2025 yılındaki kripto dünyası, "kara kuğu" biraz yoğun uçuyor.

Bu ani olayların bir ortak yanı var: beklenmedik bir şekilde geliyorlar, yıkıcı etkileri maksimum seviyede, sonrasında geriye dönüp bakınca mantığın çoktan tuzaklar kurduğunu fark ediyorsunuz. İki büyük olay, pazarı yerle bir etti ve herkes için bir risk eğitim dersi verdi.

**Bir başlıca borsa 1.5 milyar dolarlık soygun**

21 Şubat'ta, dünya genelinde ilk üçte yer alan bir borsa soğuk cüzdanı hackerlar tarafından ele geçirildi. 1.5 milyar dolarlık Ethereum ve stETH, adeta havaya uçtu; saldırganların kullandığı yöntemler ise dersliklere taşınacak türden — sahte işlem arayüzü oluşturma, akıllı sözleşmeleri değiştirme, çoklu imza koruması ise etkisiz hale geldi. Bu, kripto tarihindeki tek seferde çalınan miktar açısından rekor bir kayıptır.

Bitcoin, o gün 100.000 dolar seviyesini doğrudan aştı ve günlük düşüş oranı %12 oldu. Daha da tehlikeli olanı, panik satışları: platform acil olarak piyasadan 40.000 ETH ödünç aldı, kullanıcıların para çekme sırası sunucunun duman çıkmasına neden oldu. Güven çöküşünün zincirleme etkisi çok hızlı geldi - fonlar, merkeziyetsiz finans protokollerine ve donanım cüzdanlarına akın etti, merkezi borsa "güven efsanesi" tamamen yerle bir oldu.

**"1011" tüm ağda tasfiye günü**

11 Ekim, bir diğer katliam.

Trump aniden Çin mallarına %100 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı, Fed ise faiz indirim beklentilerine soğuk su döktü. Bitcoin 24 saatte %18 değer kaybetti, toplam likidasyon miktarı 13.475.000.000 dolar, uzun pozisyonların oranı %90'a kadar ulaştı - tipik bir boğa ayaklanması. 1.6 milyondan fazla kullanıcının hesabı sıfırlandı, bazı platformlar doğrudan çöktü.

Daha korkutucu olan, verilerin maruz kaldığı gerçek: Bitcoin ile S&P 500 endeksinin 30 günlük korelasyonu 0.78'e ulaştı. Sözde "dijital altın" "güvenli varlık", özünde hala Amerikan borsa teknoloji hisselerini takip eden yüksek riskli bir varlık. Stabilcoin USDe ise panik içinde 0.62 dolara sabitlenmekten çıktı, algoritmik stabilcoinlerin kırılganlığı bir kez daha doğrulandı.

Regülatörlerin tutumu da oldukça net: Bu şeyin riski çok yüksek, boşuna oynamayın.

İki olay bir araya getirildiğinde, temel sorun sadece bir tanedir - sistemik riskin iletim hızı hayal edilenden çok daha fazladır. Soğuk cüzdanlar kırılabilir, makro politikalar inancı anında yok edebilir, stabil coinler anında istikrarsız hale gelebilir. 2025'in kripto dünyasında, "kara kuğu" belki de sadece sürekli bir konuğumuz olacak.