Gravita ve Liquity arasındaki teminat türleri, ücret oranları, tasfiye ve itfa mekanizmaları açısından farkları sıralayan bu makale, herkesin protokol risklerini değerlendirmesine ve rasyonel yatırım kararları vermesine yardımcı olur.
Uzun süredir Ethereum hakkında iyimser olan döviz dairesindeki yatırımcılar için, LIDO'nun iyi bilinen wstETH'sini ve roket havuzunun rETH'sini içeren bir tür Ethereum likit rehin tokeni LST'yi (sıvı staking token) tutmak iyi bir seçimdir. ve merkezi borsanın cbETH'si, bETH ve ark. Bununla birlikte, LST'ye sahip olmanın faydaları önemli olsa da, sonuçta insanlar hala yemek yemek zorunda ve biz hala o yeşil bilet olmadan yapamayız.
Gravita Protocol'ün yeniliği, Ethereum Likidite Staking Türev Projesi (LSD) için faizsiz borç verme ve stablecoin'leri ödünç verme için zincir üstü bir çözüm sunarak size staking geliri elde ederken hayattan zevk almanız için yeni bir seçenek sunar.
Gravita, Liquity'nin bir fork projesidir ve protokolün stablecoin mekanizması tasarımı, son iki yılda piyasa testini geçmiştir. Kanımca Gravita, ETH yatırmanın fırsat maliyeti olan Ethereum Shanghai yükseltmesinden sonra Liquity'nin önemli bir sıkıntısını çözüyor. Çünkü, ETH'niz her yıl %4-6 oranında APR rehin geliri elde edebiliyorsa, o zaman $LUSD borç almak için yerel Ethereum'u Liquity'ye yatırırsanız bu geliri kılık değiştirmiş olarak kaybedersiniz. En iyi merkezi olmayan stabilcoin projesi Liquity'nin tanınması dışında, Gravita'ya giren kullanıcılar güven eşiğini düşürecektir, ancak söylemek istediğim, bunların farklı ekiplerden, yani DYOR'dan iki farklı proje olduğudur.
Bu yazıda Gravita ve Liquity arasındaki teminat türü, ücret oranı, tasfiye ve itfa mekanizması açısından farkları sıraladım, böylece herkesin protokolün riskini değerlendirmesi ve rasyonel yatırım kararları almasına yardımcı olur.
1. İpotek kalemleri
Liquity ile karşılaştırıldığında, Gravita Protokolü, yerel Ethereum (WETH) ve LIDO'nun wstETH'si, rocketpool'un rETH'si ve Liquity'nin yakından ilişkili Projesi - ChickenBonds'un hızlandırılmış gelir stabilcoin blusd'u dahil olmak üzere teminat türlerini genişletir. Liquity ve chickenBonds'a aşina olanlar, daha fazla bilgi için önceki makaleme başvurabilirler.
Bu yazıda, Liquity'nin protokol genişletme konusundaki sınırlamalarından ve chickenBonds'un protokol için harici kullanım senaryolarının olmamasından bahsettim. Bu iki sorun Gravita Protokolü'nde çözülmüş gibi görünüyor.Mevcut çok büyük Ethereum Likidite Staking Türev Piyasası'nı (LSD) etkin bir şekilde üstlenebiliyor ve aynı zamanda iki kuşu öldürmek olarak tanımlanabilecek chickenBonds'un blusd kullanımını da artırıyor. tek taş.
Gravita, her teminat türü için bağımsız borç verme havuzları (gemiler, MakerDao'nun CDP'sine ve likidite hazinesine eşdeğer) kurar, böylece farklı teminat türleri arasındaki riskleri izole eder. 2000 bıçak, 2000*0.9=1800GRAI'ye kadar borç verebilirsiniz (sistem her zaman 1GRAI=1$ olarak ayarlayacaktır) ve Ethereum'un fiyatı 2000'den düşükse tasfiye edileceksiniz.
LST'nin kendi riski yerel ETH'ninkinden daha yüksek olacaktır, bu nedenle Gravita, LST için daha düşük bir LTV (Kredi-Değer Oranı) belirler. Örneğin, wstETH'ye 2000 bıçak yatırırsanız, 2000\ *'e kadar borç verebilirsiniz 0.85=1700GRAI, teminat değeri 2000$'ın altına düşerse geminiz tasfiye edilir.
Bu mekanizma makerDao'ya daha çok benzer, sonuçta tek teminattan (SAI) ziyade çoklu teminat tarafından üretilen istikrarlı bir paradır (MAI).
Gravita için bir başka ilginç teminat, ChickenBonds'un hızlandırılmış getiri stabilcoin blusdu. Basitçe ifade etmek gerekirse, blusd, elinizde tuttuğunuzdan ve (LQTY) madenciliği yapmak için likidite havuzuna koyduğunuzdan daha yüksek bir APR'ye sahip istikrarlı bir para birimidir. protokol mekanizması ve\ )lusd değeri birlikte garanti edilir.
Blusd'un mevcut piyasa fiyatı 1,19, taban fiyatı 1,144 ve Gravita'da teminat olarak yatırılan blusd 1,00( olarak kabul edilir, bu nedenle blusd havuzunun LTV'si %99'a ulaşabilir ve likidasyon riski olmaz. çünkü ChickenBonds protokolünün mekaniği, blusd fiyatının 1.00) altına düşemeyeceğini garanti eder.
Bu mekanizma altında, blusd sahipleri, son derece yüksek sermaye kullanım verimliliği ve tasfiye riski olmayan istikrarlı paraları ödünç alma ve ödünç verme yoluna sahiptir. Bence bu, blusd'un kullanım senaryolarını büyük ölçüde iyileştirecek ve ChickenBonds'un pozitif döngüye yeniden girmesini teşvik edecektir. Blusd'un piyasa fiyatından, fiyatlardaki son istikrarlı artışı da görebiliriz. Piyasa talebi açısından, Gravita her bir teminat kategorisi için yeni bir darphane sınırı açtığında, güçlü piyasa talebini gösteren, her zaman ilk doldurulan blusd havuzudur.
Bu yazının sonunda ChickenBonds ile ilgili yatırım fırsatlarını inceleyeceğim.
2. Oran Mekanizması
Stablecoin'leri ödünç almak için aynı LST ipoteği söz konusu olduğunda, neden MakerDao yerine Gravita'yı seçmeliyim? Nedeni iki nokta:
(1) Tasfiye çizgisi daha düşük ve sermaye kullanım oranı daha yüksektir. Gravita'nın LTV'si %85, teminata dönüştürülen oran yalnızca %116, bu da MakerDao'nun en az %160'lık tasfiye hattından çok daha düşük. Örneğin, makerdao'da 1.600 $ stETH ipotek ederseniz, yalnızca 1.000 $'a kadar dai cinsinden borç verebilirsiniz, ancak ETH biraz düşerse tasfiye edilirsiniz. Gravita'da ayrıca GRAI'yi 1.000$ ödünç alabilir ve ipotekli stETH'nin değerinin 1.160$'a düşmesini sağlayabilirsiniz.
İki anlaşma arasında sermaye verimliliği açısından çok büyük bir fark var.
(2) Faizsiz krediler ve faiz getiren krediler Gravita aracılığıyla stablecoin ödünç almak için yalnızca bir kereye mahsus olmak üzere en fazla %0,5'lik bir Borçlanma Ücreti ödenmesi gerekirken, makerdao'nun yıldan yıla değişen yıllık ücretleri ve borçlanma için teminatın en düşük oran rETH, koll. Oran %170'in üzerinde kalmalıdır ve yıllık ücret yıllık %0,75'tir. Diğer ikisi teminat olarak stETH karşılığı verilen kredilerdir.
Tek bir tabloda birleştirildiğinde, iki anlaşma arasındaki sermaye kullanım verimliliği ve maliyet farkı daha net bir şekilde görülebilir.
Gravita protokolünü kullanarak faizsiz borçlanmanın keyfini çıkarabileceğiniz ve 6 ayın üzerindeki pozisyonlar için tek seferlik maksimum ücretin yalnızca %0,5 olduğu detaylandırılmalıdır. Borçlarını altı aydan (yaklaşık 182 gün) önce ödeyen kullanıcılar için, kullanılan süre ile orantılı olarak %0,5 oranında sabit borçlanma ücreti en az bir haftalık faize tabi olarak iade edilecektir.
Gravita'nın kısa vadeli krediler için ücret mekanizması bir dereceye kadar likiditeden daha iyidir, bu da sermaye devri için yalnızca birkaç güne ihtiyacı olan kullanıcılar için borçlanma maliyetlerini büyük ölçüde azaltır ve likiditeye kıyasla Gravita'nın kısa vadeli borçlanma maliyetlerini iyileştirir.
3. Tasfiye ve itfa
Gravita, likidite ile karşılaştırıldığında kabaca aynı tasfiye ve itfa mekanizmasına sahiptir, fark, Gravita protokolünde ortak bir istikrarlı havuz olmasına rağmen, her teminat türünün bağımsız bir sistem durumuna sahip olmasıdır. Böylece, belirli teminat türleri kurtarma modundayken diğerleri normal durumda kalabilir.
Kurtarma modu (sizin için bal, sizin için arsenik):
Kurtarma modu, likidite protokolünde istikrarlı paralarının değerini garanti altına almak için en etkili mekanizmadır. Bu, yalnızca iki yıllık likidite operasyonu sırasında 19 Mayıs'taki iki günlük aşırı piyasa sırasında gerçekleşti. Mekanizmanın etkinliği de şu tarihte elde edildi: Doğrulamanın ardından, sistemin küresel CR'si hızla %150'den fazla toparlandı ve LUSD hızlı bir şekilde çıpaya döndü. En iyi merkezi olmayan stabilcoin olan LUSD, ilk savaşta ünlendi ve sonraki stabilcoin fırtınaları (LUNA, USDC) olaylarında kral statüsünü onayladı.
Bir Likidite çatal projesi olarak Gravita, doğal olarak bu mükemmel mekanizmayı miras alır. Ama ipotekli kredi alanlar için bu dikkatle ele alınması gereken bir olay olmalı Thanos'un sorunlu dünyayı temizleyen parmak şıkırtısı gibi Gerçekten beyaz ve temiz ama ben senin durumundan bahsediyorum.
Elbette, kurtarma modunda konumunuzun LTV'sini %71,4'ün altına çekebilirseniz hayatta kalabilirsiniz. Ancak ekstrem piyasa koşullarında bunu başarmak oldukça zordur ve olağan zamanlarda çok iyi bir risk yönetimi yapmanız gerekir.
%71,4 LTV, Coll.Ratio %140'a eşdeğerdir.Bu değer, küresel CR likiditede %150'ye düştüğünde tetiklenir.Bu göstergede, Gravita Protokolü likiditeden daha agresiftir ve daha düşük bir CR, küresel tasfiyeyi tetikleyecektir.
Kurtarma modu ipotek borçlularını çok korkutsa da, istikrar havuzuna para yatıran GRAI sahipleri gibi hazırlıklı olanlar için bu gerçekten büyük pazarlıklar yapmak için bir fırsat.
Tasfiye Kârı (Balınız)
WETH Gemisi tasfiye edildiğinde, kullanıcılar WETH'i piyasa fiyatının yaklaşık %10 altında bir indirimle almayı bekleyebilirler. Kullanıcıların %85 TVL ile GRAI ödünç almasına izin veren LST Gemileri için, stabilcoin sağlayıcıları tasfiye sonrasında bu LST'yi yaklaşık %15'lik bir piyasa indirimiyle almayı bekleyebilirler.
Özetle, tasfiye karı, Gravita'da tasfiye edilen teminat türünün LTV'si ile ters orantılıdır. Bu, aşırı piyasa koşullarında (sözleşme teminatındaki belirli bir LST'de fırtına yerine piyasada keskin bir düşüşe atıfta bulunularak), İstikrar Havuzuna para yatıran kullanıcıların LST'yi %15 indirimle satın alabileceği anlamına gelir. çok lezzetli olduğu söyleniyor.
Kararlı Mekanizma
Bir tasfiye memuru olarak, risksiz fazla getiri elde etmek imkansızdır.Risk noktası, Gravita protokolü tarafından üretilen istikrarlı para birimi GRAI'nin her zaman istikrarlı kalıp kalamayacağıdır. Bu bağlamda Gravita, Liquity'nin mükemmel mekanizmasını da devralır - itfa, buna şu da diyebiliriz:
Sert mandal
Protokol, GRAI stablecoin için bir fiyat tabanı oluşturan teminat karşılığında (yani 0,97 $ değerinde teminat için 1 GRAI) GRAI'yi 0,97 $'dan itfa edebilir. Açıklığa kavuşturmak gerekirse, 0,97, itfa edilen borçlulara %3'lük bir geri ödeme ücretinin ödendiği anlamına gelir.
Aynı zamanda, WETH tarafından teminatlandırılmış %90 LTV ile basılan GRAI, arbitraj fırsatları aracılığıyla tavan fiyat oluşturabilir. Örneğin, GRAI'nin piyasa fiyatı 1,2( olduğunda, ETH sahipleri Ethereum'u ipotek edebilir ve GRAI'yi %90 LTV ile basabilir ve bunu arbitraj için piyasada satabilir. Bir arbitrajın karı yaklaşık %8'e ulaşabilir (0,9\* 1.2).Yani teoride, GRAI merkezi olmayan pazarda -%3/+%10 aralığında yaklaşık 1) hareket eder. Ancak bu, madeni paranın her zaman bu aralıklarda olduğu anlamına gelmez.
risk:
Bence GRAI'nin ortaya çıkışı, LUSD'nin merkezi olmayan sabit paraların kralı statüsünü sarsamaz, ancak merkezi olmayan sabit paraların ölçeklenebilirliğini büyük ölçüde artırabilir. Ölçeklenebilirliğin iyileştirilmesi için ödenen bedel, merkezi olmayan düşüş derecesidir, çünkü Artırılmış teminat stETH veya rETH'dir, bir LSD projesinin kendisi olarak merkezi bir varlıktır, çünkü düğüm doğrulama bağlantısında ne kadar merkezi olmayan olursa olsun, para çekme için özel anahtar sonuçta proje tarafındadır ve yalnızca bir projenin birkaç gerçek denetleyicisi ve sözleşme de yükseltilebilir.
Tabii ki, piyasadaki her stablecoin'in LUSD kadar merkezi olmayan olması gerekli değildir.Çeşitlendirilmiş seçenekler, nihayetinde kullanıcılar için iyi bir şeydir.
Diğer bir büyük risk, farklı teminatlara sahip gemiler tarafından belirlenen farklı tasfiye hatlarından kaynaklanmaktadır.Piyasa hızla çökerse, özellikle belirli bir LST türü bir risk olayı meydana geldiğinde, GRAI sahipleri derhal Native Ethereum WETH'yi bir kez daha itfa edebilir ( itfa ) Bu iki temel varlık artık GRAI'nin değer garantisini oluşturan denge taşları haline gelmediğinde, GRAI'nin çöküşü kaçınılmaz olacaktır.
fırsat
Gravita'nın diğer LSDfi projelerine kıyasla önemli bir yeniliği, yerel Ethereum ile birlikte GRAI değerinin mihenk taşı haline gelen daha istikrarlı bir tahvil varlığı olan ChickenBonds'un dahil edilmesidir; bu, bir veya birkaç LST'yi teminat olarak kullanmaktan daha istikrarlıdır. düşünmeden LST kaldıracı artırmak için birçok projeden daha ekolojiye daha faydalıdır.
İçinde bazı potansiyel fırsatlar da buldum. ChickenBonds bekleyen durumundaki lusd 3.74M ve toplam blusd arzı 10M. Bunların arasında, Gravita'da zaten 2M blusd var. Gravita, blusd'un darphane kapağını açmaya devam ederse , Piyasadaki blusd hızla tükenecek ve blusd oluşturmak için tek bir kanal var, o da çok özel bir tahvil olan ChickenBonds'u yaklaşık 2 ay (bu süre dinamik olarak ayarlanmıştır) tutarak küçük bir kar elde etmek, Bu devasa Arz tarafı ile talep tarafı arasındaki fark, blusd'un daha fazla değerlenmesini teşvik edebilir ve ayrıca ChickenBonds sahiplerinin kar döngüsünü büyük ölçüde kısaltacak ve blusd'un piyasaya arzını hızlandıracaktır. ChickenBonds'un kendine özgü çalışma mekanizması için lütfen bir önceki makaleme bakınız.
Şu anda, Liquity'nin istikrar havuzunda yetersiz bir APR kazandıran 179 milyon dolar rezervi 179 milyona ulaştı. Bu rezervler muhtemelen ChickenBond'ların oluşturulmasına ve blusd'un oluşturulmasına katılacak, bu da hem Gravita hem de ChickenBonds için büyük bir büyüme alanı anlamına geliyor.
Kanımca, Liquity, Gravita ve ChickenBonds arasındaki defi birleştirilebilirlik, ürün mantığının kapalı döngüsünü ilk kez tamamlıyor. Gravita protokolünün işleyişi ve üç protokolün karşılıklı yarar ve kazan-kazan durumu bir volan etkisi ihtimalini oluşturmuştur, volanın dönüp dönmeyeceğine gelince, bekleyip görelim.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Liquity fork projesi Gravita hakkında bilgi edinin: LSD faizsiz borç verme stablecoin anlaşması
Orijinal Başlık: "LSD Faizsiz Kredi Stablecoin Protocol Gravita——Xinshen Stablecoin GRAI'nin Doğuşu"
Yazan: darkforest
Uzun süredir Ethereum hakkında iyimser olan döviz dairesindeki yatırımcılar için, LIDO'nun iyi bilinen wstETH'sini ve roket havuzunun rETH'sini içeren bir tür Ethereum likit rehin tokeni LST'yi (sıvı staking token) tutmak iyi bir seçimdir. ve merkezi borsanın cbETH'si, bETH ve ark. Bununla birlikte, LST'ye sahip olmanın faydaları önemli olsa da, sonuçta insanlar hala yemek yemek zorunda ve biz hala o yeşil bilet olmadan yapamayız.
Gravita Protocol'ün yeniliği, Ethereum Likidite Staking Türev Projesi (LSD) için faizsiz borç verme ve stablecoin'leri ödünç verme için zincir üstü bir çözüm sunarak size staking geliri elde ederken hayattan zevk almanız için yeni bir seçenek sunar.
Gravita, Liquity'nin bir fork projesidir ve protokolün stablecoin mekanizması tasarımı, son iki yılda piyasa testini geçmiştir. Kanımca Gravita, ETH yatırmanın fırsat maliyeti olan Ethereum Shanghai yükseltmesinden sonra Liquity'nin önemli bir sıkıntısını çözüyor. Çünkü, ETH'niz her yıl %4-6 oranında APR rehin geliri elde edebiliyorsa, o zaman $LUSD borç almak için yerel Ethereum'u Liquity'ye yatırırsanız bu geliri kılık değiştirmiş olarak kaybedersiniz. En iyi merkezi olmayan stabilcoin projesi Liquity'nin tanınması dışında, Gravita'ya giren kullanıcılar güven eşiğini düşürecektir, ancak söylemek istediğim, bunların farklı ekiplerden, yani DYOR'dan iki farklı proje olduğudur.
Bu yazıda Gravita ve Liquity arasındaki teminat türü, ücret oranı, tasfiye ve itfa mekanizması açısından farkları sıraladım, böylece herkesin protokolün riskini değerlendirmesi ve rasyonel yatırım kararları almasına yardımcı olur.
1. İpotek kalemleri
Liquity ile karşılaştırıldığında, Gravita Protokolü, yerel Ethereum (WETH) ve LIDO'nun wstETH'si, rocketpool'un rETH'si ve Liquity'nin yakından ilişkili Projesi - ChickenBonds'un hızlandırılmış gelir stabilcoin blusd'u dahil olmak üzere teminat türlerini genişletir. Liquity ve chickenBonds'a aşina olanlar, daha fazla bilgi için önceki makaleme başvurabilirler.
Bu yazıda, Liquity'nin protokol genişletme konusundaki sınırlamalarından ve chickenBonds'un protokol için harici kullanım senaryolarının olmamasından bahsettim. Bu iki sorun Gravita Protokolü'nde çözülmüş gibi görünüyor.Mevcut çok büyük Ethereum Likidite Staking Türev Piyasası'nı (LSD) etkin bir şekilde üstlenebiliyor ve aynı zamanda iki kuşu öldürmek olarak tanımlanabilecek chickenBonds'un blusd kullanımını da artırıyor. tek taş.
Gravita, her teminat türü için bağımsız borç verme havuzları (gemiler, MakerDao'nun CDP'sine ve likidite hazinesine eşdeğer) kurar, böylece farklı teminat türleri arasındaki riskleri izole eder. 2000 bıçak, 2000*0.9=1800GRAI'ye kadar borç verebilirsiniz (sistem her zaman 1GRAI=1$ olarak ayarlayacaktır) ve Ethereum'un fiyatı 2000'den düşükse tasfiye edileceksiniz.
LST'nin kendi riski yerel ETH'ninkinden daha yüksek olacaktır, bu nedenle Gravita, LST için daha düşük bir LTV (Kredi-Değer Oranı) belirler. Örneğin, wstETH'ye 2000 bıçak yatırırsanız, 2000\ *'e kadar borç verebilirsiniz 0.85=1700GRAI, teminat değeri 2000$'ın altına düşerse geminiz tasfiye edilir.
Bu mekanizma makerDao'ya daha çok benzer, sonuçta tek teminattan (SAI) ziyade çoklu teminat tarafından üretilen istikrarlı bir paradır (MAI).
Gravita için bir başka ilginç teminat, ChickenBonds'un hızlandırılmış getiri stabilcoin blusdu. Basitçe ifade etmek gerekirse, blusd, elinizde tuttuğunuzdan ve (LQTY) madenciliği yapmak için likidite havuzuna koyduğunuzdan daha yüksek bir APR'ye sahip istikrarlı bir para birimidir. protokol mekanizması ve\ )lusd değeri birlikte garanti edilir.
Blusd'un mevcut piyasa fiyatı 1,19, taban fiyatı 1,144 ve Gravita'da teminat olarak yatırılan blusd 1,00( olarak kabul edilir, bu nedenle blusd havuzunun LTV'si %99'a ulaşabilir ve likidasyon riski olmaz. çünkü ChickenBonds protokolünün mekaniği, blusd fiyatının 1.00) altına düşemeyeceğini garanti eder.
Bu mekanizma altında, blusd sahipleri, son derece yüksek sermaye kullanım verimliliği ve tasfiye riski olmayan istikrarlı paraları ödünç alma ve ödünç verme yoluna sahiptir. Bence bu, blusd'un kullanım senaryolarını büyük ölçüde iyileştirecek ve ChickenBonds'un pozitif döngüye yeniden girmesini teşvik edecektir. Blusd'un piyasa fiyatından, fiyatlardaki son istikrarlı artışı da görebiliriz. Piyasa talebi açısından, Gravita her bir teminat kategorisi için yeni bir darphane sınırı açtığında, güçlü piyasa talebini gösteren, her zaman ilk doldurulan blusd havuzudur.
Bu yazının sonunda ChickenBonds ile ilgili yatırım fırsatlarını inceleyeceğim.
2. Oran Mekanizması
Stablecoin'leri ödünç almak için aynı LST ipoteği söz konusu olduğunda, neden MakerDao yerine Gravita'yı seçmeliyim? Nedeni iki nokta:
(1) Tasfiye çizgisi daha düşük ve sermaye kullanım oranı daha yüksektir. Gravita'nın LTV'si %85, teminata dönüştürülen oran yalnızca %116, bu da MakerDao'nun en az %160'lık tasfiye hattından çok daha düşük. Örneğin, makerdao'da 1.600 $ stETH ipotek ederseniz, yalnızca 1.000 $'a kadar dai cinsinden borç verebilirsiniz, ancak ETH biraz düşerse tasfiye edilirsiniz. Gravita'da ayrıca GRAI'yi 1.000$ ödünç alabilir ve ipotekli stETH'nin değerinin 1.160$'a düşmesini sağlayabilirsiniz.
İki anlaşma arasında sermaye verimliliği açısından çok büyük bir fark var.
(2) Faizsiz krediler ve faiz getiren krediler Gravita aracılığıyla stablecoin ödünç almak için yalnızca bir kereye mahsus olmak üzere en fazla %0,5'lik bir Borçlanma Ücreti ödenmesi gerekirken, makerdao'nun yıldan yıla değişen yıllık ücretleri ve borçlanma için teminatın en düşük oran rETH, koll. Oran %170'in üzerinde kalmalıdır ve yıllık ücret yıllık %0,75'tir. Diğer ikisi teminat olarak stETH karşılığı verilen kredilerdir.
Tek bir tabloda birleştirildiğinde, iki anlaşma arasındaki sermaye kullanım verimliliği ve maliyet farkı daha net bir şekilde görülebilir.
Gravita protokolünü kullanarak faizsiz borçlanmanın keyfini çıkarabileceğiniz ve 6 ayın üzerindeki pozisyonlar için tek seferlik maksimum ücretin yalnızca %0,5 olduğu detaylandırılmalıdır. Borçlarını altı aydan (yaklaşık 182 gün) önce ödeyen kullanıcılar için, kullanılan süre ile orantılı olarak %0,5 oranında sabit borçlanma ücreti en az bir haftalık faize tabi olarak iade edilecektir.
Gravita'nın kısa vadeli krediler için ücret mekanizması bir dereceye kadar likiditeden daha iyidir, bu da sermaye devri için yalnızca birkaç güne ihtiyacı olan kullanıcılar için borçlanma maliyetlerini büyük ölçüde azaltır ve likiditeye kıyasla Gravita'nın kısa vadeli borçlanma maliyetlerini iyileştirir.
3. Tasfiye ve itfa
Gravita, likidite ile karşılaştırıldığında kabaca aynı tasfiye ve itfa mekanizmasına sahiptir, fark, Gravita protokolünde ortak bir istikrarlı havuz olmasına rağmen, her teminat türünün bağımsız bir sistem durumuna sahip olmasıdır. Böylece, belirli teminat türleri kurtarma modundayken diğerleri normal durumda kalabilir.
Kurtarma modu (sizin için bal, sizin için arsenik):
Kurtarma modu, likidite protokolünde istikrarlı paralarının değerini garanti altına almak için en etkili mekanizmadır. Bu, yalnızca iki yıllık likidite operasyonu sırasında 19 Mayıs'taki iki günlük aşırı piyasa sırasında gerçekleşti. Mekanizmanın etkinliği de şu tarihte elde edildi: Doğrulamanın ardından, sistemin küresel CR'si hızla %150'den fazla toparlandı ve LUSD hızlı bir şekilde çıpaya döndü. En iyi merkezi olmayan stabilcoin olan LUSD, ilk savaşta ünlendi ve sonraki stabilcoin fırtınaları (LUNA, USDC) olaylarında kral statüsünü onayladı.
Bir Likidite çatal projesi olarak Gravita, doğal olarak bu mükemmel mekanizmayı miras alır. Ama ipotekli kredi alanlar için bu dikkatle ele alınması gereken bir olay olmalı Thanos'un sorunlu dünyayı temizleyen parmak şıkırtısı gibi Gerçekten beyaz ve temiz ama ben senin durumundan bahsediyorum.
Elbette, kurtarma modunda konumunuzun LTV'sini %71,4'ün altına çekebilirseniz hayatta kalabilirsiniz. Ancak ekstrem piyasa koşullarında bunu başarmak oldukça zordur ve olağan zamanlarda çok iyi bir risk yönetimi yapmanız gerekir.
%71,4 LTV, Coll.Ratio %140'a eşdeğerdir.Bu değer, küresel CR likiditede %150'ye düştüğünde tetiklenir.Bu göstergede, Gravita Protokolü likiditeden daha agresiftir ve daha düşük bir CR, küresel tasfiyeyi tetikleyecektir.
Kurtarma modu ipotek borçlularını çok korkutsa da, istikrar havuzuna para yatıran GRAI sahipleri gibi hazırlıklı olanlar için bu gerçekten büyük pazarlıklar yapmak için bir fırsat.
Tasfiye Kârı (Balınız)
WETH Gemisi tasfiye edildiğinde, kullanıcılar WETH'i piyasa fiyatının yaklaşık %10 altında bir indirimle almayı bekleyebilirler. Kullanıcıların %85 TVL ile GRAI ödünç almasına izin veren LST Gemileri için, stabilcoin sağlayıcıları tasfiye sonrasında bu LST'yi yaklaşık %15'lik bir piyasa indirimiyle almayı bekleyebilirler.
Özetle, tasfiye karı, Gravita'da tasfiye edilen teminat türünün LTV'si ile ters orantılıdır. Bu, aşırı piyasa koşullarında (sözleşme teminatındaki belirli bir LST'de fırtına yerine piyasada keskin bir düşüşe atıfta bulunularak), İstikrar Havuzuna para yatıran kullanıcıların LST'yi %15 indirimle satın alabileceği anlamına gelir. çok lezzetli olduğu söyleniyor.
Kararlı Mekanizma
Bir tasfiye memuru olarak, risksiz fazla getiri elde etmek imkansızdır.Risk noktası, Gravita protokolü tarafından üretilen istikrarlı para birimi GRAI'nin her zaman istikrarlı kalıp kalamayacağıdır. Bu bağlamda Gravita, Liquity'nin mükemmel mekanizmasını da devralır - itfa, buna şu da diyebiliriz:
Sert mandal
Protokol, GRAI stablecoin için bir fiyat tabanı oluşturan teminat karşılığında (yani 0,97 $ değerinde teminat için 1 GRAI) GRAI'yi 0,97 $'dan itfa edebilir. Açıklığa kavuşturmak gerekirse, 0,97, itfa edilen borçlulara %3'lük bir geri ödeme ücretinin ödendiği anlamına gelir.
Aynı zamanda, WETH tarafından teminatlandırılmış %90 LTV ile basılan GRAI, arbitraj fırsatları aracılığıyla tavan fiyat oluşturabilir. Örneğin, GRAI'nin piyasa fiyatı 1,2( olduğunda, ETH sahipleri Ethereum'u ipotek edebilir ve GRAI'yi %90 LTV ile basabilir ve bunu arbitraj için piyasada satabilir. Bir arbitrajın karı yaklaşık %8'e ulaşabilir (0,9\* 1.2).Yani teoride, GRAI merkezi olmayan pazarda -%3/+%10 aralığında yaklaşık 1) hareket eder. Ancak bu, madeni paranın her zaman bu aralıklarda olduğu anlamına gelmez.
risk:
Bence GRAI'nin ortaya çıkışı, LUSD'nin merkezi olmayan sabit paraların kralı statüsünü sarsamaz, ancak merkezi olmayan sabit paraların ölçeklenebilirliğini büyük ölçüde artırabilir. Ölçeklenebilirliğin iyileştirilmesi için ödenen bedel, merkezi olmayan düşüş derecesidir, çünkü Artırılmış teminat stETH veya rETH'dir, bir LSD projesinin kendisi olarak merkezi bir varlıktır, çünkü düğüm doğrulama bağlantısında ne kadar merkezi olmayan olursa olsun, para çekme için özel anahtar sonuçta proje tarafındadır ve yalnızca bir projenin birkaç gerçek denetleyicisi ve sözleşme de yükseltilebilir.
Tabii ki, piyasadaki her stablecoin'in LUSD kadar merkezi olmayan olması gerekli değildir.Çeşitlendirilmiş seçenekler, nihayetinde kullanıcılar için iyi bir şeydir.
Diğer bir büyük risk, farklı teminatlara sahip gemiler tarafından belirlenen farklı tasfiye hatlarından kaynaklanmaktadır.Piyasa hızla çökerse, özellikle belirli bir LST türü bir risk olayı meydana geldiğinde, GRAI sahipleri derhal Native Ethereum WETH'yi bir kez daha itfa edebilir ( itfa ) Bu iki temel varlık artık GRAI'nin değer garantisini oluşturan denge taşları haline gelmediğinde, GRAI'nin çöküşü kaçınılmaz olacaktır.
fırsat
Gravita'nın diğer LSDfi projelerine kıyasla önemli bir yeniliği, yerel Ethereum ile birlikte GRAI değerinin mihenk taşı haline gelen daha istikrarlı bir tahvil varlığı olan ChickenBonds'un dahil edilmesidir; bu, bir veya birkaç LST'yi teminat olarak kullanmaktan daha istikrarlıdır. düşünmeden LST kaldıracı artırmak için birçok projeden daha ekolojiye daha faydalıdır.
İçinde bazı potansiyel fırsatlar da buldum. ChickenBonds bekleyen durumundaki lusd 3.74M ve toplam blusd arzı 10M. Bunların arasında, Gravita'da zaten 2M blusd var. Gravita, blusd'un darphane kapağını açmaya devam ederse , Piyasadaki blusd hızla tükenecek ve blusd oluşturmak için tek bir kanal var, o da çok özel bir tahvil olan ChickenBonds'u yaklaşık 2 ay (bu süre dinamik olarak ayarlanmıştır) tutarak küçük bir kar elde etmek, Bu devasa Arz tarafı ile talep tarafı arasındaki fark, blusd'un daha fazla değerlenmesini teşvik edebilir ve ayrıca ChickenBonds sahiplerinin kar döngüsünü büyük ölçüde kısaltacak ve blusd'un piyasaya arzını hızlandıracaktır. ChickenBonds'un kendine özgü çalışma mekanizması için lütfen bir önceki makaleme bakınız.
Şu anda, Liquity'nin istikrar havuzunda yetersiz bir APR kazandıran 179 milyon dolar rezervi 179 milyona ulaştı. Bu rezervler muhtemelen ChickenBond'ların oluşturulmasına ve blusd'un oluşturulmasına katılacak, bu da hem Gravita hem de ChickenBonds için büyük bir büyüme alanı anlamına geliyor.
Kanımca, Liquity, Gravita ve ChickenBonds arasındaki defi birleştirilebilirlik, ürün mantığının kapalı döngüsünü ilk kez tamamlıyor. Gravita protokolünün işleyişi ve üç protokolün karşılıklı yarar ve kazan-kazan durumu bir volan etkisi ihtimalini oluşturmuştur, volanın dönüp dönmeyeceğine gelince, bekleyip görelim.