Що таке RWA? Фінансова революція, що з'єднує реальний світ і Блокчейн.

У ранковий час університетська студентка в Гані сплатила навчання на магістратурі в Швеції, використовуючи стейблкоїни у доларах США у своєму мобільному телефоні, уникнувши 130% втрати знецінення своєї домашньої валюти протягом року. Тим часом звичайний офісний працівник у Гонконгу інвестував у часткову власність розкішних квартир у Манхеттені через токенізацію, тоді як оператор зарядних станцій для електромобілів у Шанхаї тільки що отримав 100 мільйонів юанів фінансування через токенізацію активів на Блокчейні.

За цими, здавалося б, незалежними сценами, стоїть фінансова революція, відома як RWA (Токенізація реальних активів). За допомогою технології Блокчейн RWA перетворює реальні активи на цифрові токени, роблячи колись недоступні інвестиції доступними, а трансакції та фінансування між країнами більш ефективними та прозорими.

Що таке RWA? Цифрове відродження реальних активів

RWA (Реальні Світові Активи) відноситься до процесу перетворення матеріальних або нематеріальних активів у реальному світі на роздільні та торгівельні цифрові токени за допомогою технології блокчейн, що дозволяє ончейн-циркуляцію. Його основна мета полягає в підвищенні ліквідності активів та зниженні інвестиційних бар’єрів.

Власне, RWA відноситься до фінансових активів, пов’язаних з фізичними активами у реальному світі, які перетворюються на торгівельні цифрові форми за допомогою технологічних засобів, подібно до сек’юритизації активів у традиційних фінансах, але більш гнучко та ефективно.

Суть токенізації

• Токенізація матеріальних активів: Нерухомість (така як об’єкти нерухомості в США на платформі RealT), дорогоцінні метали (таких як Pax Gold Золоті токени), мистецтво та інші активи перетворюються на цифрові токени, що представляють право власності за допомогою технології Блокчейн.
• Токенізація нематеріальних активів: Нематеріальні активи, такі як облігації, акції, вуглецеві кредити, інтелектуальна власність і навіть майбутні доходи, перетворюються на торговані цифрові активи на Блокчейн.
• Токенізація фіатної валюти: Стейблкоїни, представлені USDT та USDC, є найуспішнішими застосуваннями RWA, токенізуючи вартість американського долара у співвідношенні 1:1 для обігу на Блокчейні.

“Стабільні монети, які ми зазвичай використовуємо, такі як USDT і USDC, належать до RWA,” зазначили деякі статті. Сьогодні річна сума розрахунків у блокчейні стабільних монет досягає 10 трильйонів доларів, що зрівнюється з Visa і значно перевищує PayPal.

Як працює RWA? Побудова мосту цінностей через три етапи

RWA не просто про перенесення активів «на ланцюг»; це системний проект, який інтегрує юридичну відповідність, технічну реалізацію та фінансові інновації. Його діяльність в основному включає три ключові ланки:

Крок 1: Офлайн формалізація

Реальні активи спочатку потрібно упакувати для дотримання вимог на правовому та фінансовому рівнях:

• Підтвердження активів та відповідність: Уточнити власність активів, оцінку вартості та правову структуру. Наприклад, Ondo Finance забезпечує відповідність токенізації казначейських облігацій США через SPV (Спеціальне призначення транспортного засобу).
• Угоди зберігання: Обирати регульовані треті сторони для зберігання основних активів, забезпечуючи права власників токенів.
• Правове картографування: Встановити рамки для законного вимоги власників токенів до основних активів, що є основною відмінністю між RWA та чистими цифровими активами.

Крок 2: Інформаційний міст

З’єднання поза ланцюгових активів з на ланцюговими токенами за допомогою технологічних засобів:

• Оракули: Мережі, такі як Chainlink, безпечно передають дані про поза ланцюгові активи (такі як індекси цін на житло, процентні ставки за державними облігаціями) до Блокчейн.
• Токенізація активів: Випуск токенів, які представляють право власності або доходи від активів на основі смарт-контрактів, з варіантами для взаємозамінних токенів (як ERC-20) або невзаємозамінних токенів (як ERC-721, ERC-3525).
• Синхронізація даних: Забезпечення того, щоб вартість на ланцюгових токенів була синхронізована в реальному часі з поза ланцюговими активами, підтримуючи цінове анкерування.

Крок 3: Додатки на рівні протоколу (Інтеграція в ланцюг)

Після того, як токени потрапляють в екосистему Блокчейн, фінансова вартість вивільняється через різні протоколи:

• Додатки DeFi: Токенізовані активи можуть використовуватися як забезпечення для кредитування (наприклад, MakerDAO приймає RWA забезпечення), торгівлі (наприклад, децентралізовані біржі) та дохідного фермерства.
• Автоматичне виконання: Автоматично розподіляти доходи (наприклад, орендна плата, дивіденди) через смарт-контракти, зменшуючи людське втручання та помилки.
• Міжланцюгова взаємодія: Досягати обігу RWA між різними Блокчейнами через міжланцюгові протоколи (наприклад, CCIP), вирішуючи проблему фрагментації ліквідності.

Таблиця: Основні елементи технічної архітектури RWA

Як RWA вирішує реальні проблеми в житті?

RWA не є теоретичною концепцією; вона вирішує реальні проблеми на глобальному рівні та створює відчутну цінність. Її трансформаційна природа в основному відображається в трьох вимірах:

Революція ліквідності: Вивільнення “заморожених” активів

• Фрагментація активів великої вартості: Розкішний особняк у Нью-Йорку вартістю десятки мільйонів доларів був токенізований і розділений на 100 000 часток, що дозволяє молодим білим комірцям у В’єтнамі стати міжнародними орендарями лише за 50 доларів, отримуючи дохід від оренди та зростання вартості активів.
• 24-годинний глобальний ринок: Токенізоване золото (таке як PAXG) можна торгувати на Блокчейні цілодобово, розриваючи часові та географічні обмеження традиційних бірж золота, з ліквідністю, що зросла на 300%.
• Відновлення проблемних активів: Дебіторська заборгованість або запаси, що належать малим та середнім підприємствам, можуть бути токенізовані через платформи, такі як Centrifuge, що дозволяє їм отримати фінансування на блокчейні та вирішити проблеми з грошовими коштами. потік проблем.

Інклюзивні фінанси: Ламання інвестиційних бар’єрів

• Інвестиції без порогу в облігації США: OUSG (токен облігацій США) від Ondo Finance дозволяє звичайним інвесторам брати участь в інвестиціях в облігації США, які раніше мали поріг у мільйон доларів, всього за 100 доларів, пропонуючи річну прибутковість 4,44%.
• Революція в міжкордонних платежах: В Африці стейблкоїни вирішили критичну проблему платежів — лікарні Південної Африки колись відмовлялися приймати пацієнтів з Мозамбіку, оскільки міжкордонні платежі не могли бути оброблені поза робочими годинами. Врешті-решт, пацієнт здійснив платіж миттєво, використовуючи стейблкоїни.
• Інструмент захисту від інфляції: Ганські студенти використовують стейблкоїни для зберігання плати за навчання, успішно уникнувши 130%-го знецінення своєї місцевої валюти цього року, захищаючи свої освітні мрії.

Покращення ефективності та заощадження витрат

• Спрощення транзакцій з нерухомістю: Традиційні угоди з нерухомістю передбачають посередників, юристів та банки, з комісіями, що досягають 5-7% від суми угоди. Токенізовані транзакції автоматизують процес через смарт-контракти, значно знижуючи витрати.
• Крос-бортове розрахування завершено за секунди: судноплавний гігант GSBN токенізує електронні накладні, скорочуючи розрахунок крос-бортової торгівлі з днів до секунд, звільняючи сотні мільярдів доларів ліквідності.
• Прозоре управління активами: Цифрові технології Ant Group токенізували права на доходи від 9 000 зарядних станцій для фінансування 100 мільйонів юанів. Усі дані про активи та розподіл доходів прозоро відстежуються в Блокчейн, що зменшує витрати на довіру.

Таблиця: Порівняння вирішення реальних проблем RWA

Майбутнє: Можливості та виклики на ринку трильйонів доларів

Згідно з даними Інституту досліджень OKLink, станом на квітень 2025 року загальна ринкова вартість сектору RWA (без урахування стабільних монет) наблизилася до $20 мільярдів, з річним зростанням на 102.87%. Boston Consulting Group прогнозує, що до 2030 року розмір ринку RWA досягне $16 трильйонів, ставши найсильнішим рушійним фактором для впровадження технології Блокчейн.

Двигуни вибухового зростання

• Традиційні фінансові гіганти входять у арену: BlackRock запускає фонд BUIDL, JPMorgan досліджує токенізовані депозити, а Franklin Templeton управляє фонду облігацій на блокчейні вартістю 300 мільйонів доларів.
• Доросла регуляторна структура: Гонконгська монетарна влада запустила програму фінансування цифрових облігацій (з максимальною субсидією 2,5 мільйона HKD на проект), а Комісія з цінних паперів і бірж США забезпечує шлях для отримання винятків для відповідних проектів RWA.
• Технологічний інноваційний прорив: технологія нульового знання вирішує суперечність між приватністю та прозорістю, в той час як динамічний KYC балансує відповідність та користувацький досвід.

Розробницькі вузькі місця все ще становлять виклики

• Лабіринт комплаєнсу: Токенізація активів повинна відповідати законам про цінні папери, законам проти відмивання грошей та регуляторним вимогам з багатьох країн, при цьому юридична класифікаційна неоднозначність залишається основною перешкодою.
• Ризик автентичності даних: Передача даних з зовнішніх джерел через Oracle може піддаватися атакам або маніпуляціям, що вплине на автентичність активів у Блокчейні.
• Фрагментація ліквідності: RWA в різних регуляторних юрисдикціях і блокчейн-мережах стикаються з проблемою ліквіднісних островів, а міжланцюгова взаємодія все ще потребує зміцнення.

Стандарт Чартеред Банк передбачив у звіті: “До 2034 року розмір ринку токенізації активів досягне 30,1 трлн доларів, при цьому токенізовані активи, пов’язані з торговим фінансуванням, складатимуть 16%.”

Як зазначив фінансовий експерт Джефф у “Web3 大西进”: “Стандартизовані фінансові продукти є справжньою сферою, де RWA може реалізувати свій потенціал.” Від стейблкоїнів до грошових ринкових фондів, а потім до токенізації державних облігацій США та золота, RWA переходить від крипто-орієнтованого до глобальної фінансової інфраструктури.

Коли блокчейн більше не є експериментальним полем паралельних світів, і токенізовані активи починають нести грошові потоки реального світу, RWA створює більш відкриту, ефективну та інклюзивну фінансову систему. Це не лише технологічний прогрес, але й ключовий крок у процесі демократизації активів.