідність найбільш затребуваних продуктів для цифрової аудиторії. Розміщуючи токенізовані класи акцій на публічних блокчейнах, вони залучають нові групи інвесторів — і це не суперечить зобов’язанням традиційного трансфер-агента. Такий гібрид дозволяє зберегти регуляторну відповідність, водночас додаючи переваги блокчейну.

Тренди інновацій

Токенізовані американські казначейські облігації й фонди грошового ринку зросли з нуля до десятків мільярдів доларів в AUM через продукти BlackRock BUIDL та Franklin Templeton BENJI. Такі інструменти працюють як стейблкоїни з прибутковістю, але відповідають вимогам інституційного compliance та забезпечення.

Завдяки цьому asset managers можуть залучати нових інвесторів, надаючи більшу гнучкість — фрагментацію, автоматизацію балансування портфеля чи доходності.

Платформи дистрибуції на блокчейні стають дедалі функціональнішими. Asset managers співпрацюють із нативними емітентами й кастодіанами — Anchorage, Coinbase, Fireblocks, Securitize — для токенізації фондів, автоматизації онбордингу та розширення охоплення.

Ончейн-агенти можуть управляти KYC/AML, білими списками інвесторів, обмеженнями дистрибуції й капітальними таблицями напряму через смартконтракти, знижуючи юридичні та операційні витрати для фондів.

Ключові кастодіани забезпечують безпеку, передачу та compliance токенізованих паїв, що підсилює дистрибуцію акселератором, одночасно дотримуючись ризикових та аудиторських стандартів.

Емітенти прагнуть запускати фонди як DeFi-примітиви й отримувати доступ до блокчейн-ліквідності, щоб розширити TAM й збільшити AUM. Лістинг токенізованих фондів на протоколах Morpho Blue чи інтеграція з Uniswap v4 відкривають нові джерела ліквідності. Вперше традиційний фонд, як BlackRock BUIDL, став композабельним у DeFi, отримавши статус yield-колатералі на Morpho Blue у 2024 році. Згодом Apollo інтегрував ACRED (токенізований приватний кредит) у Morpho Blue, запровадивши нову модель підвищення прибутковості, неможливу в офчейні.

У результаті партнерства з DeFi, asset managers переходять від дорогого й повільного розповсюдження фондів до прямого доступу через гаманці, створюючи нові точки зростання доходу та підвищення ліквідності для вкладників.

Щодо токенізації реальних фінансових активів (RWA), сучасний фокус — саме на фінансових інструментах: держпаперах, корпоративних облігаціях, акціях (але не на матеріальних активах, хоча й такі кейси зустрічаються).

У контексті токенізованих фондів важливо відрізняти «wrapped token» і «native token»: питання в тому, як токен відображає власність, де ведеться реєстр, та наскільки інтеграція глибока. Обидві моделі вносять прогрес — wrapped-tokens орієнтовані на сумісність із класичними системами, а native — на повну блокчейн-трансформацію. Приклади:

• BUIDL — wrapped token. Репрезентує частки фонду грошового ринку з інвестиціями у готівку, держоблігації США, репо. ERC-20 BUIDL- токени передають частки у цифровому вигляді для блокчейн-обігу, але сам фонд працює як регульований офчейн-актив. Власність — лише для кваліфікованих інвесторів, емісію/викуп веде Securitize, кастоді забезпечує BNY Mellon.
• BENJI — native token, що відображає частки Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX, $750 млн). Тут блокчейн — це головний реєстр для транзакцій і власності; BENJI — нативний токен. Інвестори купують через конвертацію USDC у додатку Benji Investments або на портал, токени дозволяють прямі P2P-трансфери на блокчейні.

Для випуску таких фондів asset managers потребують цифрового transfer-агента, адаптованого під блокчейн. Багато хто обирає Securitize — для емісії, трансферу токенізованих фондів та коректного ведення реєстрів. Окрім ефективності смартконтрактів, цифрові агенти відкривають нові можливості для класичних активів. Наприклад, для Apollo ACRED (wrapped token для Diversified Credit Fund) DeFi-інтеграції оптимізують lending/yield, Securitize створює sACRED (ERC-4626-версію ACRED), а інвестори використовують Morpho для leveraged looping.

Wrapped-токени потребують гібридної інфраструктури для звірки дій на блокчейні з офчейн-реєстром, натомість native-токени дають змогу використовувати повноцінних onchain-агентів. Franklin Templeton розробила власного ончейн-агента для BENJI у партнерстві з регуляторами, що дозволяє 24/7 розрахунки. Також є приклад Opening Bell (Superstate і Solana) з власним агентом для цілодобових трансферів.

Гаманець — не опціональний елемент. Asset managers не мають залишати питання гаманців на потім: навіть коли випуск і дистрибуцію забезпечує transfer-агент чи кастодіан, саме інтеграція гаманців впливає на залучення інвесторів і відповідність регулятору.

Часто використовують wallet-as-a-service із автоматичним створенням кастодіальних гаманців — такий сервіс автоматично виконує KYC і обмеження transfer-агента. Навіть у цьому варіанті asset manager має інтегрувати API таких партнерів у свої вступні портали — обираючи ті SDK та комплаєнс-модулі, які відповідають продуктовій стратегії.

Інші критичні рішення для токенізованих фондів — рівень автоматизації щодо NAV (прозорість через смартконтракти vs офчейн-аудити для фінального NAV наприкінці дня) і викуп токенів (тут токенізовані фонди забезпечують швидкий вихід, але з ризиками ліквідності). У цих питаннях asset managers зазвичай спираються на досвід transfer-агента/інтеграцію з ключовими провайдерами — оракулами, гаманцями, кастодіанами.

Як зазначено у частині про кастоді, беріть до уваги регуляторний статус кастодіана. Qualified Custodians обов’язкові за Custody Rule SEC, який зобов’язує їх захищати активи клієнтів.

Фінтех-компанії

Фінтех-компанії, особливо у сферах платежів і споживчого фінансування (PayFi), впроваджують блокчейни для швидших, дешевших та глобально масштабованих сервісів. В умовах високої конкуренції та боротьби за темпи інновацій, блокчейни дають готову інфраструктуру для ідентифікації, платежів, кредитування, кастоді — часто без зайвих посередників.

Мета фінтехів — не відтворювати стару систему, а перестрибнути її. Тому блокчейн особливо актуальний для транскордонних платежів, embedded finance, програмованих грошей. Приклади — віртуальні картки Revolut для витрат у криптовалюті; Stripe Stablecoin Financial Accounts, що дозволяє бізнесу зберігати залишки у стейблкоїнах у більш ніж 100 країнах.

Блокчейн для цих компаній — не лише про ефективність, а про створення того, чого не існувало раніше.

Токенізація дозволяє вбудувати цілодобові глобальні платежі безпосередньо в блокчейн, а також запускати нові платні сервіси: емісію, обмін, рух коштів. Програмовані токени дають змогу реалізовувати такі функції, як стейкінг, кредитування, ліквідність, підвищуючи лояльність і створюючи різноманітні джерела прибутку. Завдяки цьому компанії утримують поточних і залучають нових клієнтів у дедалі цифровішому світі.

Три основні тренди — стейблкоїни, токенізація, вертикалізація.

Ключові тенденції

Впровадження стейблкоїнів у платіжні системи модернізує платіжні рейки, забезпечуючи цілодобові розрахунки на відміну від класичних мереж із обмеженнями банківських годин і юрисдикцій. Оминаючи застарілі карткові мережі та посередників, стейблкоїн-платформи радикально знижують витрати на обробку й конвертацію, особливо в P2P- і B2B-сегментах.

Завдяки smart contract-фреймворкам компанії можуть створювати принципово нові бізнес-моделі, наприклад, вбудовувати умови, повернення коштів, роялті, розподіл платежів напряму в транзакцію. Це змінює природу компаній на кшталт Stripe/PayPal — з агрегаторів банківських рейок вони стають нативними емітентами та процесорами програмованих грошей.

Світові перекази подекуди залишаються дорогими та повільними через непрозорі комісії й затримки. Фінтех-компанії все частіше застосовують блокчейн-розрахунки для трансформації міжнародних платежів. Залучаючи стейблкоїни (USDC у Solana/Ethereum чи USDT у Bitcoin), компанії можуть драстично знизити комісії і затримки. Наприклад, Revolut і Nubank співпрацюють із Lightspark для забезпечення реального часу у переказах через Lightning Network Bitcoin.

Коли кошти утримуються у гаманцях і токенізованих активах, а не на банківських рахунках, фінтехи отримують більше контролю й швидкості (особливо у регіонах зі слабкою банківською інфраструктурою). Для таких гравців, як Revolut і Robinhood, це новий рівень платформи міжнародного руху грошей — не просто нео-банк чи трейдинг-застосунок. Для глобальних платіжних сервісів, як Deel або Papaya Global, зарплата у криптовалюті чи стейблкоїнах — дедалі затребуваніший спосіб виплати (митьова і незалежна від банків).

Софт-фінтехи йдуть у глибший стек — створюють власні блокчейни (L1 чи L2), купують провайдерів для зниження залежності. Приклад — Coinbase Base, Kraken Ink, Uniswap Unichain — усе на OP Stack: це як перейти від додатка в iOS до операційної системи разом із платформеним впливом.

Створюючи власний L2, Stripe, SoFi чи PayPal можуть монетизувати протокольний рівень — на додачу до фронтенду. Власний ланцюг дозволяє підлаштовувати продуктивність, вбудовувати KYC-модулі — особливо для регулятивних і корпоративних кейсів.

Створення «платіжного» ланцюга на Optimism (Ethereum L2) через OP Stack (модульний open-source-фреймворк) дозволяє перейти від закритої екосистеми до відкритої платформи фінінновацій: це стимулює розвиток мережі й додатковий дохід.

Стартовий набір фінтех-послуг — купівля/продаж/надсилання/отримання/зберігання криптовалюти для обмеженого набору токенів — із поступовим додаванням yield/lending. Так, SoFi нещодавно анонсував повернення трейдингу криптовалютами (після виходу у 2023 через регуляторні обмеження). Така послуга дає клієнтам можливість брати участь у глобальних переказах, а потенційно — і в головному кредитному бізнесі через onchain-кредитування (як приклад — партнерство Morpho та Coinbase для кредитів під біткоїн).

Власна блокчейн-інфраструктура

Лідери серед крипто-фінтехів — Coinbase, Uniswap, World — створюють власні ланцюги, щоб оптимізувати інфраструктуру під свої продукти й користувачів, мінімізувати витрати, підвищити децентралізацію й зберегти доходи в екосистемі. Наприклад, Unichain дозволяє Uniswap консолідувати ліквідність, зменшити фрагментацію й робити DeFi продуктивнішим. Така стратегія вертикалізації актуальна і для фінтехів (як показав нещодавній анонс L2 від Robinhood), які прагнуть покращувати клієнтський досвід і утримувати більше цінності всередині платформи. Для платіжних компаній власний ланцюг — насамперед інфраструктура UX-першої черги: часто з абстракцією чи приховуванням крипто-складової, акцентом на стейблкоїни й compliance.

Основні фактори побудови власної блокчейн-інфраструктури різняться залежно від складності:

L1 — найважчий варіант: потребує найбільших ресурсів, але дає максимальний контроль над масштабуванням, приватністю й UX. Наприклад, Stripe може реалізувати нативну приватність для регуляторного compliance чи оптимізувати консенсус під низьку затримку для масових виплат торговцям.

Ключова складність нового L1 — запускати економічну безпеку (залучити достатній staking-капітал для захисту мережі). EigenLayer робить таку безпеку доступнішою, переводячи парадигму від ізольованих L1 до моделі спільної безпеки, що пришвидшує інновації й знижує ризики.

L2 часто — ідеальний компроміс: дозволяє працювати із власним sequencer, зберігаючи певний рівень контролю. Sequencer формує чергу й порядок виконання транзакцій, а вже потім відправляє їх у L1 для підтвердження та зберігання. Модель single sequencer — це швидкий розвиток і контроль за надійністю, продуктивністю, монетизацією. Розгортати L2 на Ethereum просто завдяки rollup-as-a-service (RaaS)-провайдерам або через вже діючі L2-федерації (як Optimism Superchain) зі спільною інфраструктурою.

PayPal, наприклад, може збудувати payments superchain на OP Stack, оптимізуючи PYUSD під real-time-сценарії (наприклад, перекази у Venmo) і забезпечуючи seamless-бридж PYUSD у мережі Superchain — спочатку через централізований sequencer (прогнозовані комісії, наприклад, до $0,01/транзакція), але з успадкованою безпекою Ethereum. Для швидкого запуску можна звернутися до RaaS-провайдерів Alchemy або Syndicate — це питання тижнів, а не років запуску.

Найпростіший шлях — розміщення смартконтрактів на вже діючому блокчейні (як у PayPal). Ланцюги Solana привабливі масштабом, базою користувачів і набором активів для тих, хто хоче швидко стартувати з L1.

Permissioned чи permissionless?

Якою мірою застосунок чи блокчейн фінтех-компанії має бути permissionless? Основна цінність блокчейнів — композабельність: здатність гнучко комбінувати протоколи й формувати рішення, які перевершують класичну суму частин.

Якщо застосунок чи ланцюг permissioned, композабельність обмежена, і ймовірність появи інноваційних рішень різко знижується. Приклад із PayPal: обравши permissionless-шлях, компанія не лише йде у фарватері глобального тренду відкритості, а й монетизує інфраструктурну перевагу, роблячи комплаєнс-інфраструктуру доступною зовнішнім девелоперам. Користувачі стимулюють мережеву активність, а вона — дохід для PayPal.

На L1-блокчейнах (як Ethereum) консенсус і чергу забезпечують валідатори, у L2 більшість функцій виконує sequencer. Саме він стає ключовою точкою контролю: single sequencer rollups (як Soneium) дозволяють впливати на затримки чи відсіювати певні транзакції.

Модульні фреймворки (OP Stack) не лише генерують дохід, а й підсилюють інші продукти екосистеми. Для PayPal і PYUSD власний L2 не тільки приносить комісії sequencer, а й поєднує економіку ланцюга з PYUSD. Як основний sequencer-оператор, PayPal може отримувати частину комісій (gas fees) — аналогічно до Base (OP Stack L2 від Coinbase). Змінивши оплату gas на PYUSD, PayPal може зробити внутрішні транзакції «безкоштовними» (автоматично покривати комісію) й підвищити активність у Venmo, трансграничних переказах тощо. Також можна стимулювати девелоперів низькими або нульовими комісіями, а за складніші інтеграції — брати премію.

Банки, asset managers та фінтех-компанії постають перед запитаннями щодо застосування блокчейнів: як швидко зрозуміти технологію та доступні можливості? Основні уроки:

• Починайте з сегментації клієнтів. Інституціям потрібен compliance і кастоді, роздріб шукає прості й самостійні рішення.
• Безпека і комплаєнс — не підлягають компромісу. Усі контрагенти, регулятори й клієнти цього очікують.
• Залучайте партнерів для експертизи й швидкого запуску. Не будуйте все самі, співпрацюйте з експертами й партнерами, щоб скоротити час виходу та отримати інноваційні рішення для зростання доходу.

Блокчейн цілком може і має стати ядром інфраструктури, що убезпечить TradFi і виведе їх на нові ринки, до нових користувачів і джерел доходу.

Подяка: Автори вдячні Sonal Chokshi, Tim Sullivan, Chris Dixon, Ali Yahya, Arianna Simpson, Anthony Albanese, Eddy Lazzarin, Sam Broner, Liz Harkavy, Christian Crowley, Michele Korver і David Sverdlov за підтримку, коментарі й поради.

Пірс Карволт — Business Development Lead команди go-to-market у a16z crypto, займається розвитком корпоративної мережі та супроводом портфельних компаній. Раніше очолював web3 у DraftKings та працював із акціями й деривативами у Jefferies.

Меггі Хсу — Head of Go-to-Market у a16z crypto. Раніше керувала виходом на ринок у AWS (Amazon Managed Blockchain), а до того — розвитком бізнесу в AirSwap (децентралізована біржа). Мала керівні посади у Zappos.com, Hilton Worldwide, була консультантом у McKinsey & Company.

Гай Вуллет — партнер інвесткоманди a16z crypto, інвестує у рішення на всіх рівнях крипто-стеку. До приєднання до a16z працював над дослідженнями разом із Protocol Labs, де створював децентралізовані мережеві протоколи й модернізував інтернет-інфраструктуру.

Всі думки в цьому матеріалі — особиста позиція співробітників AH Capital Management, L.L.C. (“a16z”) і не є офіційною думкою a16z чи афілійованих осіб. Частина даних отримана з відкритих джерел, зокрема портфельних компаній фондів a16z. Хоча джерела вважаються надійними, a16z не проводить окремої перевірки й не гарантує точність/доречність інформації для конкретних цілей. В інформації можуть бути сторонні матеріали чи реклама — a16z їх не перевіряла й не підтримує.

Цей матеріал інформаційний, не є юридичною, бізнес-, інвестиційною чи податковою порадою. Звертайтесь до своїх радників. Згадки про цінні папери чи цифрові активи наведено лише для прикладу, це не є рекомендацією чи пропозицією. Матеріал не призначено потенційним інвесторам і не може використовуватися при ухваленні рішень щодо інвестування у фонди a16z. Інформацію про інвестування можна отримати тільки на підставі приватної пропозиції й супровідних документів. Перелік підтверджених інвестицій a16z (окрім неоголошених і заборонених до розкриття) — https://a16z.com/investments/.

Матеріал актуальний на дату публікації. Всі прогнози, оцінки, цілі, перспективи й думки можуть змінюватися без попередження й відрізнятися від інших думок у галузі. Дивіться https://a16z.com/disclosures для уточнень.

Відмова від відповідальності:

1. Цей матеріал — републікація з [a16zcrypto]. Всі права належать оригінальним авторам [Пірс КарволтМеггі ХсуГай Вуллет]. Якщо у вас є заперечення — звертайтеся до команди Gate Learn, питання буде вирішено якомога швидше.
2. Відмова від відповідальності: думки та позиції у статті — лише авторські, і це не є інвестиційною порадою.
3. Переклади цього матеріалу іншими мовами здійснюються командою Gate Learn. За відсутності інших вказівок, копіювання, поширення чи плагіат перекладу заборонено.