Michigan Üniversitesi'nin yeni yayımladığı tüketici güven endeksi verileri açıkçası biraz korkutucu.

İlk olarak sayılara bakalım: Kasım başı değeri doğrudan 50.3'e düştü, piyasanın tahmin ettiği 53.2'nin oldukça altında ve geçen ayki 53.6'dan daha sert bir düşüş gösterdi. Bu, 2022 Haziran'dan beri en düşük seviyeye işaret ediyor—o zamanlar Fed'in agresif faiz artırımları ve piyasanın çığlık attığı dönemdi.

Daha detaylı veriler ise daha da kötümser. Mevcut durum endeksi (yani insanların şu anki ekonomik durumu nasıl değerlendirdiği) 52.3'e geriledi ve neredeyse dip noktasına yaklaşıyor; gelecek beklenti endeksi ise 49.0, hatta 50'nin altında kalmış durumda, bu da sıradan insanların önümüzdeki günlere dair umutlarının azaldığını gösteriyor. Bu sırada, bir yıllık enflasyon beklentisi ise 4.6%’dan 4.7%’ye yükseldi—ekonomi yavaşlarken fiyatlar düşmüyor, bu kombinasyon en çok başı ağrıtan şey.

Piyasa tepkisi oldukça net oldu. Dolar endeksi hemen düşüşe geçti, birkaç saniye içinde 10 puandan fazla değer kaybetti ve en düşük 99.41 seviyesine geriledi. Tahvil piyasası da dalgalandı; işlemciler, Fed’in Aralık ayında nasıl hareket edeceğine yeniden bahis yapmaya başladı. CME araçlarına göre, faiz indirimi olasılığı önceden %70’in üzerinde iken şimdi %66.6’ya geriledi; bu büyük bir çöküş değil ama insanların tereddüt ettiğini gösteriyor.

Sorun nerede mi? Fed şu anda iki arada kalmış durumda: Ekonomik veriler onlara "faizleri indirmeli" derken, enflasyon verileri "hemen indirme" demiyor. Bu çekişme içinde, politika hangi yöne gidecek gerçekten tahmin edilmesi zor hale geliyor. Tüm riskli varlıklar (kripto piyasası dahil) için bu belirsizlik en büyük risk kaynağı.