Powell’un uyarısı etkisiz mi oluyor? Ekonomistlerin %80’i Aralık ayında Fed’in faiz indirimine devam edeceğini öngörüyor

Reuters’in en son araştırmasına göre, %80’lik bir ekonomist grubu, önümüzdeki ay Fed’in kritik faiz oranını 25 baz puan daha düşürerek giderek zayıflayan istihdam piyasasını destekleyeceğini tahmin ediyor. Bu oran geçen aya göre biraz artış gösterdi.
Bu giderek güçlenen beklenti, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri arasındaki belirgin fikir ayrılıklarıyla tezat oluşturuyor—üyeler bu yıl tekrar faiz indirimi gerekip gerekmediği konusunda tartışıyorlar, özellikle de tarihin en uzun hükümet kapanması nedeniyle önemli resmi verilerin eksik olduğu ortamda.
Geçen ay, Fed 25 baz puanlık faiz indirimini açıkladı ve nadiren görülen iki taraflı itirazlar ortaya çıktı. Daha sonra, Başkan Powell, Aralık ayında faiz indiriminin kesin olmadığını uyardı.
105 ekonomist arasında, 84’ü (%80) tahmin ediyor ki, FOMC 10 Aralık’ta üçüncü kez 25 baz puanlık faiz indirimi yapacak ve faizi %3.50-%3.75 aralığına indirecek; bu, piyasa fiyatlamasıyla uyumlu. Diğer 21 ekonomist ise faiz oranlarının değişmeyeceğini öngörüyor.
“Genel olarak, istihdam piyasası hâlâ görece zayıf durumda ve bu, FOMC’nin Aralık ayında faiz indirmeye devam edeceği en önemli nedenlerden biri. Ancak, Aralık ayındaki risk, açıklanacak verilerin bu zayıflık değerlendirmesini tersine çevirebilmesi,” diyor UBS ABD ekonomisti Abigail Watt.
Senato’nun Pazartesi günü geçici bütçe tasarısını onaylamasıyla hükümet yeniden açılabilir ve bu da Aralık toplantısından önce bazı veri belirsizliklerini giderebilir.
“İstihdam piyasasıyla ilgili endişelerin en büyük ölçüde enflasyon dinamiklerini nasıl yönettiği konusunda fikir ayrılıkları var… Yılın ilerleyen dönemlerinde, Fed’in iki büyük görevi arasındaki mücadele artabilir. Ekonominin iyileşme potansiyeli varken, enflasyon baskıları da devam edecek,” diye ekliyor Watt.
Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksi, 2% hedefinin üzerinde dört yıldan fazla süredir seyrediyor ve bu, 1995’ten beri en uzun süreli durum. Araştırma, 2027’ye kadar bu endeksin ortalama seviyesinin %2’nin üzerinde kalmaya devam edeceğini gösteriyor.
“Enflasyonun uzun süre hedefin üzerinde seyretmesi, Fed’in güvenilirliğini etkileyebilir. Bu, insanların fark etmeyebileceği veya dikkatini çekmeyebileceği bir faktör olsa da, aniden dikkatleri üzerine çekebilir… ‘Tarihi olarak geçici olan gümüş fiyatları enflasyonu’ gibi görüşlere daha temkinli yaklaşmamız gerekiyor,” diyor Vanguard kıdemli ekonomisti Josh Hirt.
Yaklaşık yarıdan fazlası, önümüzdeki çeyrekte faiz oranlarının %3.25-%3.50 seviyesine düşeceğini tahmin ediyor ki bu da medyan öngörüdür. 2026 sonunda federal fon oranı seviyesine dair şu anda belirgin bir çoğunluk görüşü bulunmuyor.
Başka bir soruya verilen yanıtta, katılımcıların yaklaşık %70’i (%52’den 36 kişi) ABD şirketlerinin yakın zamanda işten çıkarmalara devam ettiğini gösteren özel sektör verilerine rağmen, hükümetin kapanmasından beri istihdam artışının temel olarak istikrarlı kaldığını düşünüyor. 16 kişi ise istihdamın kötüleştiğini, hiçbiri ise iyileşme olmadığını belirtiyor. Araştırma, işsizlik oranının (Ağustos ayı verisi %4.3) bu çeyrekte değişmeyeceğini ve gelecek yıl hafifçe artarak ortalama %4.5’e ulaşacağını öngörüyor.
“İstihdam piyasası gerçekten soğuyor, ama çöküş değil,” diyor Bank of America Securities ABD ekonomisti Stephen Juneau. “Halen işe alım faaliyetleri düşük seviyede, ancak büyük çapta işten çıkarmalar yaşanmıyor.”
“Powell, istihdam piyasasında ciddi bir aşağı yönlü riskin belirginleştiğine dair daha net göstergeler görmedikçe, Aralık ayında faiz indirimine gitmek zor olmayabilir.”
Araştırma ayrıca, ABD ekonomisinin ikinci çeyrekte %3.8 büyüdükten sonra, geçen çeyrekte büyümenin %2.9’a yavaşladığını ve bu çeyrekte %1.0 seviyesine gerileyeceğini öngörüyor. Sonrasında, 2027’ye kadar ABD ekonomisinin yıllık ortalama büyüme oranının yaklaşık %1.8 olacağı tahmin ediliyor—bu, Fed yetkililerinin şu anda enflasyonu tetiklemeyecek seviyede büyüme olarak gördüğü oran.