On-chain çok alışılmadık bir sinyal belirdi.

Parayı satanlar, panik yapan perakende yatırımcılar değil, yeni başlayanlar da değil - 2018'den önce piyasaya giren eski oyunculardır.

Kasım ayının başında, bir on-chain fonunun kurucusu bir dizi takip grafiği açıkladı. Veriler, erken düşük fiyatlardan coin toplayan "yaşayan fosil" sahiplerinin, ölçekli satış operasyonları gerçekleştirdiğini gösteriyor.

Grafikler oldukça sezgisel —
Turuncu ile işaretlenen, tek seferde 100 milyon doları aşan satış emirleridir.
Kırmızı ile işaretlenen, tek seferde 5 milyar dolardan fazla olan sevkiyatları temsil ediyor.

2025'in grafikinde, kırmızı-turuncu yoğunluğu alarm lambası gibi. Bu artık rastgele bir davranış değil, daha çok organize bir geri çekilme gibi.

Bu insanlar kimdir?
Onlar, o yıllarda birkaç yüz, birkaç bin dolara kripto para alan ilk nesil oyuncular. Bitcoin'in geek çevresinden ana akım görüşe geçiş sürecine tanıklık ettiler. Ne paraları, ne de piyasayı anlama konusunda eksiklikleri var.

O zaman neden şimdi harekete geçmeyi seçtiniz?
Cevap sadece bir tanedir - bu zaman diliminin uygun olduğunu düşünüyorlar.

Ama bunu zirve sinyali olarak kabul etmeye acele etmeyin.
Farklı bir açıdan bakıldığında, bu belki de yeni bir piyasa döngüsünün başlamasından önceki "temizleme hareketi"dir.

Düşün: Bu antik dev balinalar yüz binlerce BTC'ye sahip, kazançları belki de onlarca kat hatta yüzlerce kat olabilir. Onların ellerindeki varlıklar orada kaldığı sürece, piyasa sürekli bir gerginlik içinde olur. Bir kez duygular tersine döndüğünde, topluca satış yapmak bile karşılanamaz.

Yani bu bombanın her an patlamasını beklemek yerine, onları önceden dışarı çıkarmak daha iyi.
Parayı eski cüzdandan yeni fonlara aktararak, piyasanın yükünü hafifletmesini ve daha sağlam bir şekilde ilerlemesini sağlamak.

Bu satış dalgası, yüzeyde satış baskısı gibi görünüyor,
Esas itibarıyla, bu bir yeniden dağıtım süreci ve riskin yeniden fiyatlandırılmasıdır.

Fiyat geri çekilmesinden korkma, önemli olan kimin sattığını ve kimin aldığını görmek.
En eski coin sahipleri el değiştirmeye başladığında, genellikle yeni bir finansman yapısının oluşmakta olduğunu gösterir.