Після стрибкоподібного зростання ШІ-агентів багато хто вже почав писати некрологи для SaaS, проте вважаю це передчасним.
Інвесторська тривога — реальність. На початку 2026 року страхи щодо «кінця епохи SaaS» охопили технологічний сектор. У кінці січня Anthropic представила оновлення, що дозволило Claude використовувати плагіни, і вже за три тижні американський ринок софту втратив сотні мільярдів доларів.
Пояснення паніки просте. Інвестори переконані: оскільки ШІ вже здатен писати код, знаходити баги й навіть створювати інструменти на ходу, собівартість програмування прямує до нуля. Як тільки агенти зможуть миттєво створювати індивідуальні інструменти для будь-якого бізнесу, ретельно вибудувані бар’єри підписних компаній просто зникнуть.
Тому навіть блискучі фінансові результати не вберегли CrowdStrike, IBM, Salesforce і ServiceNow від жорстких розпродажів.
Тим часом хвиля ШІ-підприємців презентує венчурним фондам ідеї про «middleware для епохи агентів» і «стартапи для агентів».
Всі роблять ставку на одне: створення інструментів — найгарячіший бізнес сьогодення.
Однак якщо подивитися не на презентації, а на реальну діяльність компаній, картина змінюється.
Програмне забезпечення — це не про продаж коду
Є класична, перевірена економічна теорія — «міграція дефіциту факторів». Кожна революція продуктивності робить один дефіцитний ресурс масовим, а інший, раніше другорядний, стає новим вузьким місцем, навколо якого концентрується багатство.
До індустріальної революції дефіцитною була праця. Парова машина зробила механічну працю масовою, дефіцит перемістився до капіталу й фабрик — власники фабрик стали найбагатшими людьми свого часу.
Інтернет знизив вартість поширення інформації до нуля, і дефіцит перейшов до уваги користувачів — це стало великим бізнесом.
Тепер ШІ-революція робить програмування й створення інструментів надмасовими. В епоху агентів, де код не є дефіцитом, що стає новим вузьким місцем?
Насправді код ніколи не був справжнім бар’єром у галузі програмного забезпечення.
Linux — відкритий код, але Red Hat купила IBM за 34 мільярди доларів. MySQL безкоштовний, але Oracle продає дорогі сервісні контракти після його придбання. PostgreSQL вільно доступний, але Aurora від AWS приносить мільярди щороку від корпоративних клієнтів.
Код безкоштовний, а бізнес процвітає.
Справжнє значення мають три речі: інституціоналізовані бізнес-процеси, роки накопичених клієнтських даних і високі витрати на зміну постачальника.
Купуючи Salesforce, ви не отримуєте вихідний код CRM — ви отримуєте доступ до понад 50 трильйонів записів клієнтів і до процесних знань, які інтегрують продажі, підтримку й маркетинг. Це не просто рядки коду — це жива історія й час бізнесу.
Компанія, яка користується Salesforce десять років, має запис кожної взаємодії з клієнтом, транзакції, супроводу продажу. Перехід — це не просто зміна софту, це як перенесення всієї пам’яті компанії. Ось чому Salesforce може звітувати про 41 мільярд доларів річного доходу й ставити ціль у 63 мільярди до 2030 року.
Отже, якщо агенти можуть створювати інструменти, а вартість коду — нуль, який ресурс у корпоративних сервісах стає найдефіцитнішим?
Що насправді обмежує агента
Те, що справді стримує агента, — не відсутність рук, а відсутність контексту.
Суперагент із усіма інструментами — як топова соковижималка: швидко працює, гострі леза, але без фруктів соку не буде.
У щорічному звіті McKinsey зазначено: 88% компаній використовують ШІ, але лише 23% впровадили агентні системи у великому масштабі. Справжнє вузьке місце — не інтелект моделі, а неготова архітектура корпоративних даних.
Президент SAP Data & Analytics Ірфан Хан сказав MIT Technology Review: «Жодна компанія не викине головну бухгалтерію заради агента — без бізнес-контексту агент нічого не зробить».
«Бізнес-контекст» — це межі відповідності компанії, галузеві регуляції, десятирічна історія клієнта, умови й прострочення платежів постачальника, ефективність і траєкторія розвитку працівника. Усього цього немає у відкритому доступі, це недоступно для веб-скрейперів і не генерується ШІ.
Партнер Foundation Capital Ашу Гарг погоджується: агентам потрібен не лише набір даних, а й «граф контексту» — логічний шар, що фіксує не лише дії компанії, а й спосіб мислення. Це можна побудувати лише на реальних операціях, а не вигадати.
Дефіцит змістився з «уміння створювати інструменти» до «володіння незамінними даними бізнес-контексту».
Якщо агенти не можуть створити сік самі, у кого ж фрукти?
Золота епоха власників даних
Відповідь — у «старій гвардії», яку колись вважали приреченою через ШІ.
23 лютого 2026 року Bloomberg запустив агентний ШІ-інтерфейс «ASKB». Bloomberg Terminal — один із найвідоміших програмних продуктів. Маючи лише 325 000 глобальних підписників, кожен з яких платить 32 000 доларів на рік, Bloomberg генерує понад 10 мільярдів доларів щороку — це понад 85% доходу Bloomberg LP.
У світі, де «більше користувачів — краще» стало догмою, фортеця Bloomberg стоїть на невеликій, але високовартісній клієнтській базі.
Чому? Бо Bloomberg володіє найповнішими, найактуальнішими й найструктурованішими фінансовими даними у світі. Це результат десятків років інвестицій — ринки в реальному часі, історія, новини, аналітика, фінанси компаній. Жоден серйозний фінансовий гравець не може обійтися без цих даних.
Для ASKB ШІ — це двигун, а ексклюзивні дані Bloomberg — паливо. Жоден агент у фінансах не вигадає ці дані — йому потрібен доступ до Bloomberg.
WatersTechnology влучно підмітив: агентна стратегія Bloomberg «показує, як ті, хто володіє даними, можуть перетворити ШІ на власний банкомат».
Це справедливо для всіх секторів. Veeva контролює світові дані з фармкомплаєнсу й R&D — жоден фарма-агент, що працює з випробуваннями чи поданнями, не обійдеться без них. Epic зберігає записи понад 250 мільйонів пацієнтів у США — кожна діагностика медичного агента залежить від цих даних. LexisNexis домінує у правових архівах — жоден юридичний агент не обійдеться без них для досліджень і комплаєнсу.
Ці дані — результат десятиліть бізнес-операцій, унікальний, незамінний історичний актив. Це «міграція дефіциту факторів» у найвищій точці: коли в усіх є топовий ШІ, справжня перевага — унікальні дані.
Раніше ці підписні сервіси продавалися аналітикам-людям — велика компанія могла потребувати 100 Bloomberg Terminal. У майбутньому, коли споживачами даних стануть машини, фірма може мати десятки тисяч агентів, кожен із яких робить API-запити щомиті.
Це квантовий стрибок. Людські аналітики обмежені щоденними запитами; агенти можуть робити їх у десятки разів більше. Попит на безперервні, актуальні, дорогі дані зростатиме. Підписна модель не руйнується — вона посилюється через попит машин.
Код безкоштовний; дані — джерело доходу.
Але чи означає це, що всі SaaS- і дата-компанії можуть бути спокійними?
Не кожна SaaS-компанія тримає козир
Якщо ви сприймаєте це як підтримку всього SaaS, ви помиляєтесь. ШІ розділяє SaaS на два табори.
У березні 2026 року TechCrunch опитав топових венчурних інвесторів, що вони ігнорують.
Інвестори Кремнієвої долини голосують ногами. Простим обгорткам для робочих процесів, горизонтальним інструментам, легким менеджерам проєктів — колись ці ідеї фінансувалися, а тепер ігноруються. Чому? Агенти можуть робити це самі. SaaS-компанії без ексклюзивних даних швидко втрачають інтерес інвесторів.
Це розділяє SaaS на два табори.
Один — поверхневі інструменти, що пакують публічні дані або оптимізують один процес. Їхній бар’єр — звичка користувача й зручний інтерфейс.
Але, як каже Джейк Сейпер з Emergence Capital: «Раніше формування звичок у користувачів вашого ПЗ було потужним бар’єром. Але якщо агенти виконують роботу, кому тепер важливі людські процеси?»
Ці SaaS-продукти під реальною загрозою. Яскравий приклад — стек GTM-інструментів: Gainsight, Zendesk, Outreach, Clari, Gong — кожен виконує окрему функцію, потребує окремого бюджету, операцій, інтеграцій. ШІ-компанії можуть використовувати одного агента для всього, знижуючи цінність точкових рішень.
Другий табір — SaaS, глибоко інтегровані у ключові бізнес-процеси, які володіють незамінними власними даними. Такі компанії не будуть замінені агентами — їхня цінність зростатиме.
Наприклад, Salesforce. У лютому 2026 року фінансовий звіт показав: річний повторюваний дохід Agentforce — 800 мільйонів доларів, зростання на 169% рік до року; доставлено 2,4 мільярда «агентних робочих одиниць»; оброблено майже 20 трильйонів токенів; понад 29 000 клієнтів Agentforce, що на 50% більше квартал до кварталу. Критично: сукупний ARR Agentforce і Data 360 перевищив 2,9 мільярда доларів, зростання понад 200% рік до року.
Марк Беніофф на дзвінку заявив: «Ми перебудували Salesforce як операційну систему для агентного підприємства. Чим більше ШІ замінює роботу, тим цінніший Salesforce».
Salesforce не замінений агентами — він став платформою для їхньої роботи. Його цінність — у даних і процесному контексті, які агенти не можуть обійти.
Генеральний директор ServiceNow Білл Макдермотт у лютому 2026 року заявив: «Ми не SaaS-компанія».
Він не відкидав свої корені, а робив стратегічне розрізнення: SaaS — це модель доставки ПЗ, а ServiceNow прагне бути шаром оркестрації й виконання для корпоративних ШІ-агентів. ШІ може знаходити проблеми й радити, але для реального виконання у корпоративних системах потрібна глибоко інтегрована платформа робочих процесів, як ServiceNow.
17 березня 2026 року Workday презентувала «Sana» — розмовний ШІ-комплекс, що глибоко інтегрує HR- і фінансові дані. Суть не в заміні Workday ШІ, а у використанні даних Workday для ШІ.
Workday володіє даними про зарплати, ефективність, структуру й бюджетування тисяч компаній. Глибину й унікальність цих даних стартапи не зможуть повторити найближчим часом.
Отже, справжній бар’єр — не просто наявність даних, а володіння тими, до яких інші не мають доступу, не можуть купити чи створити.
Хто збиратиме ренту в наступному десятилітті
У кожній технологічній революції найбільші прибутки отримують не винахідники, а ті, хто контролює дефіцитні фактори, від яких залежить нова технологія. В епоху ШІ моделі лише посилюватимуться, а агенти стануть ще здібнішими у програмуванні й створенні інструментів.
Коли ці «чорні скриньки» стануть інфраструктурою, «міграція дефіциту факторів» залишає лише один висновок: ті, хто будує інструменти для агентів, навряд чи стануть остаточними переможцями.
Foundation Capital у лютому 2026 року прогнозує: ринкова капіталізація сектору ПЗ зросте вдесятеро за наступне десятиліття, але це зростання буде нерівномірним. Воно зосередиться у тих, хто справді опанує епоху агентів.
Справжні переможці — ті, хто володіє даними, яких агенти не можуть обійти.
Для нинішніх засновників і інвесторів є лише два шляхи: будувати лопати для агентів або першими захопити землю. Важливо знати, що саме ви робите.
Не фокусуйтеся на руках агента — звертайте увагу на те, що його обмежує.
Відмова від відповідальності:
-
Ця стаття повторно опублікована з [BlockBeats], авторські права належать оригінальному автору [Sleepy.md]. З питань повторної публікації звертайтеся до команди Gate Learn, яка вирішить питання згідно з відповідними процедурами.
-
Відмова від відповідальності: Погляди й думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є інвестиційною порадою.
-
Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Якщо не зазначено Gate, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладеної статті заборонені.
