Terra Luna: En iddialı kripto paralardan birinin epik çöküşüne kişisel dalışım

Açıkçası, Terra Luna'ya karşı her zaman karışık duygular hissettim. Bir yandan, gerçekten devrim niteliğinde bir projeydi - geleneksel teminat olmadan algoritmik stablecoin'ler oldukça yeni bir fikir gibi görünüyordu! Ama diğer yandan... Bu, oldukça sarsak temeller üzerine inşa edilmiş, milyarlarca dolara mal olan bir finansal deneydi.

Terra Luna nedir? Skandal proje üzerine benim görüşüm

Terra, çift token sistemine sahip algoritmik stablecoin'ler ile özel bir blok zinciriydi. Kısaca özetlemek gerekirse, LUNA, stablecoin'lerin ( türü UST)'lerin istikrarlı kalmasını sağlamak için dalgalanmaları emen bir sünger gibi çalışıyordu. Harika bir fikir gibi geliyor, değil mi? Ben de öyle düşündüm, ta ki bu yapı çökmeye başlayana kadar.

Küçülmeden önce Luna, piyasa değeri açısından ilk 10 kripto para biriminde yer alıyordu. Ancak Mayıs 2022'de her şey mahvoldu.

Sistem, yakma ve madeni para basma yoluyla çalışıyordu: 1 UST mi almak istiyorsun? 1$ değerinde LUNA yakıyorsun. Geri mi istiyorsun? UST'yi yakıyorsun ve bu miktarda LUNA alıyorsun. Basit bir arbitraj mekanizması, stablecoin'i 1$ seviyesinde tutmalıydı.

Her zaman Do Kwon'un (yaratıcı) olarak herkesin bunu uzun vadede işe yarayacağına nasıl ikna ettiğine şaşırırım. Ama dürüst olmak gerekirse, ben de bir süre bu projeye inandım.

Luna Tarihi: Yıldızdan Düşüşe

Terra, 2018 yılında Güney Kore'de doğdu. Do Kwon ve Daniel Shin, kripto para birimlerini istikrarlı ve günlük kullanım için uygun hale getirmek amacıyla Terraform Labs'ı kurdu.

Proje hızla popülerlik kazandı. Hatta Washington Nationals takımı onlarla $38 milyonluk bir sözleşme imzaladı! Terra'nın başarı için her şeye sahip olduğu düşünülüyordu - gerçek şirketlerle ortaklıklar, büyük yatırımcılardan destek ve hatta kendi ödeme uygulaması Chai.

Ama şu anda durumu ne kadar çok analiz edersem, o kadar anlıyorum: bu, güzel bir teknolojik ambalajda bir piramitti. Anchor protokolünde %19 yıllık faiz mi? Cidden mi? Bu paraların uzun vadede nereden gelmesi gerekiyordu?

Çöküş Mekanizması: Her Şey Bir Haftada Nasıl Yıkıldı

Mayıs 2022'de, birçok kişi gibi, korkuyla bir felaketin gelişimini izledim. UST, dolara olan bağlantısını kaybetmeye başladı ve stabilizasyon mekanizması, sorunu çözmek yerine sadece durumu kötüleştirdi.

Sistem otomatik olarak UST'nin bağını yeniden sağlamak amacıyla büyük miktarda LUNA basmaya başladı. Ancak bu, token'in hiper enflasyonuna yol açtı - fiyatı $119 'den neredeyse sıfıra düştü, birkaç gün içinde. Bu, yavaş çekimde bir tren kazasının izlenmesine benziyordu - korkunçtu ama gözlerini ayıramıyordun.

$45 milyar piyasa değeri bir haftada kayboldu! Hatta Luna Koruma Fonu'nun elinde tuttuğu Bitcoin rezervleri durumu kurtaramadı. Bu günleri asla unutmayacağım — bu, finansal sistemlerin nasıl TASARLANMAMASI gerektiğine dair gerçek bir ders kitabıydı.

Şu anda Luna ile ne oluyor?

Çöküşten sonra, topluluk yeni bir Terra 2.0 zinciri yaratmaya ve eski zinciri Terra Classic olarak yeniden adlandırmaya karar verdi. Orijinal LUNA tokenleri LUNA Classic olarak adlandırılmaya başlandı (LUNC).

Terra Classic şu anda topluluk tarafından yönetilen bir deney olarak var. Büyük enflasyonla mücadele etmek için token yakma mekanizmasını tanıttılar, ama dürüst olalım - bu, okyanusu bir çay kaşığıyla boşaltmaya çalışmak gibi.

Yeni Terra 2.0, eski sahiplerine airdrop aracılığıyla token dağıtımı aldı, ancak güven kalıcı olarak sarsıldı. Böyle epik bir başarısızlıktan sonra birinin bu projeye nasıl güvenebileceğini hala anlayamıyorum.

Luna'nın çöküşünden dersler

Terra'nın tarihi, algoritmik stablecoinlerin risklerine dair karanlık bir hatırlatmadır. USDC veya USDT'nin aksine, UST'nin rezervinde gerçek varlıklar yoktu. Tüm sistem, arbitraj mekanizmasının her koşulda çalışacağına olan inanca dayanıyordu.

Ama gerçek bir stres testi geldiğinde, tüm yapı bir kartondan yapılmış ev gibi çöktü. Ve fikirlerin cesaretinden etkilenmeme rağmen, gerçeklik, güvenilir koruma mekanizmaları olmadan finansal inovasyonların felaket reçetesi olduğunu gösterdi.

Buradaki belki de en büyük ders, "dahi" finansal şemalara, imkânsızı vaat edenlere körü körüne inanmamak. Bir şey çok iyi geliyorsa, muhtemelen öyledir.

Kripto para bize özgürlük verir, ama bununla birlikte sorumluluk da gelir. Luna'nın hikayesi bunu herhangi bir ders kitabından daha iyi gösterdi.