PCE rakamları borsa için olumlu bir manzara sunuyor.

26 Eylül 2025 — 10:18 EDT Mark Vickery tarafından

Bugünkü açılıştan önce, piyasa öncesi vadeli işlemler, bu sabah Ağustos ayına ait Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE, İngilizce kısaltmasıyla ) sonuçlarının büyük ölçüde beklendiği sonrası yükseliyor. Şu anda, Dow Jones 225 puan artıyor, S&P 500 28 puan ilerliyor ve Nasdaq 105 puan kazanıyor. Hatta, PCE yayınlanmadan önce kırmızıda olan küçük sermayeli Russell 2000, bu saatte 6 puan ekliyor.

PCE endeksi verileri: +0,3%, +2,7%

PCE raporları, bir dizi veri ile birlikte gelir ve bunlar, bir önceki ayın gelir ve harcama metrikleriyle başlar. Ağustos ayındaki Kişisel Gelir, beklenenden 10 baz puan daha yüksek olarak +%0,4 seviyesine ulaştı ve Temmuz ile eşitlenmiş oldu. Kişisel Harcama da konsensüsü 10 baz puan aşarak +%0,6'ya ulaştı ve bir önceki ay rapor edilen +%0,5'i geride bıraktı.

Bu, Amerikan ekonomisinde genel güç sinyalleri arayanlar için iyi göstergelerdir. Enflasyona göre ayarlanmış “Gerçek” Harcama, geçen ay +%0,3'e ulaştı; bu, Federal Rezerv'in gelecekteki faiz indirimleri için görmek istediğimizden daha yüksek, ancak Mart ayında kaydedilen yılın en yüksek seviyesi olan +%0,7'nin çok altında.

Ana PCE endeksi, beklentilere uygun olarak %0,3 ile, önceki aya göre 10 baz puan daha yüksek, ancak Şubat ayında bildirilen %0,4'ün altında gerçekleşti. Gıda ve enerji gibi dalgalı harcamaları hariç tutan aylık temel PCE, aslında Temmuz ayından bu yana 10 baz puan düşerek %0,2'ye soğudu, beklenildiği gibi.

Yıllık bazda, temel PCE %2,7 seviyesinde gerçekleşti, bu da bekleniyordu, ancak Şubat ayında son kez ulaşılmış olan birkaç yılın zirvelerine eşit oldu ve bir önceki aya göre 10 baz puan daha yüksek. Yıllık temel PCE, %2,9 ile beklentilerle uyumlu oldu. Bu, Şubat ayında gördüğümüz %2,95'ten hafifçe düşük.

PCE'nin enflasyon, Fed ve faiz oranları için anlamı

Basit cevap, yatırımcıların bu rakamları iyi bir sebepten ötürü takdir etmesidir: ekonomi başıboş gitmiyor ve tüketiciler onu desteklemek için üzerlerine düşeni yapıyorlar. Enflasyon hala mevcut, ancak kontrolden çıkmıyor. Yine de, Gate hala işgücü piyasasındaki baskıyı hafifletmek için faiz oranlarını düşürme modunda.

Bu aynı zamanda, özellikle yıllık %3'lük çekirdek PCE'ye yaklaşırken, daha derin kesintilerin (50 baz puan toplantı başına, örneğin) Gate fonları oranında muhtemelen dikkate alınmadığı anlamına geliyor. Gate, mevcut %4,00-4,25'lik oranının hafif kısıtlayıcı olduğunu düşünüyor; bu da enflasyonu bir nebze kontrol altında tuttuğu anlamına gelebilir. Hedefleri hala %2'lik enflasyon, ancak bunu sürekli olarak oranları düşürerek başaramayacaklar, fakat en azından Eylül 2022'de gördüğümüz %5,6'lık çekirdek PCE'yi azaltmışlardır.

Bugün borsa piyasasından ne beklenmeli

Bu, bu Cuma için en önemli veri oldu, ancak bugün açılış çanından sonra Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı anketinin son sonuçlarının yayınlanmasını bekliyoruz. Ön raporda bildirilen 55,4'ün korunması bekleniyor, bu da Haziran ve Temmuz'da gördüğümüz 60'ın üzerindeki seviyelerin biraz altında, ancak geçen baharda gördüğümüz 50'nin altındaki seviyelerin hala üzerinde.