Küresel stablecoin piyasası, eşi benzeri görülmemiş bir dönüşüm yaşıyor. ABD'nin GENIUS yasasının geçişi, sektörün yeniden şekillenmesine yol açtı ve stablecoin piyasasında belirgin bir farklılaşma trendi gözlemleniyor.

Bu dönüşümde, bazı geleneksel devler de stratejilerini değiştirmeye başladı. Tanınmış offshore stablecoin ihraççıları, ABD düzenleyici gerekliliklerine uygun yeni ürünler sunmak için akıntıya kapılmak zorunda kaldı ve uyumluluk ile güvenilirliklerini artırmak amacıyla eski hükümet yetkililerini yönetim kadrosuna davet etti. Aynı zamanda, ABD yerel topluluk bankaları da stablecoin alanına girmeye başladı ve bu, geleneksel finansal kuruluşların bu yeni pazara olan önemini gösteriyor.

Dikkate değer bir nokta, teknoloji devi Google'ın AI ödeme protokolü iş ortağı seçerken uyumlu Amerikan borsalarıyla işbirliği yapmayı tercih etmesidir, offshore platformları seçmek yerine. Bu karar, şüphesiz piyasa yapısını derin bir şekilde etkileyecektir.

Avrupa da düzenleyici stratejilerini aktif bir şekilde ayarlıyor. Fransa, MiCA pasaport mekanizmasını sıkılaştırmada öncülük ederken, Birleşik Krallık ise stablecoin tutma miktarını sınırlamayı düşünüyor. Bu adımlar, Avrupa düzenleyici kurumlarının stablecoin pazarına karşı temkinli bir tutum sergilediğini yansıtıyor.

Regülasyon ortamındaki değişikliklerle birlikte, küresel stablecoin piyasası iki tamamen farklı ekosistem oluşturmaktadır. Bir taraf, ABD'nin liderliğindeki uyumlu piyasa olup, geleneksel banka sistemiyle derinlemesine bütünleşmiş, esas olarak kurumsal yatırımcılara ve AI ekonomisine hizmet etmektedir; diğer taraf ise geleneksel offshore piyasasıdır, regülasyon düzeyi değişkenlik göstermekte ve esas olarak tamamen kripto para kullanıcılarına yöneliktir.

Bu farklılaşma, uyumlu stablecoin'lerin kurumsal işlemlerde prim elde etmesine neden olabilirken, offshore stablecoin'lerin indirim riskiyle karşılaşabileceği anlamına geliyor. İki ekosistem arasındaki fon akışlarının daha da zorlaşması bekleniyor ve çapraz zincir köprüleri gelecekte düzenleyici odak noktası haline gelebilir.

Ayrıca, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi (RWA) dalgasının büyük olasılıkla uyum sistemleri içinde gerçekleşmesi bekleniyor; çünkü bu, geleneksel hukuk sistemleriyle entegrasyon gerektiriyor. Bu eğilim, stablecoin'in jeopolitik özelliklerini daha da vurgulamakta ve stablecoin pazarının gelişimini uluslararası siyasi ve ekonomik yapı ile sıkı bir şekilde ilişkilendirmektedir.

Genel olarak, stablecoin piyasası derin bir dönüşüm geçiriyor ve gelecekteki gelişimi, tüm kripto para ekosistemini büyük ölçüde etkileyecek ve hatta küresel finansal manzarayı değiştirebilir.