DEX ekosisteminde büyük kaymalar: 2025'te merkeziyetsizlik ticaretini kim yönetecek?

Veriler Konuşuyor: DEX gerçekten Aya doğru

2020 yazındaki DeFi çılgınlığını hatırlıyor musun? O zaman Ethereum tek başına parlıyordu. Ama bu sefer farklı — DEX'in baharı dört bir yana açıldı.

DeFi kilitli toplam miktarı yeni bir 100 milyar dolar (tarihi yüksek) eşiğini aştı ve bu sefer yalnızca Ethereum'un egemenliği yok. Solana, BNB Chain, Arbitrum, Base gibi L2'ler ve yeni kamu blok zincirlerinin zincir üzerindeki etkinlikleri, Ethereum'un pazar payını aşındırıyor. Bu sadece veri artışı değil, aynı zamanda ** işlem paradigmasının köklü bir değişimi**.

Neden DEX kazanmaya başladı?

Bir sahne hayal edin:

• Merkezi Borsa (CEX) = Süpermarket, borsa senin paranı alır, varlıklarını senin için saklar.
• Merkeziyetsiz Borsa (DEX) = Tarım pazarı, sen ve satıcı doğrudan işlem yapıyorsunuz.

Bu kulağa sıradan gelse de gerçek acı verici - CEX sık sık hackleniyor, donduruluyor ve düzenleniyor. DEX'in özel anahtar ile kendi kendine yönetim modeli, CEX'in pazar payını kapıyor.

DEX ve CEX, insanlar neden DEX'e kaçıyor:

2025'te DEX'in Kralı Kim Olacak?

Kilitleme Miktarına (TVL) + İşlem Hacmi + Ekosistem Aktifliği göre sıralama biraz ilginç:

Birinci Aşama: Kesin Lider

Uniswap — DEX öğretim kitabı

• TVL: 62.5 milyar ABD doları | İşlem Hacmi: 1.5 trilyon+ | UNI Piyasa Değeri: 56.4 milyar
• 2018'de piyasaya sürülen AMM'nin öncüsü, 300+ DeFi uygulaması onu entegre etti.
• V3 versiyonunun ücret seviyesi tasarımı, bu adamı likidite Huangpu Askeri Okulu haline getirdi.
• Neden Stabilite Birinci: Açık kaynak, listeleme ücreti yok, ekosistem katkıcıları en fazla

Curve — Stabilcoinların Kralı

• TVL: 24 milyar | İşlem Hacmi: 139 milyon | CRV Piyasa Değeri: 729 milyon
• Stabil coin işlem çiftlerinin Slippage'ini yer, işlem ücretleri çok düşük.
• USDC/USDT/DAI üçgen arbitraj çağında, Curve robotların en sevdiği yer.
• Uygun Senaryo: Büyük miktar stabilcoin değişimi, borç verme sözleşmelerinin tasfiye kanalı

İkinci kademe: Öne çıkan özellikler

PancakeSwap — BSC'nin hakimiyeti

• TVL: 2.4 milyar | CAKE piyasa değeri: 943 milyon | İşlem hacmi: 597 milyon
• BNB Chain üzerindeki en büyük DEX, düşük ücret + hızlılık onu başarıya ulaştırdı.
• Son zamanlarda Ethereum, Arbitrum, Base'a genişledi ve tam zincir düzenlemesine başladı.
• Anahtar Veriler: Likidite 1 milyar doların üzerinde

dYdX — Türev Ürünlerin Işığı

• TVL: 5.03 milyon | İşlem hacmi: 11.3 milyon | DYDX piyasa değeri: 14 milyon
• Spot işlemi yapmıyoruz, sadece kaldıraçlı işlem + sürekli sözleşmeler yapıyoruz
• StarkEx ile L2 ölçeklenmesi, Gas ücretleri Aya doğru düşük.
• Risk Dikkati: Kaldıraçlı işlem, tasfiye olmaya yatkındır, yeni başlayan oyuncuların oyun alanı değildir.

Raydium — Solana amiral gemisi

• TVL: 8.32 milyar | RAY piyasa değeri: 5.17 milyar | İşlem hacmi: 9700 milyon
• Serum DEX ile ortak bir order book, likidite geçişkenliği ve bağlantısı
• Solana'da yeni projelerin kuluçkası AcceleRaytor, birçok küçük altcoin'in ilk çıkışını çekiyor.
• Solana sevenler için zorunlu

Kara at seviyesi

Havaalanı — Base ekosistem çekirdeği

• TVL: 6.67 milyon | AERO piyasa değeri: 2.96 milyon | Sadece birkaç ayda piyasaya sürüldü
• Coinbase'in Layer2'sinde en canlı DEX
• veAERO kilitleme mekanizması (Curve'a benzer), token sahiplerinin işlem ücretlerinden kazanç elde etmelerini sağlar.
• Yatırım Mantığı: Base ekosisteminin patlama kesinliği, bu kaçınılmaz bir yol.

GMX — Arbitrum türev ürünlerin yeni yıldızı

• TVL: 5.55 milyon | GMX piyasa değeri: 3.52 milyon | 30 kat kaldıraçlı vadeli işlemler
• Arbitrum üzerinde sadece spot + sürekli sözleşme yapan platform
• İşlem ücreti doğrudan token sahiplerine dağıtılır
• Çekicilik: Düşük ücret + Yüksek kaldıraçın etkisi

DEX Seçiminde Kaçınılacak Noktalar Rehberi

✅ Dikkate alınması gereken 5 nokta:

1. Güvenlik birinci — Onun hacklenip hacklenmediğini kontrol et, akıllı sözleşme denetimi yapıldı mı?
2. Likidite yeterli mi — Düşük likidite= kayma aşırı, emriniz piyasayı sarsabilir.
3. Hangi coin ve hangi blockchain destekleniyor — Bazı DEX'ler yalnızca belirli bir kamu zinciri veya token'ı destekler.
4. Arayüz ne kadar kullanışlı — Özellikle acemilerin karmaşık arayüzlerde zorlandığı kolaydır.
5. Ücret oranı — Yüksek frekanslı ticaret bir yıl boyunca, masraflar kazancınızın %50'sini yiyebilir.

⚠️ DEX ticaretinin tuzakları:

Akıllı Kontrat Hatası — Kod varsa hata vardır, bir sorun çıktığında kimse seni tazmin etmez.

Yetersiz likidite — Küçük DEX'lerde büyük emirler kolayca kesilebilir, kayma %2'den %20'ye fırlayabilir.

Geçici Kayıp(Impermanent Loss) — Paranın birinin değeri artarken diğerinin değeri düşer, likidite sağlamanız zarar etmenize neden olabilir (bu, yalnızca LP'lerin karşılaşabileceği bir tuzaktır)

Sıfır düzenleme — Kimse ilgilenmiyor, dolandırıldığınızda da anlatacak yer yok

Kullanıcı kendisi yaptı — Yanlış bir adrese gitti, kötü niyetli bir sözleşmeye tıkladı, seed phrase ekran görüntüsü alındı… hepsi bir rüyada sıfıra dönüşebilir.

Sonuç: 2025 DEX yapısının yeni varsayımları

Tek zincirli DEX döneminin sonuna geliyoruz. Kıta geçişi agregasyonu + Türev ürünler + Stabilcoin ticareti bir sonraki savaş alanı olacak.

Uniswap, spot akışını almaya devam ediyor ama suru giderek daha düşük hale geliyor - her L2 bir PancakeSwap'ı beslemek istiyor. Curve, stablecoin alanında rakipsiz, yeni bir stablecoin mekanizması onu devirmedikçe. GMX ve dYdX, türevlerde hızla ilerliyor, bu CEX'in en çok korktuğu tabak.

Base ekosisteminin Aerodrome'u ve Arbitrum'un Camelot'u gibi yeni oyuncular, eski DEX'lerin göz ardı ettiği pastayı yiyor.

Anahtar İçgörü: Bu DEX büyümesi bir geri dönüş değil, bir göç. Traderlar, düzenlemeler ve hack korkusundan kaçmak için ayağıyla oy veriyorlar, zincir üzerinde kendi kendini yönetmeye yöneliyorlar. Makro ekonomi çökmedikçe, DEX'ler CEX'lerin %30 pazar payını alabilir, bu 2025'te tamamen mümkün.