Son zamanlarda şifreleme para piyasasında, Solana (SOL)'in performansı özellikle dikkat çekici oldu, fiyat artışı hatta Bit ve Ethereum'u geride bıraktı. Ancak, bu görünüşte güçlü büyümenin arkasında göz ardı edilemeyecek tehlikeler var mı?

Solana ekosisteminin refahı gerçekten etkileyici bir görünüm sunuyor. Bu yılın Haziran ayından bu yana, SOL'un piyasa payı önemli ölçüde arttı ve diğer şifreleme para birimlerine kıyasla %42'lik bir aşırı getiri sağladı. Özellikle merkeziyetsiz borsa (DEX) alanında, Solana'nın son 24 saatlik işlem hacmi 8 milyar dolara kadar ulaştı ve BNB zinciri, Base zinciri ve Ethereum gibi rakiplerini geride bıraktı. Bu şaşırtıcı rakamın büyük ölçüde ekosistemdeki Meme coin platformu PUMP'a atfedildiği, 5.8 milyar dolarlık bir işlem hacmi katkısı sağladığı belirtiliyor. Ayrıca, Solana'nın toplam kilitli değeri (TVL) de tarihi zirvelere yaklaştı.

Ancak, bu verileri derinlemesine analiz ettiğimizde bazı endişe verici sinyaller buluyoruz. Öncelikle, işlem hacmi büyük olmasına rağmen, Solana zincirindeki gerçek etkinlik senkronize bir şekilde artmamıştır. Haftalık işlem ücreti geliri, günlük aktif adres sayısı ve sürekli işlem yapan kullanıcı sayısı, geçen yılın dördüncü çeyreğindeki seviyelere geri dönmemiştir. Bu durum, büyük miktarda işlemin "şişirme" veya piyasa manipülasyonu kaynaklı olabileceğini, gerçek kullanıcı büyümesinden ziyade, ima etmektedir.

İkincisi, TVL'nin artışı esas olarak SOL fiyatındaki yükselişten kaynaklanıyor, ekosistemin gerçek bir gelişiminden değil. SOL bazında hesaplandığında, son 5 ayda zincir üzerindeki TVL artışı duraklama aşamasına geldi. Bu, son zamanlardaki TVL artışının neredeyse tamamen SOL fiyatındaki yükselişe bağlı olduğunu ve gerçek bir fon akışı veya uygulama ekosisteminin genişlemesi olmadığını gösteriyor.

Son olarak, Solana ekosistemi tek bir platforma olan PUMP'a aşırı bağımlıdır. Bu platform, geri alım mekanizmasıyla token fiyatını yapay olarak desteklemektedir; bu modelin sürdürülebilirliği sorgulanabilir. Eğer PUMP platformunda bir sorun olursa, bu, tüm Solana ekosistemine ciddi etkiler yapabilir.

Özetle, Solana şu anda güçlü bir büyüme gösterse de, arkasında dikkate alınması gereken risk faktörleri bulunmaktadır. Yatırımcılar, Solana'nın yüzeydeki refahına odaklanırken, bu potansiyel tehlikeleri de dikkatlice değerlendirmeli ve daha mantıklı yatırım kararları almalıdır.