Karanlık Oyun: Balinaların Ön Piyasa Ticaret Açıklarını Nasıl Sömürdüğü

Yıllardır kripto ticareti yapıyorum ve Hyperliquid'in XPL ile olan durumu açıkça tiksindirici ama şaşırtıcı değil. Ön piyasa ticareti oyunu, sadece arada bir değil, sistematik olarak rigged. Bu, balinaların daha küçük balıkları cerrahi hassasiyetle avladığı bir yırtıcı ekosistem.

AI Teyze'nin XPL hakkında attığı tweete ilk dikkat ettiğimde, hemen deseni fark ettim. Bu rastgele bir piyasa dalgalanması değildi - bu hesaplanmış bir kıyımdı.

Burada gerçek olalım: ön piyasa ticareti "fiyat keşfi" ile ilgili değil - erken yatırımcıların ve ekip üyelerinin risklerini perakende yatırımcılara devretmeleri için yapay bir oyun alanı yaratmakla ilgili. Bu kavramı "yenilik" olarak harika bir şekilde pazarladılar, ama bu sadece daha sofistike bir tuzak.

Temel sorun, ön piyasa ticaretinin var olmayan tokenlar için sentetik piyasalara yol açmasıdır. Gerçek varlığı değil, abartılmış IOU'ları ticaretini yapıyorsunuz. Gerçek varlıkların en azından var olduğu geleneksel piyasalardan farklı olarak, kripto ön piyasaları başka bir risk katmanı ekliyor - o lanet token asla ortaya çıkmayabilir!

Beni deli eden şey, ekosistemde herkesin suç ortağı olması. Ticaret platformları ücret toplarken, piyasa yapıcıları önceden pozisyon alıyor ve proje ekipleri risklerini koruyor. Kazanan herkes, perakende traderlar ise kuzular gibi kesiliyor.

Sayısız erken token sahibi "mantıklı" olanı yaptığını gördüm - kendi tahsislerini kısa pozisyona geçerek risklerini dengelemeye çalışıyorlar. Bir kişi bunu yaptığında, akıllıca bir risk yönetimi. Herkes aynı anda bunu yaptığında, kıvılcım bekleyen bir barut fıçısı yaratıyor. Bu "kalabalık ticaret" olgusu tesadüfi değil - tahmin edilebilir ve sömürülebilir.

Piyasa aşırı derecede kırılgan hale geliyor. Tüm bu kısa pozisyonlar bir araya geldiğinde, avcı traderlar için mükemmel bir avlanma alanı oluşturuyor. Bir balina bir momentum ateşiyle fitili ateşlemeye karar verdiği anda, tasfiyelerin zincirleme etkisi kaçınılmaz.

Bu saldırılar klinik bir desen izliyor. İlk olarak, likiditeyi ölçmek için küçük emirlerle suyu test edin. Sonra, ilk likidasyon grubunu tetiklemek için agresif alımlar yaparak piyasayı sarsın. Bu zincirleme reaksiyon başladıktan sonra, acımasız bir şekilde - fiyatları dikey olarak yükselten zorunlu likidasyonların bir beslenme çılgınlığı.

En kötü kısım? Bu bir piyasa çöküşü değil - piyasa tasarımı. Sistem, avlanma için mükemmel koşullar yaratıyor. Düşük likidite, öngörülebilir tasfiye kümeleri ve tek taraflı piyasa yapısı, bu ön piyasalarda balinalar için bir avlanma alanı oluşturuyor.

Sonuç her zaman aynıdır: erken sahipler "sigorta" pozisyonlarını tasfiye yoluyla kaybeder, balinalar büyük karlar elde eder ve toz dindiğinde, fiyatlar genellikle normale döner - arkasında bir yıkım bırakarak.

Tüm ön piyasa işlemlerinin kötü olduğunu söylemiyorum, ama yapısal kusurları kabul etmemiz gerekiyor. Bu, sömürü fırsatları yaratan finansal mühendisliktir, gerçek bir fiyat keşfi değil.

Dışarıda dikkatli olun. Bazen oyunu anlamak sahip olduğunuz tek savunmadır.