Bitcoin $106,000'in altına düşerken $1.2 milyar kaldıraçlı pozisyon tasfiye ediliyor.

Bitcoin, Cuma günü Avrupa'daki ticaretin ilk saatlerinde $106,000 olarak psikolojik olarak önemli seviyenin altına düştü ve bu, kripto para piyasalarında neredeyse $1.2 milyar değerinde kaldıraçlı pozisyonun silinmesine neden olan zorunlu tasfiyeler zincirini tetikledi.

Perşembe gecesi Bitcoin'in $107,000'in altına düşmesiyle başlayan satış, sürekli bir yükseliş için agresif bir şekilde pozisyon almış aşırı genişlemiş bir piyasanın kırılganlığını ortaya çıkardı.

Bir platformun verilerine göre, tasfiye edilen pozisyonların yaklaşık %79'u uzun işlemlerdi ve bu, genel olarak erken bir yükseliş hissiyatını yansıtıyordu.

Tasfiye olayı, 2025 Ekim'inde dalgalı kripto piyasalarında başka bir acı bölüm işaretledi ve önceki türbülansların ardından geldi; kaldıraç, fiyatın olumsuz hareketiyle karşılaştığında coşkunun panik haline ne kadar hızlı dönüşebileceğini gösterdi.

Bir tasfiye şelalesinin anatomisi

Yaklaşık 307.000 ticaret hesabı, fiyatlar yüksek kaldıraçlı pozisyonlara karşı hareket ederken etkilendi. Traderlar, bahislerini artırmak için borçlu sermaye kullandıklarında, borsalar minimum marj seviyelerinin korunmasını talep eder. Fiyatlar belirli eşikleri aştığında, daha fazla kayıptan kaçınmak için pozisyonlar otomatik olarak kapatılır - bu işleme likidasyon denir.

En büyük bireysel kurban, $20.4 milyon değerinde bir ETH-USD uzun pozisyonuydu ve bu, kripto paraların kaldıraçlı ticareti için sessizce büyük bir oyuncu olarak ortaya çıkan merkeziyetsiz bir türev borsasında gerçekleşti. Bu tasfiye boyutu, bazı katılımcıların devam edeceğini düşündükleri yükselişe karşı ne kadar agresif bir şekilde pozisyon aldıklarını vurguluyor.

Bitcoin, yaklaşık $344 milyonluk kayıplarla en büyük zararı gördü, ardından Ethereum $201 milyon ve Solana $97 milyon ile geldi. XRP ve Dogecoin gibi daha düşük piyasa değeri olan tokenlar, satışın daha geniş altcoin pazarına yayıldıkça açık pozisyonlardan on milyonlarca daha fazla kayıp yaşadı.

Borsa dökümü

Ticaret platformları aracılığıyla yapılan likidasyon dağılımı, kripto kaldıraçlarının nerede yoğunlaştığına dair önemli değişiklikler ortaya koydu. Bir merkeziyetsiz borsa, $391 milyon likidasyon ile tüm platformları geride bıraktı ve merkeziyetsiz türev borsalarının kripto ekosistemindeki artan önemini vurguladı.

Geleneksel merkezi borsalar hala önemli hacimler yönetiyordu: bir platform $300 milyon likidite kaydetti, diğeri $259 milyon, üçüncüsü ise $99 milyon kaydetti. Karışım, zincir üzerindeki yerlerin artık önemli piyasa yeniden başlangıçları sırasında kurulu platformlarla doğrudan rekabet ettiğini gösteriyor.

Bu değişim dikkate değerdir çünkü merkeziyetsiz platformlar geleneksel aracılara ihtiyaç duymadan, işlemleri akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirmektedir. Ancak, aşırı volatilite dönemlerinde, bu platformların merkezi karşıtlarının tasfiye hacimlerine eşitlenebileceği - veya bunları aşabileceği - gösterilmiştir; bu da farklı borsa mimarileri aracılığıyla risk yönetimi konusunda sorular doğurmaktadır.

Tasfiye mekanizmasını anlama

Kaldıraçlı işlemlere aşina olmayan traderlar için, tasfiyeler marj gereksinimlerinin artık karşılanamadığı durumlarda gerçekleşir. Basitçe ifade etmek gerekirse: Eğer 10x kaldıraçlı bir pozisyon almak için borç alıyorsanız ve piyasa sizin aleyhinize %10 hareket ederse, tüm pozisyonunuz silinebilir.

Bu olaylar genellikle traderların “tasfiye döngüleri” dedikleri durumu tetikler - büyük gruplar halinde stop-loss emirlerinin aynı anda aktive olduğu zincirleme satışlar. Fiyatlar düştükçe, daha fazla pozisyon tasfiye eşiklerini aşar, ek satışları zorlar ve fiyatları daha da aşağı çeker, bu da daha fazla tasfiyeyi tetikler.

Sofistike traderlar, piyasalardaki büyük kaldıraç yoğunluklarını belirlemek için likidasyon sıcaklık haritalarını ve açık pozisyon verilerini izlerler. Fiyat bu bölgelere yaklaştığında, yoğun alımlar yoluyla fiyatı iten veya bu durumda olduğu gibi, onu şiddetli bir şelale gibi çeken güçlü gravite etkileri oluşturabilir.

Perşembe-cuma satışları, tipik bir likidasyon zinciri özelliği gösterdi. Perşembe gecesi Bitcoin'in $107,000'ın altına düşmesi, Cuma günü Avrupa piyasalarının açılmasıyla hızlanan bir zincirleme reaksiyonu tetikledi ve sonunda kripto para birimini $106,000'ın altına iterek tüm kaldıraç spektrumunda pozisyonların kapatılmasına neden oldu.

Mikroekonomik karşı rüzgârlar kripto zayıflığını artırıyor.

Düşüş, kötüleşen bir makroekonomik bağlamda gelişti. ABD ile Çin arasındaki ticaret politikası üzerindeki yeniden artan gerilimler, küresel ölçekte risk iştahını etkilemiş, yatırımcılar spekülatif varlıklardan daha güvenli limanlara yönelmiştir.

Döviz piyasaları belirsizliği artırdı, çünkü daha güçlü bir Japon yeni, carry işlemlerinin azaltılmasını yansıttı - bu tipik olarak riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturan bir dinamik. Bu arada, altın fiyatları jeopolitik gerilimlere rağmen zayıflık gösterdi ve bu da geleneksel güvenli liman akışlarında karmaşık karşı akımların olduğunu öne sürdü.

Bitcoin, bazen savunucuları tarafından “dijital altın” olarak tanımlanan, giderek daha fazla bir risk varlığı olarak teknoloji hisseleriyle ilişkilendirilmekte ve makroekonomik belirsizliklere karşı bir sığınak olarak değil. Bu korelasyon, Cuma günüki hareketlerde belirgindi; çünkü kriptonun zayıflığı, ABD ile Çin arasındaki artan gerilimler hakkında piyasanın geniş çaplı gerginliğini yansıtıyordu.

An moment özellikle “Uptober” için pozisyon almış traderlar için acı verici oldu - Ekim'in tarihsel olarak güçlü sezon performansı için kripto jargonudur. Bitcoin, Ekim ayının ilk haftasında %10'dan fazla kazanç elde etti ve 6 Ekim'de 126,000 $ üzerindeki tarihi zirveye kısa süreliğine ulaştı. Bu yükseliş, duyguların değiştiğinde savunmasız hale gelen agresif kaldıraçlı pozisyon almaya yol açtı.

Kurtarma hâlâ kaçamak.

Cuma günü öğleden sonra, Bitcoin yaklaşık $106,000 civarında istikrara kavuştu ancak baskı altında kalmaya devam etti ve haftanın başındaki kazançlarının çoğunu geri verdi. Ethereum yaklaşık $3,900 civarında işlem görüyordu, gün içinde yaklaşık %4 daha düşük, Solana ve diğer altcoinler benzer bir zayıflık gösteriyordu.

Ilımlı toparlanma, tasfiye olaylarının piyasa yapısını nasıl temelden etkileyebileceğini vurguladı. Büyük miktarda kaldıraç sistemden çıkarıldığında, bu önemli bir alım baskısı kaynağını ortadan kaldırır. Tasfiye edilen traderlar hemen pozisyonlara geri giremezken, hayatta kalanlar genellikle daha riskten kaçınan hale gelir, kaldıraçlarını azaltır veya tamamen uzaklaşırlar.

Açık faiz - başarılı türev sözleşmelerinin toplam değeri - genellikle likidasyon zincirlemelerinin ardından aniden düşer. Bu “kuru barut” azaltılması, piyasaların önemli ralliler oluşturmak için yeni sermaye girişlerine ihtiyaç duyduğu anlamına gelir, mevcut pozisyonları yalnızca yeniden kaldıraçlandırmak yerine.

Kaldıraçlı traderlar için dersler

Tasfiye dalgası, kaldıraç kullanımının çift taraflı doğasını güçlü bir şekilde hatırlatıyor. Borç alınan sermaye, piyasa koşulları uygun olduğunda kazançları artırabilirken, yanlış pozisyon alındığında kayıpları da hızlandırır. Kripto para birimlerinin dalgalı ortamında, uzun vadede sağlam temellere sahip olan varlıklar bile kaldıraçlı pozisyonları yok eden belirgin düşüşler yaşayabilir.

Cuma günkü tasfiye zincirinden birkaç risk yönetimi dersi ortaya çıkıyor:

Pozisyon boyutu önemlidir. Aşırı kaldıraç kullanmak, yüksek inançla yapılan işlemlerde bile, piyasanın normal volatilitesi için çok az marj bırakır. %10'luk bir hareket, 10x kaldıraçta felaket haline gelir.

Stop-loss'lar yardımcı olur ama kesin değildir. Hızlı fiyat hareketleri sırasında, pozisyonlar beklenen stop-loss seviyelerinden çok daha kötü fiyatlarla kapatılabilir - özellikle likiditenin anında buharlaşabileceği merkeziyetsiz platformlarda.

Borsa riski değişkenlik gösterir. Merkezi olmayan bir platformda likidasyonların yoğunlaşması, merkezi devlerle karşılaştırıldığında daha küçük bir kullanıcı tabanına sahip olmasına rağmen, platformların riski nasıl yönettiğine dair farklılıkları öne sürmektedir. Trader'lar, her yerin likidasyon mekanizmasını ve sigorta fonu politikalarını anlamalıdır.

Makro önemlidir. Teknik analiz ve kriptoya özgü anlatılar, jeopolitik veya ekonomik önemli olaylar küresel risk iştahını değiştirdiğinde daha az önemlidir. Bitcoin ve altcoinler, stres dönemlerinde geleneksel riskli varlıklarla belirgin bir korelasyon göstermiştir.

Sonuç düşünceleri

Pazarlar Cuma günkü tasfiye olayını sindirirken, dikkatler bunun devam eden bir boğa piyasasında geçici bir konsolidasyonu mu yoksa daha sürdürülebilir bir düzeltmenin başlangıcını mı temsil ettiğine odaklanıyor. Bitcoin'in $106,000 seviyesini destek olarak sürdürebilme kabiliyeti yakından takip edilecek; bu seviyenin altına bir kırılma, başka bir tasfiye dalgasını tetikleyebilir ve fiyatları psikolojik olarak önemli olan $100,000 seviyesine itebilir.

Şu anda, 1,2 milyar dolarlık tasfiye, aşırı kaldıraç kullanımının riskleri hakkında bir uyarı hikayesi olarak hizmet ediyor. Fiyatların şiddetli dalgalanmalarının istisna değil, kural olduğu bir pazarda. Kripto paralar geleneksel finansal entegrasyona doğru evrimlerine devam ederken, bu dönemsel spekülatif aşırılıkların temizlenmesi, kaçınılmaz büyüme ağrıları olabilir - yanlış tarafta sıkışıp kalan bireysel traderlar için acı verici, ancak piyasanın uzun vadeli istikrarı için potansiyel olarak sağlıklı.

Katılımcılar için zorluk, dayanılması gereken geçici volatilite ile pozisyonlarda ayarlamalar gerektiren temel değişiklikler arasında ayrım yapmaktır. Yüksek makroekonomik belirsizlik ve biriken teknik hasar ile bu ayrımı yapmak nadiren bu kadar zor olmuştur.