Yüz bin eşik uyarısı: BTC "uzun fitilli mum" değil, piyasa yapısının yeniden şekillenişi.

5 Kasım 2025'te, BTC dört yıldan fazla bir sürede 100.000 sınırını ilk kez aştı ve en düşük 98.900'e kadar düştü. Bu, kaldıraç tasfiyesinin neden olduğu bir "uzun fitilli mum" veya anlık çöküş değil, piyasa yapısında derin bir dönüşümün yaşandığı an — "akıllı para"nın hakim olduğu tarihi bir satış gerçekleşiyor.

Kritik değişiklik, uzun vadeli sahiplerden (LTH) kaynaklanıyor: Zincir üzerindeki veriler, son 30 günde LTH'lerin yaklaşık 400,000 BTC'yi (değeri 45 milyar dolar) sattığını gösteriyor ve bu, tarihsel olarak en büyük sürekli dağıtımlardan biri. Onlar, "yükselişte satış yapma" alışkanlığını değiştirerek, "zayıflıkta azaltma" yönünde bir değişim gösterdi; bu da güvenin azalması ve yorgunluk hissini yansıtıyor.

Piyasa üçlü baskı altında: ABD spot ETF talebi sönmüş durumda, son iki haftada net çıkış 20 milyar doları geçiyor, kurumsal tahsis isteği azalıyor; spot piyasada satıcılar baskın, borsa CVD sürekli düşüyor, aktif alım yok; türev piyasası hızla kaldıraç azaltıyor, sürekli sözleşme primi %65 düştü.

Teknik açıdan, 365 günlük hareketli ortalamanın (yaklaşık 102.000) altına düşmesi uzun vadeli bir trend alarmı vermekte, ancak %71'lik arz hâlâ kârda kalmakta, bu da boğa piyasasının orta düzeyde bir düzeltme özelliğine uygun olup, derin bir ayı piyasası değildir. Galaxy Digital bu aşamayı Bitcoin'in "olgunluk dönemi" olarak tanımlıyor, piyasa hakimiyeti perakende spekülasyondan kurumsal yatırımcılara geçmekte, volatilite azalmakta ve yükseliş daha sağlam hale gelmektedir.

Gelecek 1-2 ay için kritik: Talebin geri döndüğünü doğrulamak için kısa vadeli sahiplerin maliyet tabanının (yaklaşık 112,500 dolar) üzerine yeniden çıkılması gerekiyor; eğer 100,000 dolar psikolojik seviyesinin altına düşerse, bir sonraki destek seviyesi 88,500 dolar civarında.