Solana Varlıklar grafiği: büyük yükselişin kazançları kimin elinde?

Orijinal Başlık: "Solana son zamanlarda büyük yükseliş, fonlar tam olarak kimin elinde?"

Orijinal kaynak: Biteye

Neden pozisyon tutan kurumları araştırmak önemlidir?

Kripto pazarının temposu çok hızlı, peki kim alıyor? Ne kadar alındı? Kim satıyor? Satış baskısı nerede yoğunlaşıyor?

Hangi fonlar uzun vadeli kilitlenmiş durumda, hangi fonlar her an çıkış yapabilir?

Bu sorunlar, token fiyat esnekliğini ve bir sonraki döngünün yükseliş ve düşüş alanını belirler.

staking, oranı yaklaşık %66.9

Solana compass'ın verilerine göre, SOL toplam arzı 610 milyon adettir.

16 Eylül itibarıyla, Solana ağı toplamda yaklaşık 408 milyon SOL stake edilmiştir, bu da toplam arzın %66,9'unu oluşturmaktadır. Temelde, stake eden perakende yatırımcılar, DeFi protokolleri, halka açık şirketlerin kasaları, vakıflar ve kurumsal büyük balinalardan oluşan büyük bir havuzdur.

Buna karşılık, ETH'nin staking oranı yalnızca %40'tır. Bu, SOL'u kripto piyasasında en yüksek staking oranına sahip ana akım blok zincirlerinden biri haline getiriyor, bu da sınırlı satış baskısı ve güçlü fiyat desteği anlamına geliyor.

Stakeleme yapı yoğunluğu analizi:

Stake edilen doğrulayıcı yapı üzerinde de bazı dikkat çekici noktalar var, everstake verilerine göre:

1. İlk üç doğrulayıcı Helius, Binance Staking ve Galaxy toplamda %26'dan fazlasını kontrol ediyor, bunlar arasında Helius tek başına 1322 milyon SOL'a ( %9.76) sahip.

2. İkinci olarak, Ledger by Figment, Kiln, Coinbase, Everstake gibi birçok düğüm bulunmaktadır ve her birinin payı %3-6 aralığındadır.

Bu, Solana'nın staking yapısının "baş bölgesi yoğunlaşması + uzun kuyruk dağılması" olduğunu göstermektedir: büyük kurum düğümlerinin etkisi belirgindir, ancak genel olarak yine de belirli bir merkeziyetsizlik seviyesini korumuş, tek bir gücün tamamen hakim olmasını önlemiştir.

Not: Aşağıdaki pasta grafiğindeki veriler, ana doğrulayıcıların dağılımını göstermektedir ve toplam 4.08 milyon SOL'ün staking miktarına eşit değildir.

DeFi protokolü

DeFiLlama verilerine göre, Solana ağındaki TVL yaklaşık 5289 milyon SOL değerindedir. Ancak, bunun önemli bir kısmının LST türevlerinden (örneğin JitoSOL, mSOL, bSOL) geldiğini belirtmek gerekir, hepsi SOL değildir. Bu veriler ayrıca ağın %66.9'unu oluşturan staking verileriyle çakışmaktadır ve bağımsız olarak eklenen bir kilitlenme miktarı değildir.

vakfı

Solana Vakfı ve Solana Labs'ın sahip olduğu SOL'ler esas olarak staking hesaplarında tutulmaktadır, yani stake edilmiş 408 milyon SOL içinde yer almaktadır, kesin oranı belirsizdir.

FTX, Alameda

SOL'un özel yanı, FTX ve Alameda'nın chipleri olan bir "tarihi miras" alanının bulunmasıdır.

2020–2022 yılları arasında Solana'nın erken ekosistem inşasında, FTX ve Alameda en önemli destekçilerden biri oldu ve büyük miktarda SOL satın alıp tuttu. 2022 yılı Kasım ayında FTX'in çöküşünden sonra, bu varlıklar el konuldu ve tasfiye sürecine alındı. Gelecekteki serbest bırakılmaları, açık artırmaları ve hatta piyasa dışı işlemleri, SOL'un arz ve talep dengesini etkileyecektir.

2023 yılının Kasım ayından itibaren, FTX ve Alameda ile ilişkili staking adresleri toplamda 8980000 SOL geri aldı ve transfer etti.

Şu anda yaklaşık 4.18 milyon SOL (yüzde 0.69) hala zincir üzerinde stake edilmiş durumda ve 2028 yılına kadar aşamalı olarak kilidi açılacak.

Bu kısım piyasa tarafından potansiyel satış baskısı olarak görülüyor ve fiyat dalgalanmalarını etkileyebilir.

halka açık şirket, yaklaşık %1.59 (teminatsız kısım)

Strategic SOL Reserve verilerine göre (16 Eylül itibarıyla), şu anda 17 kuruluş SOL hazine rezervi oluşturdu ve toplamda 17.112.000 SOL bulunuyor, bu da mevcut toplam arzın %2.8'ini oluşturuyor.

Bu pozisyonlar arasında, stake edilen SOL miktarı yaklaşık 7.4 milyon SOL olup, toplam arzın yaklaşık %1.2'sini oluşturuyor.

Önde gelen şirketler:

• Forward Industries (FORD): 682.2 milyon SOL, yaklaşık 16.3 milyar dolar

• Sharps Technology (STSS): 214 milyon SOL, yaklaşık 5.1 milyar dolar

• DeFi Development Corp (DFDV): 202.8 milyon SOL, yaklaşık 4.8 milyar dolar

• Upexi (UPXI): 200 milyon SOL, yaklaşık 4.7 milyar dolar

• Galaxy Digital: 135 bin SOL, yaklaşık 3.2 milyar dolar

Toplam havuzun bölünmesinde, bu kısım yalnızca stake edilmemiş 9.71 milyon SOL'u (yaklaşık %1.59) istatistiklere dahil eder, böylece ağdaki stake edilmiş miktarla çifte hesaplamadan kaçınılır.

ETF/ETP, yaklaşık %1.73 oranında (teminat altına alınmamış bölüm)

ETP (işlem platformu işlem ürünü), esasen işlem platformunda Listelenen fon payları. Aşağıdaki ETP, doğrudan SOL spotunu satın alacak ve saklayacak, ardından ticaret platformunda işlem görecek ilgili payları ihraç edecektir.

1, 21Shares ASOL ölçeği yaklaşık 15.3 milyar dolar

2, CoinShares SLNC ölçeği yaklaşık 6.99 milyar dolar

$200–$260 aralığında bir tahminde bulunursak, bu da yaklaşık 857–1115 milyon SOL pozisyonuna karşılık geliyor ve toplam arzın %1,41 – %1,83'ünü oluşturuyor.

Her ne kadar geleneksel anlamda bir spot SOL ETF'si hala düzenleyici onay beklese de, REX-Osprey SOL + Staking ETF (SSK) 2025 yılı Temmuz ayında piyasaya sürüldü ve ABD'nin SOL spotunu ve zincir üstü staking getirisini birleştiren ilk ETF'si oldu.

Eylül ayı ortası itibarıyla, fonun büyüklüğü yaklaşık 274 milyon dolar. Bunun yaklaşık %56,7'si spot SOL olup, 200–260 $ aralığında tahmin edildiğinde, toplamda yaklaşık 598-777 bin SOL'a karşılık gelmektedir.

Toplamda, üç tarafın spot pozisyonları yaklaşık 917–1192 bin SOL olup, toplam arzın %1.50–%1.96'sını, ortalama olarak %1.73'ünü oluşturmaktadır; bu kısmın fonlarının niteliği daha çok uzun vadeli ve istikrarlıdır.

Diğer, oran %29.78

büyük balina/işlem platformu

CoinCarp Zengin Listesi verilerine (16 Eylül itibarıyla) göre, tek bir balina adresi en fazla 5000000 SOL (yaklaşık %1 toplam arz) tutmaktadır. Genel olarak, Solana'nın şu anda yaklaşık 9150000 adresi bulunmaktadır, en büyük 100 adresin toplam payı yalnızca %22.8'dir, başta yoğunlaşma sınırlıdır, çoğu yatırım kolları uzun kuyruk kullanıcıları, stake havuzları ve borsa platformları arasında dağılmıştır.

Dikkat edilmesi gereken, balina adreslerinin her zaman "perakende" olmayacağıdır; bunlar arasında erken dönem VC'ler, işlem platformları, uyku cüzdanları vb. bulunmaktadır. Ayrıca, balina pozisyonları ve staking kısımları arasında bir örtüşme vardır; birçok balina token'ı zaten staking yapılmıştır.

perakende yatırımcı

Dağıtık ama sayıca büyük, piyasanın temel dinamiği.

Açıklanmayan Kuruluş

Bazı fonlar veya girişim sermayesi tarafından tutulmakta, ancak rapora girmemiştir.

Hükümet Pozisyonu

Şu ana kadar, herhangi bir kamuya açık şekilde açıklanan hükümet veya egemen fonun doğrudan SOL tuttuğu bulunmamaktadır.

ünlüler pozisyon çağrısı

Fonların ötesinde, bir anlatı var. Kim SOL için yükseliş çağrısı yapıyor?

Bitwise'in yatırım direktörü Matt Hougan, yakın zamanda bir makalede Solana'nın ETP onayı + kurumsal SOL cüzdanlarının yükselişi için kritik bir pencerede olduğunu vurguladı; bu kombinasyon, Bitcoin ve Ethereum tarihindeki önemli fiyat yükselişlerine neden oldu.

Goldman Sachs eski yöneticisi Raoul Pal @RaoulGMI, Solana'nın "uzun vadeli yapısının aptalca yükseliş" olduğunu belirtti ve SOL'a dair uzun vadeli bir iyimserlik ifade etti.

Tanınmış kripto para traderi Ansem @blknoiz06, "Hazine şirketi fonları Solana DeFi'ye geçerse, bu son derece olumlu olur" şeklinde boğa yorumları yaptı.

Helius Labs CEO Mert Mumtaz, Solana'nın önümüzdeki beş yıl içinde %150 yükselebileceğine inanıyor ve kısa vadeli fiyat hareketlerinin sadece gürültü olduğunu düşünüyor.

Pozisyon yapısından anlatı düzeyine, SOL artık "kurumsal alım gücü + piyasa iyimserliği" aşamasına girdi. Hyperliquid tasfiye tablosuyla birlikte, mevcut fiyat 238 dolarda:

Birinci hedef: 250 – 275 dolar - yukarıdaki ilk kat boş pozisyon tasfiye bölgesi, bir kez kırılırsa kısa vadeli hızlanma tetikleyebilir.

İkinci hedef: 275 – 315 dolar——kısa pozisyon yığılmasının en yoğun olduğu bölge, bu seviyenin üzerinde kırılma, daha güçlü bir ayı baskısı ile karşılaşabilir.

ETF/ETP ve hazine şirketlerinin rezonansı ile birlikte, piyasanın Solana beklentileri de yeniden şekillenecek. Eğer para akışı devam ederse, boğa piyasası koşullarında SOL'un $300-$400 aralığını zorlaması da mümkün.