Що таке криптовалютні ліквідні пули?

Ліквідність ринку є основою для бірж криптовалют. Торговим платформам необхідно забезпечити швидкий і надійний обмін цифрових активів, таких як Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH), максимально наближений до котируваної ціни. Централізовані біржі співпрацюють із маркетмейкерами, які надають цифрові активи для безперервних транзакцій. Проте багато децентралізованих бірж (DEX) застосовують технологію «ліквідних пулів» для підтримки стабільного потоку криптовалюти у своїх протоколах. Без ліквідних пулів технологія P2P на більшості DeFi-платформ була б неможливою.

Системи ліквідних пулів є ключовим елементом DeFi-платформ. Неможливо пояснити ліквідність крипторинку без розуміння принципів роботи цих програм. У матеріалі розглядаються базові концепції ліквідних пулів і їхня роль у забезпеченні децентралізованої торгівлі криптовалютою.

Пояснення ліквідних пулів

Ліквідний пул — це цифровий контейнер із криптовалютами. Такі пули — це програми, розгорнуті на децентралізованих комп'ютерних мережах, тобто на блокчейнах, які дозволяють користувачам обмінювати цифрові активи, що містяться в пулі. Система працює за принципом спільноти: будь-хто, хто має криптовалюту та сумісний криптогаманець, може внести кошти у ліквідний пул і стати постачальником ліквідності (LP).

Для залучення учасників DEX зазвичай пропонують вигідні винагороди постачальникам ліквідності — це можуть бути токени або частка торгової комісії платформи. Коли LP вносить криптовалюту до ліквідного пулу, трейдери можуть обмінювати активи скільки завгодно разів. LP може подати заявку на виведення в будь-який час і повернути цифрові активи на свій криптогаманець, зберігаючи контроль над інвестиціями та одночасно підтримуючи ліквідність платформи.

Як працюють ліквідні пули?

Кожна DEX використовує власні алгоритми й програмні мови для створення ліквідних пулів, але всі вони базуються на смартконтрактах. Такі програми на блокчейні розпізнають і виконують команди відповідно до закодованих інструкцій, працюючи виключно на основі коду без посередників. Смартконтракти автоматично обробляють усі перекази криптовалюти в ліквідних пулах і публікують деталі транзакцій у відкритому реєстрі блокчейна, що забезпечує прозорість і безпеку.

Популярні DEX впроваджують модель автоматичного маркетмейкінгу (AMM) для балансування ліквідності в пулах. Система AMM постійно коригує співвідношення, щоб підтримувати паритет між двома криптоактивами. Більшість DEX із моделлю AMM використовують формулу «x*y=k», де «x» і «y» — це дві криптовалюти у пулі, а «k» — постійна величина. Наприклад, якщо ліквідний пул підтримує пропорцію 50/50 ETH та стейблкоїну USDC із константою $1 млн, алгоритм AMM автоматично регулює загальний обсяг ETH або USDC залежно від попиту й пропозиції, щоб загальна вартість залишалася $1 млн.

Яке значення мають ліквідні пули для DeFi?

Технологія ліквідних пулів — це революційний крок у торгівлі криптовалютою. Вона дозволяє обмінювати активи без участі централізованих посередників, таких як банки чи брокери. Після підключення криптогаманця до DEX трейдер отримує можливість P2P-переказів між криптоактивами з повним контролем над власною криптовалютою. Всі кошти з DeFi-транзакції надходять прямо у приватний криптогаманець користувача — це усуває необхідність довіри до централізованої платформи.

На централізованих біржах приватний ключ від гаманця зберігає сама платформа, що створює ризик контрагента. Трейдери змушені довіряти біржі захист своїх активів і виконання заявок на виведення. Практика засвідчує вразливість цієї моделі: банкрутство бірж може призвести до повної втрати криптовалюти. У DEX ліквідні пули напряму пов’язані із гаманцями користувачів, тому ризик контрагента відсутній.

Окрім цього, ліквідні пули демократизують процес маркетмейкінгу — кожен, хто має сумісний криптогаманець і криптовалюту, може брати участь. LP отримують пасивний дохід у вигляді частки торгових комісій, а іноді й токени протоколу, що відкриває нові фінансові можливості в криптоекосистемі.

Які ризики існують при використанні ліквідних пулів?

Ліквідні пули усувають ризик контрагента, характерний для централізованих бірж, але створюють інші ризики, які користувачам слід враховувати. Основна проблема — довіра до коду DEX і ліквідних пулів, що він не містить помилок або вразливостей. Якщо хакери знайдуть слабкі місця у смартконтрактах DEX, вони можуть використати ці недоліки й вивести кошти з платформи. В екосистемі DeFi вже траплялися серйозні атак, коли зловмисники використовували вразливості протоколів ліквідних пулів для викрадення значних сум із різних платформ.

Ще одним важливим ризиком для LP є тимчасова втрата: вона виникає, коли вартість криптовалюти, внесеної до ліквідного пулу, стає меншою, ніж якщо б LP просто зберігав її на приватному гаманці. Це спричинено постійними алгоритмічними коригуваннями балансу активів у пулі залежно від попиту та пропозиції. Наприклад, якщо ціна ETH зростає через масові виведення ETH із пари ETH/USDC на DEX, у пулі залишиться менше ETH порівняно з USDC. LP отримає менше ETH і більше USDC, ніж вносив, якщо ціна ETH продовжить зростати. У такій ситуації торгові комісії від DEX мають перекрити потенційний ринковий прибуток, який LP міг би отримати, просто зберігаючи ETH у гаманці.

Які ліквідні пули є найпопулярнішими?

У DeFi-екосистемі діють десятки DEX, що використовують ліквідні пули для організації децентралізованої торгівлі. Трейдери можуть знайти списки найбільш активних DEX на агрегаторах цін криптовалюти. Декілька протоколів стали лідерами галузі DeFi:

Провідний DEX на Ethereum одним із перших успішно впровадив модель ліквідного пулу AMM. Платформа пропонує мобільний додаток і підтримує блокчейни, сумісні з Ethereum: Optimism, Polygon, Arbitrum.

Популярний DEX на BSC працює як великі DEX, але побудований на BNB Smart Chain замість Ethereum. Платформа розширює перелік сумісних блокчейнів і пропонує торгові пари на Ethereum та Aptos.

DEX із акцентом на спільноті створений на основі перевірених рішень і залучає нових LP високими винагородами у власній криптовалюті. Окрім багатоланцюгового DEX, протокол надає додаткові DeFi-сервіси: винагороди за стейкінг, криптокредити та платформу запуску нових проєктів.

Великий DEX на Solana — один із найбільших децентралізованих бірж на блокчейні Solana, має інтерфейс, схожий із провідними платформами. Трейдери також можуть скористатися платформою запуску нових проєктів в екосистемі Solana.

DEX із фокусом на стейблкоїнах спеціалізується на парах криптовалют із низькою волатильністю. Замість нових альткоїнів трейдери використовують цю платформу для обміну стейблкоїнів чи токенізованих криптовалют із мінімальним прослизанням ціни.

Платформа для ліквідності з багатьма активами працює за моделлю AMM, але застосовує унікальний алгоритм для балансування більш ніж двох активів у пулі. LP можуть внести до восьми криптоактивів у один ліквідний пул, на відміну від традиційних платформ із паритетом двох криптовалют.

Мультиланцюговий DEX-протокол є окремим блокчейном, який дозволяє трейдерам обмінювати криптовалюти між різними мережами, зокрема Bitcoin, Ethereum, Dogecoin. Для здійснення таких обмінів платформа використовує складний алгоритм і власну криптовалюту для переміщення між криптопарами.

Висновок

Ліквідні пули — це базова інновація у сфері децентралізованих фінансів, що забезпечує обмін криптовалютою між учасниками без централізованих посередників. Система надає кожному можливість стати постачальником ліквідності й отримувати винагороди, демократизує процес і забезпечує необхідну ліквідність для ефективної роботи DEX. Алгоритми автоматичного маркетмейкінгу, особливо формула x*y=k, гарантують постійну ліквідність і коректне ціноутворення завдяки автоматизації смартконтрактів.

Технологія ліквідних пулів має переваги над централізованими біржами — усунення ризику контрагента і повний контроль над активами. Водночас залишаються ризики, пов’язані із безпекою смартконтрактів і тимчасовою втратою, які користувачам слід ретельно оцінювати. Незважаючи на це, стале зростання DEX підтверджує важливу роль ліквідних пулів у криптоекосистемі. Зі зростанням DeFi ліквідні пули, ймовірно, будуть розвиватися, підвищуючи рівень безпеки, ефективності та фінансових можливостей для учасників децентралізованого фінансового ринку.

FAQ

Що таке ліквідний пул у криптовалюті?

Ліквідний пул у криптовалюті — це набір цифрових активів на основі смартконтракту, який забезпечує торгівлю на децентралізованих біржах. Він дозволяє ефективну автоматизовану торгівлю, даючи користувачам можливість вносити активи та отримувати прибуток.

Чи можна заробити на ліквідних пулах?

Так, можна заробити на ліквідних пулах, надаючи ліквідність і отримуючи частку торгових комісій та можливі винагороди у токенах.

Чи можна втратити криптовалюту у ліквідному пулі?

Так, можна втратити криптовалюту у ліквідному пулі через тимчасову втрату, коли ціни активів у пулі змінюються одна відносно одної.

Який ліквідний пул найкращий?

Uniswap залишається найкращим вибором, забезпечуючи найвищу ліквідність у DeFi серед децентралізованих бірж станом на 2025 рік.