Hong Kong stablecoin lisansı "kapı" son dakikalarına girdi! JD.com ve Ant Group yarışması sona eriyor

Hong Kong Monetary Authority (HKMA) stablecoin üretimci lisans başvurusu 30 Eylül saat 24:00'te resmi olarak sona erecek ve 77 başvuru son "okuma" aşamasına girdi. Onay ekibine yakın birçok kişi, ilk tur lisansın "büyük olasılıkla" yalnızca 3 adet dağıtılacağını ve "belge tamamlama penceresinin bir kerede kapandığını, artık hiçbir güncellemenin kabul edilmeyeceğini" bildirdi. 13 ay süren yasama menzil sınırı, 7 ay süren sandbox koşusu ve 4 tur düzenleyici sorgulamanın "Uyumluluk maratonu" sona yaklaşmaktadır.

Regülasyon kapılarının arkasındaki "gizli akıntı"

Başvuru süresinin sona ermesi, lisansın hemen verileceği anlamına gelmez. Mali Düzenleyici Otorite'nin iç takvimine göre, 1 Ekim'den itibaren "sessiz değerlendirme dönemi" başlayacak, en erken 15 Kasım'da İdari Konsey onayı alınacak ve 2 Ocak 2026'da Resmi Gazete'de yayımlanarak resmi olarak yürürlüğe girecek.

"Bu sadece bir teknik yarış değil, aynı zamanda uyumluluk ve yenilik arasındaki bir denge sanatı," diyen bir finansal teknoloji şirketinin üst düzey yöneticisi belirtti. "Merkez Bankası'nın standartları piyasa beklentilerinin çok üzerinde, özellikle rezerv şeffaflığı ve teknolojik güvenlik açısından."

· 「3+2」yedek mekanizması piyasa istikrarını sağlar

Güvenilir kaynaklardan edinilen bilgilere göre, ilk 3 resmi lisansın yanı sıra, Mali İdare, 2 yedek kurum da belirleyecektir. Resmi lisans sahibinin 25 milyon HKD sermaye yetersizliği veya rezerv açığı %2 veya daha fazla olduğunda, yedek kurumlar 30 gün içinde "devralma" yaparak piyasada istikrarın sağlanmasını garanti edebilir.

"Bu yedekleme mekanizması, global stablecoin düzenlemelerinde bir ilk, " diye açıkladı bir düzenleme uzmanı. "Bu hem piyasaların istikrarını sağlıyor hem de düzenleyici kurumlara esnek bir yanıt verme alanı sunuyor."

· Denetimler sessizce başladı

Bu haftadan itibaren, Finansal Yönetim Otoritesi, Sermaye Piyasası Kurulu ve Polis Teşkilatı Ticari Suçlar Soruşturma Dairesi, 10 "birinci kademe" kuruluşu için "No-Knock" yerinde denetim yapmak üzere bir ortak ekip oluşturdu. Denetim odak noktaları şunları içermektedir:

· Soğuk cüzdan özel anahtar yönetim mekanizması

· HSM (Donanım Güvenlik Modülü) fiziksel izolasyon önlemleri

· Off-chain fiat hesapları ile on-chain tokenlerin uyumluluğu

"Bu ani denetimler son filtreleme aşamasıdır," diyen bir düzenleyici kuruma yakın bir kişi belirtti. "Gerçek operasyon seviyesindeki herhangi bir açık, başvurunun reddedilmesine neden olabilir, hazırlık ne kadar iyi olursa olsun."

Banknotların dağıtımında "iç döngü" yükseliyor

Hong Kong'un üç büyük para basma şirketi, stablecoin lisansları için yoğun bir rekabete girdi ve her biri düzenleyici onayını kazanmak için farklı stratejiler benimsedi.

1, Hong Kong Çin Bankası: Büyük Körfez Bölgesi Sınır Ötesi Hesaplaşmasına Bahis Yapıyor

Hong Kong Çin Bankası, 27 Eylül'de son dakikada "Güney Çin Denizi Bölgesi Sınır Ötesi Ödeme" teknik beyaz kitabını güncelledi ve HKDCNH adlı Hong Kong Doları stabilcoin'inin doğrudan dijital yuan (e-CNY) alt cüzdanı ile entegre edilmesini önerdi, böylece "offshore Hong Kong Doları - onshore Renminbi" saniye seviyesinde dönüştürülebilir hale getirildi.

"Bu plan, düzenleyiciler tarafından 'Yuan'ın uluslararasılaşma baskı testi' olarak değerlendirildiği için puan kazandı," diyen bir finans teknoloji uzmanı durumu anlattı. "Bu sadece teknik sorunları çözmekle kalmıyor, aynı zamanda Hong Kong'un offshore Yuan merkezi olarak stratejik konumuyla da örtüşüyor."

2, Standard Chartered Ortaklığı: Teknoloji ve Kullanıcı İkili Liderliği

Standard Chartered Bank, Hong Kong Telecommunications ve Animoca'nın oluşturduğu "Anchorpoint" konsorsiyumu, 2 milyon cüzdan kullanıcısının KYC ön kaydını tamamladı ve rezerv fonları Standard Chartered Hong Kong QDAP güven trust hesabında saklanıyor. Bu konsorsiyum, her gün zincir üzerindeki PoR (rezerv kanıtı) hash değerini Merkez Bankası API arayüzüne senkronize etmeyi taahhüt ediyor ve teknik uygulama açısından rakiplerini geride bırakıyor.

"Standard Chartered birleşiminin avantajı, banka, telekomünikasyon ve Web3 üçlü kaynaklarını entegre etmesidir," diyen bir blockchain analisti belirtti. "Bu tür bir sınır ötesi işbirliği modeli, stablecoin'in büyük ölçekli uygulaması için daha kapsamlı bir altyapı desteği sağlıyor."

3, HSBC: Beklenmedik "geride kalma"

Üç büyük para basma kurumundan biri olan HSBC, bu yarışmada nadiren "geri kaldı". Edinilen bilgilere göre, Ağustos ayında sunduğu geri alma akıllı sözleşmesi, denetim kuruluşları tarafından "yeniden giriş saldırısı" olarak bilinen bir orta düzeydeki açığın bulunduğu tespit edildi ve yeniden dağıtılması gerekti, bu nedenle ilk tur penceresini kaçırdı.

"Bu teknik açık, HSBC'nin başvurusuna ölümcül bir darbe vurdu," diye açıkladı bir blockchain güvenlik uzmanı. "Stablecoin alanında güvenlik kesinlikle en önemli unsur, herhangi bir açık büyük miktarda para kaybına neden olabilir."

Teknoloji devlerinin "sahne dışına çıkma" stratejisi

Geleneksel finans kurumlarının güçlü rekabetiyle karşı karşıya kalan teknoloji devleri, kendi ekosistem avantajlarını kullanarak farklılaşmış rekabet gücü oluşturmak için "sahne突破" stratejisini benimsemeye başladılar.

1、JD Coin Chain Technology: E-ticaret senaryosu öncülüğü

JD Coin Chain Technology, Hong Kong and Macau version "JD Global Sale"'i "Stablecoin Settleme Alanı" olarak güncelledi, kullanıcılar JD-HKD ile 3C ürünleri satın alabilir, platform ayrıca %1 döviz kuru indirim sübvansiyonu sunmaktadır. Aynı zamanda, şirket Tianxing Bank ile günlük otomatik dengeleme sistemi tamamladı ve zincir üzerindeki PoR doğrulama süresini 8 saniyeye indirdi.

"E-ticaret senaryosu, stablecoin'in en doğrudan uygulama alanlarından biridir," diyor bir e-ticaret uzmanı. "JD.com'un stratejisi, stablecoin'in değerini gerçek senaryolarla kanıtlamak; bu, saf teknoloji rekabetinden daha ikna edici."

2, Ant International: Eğri Giriş Güneydoğu Asya'yı Hedefliyor

Ant Group doğrudan başvuru yapmamış olsa da, stratejik yatırım yoluyla lisanslı bir güven kurumu olan "ZhongAn Bank" aracılığıyla dolaylı olarak sürece dahil olmuştur. Şirket, Güneydoğu Asya'daki yiyecek dağıtımcılarına yönelik "günlük ücret stablecoin" çıkarma planları yapıyor ve ilk pilot uygulamayı 100.000 Filipinli kullanıcı ile başlatmayı hedefliyor.

"Karınca'nın stratejisi daha küresel bir vizyona sahip," diye analiz etti bir ödeme sistemleri uzmanı. "Onlar sadece Hong Kong yerel pazarını değil, Hong Kong'u bir sıçrama tahtası olarak kullanarak Güneydoğu Asya'yı kapsayan bir sınır ötesi ödeme ağı oluşturmayı hedefliyorlar."

Web3 yerel işletmelerin "teknoloji kumarı"

Geleneksel finansal kurumlar ve teknoloji devlerine kıyasla, Web3 yerel işletmeleri teknik yenilik konusunda daha cesur denemeler sergiliyor.

1、Döngü coin yenilikçi teknolojisi: Sıfır bilgi kanıtı öncü

Yuán bì chuàng xīn kējì (HKDR)凭借零知识证明（ZKP）储备金证明系统获得监管技术加分。其“动态储备池”可实时将 110% 超额抵押的港元国债 ETF 拆箱为 1:1 stablecoin，已被中东支付巨头 Lulu Exchange 预采购 5 亿港元额度。

"Sıfır bilgi kanıtı teknolojisi, rezerv şeffaflığına matematiksel bir garanti sağlar," diye açıkladı bir kripto ekonomisti. "Bu teknolojik yenilik sadece düzenleyici gereklilikleri karşılamakla kalmıyor, aynı zamanda stablecoin'lerin güven mekanizmasına niteliksel bir sıçrama getiriyor."

Küresel Dalga: Hong Kong Standardı Küresel Çıktı

Hong Kong stabilcoin düzenleme çerçevesinin etkisi yerel pazarın çok ötesine geçti ve küresel dijital para düzenini yeniden şekillendiriyor.

· Dolar stablecoin’i "Hong Kong Uyumluluk Vergisi" ile karşı karşıya

USDT/USDC gibi dolar stablecoin'lerinin Hong Kong'da yasal olarak faaliyet gösterebilmesi için, %100 rezervin yerel lisanslı bir bankaya aktarılması ve aylık denetime tabi tutulması gerekmektedir. Tether CEO'su Paolo Ardoino, TOKEN2049'da "Hong Kong uyumlu bir yan kuruluşun ayrılmasını değerlendiriyoruz" diyerek "HK-Tether" çift yol yapısının ortaya çıkabileceğini ima etti.

"Bu, küresel stablecoin standartlarının yeniden tanımlanmasıdır," diyen bir dijital varlık düzenleme uzmanı belirtti. "Hong Kong, stablecoin'lerin hem yenilikçi hem de uyumlu olabileceğini, hem esnekliği koruyup hem de güvenliği sağladığını pratik eylemlerle kanıtlıyor."

· Avrupa Birliği MiCA Yasası, Hong Kong Deneyiminden Yararlanıyor

Avrupa Birliği MiCA yasası taslak komitesinin 26 Eylül'de yaptığı en son değişiklik, Hong Kong'un "rezerv varlık bağımsız saklama + günlük zincir üstü açıklama" maddesini doğrudan alıntı yaptı ve piyasa yorumları "HKD standardının" küresel olarak aktarılmakta olduğunu belirtti.

· Dijital Renminbi ve Hong Kong Doları stablecoin'leri arasında birlikte çalışabilirlik araştırması

Çin Merkez Bankası Dijital Para Araştırma Enstitüsü Başkan Yardımcısı Di Gang bu hafta Hong Kong'da, "dijital Renminbi ile uyumlu Hong Kong Doları stablecoin'inin" çapraz zincir birlikte çalışabilirlik protokolünü araştırdıklarını açıkladı ve bu durum piyasa tarafından offshore Renminbi stablecoin'inin "yeşil ışık" almasının habercisi olarak yorumlandı.

"Bu araştırma yönü önemli stratejik bir anlama sahiptir," diyen bir merkez bankası dijital para uzmanı belirtti. "Bu sadece teknolojik etkileşimle ilgili değil, aynı zamanda yuan'ın uluslararasılaşmasının dijital yolunu da ilgilendiriyor."

Yatırımcı İpuçları ve Dijital Liman Gelişimi

Hong Kong Para Otoritesi, 30 Eylül sonrası herhangi bir "lisanssız" kuruluşun Hong Kong'da stablecoin tanıtımı yapmasının suç olduğunu bir kez daha vurguladı. Bireyler için en yüksek ceza 500,000 HKD para cezası ve 2 yıl hapis; şirketler için en yüksek ceza 5,000,000 HKD.

Aynı zamanda, Hong Kong Dijital Limanı'nın Baş İş Geliştirme Sorumlusu Zhu Meien, Hong Kong Dijital Limanı'nda bulunan şirketler arasında ana karadan gelen projelerin oranının %30'u geçtiğini açıkladı. Şu anda Beijing Zhongguancun, Şanghay Lingang, Shenzhen Qianhai gibi yerlerle stratejik işbirliği anlaşmaları imzaladı ve AI, büyük veri, blockchain gibi yüksek teknoloji alanlarındaki kaliteli projeleri Hong Kong'a getirecek.

Ayrıca, Hong Kong Merkez Bankası Yardımcı Genel Müdürü (Dış İlişkiler) Xu Huai Zhi, Hong Kong Özel Bölgesi Hükümeti'nin 2019'dan bu yana "Hükümet Sürdürülebilir Tahvil Programı" ve "Altyapı Tahvili Programı" aracılığıyla toplam değeri yaklaşık 386 milyar Hong Kong Doları olan RMB, Hong Kong Doları, Euro ve ABD Doları tahvilleri ihraç ettiğini açıkladı. 2023 Şubat ve 2024 Şubat'ta sırasıyla 100 milyon ABD Doları ve 750 milyon ABD Doları büyüklüğünde iki partide tokenleştirilmiş yeşil tahviller başarıyla ihraç edildi. Üçüncü parti tokenleştirilmiş tahviller yalnızca varlık tarafının tokenleştirilmesi değil, aynı zamanda finansman tarafının tokenleştirilmesini de göz önünde bulunduracak ve CBDC alımına entegre olma olasılığı bulunmaktadır.

Sonuç: Hong Kong'un Dijital Finansındaki Yeni Bölüm

Son 48 saate girildiğinde, Hong Kong sadece 3 lisansın sahibini seçmekle kalmıyor, aynı zamanda bir sonraki nesil dijital para biriminin rekabet kurallarını tanımlıyor - offshore anonimliği devam ettirmek mi yoksa "%100 rezerv + zincir üstü şeffaflık" yeni paradigmasını benimsemek mi? Hong Kong'un seçimi, küresel dijital finansın gelişim yönünü etkileyecek, cevaplar yakında açıklanacak.