1990'ların ortalarından bu yana ilk kez, yabancı merkez bankaları ABD tahvillerinden daha fazla altın tutuyor. Bu dönüm noktası, küresel gücün güvenlik, likidite ve güven konularını nasıl değerlendirdiğinde önemli bir değişimi gösteriyor.

Bir piyasa olayının ötesinde, kağıttan metale yapılan sessiz geçiş, küresel finans mimarisinde potansiyel bir dönüm noktasını işaret ediyor.

Altın, 30 Yılın Ardından İlk Kez ABD Hazine Tahvillerini Geçti

Veri, merkez bankalarının 2025'e kadar rekor kıran altın alım serilerini sürdürdüğünü gösteren geçişi onayladı.

Dünya Altın Konseyi'ne göre, merkez bankaları yalnızca Ağustos ayında net 19 ton satın aldı ve Temmuz ayında 10 ton ekledikten sonra. Bu durum, yılı toplamda yaklaşık 900 tonla kapatmaya yönlendirdi. Bu, küresel alımların uzun vadeli ortalamanın iki katını aşacağı dördüncü ardışık yıl olacak.

Merkez bankalarının 16 yıldır altın satın aldığı kaydedildi. Bu, kayıtlardaki en uzun süre ve 2010'dan önceki 20 yıl boyunca net satıcı olan bu finansal kurumların ardından geliyor.

2025'in ilk yarısında, 23 ülke rezervlerini artırdı. “Merkez bankaları altın alımını durduramaz,” şeklinde bir rapor yayımlandı.

Sebep, enflasyondan daha derinlere iniyor; bir makro araştırmacı, altının son yükselişinin Federal Rezerv'in ters repo bakiyelerinin çöküşünü izlediğini vurguluyor. Bu, fazla likiditenin güvenli bir şekilde gece park edildiği havuzdur.

“O dengeler neredeyse yok olduğunda, altın dikey bir yükseliş gösterdi… Sermaye, temerrüde düşemeyecek olanı arar — sağlam para. Altın artık sadece bir enflasyon koruması değil; aynı zamanda saf teminat haline geliyor — son güvenin varlığı,” dedi.

Güven Sarsıldığında, Gerçek Varlıklar Yükselir — ve Dijital Altın Sırasını Bekliyor

Bu güven açığı genişliyor, ABD hükümetinin şimdi her 1 dolarlık gelirinin neredeyse 23 centini faizlere harcadığına dair raporlar var. Aynı zamanda, siyasi tıkanıklık ve borç artışı nedeniyle, yabancıların Hazine tahvillerine olan güveni azalıyor.

Bu bağlamda, analistler altının değişmediğini söylüyor. Aksine, çöküşte olan ölçü aleti. 1970'lerden bu yana, İngiliz sterlini ve İsviçre frangı gibi büyük para birimleri, altın karşısında değerinin %70 ile %90'ını kaybetti.

Yine de, altının egemenliği yeni rakiplerle karşı karşıya. Altının geçen hafta %5 düştüğü ve bu, 2013'ten beri en büyük bir günlük düşüşü olduğu belirtildi, Bitcoin ise %3 yükseldi.

“Eğer BTC, altının piyasa değerinin hatta bir kısmını bile absorbe ederse, bu delice bir boğa koşusunun başlangıcını işaret edebilir… %1, 134.000 $, %3, 188.000 $” dedi bir analist.

Onun görüşü, “dijital altın bir sonraki” ifadesini yansıtarak, yüzeyin altında bir dönüşümün hazırlığı içinde olduğunu ima ediyor.

Ancak, eğer altının geri çekilmesi dramatik görünüyorsa, içeriden gelenler bunun çoğunlukla mekanik olduğunu söylüyor. Büyük bir ETF (borsa yatırım fonu) blok işlemi, algoritmik volatilite tetikleyicilerini devreye soktu.

“Önemli kimse satmadı,” dedi bir analist. Çinli altın ETF'leri, satış sırasında bile pozisyon ekledi.

Tüm bunlar bir araya geldiğinde, fiat para birimi ihraç eden kurumları içeren dünyanın para koruyucuları, sert varlıklara doğru kararlı bir şekilde hareket ediyor.

Küresel finansın bu durumu, merkez bankalarının on yıllarca altın satmasından şimdi rekor miktarlarda yıllık alıma geçmesine kadar, önümüzdeki on yılı piyasalar ve para için tanımlayabilir.