İşaretleme fiyatı: Neden trader'lar bu risk yönetimi aracını görmezden geliyor

Eğer kaldıraçlı işlem yapıyorsan ve aniden pozisyondan likide oluyorsan, suçlu sadece piyasa değil. Sorun çoğu zaman likidasyon seviyelerini nasıl takip ettiğinde yatıyor.

Özeti tek cümlede

Mark fiyatı — birden fazla borsadan varlığın ağırlıklı ortalama fiyatı + basis’in hareketli ortalaması. Pratikte: Likidasyonun gerçekten buna göre hesaplanır, tek bir borsadaki son işleme göre değil.

Neden önemli

Bir büyük emir bir borsada fiyatı bir saniyede %5 düşürmüştü, o anı hatırla. Spot piyasada bu gürültüydü, ama kaldıraçlı işlem yapıyorsan bu senin likidasyonun olabilirdi.

Haksızca geliyor, değil mi? Gerçekten de öyle. Bu yüzden borsalar (büyük platformlar dahil) mark fiyatı sistemine geçti:

• Verileri toplar birden fazla kaynaktan → fiyat sıçramalarını dengeler
• Basis’in EMA’sını kullanır → anormal dalgalanmaları yumuşatır
• Manipülasyonları azaltır → tek bir işlem seni likide edemez

Nasıl hesaplanır

Temel formül: Mark fiyatı = Spot endeks fiyatı + EMA(Basis)

Burada basis = spot fiyat ile vadeli fiyat arasındaki fark.

Ya da bid-ask spread üzerinden: Mark fiyatı = Spot endeks fiyatı + EMA[(Bid + Ask)/2 − Spot endeks fiyatı]

Sonuç? Gerçek değeri yansıtan, mikro dalgalanmalardan etkilenmeyen daha istikrarlı referans fiyat.

Üç kullanım yolu

1. Doğru likidasyon seviyesinin hesaplanması Son işlem fiyatı yerine mark fiyatını kullan. Bu sana gerçek bir eşik verir, illüzyon değil. Volatil günlerde güvenlik marjını artırır.

2. Stop-loss yerleştirme Stop’u, mark fiyatına göre likidasyon seviyesinin biraz altına koy (long için). Böylece zorunlu likidasyondan önce çıkarsın.

3. Limit emirlerle giriş Mark fiyatı seviyelerine limit koyarak, uygun koşullarda otomatik pozisyon açarsın. Piyasa gürültüsünü filtreler.

Temel fark: mark fiyatı vs son işlem

Son işlem — sadece geçen son emirdir. Manipülasyon ya da büyük bir satış olabilir.

Mark fiyatı — birçok borsadan alınan konsensüs + matematiksel filtredir. Çok daha güvenilirdir.

Örnek: Bir emirle fiyat %3 düştü, ama mark fiyatı neredeyse değişmedi. Pozisyonun likide olmadı, çünkü sistem mark fiyatına bakıyor.

Ana risk

Yüksek volatilite, mark fiyatını tepki veremeyeceğin kadar hızlı hareket ettirebilir. Aşırı koşullarda o bile kurtarmaz.

Sonuç: Mark fiyatını temel al, ama mucize bekleme. Diğer risk yönetim araçlarıyla birleştir — pozisyon büyüklüğü, çeşitlendirme, işlem başına risk.