Geri Alım ve Yakma İllüzyonu: Gerçekten Token Değerini Artırıyor mu?

Sayısız kripto projesinin "devrim niteliğindeki" BuyBack ve Burn mekanizmalarını övdüğünü, ay fırlatmaları ve sonsuz kazançlar vaat ettiğini izledim. Ama bu alanda yıllar geçirdikten sonra, bu göz alıcı tokenomi numaralarına şüpheyle yaklaşıyorum. Hype'ı bir kenara bırakıp gerçekten işe yarayanı inceleyelim.

Geri Alım ve Yakım Gerçeği

BuyBack ve Burn basit bir işlemdir - projeler, piyasalardan kendi tokenlerini satın alır ve bunları ölü cüzdanlara göndererek kalıcı olarak yok ederler. Bunu, gelir veya hazine rezervleri kullanarak finanse ederler.

Tabii ki, etkileyici görünüyor:

• Geri alımlar piyasa faaliyetini artırır
• Yanıklar arzı azaltır, potansiyel olarak kıtlık yaratabilir.

İki yaklaşım vardır:

• Geri Alım ve Tutma: Projeler, gelecekte kullanmak üzere tokenleri saklar (temelde sadece enflasyonu ertelemek )
• Geri Alım ve Yakım: Tokenler kalıcı olarak yok edilir (gerçek arz azaltımı)

Birçok büyük ticaret platformu bu stratejiyi farklı başarı dereceleriyle uygulamıştır. Bazıları, bu programlara kazançlarının önemli bir kısmını ayırmaktadır.

Token Fiyat Etkisi Hakkında Sert Gerçek

İşte çoğu influencerın size söylemeyeceği şey: yalnızca geri alımlar fiyat artışını garanti etmez. Milyonlarca yakarken token'larının hala düştüğünü izlediğim onlarca proje gördüm.

Sır nedir? Nakit akışı kalitesi, harcama miktarından daha önemlidir.

Eğer bir proje meşru gelir elde ediyorsa ve sürekli olarak kârlarından token yakıyorsa, gerçek bir kıtlık baskısı yaratabilir. Ama sadece rezervleri veya yatırımcı fonlarını geri dönüştürüyorlarsa? Bu bir aldatmacadır.

Fiyatı belirleyen üç faktör aslında şunlardır:

• Temel işin gücü
• Piyasa güveni (ki değişkendir)
• Token ( için gerçek talep, üretilmiş abartı değil )

Başarı vs. Başarısızlık: Gözlemlediklerim

Başarı Hikayeleri

Hyperliquid ($HYPE)

• Alım satım ücretlerinin %50-100'ünü (~$600M/yıl) geri alımlar için kullanır
• Otomatik sistemler yerine manuel olarak satın alımları zamanlamak
• Sonuç: 2024'te %300 artış ( ama daha geniş piyasa koşullarının yardımcı olduğunu düşünüyorum)

Epik Başarısızlıklar

Messari'nin verileri bazı utanç verici başarısızlıkları ortaya koyuyor:

• $RAY: Geri alımlara $175.8M harcandı → Şu anda değeri $118.8M (−%32 )
• $GMX: Harcanan $12.42M → Şu an $7.5M (−%39 )
• $GNS: Harcanan $7.9M → Şimdi $4.6M (−%41 )
• $SNX: En kötü senaryo — Harcandı $562K → Şimdi $234K (−%58 )

Neden Başarısız Oldular

Bu vakaları dikkatlice analiz ettim:

• Piyasa zirvelerinde otomatik geri alımlar gerçekleştirilir ( kendi pompalama işlemlerini satın alıyor!)
• Piyasalar tersine döndüğünde, aşırı fiyatlandırılmış çantaları ellerinde buldular.
• Geri alımlar, toplam değer ( okyanusundaki küçük kesirleri temsil ediyordu )

Gerçekten Ne İşe Yarar

Her iki başarılı ve başarısız uygulamayı izledikten sonra, işte benim görüşüm:

Gerçek Büyüme Temelleri

Başarılı tokenlar, yapışkan kullanıcı tabanlarına ve artan gelirlere sahiptir. Başarısız olanlar zayıf gelirlere ve kötü anlatılara sahipti - geri alımları yalnızca kayıpları artırdı.

Akıllı Zamanlama (Düşüncesiz Otomasyon)

$RAY ve $GMX yüksek fiyatlarla otomatik olarak satın alındı (aptalca). Bu arada, $HYPE insanların zamanlamayı belirlemesine izin verildi, bu da +300% ile sonuçlandı.

Takım & Topluluk Güveni

Güçlü takımlar destekleyici topluluklarla olumlu sinyaller gönderir. Geri alımlarla iş yapan gölgeli operatörler mi? Genellikle sadece bir sonraki satışlarını ayarlıyorlar.

Değer Dağılımı İnovasyonu

Her geri alım, yakımlarla sona ermek zorunda değildir. Bazı projeler, sahiplerine stables/ETH dağıtır - gösterişli yakım duyurularından daha sürdürülebilir.

Sonuç olarak, sürdürülebilir büyüme, akıllı geri alım zamanlaması, güvenilir ekipler ve adil değer dağılımı, dijital yakma fırınına atılan token sayısından sonsuz derecede daha önemlidir.

Tanıdığım en zeki yatırımcılar, "BURN!!" manşetlerinin ötesine bakar ve bir projenin hype'ını almadan önce gerçek temellere sahip olup olmadığını değerlendirir.