#币安HODLer空投XPL# Bitcoin yarılanma döngüsü teorisi, pazar için önemli bir göstergeydi, ancak günümüzde etkisi belirgin şekilde azalmış ve artık şifreleme pazarının yönünü belirlemiyor.

Aslında, 2024 Nisan'daki yarılanma olayı BTC'nin tarihî zirveyi aşmasını beklenildiği gibi teşvik etmedi. O gün madenci işlem ücretlerinin geliri 78.3 milyon dolara ulaşarak tarihî bir zirve yaptı, ancak bu esas olarak Runes/Ordinals gibi yeni uygulama protokollerinin tetiklediği zincir üstü faaliyetlerden kaynaklanıyor, yarılanmadan değil. İlginin azalmasıyla birlikte, yaz aylarına gelindiğinde zincir üstü işlem ücretleri Nisan'daki zirveden %80'den fazla düştü.

Dikkate değer bir nokta, pazarın hesaplama gücünde önemli dalgalanmalar yaşamasına rağmen, Ağustos ayında hesaplama gücünün hızla yeni bir zirveye çıkmasıdır. Bunun nedeni, madencilerin stratejilerini değiştirmesi; artık sadece BTC madenciliği yapıp satmak yerine, daha fazla hesaplama gücü vadeli işlemleri, ileri tarihteki sözleşmeler gibi finansal araçları kullanarak riskleri hedge etmeleri ve nakit akışlarını dengelemeleridir.

Kapsamlı analizler şunu göstermektedir: Öncelikle, yarılanmanın getirdiği arz daralması etkisi, zincir üzerindeki gerçek uygulama talebindeki sert dalgalanmalar tarafından örtülmüştür; ikincisi, geçmişte yarılanmanın ardından madencilerin iflasına ve piyasanın dip yapmasına neden olan geleneksel model artık mevcut değildir, madenci tarafındaki dört yıllık döngünün piyasa üzerindeki etkisi önemli ölçüde azalmıştır.

Daha da önemlisi, ABD tahvil getirileri küresel risk piyasalarının belirleyici faktörü haline geldi. Stabil coin devi Tether, 2024 yılının ilk yarısında neredeyse 100 milyar dolar değerinde ABD hazine tahvili bulundurduklarını açıkladı ve altı aylık karları 5.2 milyar dolara ulaştı. Bu, şifreleme alanındaki en üst düzey likiditenin her zaman ABD tahvil getirilerindeki değişikliklerle sıkı bir şekilde bağlantılı olduğu anlamına geliyor; şifreleme dünyasındaki likiditenin sıkılaşmasını veya gevşemesini gerçekten etkileyen, dört yılda bir olan Bit arz değişikliklerinden çok, ABD tahvil getirilerindeki dalgalanmalardır.

$XPL
$OPEN
$HUMA