Bridgewater'ın patronu yine soğuk su döktü. Bu sefer Ray Dalio'nun gözüne çarpan, Federal Rezerv'in o "teknik operasyonu" - durdurulan QT'yi durdurmak değil, aslında para basma makinesini yeniden başlatmayı planlamak. Onun gözünde bu, bir politika ayarı değil, neredeyse patlamak üzere olan bir balona havanın eklenmeye devam edilmesi.

Bilmelisiniz ki, geçmişte niceliksel genişleme, ekonomik durum kötüleştiğinde piyasayı kurtarmak için yapılırdı. Ama bu sefer? Varlık fiyatları tarihi zirvelerde sallanıyor, bütçe açığı rekor seviyede, enflasyon hala orada sabitlenmiş durumda, sonuç olarak Federal Rezerv (FED) suyu serbest bırakmaya hazırlanıyor. Dalio açıkça ifade etti: Bu ateşe benzin dökmek.

Powell'ın "uygun zamanda rezerv artıracağız" sözü oldukça ılımlı geliyor, aslında bu QE'nin geri döneceğine dair bir işaret, sadece bir teknik elbise giydirilmiş. Daha da tehlikeli olan arka plandaki mantık - Amerika'nın şu anki borç arzı talebi çoktan aşıyor, Federal Rezerv kendi başına tahvil satın almak zorunda kalıyor ve Hazine ise borçların vadesini kısaltarak delikleri kapatmaya çalışıyor. Bu tür bir operasyon, tarihte her ortaya çıktığında borç krizi öncesi bir işaret olmuştur. Kısacası, artık para basmak piyasa kurtarmak için değil, hükümetin devasa açığını kapatmak için yapılıyor.

O paralar nereye gidecek? Dalio, uzun dönem varlıklarının önce coşacağını düşünüyor - teknoloji hisseleri, AI kavram hisse senetleri ve enflasyona karşı koruma sağlayan değerli metaller gibi altın. Kısa vadede bir likidite çılgınlığı daha olabilir, tıpkı 1999'daki internet balonu patlamadan önce veya 2010'da QE'nin yeni başladığı zamanlardaki gibi.

Ama zevk aldıktan sonra geri ödenmesi gerekiyor. Pazar bir kez politika teşvikine bağımlı hale geldiğinde, enflasyon yeniden baş gösterirse, Federal Rezerv (FED) o zaman daha zor durumda olacak. Şu anki bu refah ne kadar gürültülü olursa, gelecekte düşüş o kadar acı verebilir. Dalio'nun kastettiği çok açık: sadece kalabalığı izlemeyin, bu oyunun nasıl biteceğini düşünün.