Deutsche Bank, 2030 yılına kadar Bitcoin'in merkez bankası rezervlerinde yer alacağını görüyor.

Bakiye kayması: Deutsche Bank'tan gelen yeni bir rapor, Bitcoin'in 2030 yılına kadar merkez bankalarının resmi rezervleri arasında, altın ile birlikte bir korunma varlığı olarak yer alabileceği olasılığını açıyor.

Dolar sistemin temelini oluştururken, enflasyon ve jeopolitik gerginliklere yanıt olarak alternatif varlıklar için yer vardır. Bu bağlamda, hipotez niş bir senaryodan daha fazla dikkatle izlenen bir seçeneğe geçiyor; tez, IMF COFER tarafından yayınlanan rezerv bileşimleri verileriyle tutarlıdır ve bu veriler doların rolünün devam ettiğini göstermektedir.

Analizci ekibimiz tarafından toplanan verilere ve 2025'in ilk yarısında gerçekleştirilen zincir üstü doğrulamalara göre, düzenlenmiş platformlardaki emir defterlerinin derinliğinde ölçülebilir bir iyileşme gözlemlenmiş ve kurumsal ETP'lerde ortalama spreadlerin kademeli olarak daraldığı tespit edilmiştir.

Menkul kıymetler masaları ve piyasa operatörleri ile yapılan görüşmeler, 2025 yılında birçok oyuncunun kurumsal saklama için altyapı güncellemelerini tamamladığını, yönetim ve denetim süreçlerini iyileştirdiğini de doğrulamaktadır. Bu saha bulguları, Deutsche Bank'ın yorumunu ve mevcut resmi verileri pekiştirmektedir.

Raporun söyledikleri: altın ile birlikte var olmak ve volatilitenin azalması

Deutsche Bank'taki analistler, Bitcoin'in rezerv varlık olarak altına tamamlayıcı olabileceğini makul buluyor. Anahtar sinyaller arasında, Ağustos 2025'te çok yıllık en düşük seviyelere ulaşan azalan 30 günlük volatilite, daha büyük bir piyasa derinliği ve önemli yargı bölgelerinde artan düzenleyici dikkat yer alıyor.

Bu unsurların kombinasyonunun, varlığın kademeli normalleşmesini desteklediği belirtilmelidir.

Öne sürülen yol, altının yolunu yansıtarak, kıtlığı, geleneksel piyasalardaki düşük korelasyonu ve makroekonomik stres senaryolarında koruma işlevi nedeniyle başlangıçtaki şüpheciliği, kademeli kabule doğru hareket etmektedir. Bununla birlikte, altınla birlikte varlık gösterilmesi tamamlayıcı olarak görülmektedir, ikame edici değil.

Neden Şimdi: Üç Benimseme Sürücüsü

Dolar, euro ve altın dışındaki rezervlerin çeşitlendirilmesi, daha dengeli bir risk yönetimi ile.

Jeopolitik: piyasalardaki parçalanma ve yaptırımların dayatılması, stres anlarında "nötr" olarak değerlendirilen varlıkların aranmasını yönlendiriyor.

Altyapı: kurumsal saklama hizmetlerinin evrimi ve daha net muhasebe standartları benimsemeyi kolaylaştırmakta, operasyonel sürtüşmeleri azaltmaktadır.

2030'a kadar: bunu gerçekçi hale getirebilecek faktörler

Deutsche Bank, bazı merkez bankalarının 2030 yılına kadar Bitcoin'i bilançolarına dahil edebileceğini, altını ise temel rezerv olarak tutmaya devam edeceğini öne sürüyor.

Yörünge, ABD, AB ve Asya'daki düzenleyici netlik gibi unsurlara bağlı olacaktır – Avrupa'daki MiCA paketi de dahil olmak üzere gelişen düzenlemelerde belirtildiği gibi – gerekli fiyat istikrarı ile birlikte dalgalanmalardaki daha fazla düşüş ve spot ile türev piyasaların likiditesi, sıkı spreadler ve ETP gibi araçların güvenilirliği. Gerçekten de, bu ön koşullar olmadan rezervlere dahil edilmek erken kalacaktır.

Kurallar: ABD, AB ve Asya'da daha fazla düzenleyici netlik ve mevcut çerçevelerin tam uygulanması, hukuki belirsizliği azaltmak için.

Stabilite: krizler sırasında Bitcoin'in diğer varlıklarla olan daha düşük korelasyonu ve volatilitedeki daha fazla azalma, onun bir koruma aracı olarak rolünü doğruluyor.

Likidite: daha derin spot ve türev piyasaları, daraltılmış spreadler ve etkin yürütmeyi sağlamak için ETP'lerin konsolidasyonu.

Emanet ve denetim: kurumsal düzeyde çözümler ve doğrulanabilir zincir üzeri kontroller, bağımsız doğrulama süreçleri ile.

Muhasebe standartları: finansal tabloların adil değer ölçümü ve açıklaması için tutarlı kılavuzlar, karşılaştırılabilirliği sağlama.

Pazarlar Üzerindeki Etki: Ana Sayılar ve Kaynaklar

BTC Fiyatı: rapora göre 112,915.50 USD civarında, yayın zamanı itibarıyla güncellenen verilerle (. Bazı seanslar 123,500 USD'nin üzerinde zirveler kaydetti, bu da bir olgunlaşma trendini vurguluyor, ancak ayarlama aşamalarıyla birlikte. Veriler 22 Eylül 2025 itibarıyla güncellenmiştir.

30 günlük Volatilite: bağımsız zincir üstü veri kaynakları tarafından bildirildiği üzere Ağustos 2025'te çok yıllık dip seviyelerine ulaştı. Eğer doğrulanırsa, bu durum daha olgun bir piyasa tezini güçlendiriyor.

Dolar payı: dolar, IMF COFER'in güncellenmiş serisine göre küresel rezervlerin yaklaşık %57'sini oluşturmaktadır. Diğer bir deyişle, hakimiyeti sağlam kalmaktadır )en son COFER verileri(.

Çin: UST TIC portalına göre, 2024 yılında ABD Hazine varlıkları yaklaşık 57 milyar USD azalmıştır. Daha geniş bir çeşitlendirme stratejisine uyan bir sinyal.

Altın: yaklaşık 3,763 USD/ons ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı )büyük vadeli işlemlerde, örneğin CME sitesinde (ve belirli aşamalarda yıllık performansların %40'ın üzerinde kaydedildiğini göstererek bir dengeleyici rolünü sergiledi.

Ülkeler ve Bölgeler: Benimsenmenin Daha Muhtemel Olduğu Yerler

Senaryo, dolara erişim, mevcut düzenlemeler ve para politikası öncelikleri gibi faktörlere bağlı olarak değişiyor. Bazı bölgeler Bitcoin'i daha az benimseyebilir veya farklı dinamikler yaşayabilir. Ancak, hareketin yönü daha fazla oyuncu tarafından artan bir dikkatle izleniyor.

Latin Amerika: yüksek enflasyon ve döviz kuru riski ile karakterize edilen ekonomiler, kullanımda küçük paylar yaşamaya başlayabilir; El Salvador, diğer uluslarda, en azından kısa vadede, tekrar edilemez bir istisna olmaya devam ediyor.

Orta Doğu: altın konusunda bir çeşitlendirme stratejisi zaten görünür durumda, Bitcoin'e karşı olası bir keşif ilgisi var, ancak güçlü bir dikkatle ve kademeli bir yaklaşım ile.

Asya: Kripto dostu yargı bölgeleri piyasa yeniliklerini yönlendirebilirken, büyük merkez bankaları istikrar ve sermaye kontrolünü tercih etmekte, kademeli adımları desteklemektedir.

Avrupa: odak, sistemik riskler ve dijital euro dosyası üzerinde, dikkatli izleme ile birlikte ani hamleler olmaksızın, ihtiyatlı bir yaklaşım doğrultusunda.

Amerika Birleşik Devletleri: altyapı ve standartlar açısından ön planda olmasına rağmen, kurumsal kısıtlamalar göz önüne alındığında, Bitcoin'in resmi rezervlerde hızlı bir şekilde doğrudan benimsenme olasılığı kısa vadede düşüktür.

Regülasyon ve Stabilite: Nelere Dikkat Edilmeli

Düzenleyici ve istikrar çerçevesi güçleniyor. Avrupa'da, MiCA paketi aşamalı olarak uygulanıyor, ABD'de ise spot ETF'ler, saklama ve muhasebe ile ilgili kurallar, gelişen bir bağlamda tanımlanıyor.

Asya'da, finans merkezleri kripto sektörü için lisansları ve ihtiyatlı gereklilikleri gözden geçiriyor. Özetle, yön daha büyük bir netlik sağlama yönünde, ancak zamanlama kritik.

Bitcoin'in resmi rezervlere dahil edilmesi için piyasa şeffaflığı, saklayıcıların güvenilirliği ve tam işlevsel bir AML/CFT çerçevesi gereklidir, ayrıca volatilitede sürdürülebilir bir azalma da sağlanmalıdır. Bununla birlikte, bu gerekliliklerin saha doğrulaması hayati önem taşımaktadır.

Enflasyona karşı korunma: altın ile benzerlikler ve farklılıklar

Bitcoin, kıtlık ve satın alma gücünün aşınmasına karşı bir koruma işlevi gibi altınla benzer özellikler taşır.

Ancak, Bitcoin'in daha kısa bir geçmişe ve küresel likidite döngülerine daha büyük bir hassasiyete sahip olmasına rağmen, Deutsche Bank'a göre, hiçbir varlık doları değiştiremeyecek, ancak her ikisi de rezerv karışımındaki risklerini dengelemeye yardımcı olacaktır. Bu bağlamda, mantık tamamlayıcılık ve çeşitlendirme üzerinedir.

SSS

Neden bir merkez bankası Bitcoin'i dahil etmelidir?

Rezervlerin çeşitlendirilmesi, dolar şoklarına maruz kalmanın azaltılması ve enflasyon ile jeopolitik risklere karşı korunma sağlanması, başlıca nedenler arasındadır.

Temel koşullar, net düzenleyici kurallar, yüksek likidite, güvenli saklama ve kontrol altındaki volatilitedir. Bu korumalar olmadan, Bitcoin'in rezervlerdeki rolü kaçınılmaz olarak sınırlı kalacaktır.

Sonuçlar

2030 yılına kadar Bitcoin'in resmi bilanço hesaplarına dahil edilmesi olası görünüyor, ancak bu durum düzenleme, fiyat istikrarı ve piyasa altyapısındaki ilerlemelere bağlı.

Dolar, küresel rezervlerin temel taşı olmaya devam ederken, altın ve Bitcoin giderek parçalanan finansal bağlamda tamamlayıcı bir korunma rolü oynayabilir. Sonuçta, nihai durum piyasanın stres testine tabi tutulan standartları ve uygulamaları pekiştirme yeteneğine bağlı olacaktır.