Warren Buffett'in Hazine Bonosu İmparatorluğu: ABD T-Bono Pazarının Neredeyse %5'ini Kontrol Ediyor

Warren Buffett, Berkshire Hathaway aracılığıyla olağanüstü bir şekilde 300,87 milyar dolar değerinde kısa vadeli ABD Hazine tahvili biriktirmiştir ve bu, toplam Hazine tahvili pazarının neredeyse %5'ini temsil etmektedir. Şirketin en son finansal açıklamasına göre.

Bu devasa pozisyon Buffett'a T-bil ekosisteminin %4,89'unu kontrol etme yetkisi veriyor; bu ekosistem Mart 2025 sonunda toplamda 6,15 trilyon $ olarak hesaplandı. Pratikte, Buffett artık T-bil pazarında dolaşan her yirmi dolardan neredeyse birini yönetiyor.

Rakamları incelemek, Berkshire Hathaway'in 3 ay içinde vadesi dolacak olan nakit eşdeğerleri olarak sınıflandırılan 14.4 milyar $ değerinde Hazine bonosu bulundurduğunu ortaya koyuyor. Kalan 286.47 milyar $ ise yalnızca Hazine bonolarına ayrılmış kısa vadeli yatırımlara tahsis edilmiştir. Bu, tamamen devlet borç senetlerine odaklanan 300.87 milyar $ toplam pozisyonu yaratır; hisse senetleri, yüksek getirili tahviller veya dijital varlıklar değil.

Bu rakamlar, doğrudan Berkshire Hathaway'in düzenleyici dosyalarından elde edilmiştir ve Buffett'ın mevcut piyasa ortamında güvenlik ve likidite konusundaki net tercihini göstermektedir. %4,89'luk piyasa payı hesaplaması, Mart ayı sonu itibarıyla toplam Hazine bonosu piyasasının 6,15 trilyon dolar olarak belirlendiği ABD Hazine Bakanlığı'nın Aylık Kamu Borcu Raporu'na dayanmaktadır.

Berkshire'nin T-Bil Tutuluşları Federal Reserve'i Geçti

Kayda değer bir finansal gelişme olarak, Buffett'ın Hazine bonosu pozisyonu artık Federal Reserve'inkini geçiyor; şu anda yaklaşık 195 milyar dolar değerinde Hazine bonosu tutuyor. Bu, Berkshire Hathaway'i dünyanın en etkili merkez bankasından daha fazla Hazine bonosu pozisyonuna sahip kılıyor - bu bir güç gösterisi olarak değil, sadece 334 milyar dolardan fazla nakit yönetiminin bir sonucu olarak, bunun %90'ı özellikle Hazine bonolarına tahsis edilmiştir.

Ana çekim, getiri. Hazine bonoları, Nisan 2025 itibarıyla yaklaşık %4.359 sunuyor - Buffett'ın açıkça mevcut hisse senedi değerlemelerinden daha cazip bulduğu, ABD hükümeti tarafından desteklenen garanti bir getiri. Bu, iki yıldan fazla bir süredir büyük bir satın alma işlemi gerçekleştirmemesini açıklıyor.

Buffett'in mantığı basit: piyasa değerlemeleri aşırı. Berkshire'ın sigorta, enerji, demiryolları ve tüketim malları sektörlerini kapsayan geniş portföyüne rağmen, Buffett mevcut ortamda cazip fiyatlandırılmış satın alma hedefleri görmüyor. Aşırı ödeme yapmama disiplini sarsılmaz bir şekilde devam ediyor.

Büyük teknoloji şirketleri, Apple gibi, T-bil stratejisini benimsese de—yaklaşık 15.5 milyar $ Hazine tahvili tutarak 30 milyar $ nakit pozisyonlarının içinden—onların hazine operasyonları Buffett'ın devasa tahsisatına kıyasla sönük kalıyor.

Piyasa Likiditesi Etkileri ve Yatırım Stratejisi

Buffett'in hazine pozisyonu, piyasa likiditesi üzerinde önemli etkiler yaratmaktadır. T-bill'lerin neredeyse %5'inin etkili bir şekilde dolaşımdan çıkarılması, bu yoğunlaşmanın daha geniş sabit gelir manzarasını etkilemesiyle birlikte, kurumsal yatırımcılar giderek kısa vadeli devlet tahvillerinde güven arayışına girdikçe önem kazanmaktadır.

Bu büyük T-bil tahsisi, kurumsal dijital varlık hazine yönetimi ile ilginç bir paralellik yaratıyor. Büyük kripto para borsaları ve firmaları genellikle likidite amaçları için önemli miktarda stablecoin ve fiat rezervi bulundururken, Buffett'ın yaklaşımı, tamamen devlet destekli enstrümanlara odaklanan ve çeşitlendirilmiş varlıklar yerine alternatif bir risk yönetim stratejisini, eşi benzeri görülmemiş bir ölçekte gösteriyor.

Geleneksel ve dijital varlık yatırımcıları için Buffett'ın pozisyonu, piyasa döngüsü zamanlaması hakkında önemli sorular ortaya çıkarıyor. Tüm varlık sınıflarında büyük piyasa düşüşleri genellikle kaliteye kaçışları tetiklerken, Hazine bonoları nihai güvenli limanı temsil ediyor. Buffett'ın mevcut tahsisi, daha yüksek riskli fırsatlar yerine sermaye korumasına yönelik stratejik bir tercihi öneriyor.

Piyasalar Mücadele Ederken "Yağlı Vuruş" İçin Beklemek

Piyasa gözlemcileri, hisse senedi piyasalarının bu yıl trilyonlarca değer kaybetmesiyle birlikte, Buffett'ın bir sonraki hamlesi hakkında spekülasyon yapmaya devam ediyor. Ancak bu düzeltme sırasında sermaye kullanmak yerine, Buffett olağanüstü nakit pozisyonunu koruyor ve daha önce "şişman atış" olarak tanımladığı, ideal yatırım fırsatını bekliyor.

"Gerçek zamanlı bilgi alıyor," diyor Mead, Buffett'ın Berkshire'ın çeşitli iş operasyonlarından sürekli veri akışına atıfta bulunarak. Ancak, bu konumlandırma zorunlu olarak yaklaşan bir piyasa çöküşünü işaret etmiyor—bu sadece Buffett'ın yeterince cazip satın alma hedefleri belirlemediğini gösteriyor.

"Ne zaman satacağını biliyordu," diye gözlemledi Mead. "Ne zaman ve ne alacağına karar vermek çok daha zor hale geldi."

Buffett ve Munger Doğaçlama kitabının yazarı Alex Morris, Berkshire'ın muazzam boyutunun Buffett'ın yatırım evrenini kısıtladığını belirtiyor. "Onun fırsat seti oldukça küçük," diye açıkladı Morris. Berkshire'ın piyasa değeri 1 trilyon doları aştığı için, milyar dolarlık alımlar bile genel performansı pek etkilemiyor.

Bağlam olarak, Buffett'ın 2009 yılında Burlington Northern Santa Fe'yi 26 milyar dolara satın aldığında—bu, onun en büyük satın alımıydı—aynı işlem Berkshire'ın mevcut değerinin yalnızca %2,5'ini temsil eder.

Morris, Buffett'ın alanında iki potansiyel hamle önerdi: Coca-Cola veya American Express'i özel hale getirmek, sırasıyla yaklaşık 280 milyar dolar veya 130 milyar dolara mal olacaktı. Bu devasa işlemler bile Buffett'ın nakit rezervlerini önemli ölçüde azaltmayacaktır.

Buffett'in Goldman Sachs, Dow Chemical ve Bank of America'ya önceki finansal kriz sırasında uzattığı yaşam çizgisi yatırımları, Berkshire'ın portföyüne anlamlı bir şekilde etki edebilmek için bugün katlanarak daha büyük olmalı. "Bir etki yaratabilmek için önemli ölçüde daha büyük olmaları gerekiyor," dedi Morris.

Piyasalar yön aramaya devam ederken, Buffett büyük bir sabırla etkileyici yatırım fırsatları beklerken, hazine bonosu kalesinde rahat bir şekilde konumlanmış durumda, önemli bir getiri elde ediyor.