2022 yılı o zamanlar, USDC üretim miktarı sadece 44.2 milyar USD iken, Circle'ın değeri 8 milyar USD'ye yükselmişti. Peki ya şimdi? USDC üretim miktarı 76 milyar'a kadar genişledi, ABD'deki Trump hükümetinin stablecoin uyumluluk yasasını desteklemesiyle, yaklaşık 20 milyar değer aslında oldukça makul.

Ancak son zamanlarda bu geri çekilme üzerinde düşünmek gerekiyor - esasen iki noktada sıkışmış durumda. Biri 2 Aralık'taki serbest bırakma baskısı, diğeri ise Fed'in faiz indirimine devam etmesi durumunda Circle'ın faizden elde ettiği kârın azalacak olması. Ancak bu iki faktör bir araya geldiğinde, belki de alım fırsatı doğurabilir.

Bu çeyrek finansal raporuna bir kez daha bakalım, aslında oldukça etkileyici. Üçüncü çeyrekte hisse başına kazanç doğrudan 64 cent'e fırladı, analistler daha önce sadece 20 cent bekliyordu, %220'lik bir aşma. Toplam gelir ve rezerv geliri 740 milyon USD, ayrıca piyasa beklentisi olan 707.3 milyon USD'yi de aştı. Düzeltilmiş EBITDA daha da çarpıcı, 166 milyon USD, beklenen 132.5 milyon USD'yi geçiyor, kâr marjı %57'ye ulaşabiliyor. Ana iş net kârı 214 milyon USD, nakit yaratma kabiliyeti tartışılmaz. Rezerv getiri oranı %4.2, analistlerin tahmin ettiği %4.06'dan da biraz daha yüksek.

Burada en kritik mantık şudur: USDC'nin üretim miktarı geçen yıla göre iki katından fazla arttı. Ölçek etkisi devreye girdiğinde, faiz indirilse bile bir kısmı faiz gelirinden kaybolsa da, temel büyüdü, toplam hacim yine de yukarıya doğru gidiyor. Bu nedenle, faiz indiriminin olumsuz etkisi, tamamen ölçek büyümesi tarafından karşılanabilir. Kısa vadeli dalgalanmalar ise güzel bir giriş noktası sağladı.