Geleneksel bankacılığın düşüşüne tanıklık eden bir çağda, başarılı olmasına rağmen sonunda para tarihindeki eşi görülmemiş ve düzenlenmemiş bir krize yol açan bir finansal sistemin mirasını düşünmek için uygun bir zaman.

1991'de Cambridge Üniversitesi yıllarındaki stajlarının ardından önde gelen bir Wall Street kurumuna katılan Britanyalı bir ekonomist, hızla kurumsal merdiveni tırmandı. 28 yaşında, firmanın tarihindeki en genç kadın genel müdür oldu. 1994'te, kredi riskini yönetmek ve transfer etmek için tasarlanmış çığır açan bir finansal aracın tanıtımını yapan bir ekibe liderlik etti. Bu yenilik, finansal kurumların potansiyel temerrütlere karşı maruz kalmalarını azaltmalarını sağladı ve böylece artan kredi verme faaliyetleri için sermaye serbest bıraktı.

Finansal araç, kredi risk transfer aracı olarak bilinir, başlangıçta bankalar arası borç verme işlemlerini kolaylaştırmak ve borç riskini azaltmak amacıyla tasarlanmıştır. Zamanla, kredi verenler arasında bir tür sigorta haline dönüştü. Örneğin, bir varlık bir şirkete 500.000 $ borç verirse, bu risk transfer aracını bir finansal kuruluştan yıllık 2.000 $ karşılığında satın alabilir. Borç alanın temerrüde düşmesi durumunda, finansal kurum 500.000 $'lık krediyi karşılayacaktır.

Bu düzenleme başlangıçta faydalı görünüyordu. Ancak, bireyler bu risk transfer araçlarını herhangi bir kredi vermeden almaya başladıklarında karmaşık durumlar ortaya çıktı. Bir senaryoyu hayal edin; bir şirkete para vermemişsinizdir ama iflas etme ihtimalini düşünüyorsunuz. Şirket iflas ederse, yıllık 1.000 dolara bir risk transfer aracı satın alıyorsunuz ve iflas durumunda 100.000 dolarlık ödeme almayı vaat ediyorsunuz. İflas gerçekleşirse, şirkete daha önce hiç kredi vermemiş olmanıza rağmen 100.000 dolar alıyorsunuz. Bu, komşunuzun mülkü için yangın sigortası alıp, mülk yanarsa tazminat almanıza benzer, o mülkün sahibi olmamanıza rağmen.

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bazı spekülatörler bahislerinin kazançlı çıkmasını sağlamak için aşırı çabalara girdi, ancak bu tür birçok durumun rapor edildiğine göre gizlendiği bildirildi.

Daha merkeziyetsiz bir finansal ekosisteme geçerken, bu tarihi gelişmeleri anlamak, benzer yeniliklerin sonuçlarını tahmin etmek için çok önemlidir. Bu risk transfer araçları birçok yönden faydalı olsa da, insana ait hırs kaçınılmaz olarak kaos yaratmanın ve bundan kâr elde etmenin yollarını bulur.