P/B ( nedir?

Anahtar noktalar

• P/B oranı, yatırımcıların bir şirketin her bir euro karı için ne kadar ödemeye istekli olduğunu gösterir. Bu, bir varlığın aşırı değerli mi yoksa değersiz mi olduğunu hızlı bir şekilde değerlendirmek için bir yöntemdir.

• Farklı P/B endeksleri vardır —tarihsel, öngörüsel, mutlak ve relatif— bu da çeşitli bakış açıları sunar, ancak hepsi bağlama ihtiyaç duyar; sektör standartları ve şirketin büyüme potansiyeli gibi.

• P/B oranı, çoğu kripto paranın geleneksel şirketler gibi kâr veya rapor üretmemesi nedeniyle kripto paralarla iyi çalışmaz. Ancak, merkeziyetsiz finansın bazı alanlarında benzer yöntemler denenmektedir (DeFi).

Giriş

Eğer hiç hisse senedi satın almayı düşündüyseniz, muhtemelen P/B oranı terimiyle karşılaşmışsınızdır. Bu, fiyat-kazanç oranının kısaltmasıdır; yatırımcıların bir hisse senedinin değerli olup olmadığını değerlendirmek için sürekli olarak kullandığı bir araçtır. Ama gerçekte ne anlama geliyor ve bunu nasıl kullanmalıyız?

P/B oranı nedir?

P/B oranı, bir şirketin hisse fiyatını kazancı ile karşılaştırır. Bir hissenin aşırı değerli, düşük değerli veya adil bir fiyata sahip olup olmadığını belirlemeye yardımcı olur; mevcut fiyatı hisse başına kâr ile (BPA) karşılaştırarak.

Kısacası, yatırımcıların şirketin ürettiği her euro karı için ne kadar ödemeye istekli olduğunu gösterir.

P/B Formülü

P/B Oranı = (Hisse Senedi Fiyatı / Hisse Başına Kar)

Şirketin ( vergi sonrası ve tercihli temettüler ) toplam kârını belirli bir dönem boyunca piyasada mevcut olan ortalama ağırlıklı adi hisse senedi sayısına bölerek hisse başına kâr (BPA) hesaplayabiliriz.

P/B Endeks Türleri

P/B endeksini analiz etmenin birden fazla yolu vardır. Her versiyon farklı bir bakış açısı sunar:

• Tarihsel P/B: Son 12 ay içinde şirketin kazançlarına dayanmaktadır. En yaygın türdür ve gerçek performansı yansıtır.

• Öngörülen P/B: Önümüzdeki 12 ay için kar projeksiyonlarını kullanır. Analistlerin beklentilerine ve tahminlerine dayanır.

• Mutlak P/B: bu, hisse senedinin güncel fiyatının en son elde edilen hisse başına kazanç (BPA) ile bölünmesi olan P/B oranının temel formülüdür — başka hiçbir referans olmadan.

• Göreceli P/B: Bir şirketin P/B oranını (benchmark) gibi bir referansla, sektör ortalaması veya geçmiş performansıyla karşılaştırır.

P/B endeksini yorumlama

P/B oranını yorumlamak için bağlamı dikkate almak gerekir. Yüksek bir P/B oranı, yatırımcıların gelecekte güçlü kâr büyümesi beklediğini ve bunun için daha fazla ödemeye istekli olduklarını gösterebilir. Öte yandan, düşük bir P/B oranı, hisse senedinin değersiz olduğunu veya şirketin zorluklar yaşadığını gösterebilir.

Ancak, "yüksek" veya "düşük" olarak kabul edilen şey sektörlere göre değişir. Örneğin, teknoloji şirketleri genellikle büyüme potansiyelleri nedeniyle kamu hizmeti şirketlerinden daha yüksek P/B oranlarına sahiptir.

P/B endeksi neden önemlidir?

P/B oranı, yatırımcıların bir hisse senedinin değerini hızlı bir şekilde değerlendirmeleri için bir yöntemdir. Aynı sektördeki şirketleri karşılaştırmak için özellikle yararlıdır. Örneğin, eğer iki şirket aynı alanda faaliyet gösteriyorsa, ancak birinin P/B oranı çok daha yüksekse, yatırımcılar bu farkın daha yüksek büyüme beklentileri veya diğer faktörlerle haklı olup olmadığını analiz edebilir.

P/B oranı ayrıca şunlar için de kullanışlıdır:

• Filtreleme: Yatırımcılar bunu potansiyel olarak düşük değerli hisse senetlerini tanımlamak için kullanabilir.

• Tarihsel eğilimlerin değerlendirilmesi: Bir şirketin mevcut P/B oranını önceki değerleriyle karşılaştırmak, piyasanın o şirket hakkındaki algısının nasıl değiştiğini gösterebilir.

• Karşılaştırma: P/B oranını sektörün veya genel pazarın ortalamasıyla karşılaştırmak, bağlamı anlamaya ve hisse senedinin adil bir fiyata sahip olup olmadığını belirlemeye yardımcı olur.

P/B Endeksinin Sınırlamaları

P/B oranı faydalı olsa da, mükemmel değildir ve tek başına kullanılmamalıdır. Dikkate alınması gereken bazı sınırlamalar vardır:

• Negatif kazançlarda çalışmaz. P/B oranı, bir şirket para kaybediyorsa geçerli değildir.

• Büyüme hızındaki farklılıkları ortaya koymaz. Daha yüksek bir P/B oranı, hızlı büyüyen şirketler için normal olabilirken, daha düşük bir oran, istikrarlı kazançlara sahip daha olgun bir şirket için beklenebilir. Bağlam önemlidir.

• Manipüle edilebilir. Bazı şirketler, daha olumlu sonuçlar göstermek için karlarını raporlama biçimlerini değiştirebilir.

• Diğer faktörleri göz ardı et. P/B oranı borçları, nakit akışını ve diğer temel faktörleri dikkate almaz.

Bu nedenle, yararlı bir araç olsa da, gelirler, kar marjları ve borç seviyesi gibi diğer göstergeleri de analiz etmek önemlidir.

Sektörler Arasında P/B Endekslerini Karşılaştırma

P/B oranları, şirket türüne göre oldukça farklılık gösterebilir. Bu nedenle, aynı sektördeki şirketleri karşılaştırmak önemlidir. Örneğin:

• Teknoloji sektörü: genellikle hızlı büyüme beklentisinden dolayı daha yüksek P/B oranlarına sahiptir.

• Kamu hizmetleri sektörü: genellikle daha düşük P/B oranlarına sahiptirler, çünkü istikrarlı ve öngörülebilir karlar üretirler.

Bir teknoloji şirketinin P/B oranını, bağlamı dikkate almadan bir kamu hizmeti şirketinin oranı ile karşılaştırırsanız, yanlış sonuçlar çıkarabilirsiniz.

P/B Endeksleri ve Kripto Paralar

Belki de P/B oranının Bitcoin veya diğer kripto paralar için geçerli olup olmadığını merak ediyorsunuzdur. Kısa cevabı: tam olarak değil. P/B oranı, hesaplaması bu kazançlara bağımlı olduğu için, net kazanç raporları olan şirketler için kullanılır. Çoğu kripto para, geleneksel şirketler gibi kazanç raporları üretmez.

Ancak, bazı analistler kripto sektörünün belirli alanlarında, komisyonlarla kazanç sağlayan DeFi platformları gibi benzer kavramlar kullanmaktadır. Örneğin, bu platformun bu komisyonlarla ne kadar gelir elde ettiğini göz önünde bulundurarak bir kripto para biriminin fiyatını değerlendirebilirler. Bu yaklaşımlar deneysel ve yaygın değildir, ancak geleneksel finansal kavramların kripto dünyasına nasıl uyarlanmaya çalışıldığını göstermektedir.

Açıkçası, tamamen farklı mantıklarla çalışan bir pazara geleneksel metrikler uygulamaya ısrarla devam etmemizin absürt olduğunu düşünüyorum. Borsalar bu metrikleri sanki hatasızlarmış gibi satıyorlar, oysa ki gerçeklikte kripto ekosistemi için uygun değiller.