Kripto için Danışmanlar: Dijital Varlık Düzenlemelerinde Yeni Bir Dönem mi?

Bu kripto danışmanları için bölümde, dijital varlıklar için gelişen küresel düzenleyici ortamı ve bunun sektör üzerindeki potansiyel etkilerini inceliyoruz. Kripto para düzenlemesi için dönüştürücü bir döneme girdiğimizin işaretlerini gösteren son gelişmeleri ve uzman görüşlerini ele alacağız.

Misafir katkıcımız, Gate Europe'dan Alex Drayton, küresel kripto düzenleme sahasındaki güncellemeleri sağlarken, Winthrop Consultants'tan finansal uyum uzmanı Beth Hartley, düzenleyici netliğin dijital varlık piyasası üzerindeki etkisi hakkında soruları yanıtlıyor.

– Sarah Morton

Crypto for Advisors'ı okuyorsunuz, finans profesyonelleri için dijital varlıkları anlaşılır hale getiren haftalık bir bülten. Her Perşembe gelen kutunuza almak için şimdi abone olun.

Küresel Regülasyon Manzarası: Dijital Varlıklar İçin Yeni Bir Dönemin Şafağı mı?

Son altı ay, düzenleyici ortamda önemli değişimlere tanıklık etti. Bu yılın başında göreve başlayan mevcut ABD yönetimi, dijital varlık alanını yeniden şekillendirebilecek bir dizi düzenleyici değişiklik getirdi:

• Dijital finansal yenilik üzerine yürütme talimatı
• Ulusal Dijital Varlık Rezervi Oluşturulması
• SEC'nin Kripto Para Görev Gücü'nün Kurulması
• GENIUS Yasası üzerindeki ilerleme
• SEC'nin düzenleyici yaklaşımının yeniden düzenlenmesi

Ulusal Dijital Varlık Rezervi oluşturma talimatı, Amerika Birleşik Devletleri'ni dijital para birimlerinin büyük bir egemen sahibi olarak konumlandırdı ve daha fazla edinim beklentileri içeriyor.

Atlantik'in ötesinde, Avrupa Birliği'nin "Kripto Varlıklar Piyasası" (MiCA) düzenlemesi, 2024'ün sonlarında yürürlüğe girdi ve kıta genelinde daha fazla düzenleyici netlik ve uyum sağlamak amacı taşıyor.

MiCA, netlik ve uygulama açısından ABD kripto düzenlemesinin birkaç yıl önünde görünüyor. ABD, yakın gelecekte kapsamlı bir yasayla bu farkı kapatabilirken, MiCA şu anda Avrupa'daki dijital varlıklar için üstün hukuki kesinlik sağlıyor ve bu da bölgedeki kurumsal benimsemeyi potansiyel olarak teşvik edebilir.

Avrupa Merkez Bankası, bu Ekim ayında dijital euro CBDC'sini planladığını da açıkladı, bu da zamanından çok önce. Söylentiler, dijital euro'nun kamu blok zinciri ağlarını kullanabileceğini öne sürüyor, bu da belirli platformlar için on-chain faaliyetini önemli ölçüde artırabilir.

Bu gelişmeler, dijital varlıkların giderek ana akım finansal ekosisteme girdiğini göstermektedir.

Ancak, son dönemdeki ABD ekonomik politikaları finansal piyasalarda belirsizlik yaratmıştır. Ekonomik politika belirsizliği, ticaret gerginlikleri ve kamu sektörü işten çıkarmaları nedeniyle 2020 gerilemesinden bu yana görülmeyen seviyelere yükselmiştir.

Potansiyel bir ABD resesyonuna dair endişeler yeniden gündeme geldi. Tahmin piyasalarına göre, 2025'te ABD resesyonu olasılığı %41'e yükseldi. Atlanta Fed'in son tahminleri, 2025'in 1. çeyreği için GSYİH büyümesini çeyrekten çeyreğe -%1.8 olarak tahmin ediyor.

Şubat ayında ABD'deki işten çıkarma duyuruları, pandemi kaynaklı durgunluktan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Bu faktörler, kripto para birimleri de dahil olmak üzere, küresel olarak riskli varlıklar üzerinde baskı oluştururken, aynı zamanda yenilenen dolar zayıflığı ve faiz oranı indirimleri beklentilerinin artmasıyla potansiyel olarak olumlu bir arka plan yaratmıştır.

Küresel para arzı, zaten rekor seviyelere yakınken, yeniden hız kazanıyor ve bu, bitcoin gibi nadir dijital varlıkların yararına olabilir. Tarihsel olarak, bitcoin genellikle zayıf bir dolar ve hızlanan küresel para arzı büyümesi ile karakterize edilen ortamlarda iyi performans göstermiştir.

Dijital varlıkların, bitcoin yarılanma olaylarının gecikmeli etkisi ve borsalardaki devam eden arz açığı gibi benzersiz faktörler nedeniyle geleneksel finansal piyasalardan ayrışma olasılığının arttığı da görülmektedir. ABD spot bitcoin ETF'lerine yapılandırılmış girişler ve dünya genelindeki devam eden kurumsal alımlar, bu kalıcı arz sıkıntısına katkıda bulunma olasılığı yüksek. Bu unsurlar, daha geniş makroekonomik ortamdan bağımsız olarak, önümüzdeki aylarda dijital varlıklar için destek sağlamaya devam edebilir.

Her durumda, küresel büyüme endişeleri ortasında para politikasında belirleyici bir değişim için yenilenen beklentiler ve sürekli arz kıtlığı, benimsemenin bir sonraki dalgasını tetikleyebilir ve dijital varlıkları daha da ana akıma taşıyabilir.

Görünüşe göre bitcoin ve diğer dijital varlıklar için dönüştürücü bir çağın eşiğinde olabiliriz.

-Alex Drayton, Araştırma Müdürü — Avrupa, Gate

Bir Uzmana Sor

S: SEC liderliğindeki son değişiklikler göz önüne alındığında, şirketler daha elverişli bir düzenleyici iklim beklemeli mi, yoksa dikkate alınması gereken yeni riskler mi var?

A: SEC'nin düzenleme yolundan uzaklaşması ve Kripto Para Görev Gücü'nün oluşturulması, yaklaşımda bir değişikliği belirtmekte, gevşek denetim yönünde bir hareket değil. Tüketici koruması, piyasa bütünlüğü ve siber güvenlik, uygulama için ana odak alanları olmaya devam ediyor. Şirketler, düzenleyici beklentilere uyum sağlamak için şeffaflık ve adil işlemleri önceliklendirmelidir. Ayrıca, belirli kripto token'larla gözlemlediğimiz gibi, özel davacılar ve eyalet düzenleyicileri, federal denetimdeki boşlukları ele almak için devreye girebilir. Piyasa dalgalanması, bu riskleri azaltmak için sağlam operasyonel dayanıklılık ihtiyacını da artıracaktır.

S: GENIUS Yasası, MiCA gibi diğer küresel düzenleyici çerçevelerle nasıl karşılaştırılıyor ve hem ABD hem de Avrupa'da faaliyet gösteren şirketler için sonuçları nelerdir?

A: GENIUS Yasası, özellikle küresel benimseme ve ABD doları etkisi konusundaki vurgusu ile stablecoin düzenlemesine yaklaşımı açısından MiCA'dan farklılık göstermektedir. MiCA, AB içindeki euro destekli stablecoin'lerin korunmasına öncelik verirken, euro dışındaki stablecoin'lere bazı kısıtlamalar getirmektedir. Buna karşın, önerilen GENIUS Yasası, USD destekli stablecoin'lerin uluslararası kullanımını teşvik etmeyi amaçlamakta ve bu da doların küresel ödemelerdeki rolünü pekiştirebilir.

Her iki pazarda faaliyet gösteren şirketler için, Yasanın karşılıklılık hükümleri, sınır ötesi işlemlerin ve ABD çerçeveleriyle düzenleyici uyumun daha akıcı bir şekilde gerçekleşmesini sağlayabilir, bu da dolar cinsinden dijital varlıkların erişimini genişletebilir.

-Beth Hartley, Yönetici Ortak ve Kurucu, Winthrop Danışmanları

Sektör Gelişmeleri

| Son Haberler | Ana Noktalar | |-------------|------------| | Bitcoin ETF Yatırımcı Davranışı | Görünür büyük çıkışlara rağmen, çoğu yatırımcının pozisyonlarını koruduğu görülüyor | | Kurumsal Bitcoin Stratejisi | Büyük bir oyuncu, bitcoin alımı için tercihli hisse senedi satışları yoluyla 500 milyon dolar toplamayı planlıyor | | SEC Komiserinin Perspektifi | Hester Peirce, ajansın dijital varlık görev gücü üzerine görüşlerini paylaşıyor |